王靖茜

摘 要：當前，跨國企業(yè)最常用的海外投資方式之一就是海外并購，本文主要從技術(shù)外溢、對本土品牌的影響以及本土公司治理的影響三方面，詳細分析了跨國企業(yè)對我國實施并購行為后是如何影響我國微觀經(jīng)濟的。

關(guān)鍵詞：跨國并購 我國 微觀經(jīng)濟 影響

前 言

跨國并購主要涵蓋兩方面涵義，一是外國企業(yè)通過相關(guān)政策并購我國企業(yè)，二是我國企業(yè)按照外國相關(guān)政策并購其他企業(yè)的行為?？鐕①徥墙?jīng)濟全球化的最重要表現(xiàn)，也是符合當前各國發(fā)展的趨勢，因此，我們要正確認識跨國并購，仔細分析跨國并購給我國微觀經(jīng)濟帶來的影響。

1跨國并購中的技術(shù)外溢效應(yīng)

技術(shù)外溢是經(jīng)濟表現(xiàn)的最外層，具體指的是，通過非自愿方式擴散自身技術(shù)，從而實現(xiàn)當?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)效率和技術(shù)水平的提高?？鐕①徠髽I(yè)的技術(shù)外溢主要表現(xiàn)為兩種形式：一是，跨國并購中的技術(shù)聯(lián)系效應(yīng)?？鐕髽I(yè)的優(yōu)勢往往非常明顯，特別是在信息、技術(shù)、人才等方面，在和其子公司聯(lián)系過程中，我國廠商往往能夠得到較多先進的市場信息或者工藝技術(shù)，這就是技術(shù)外溢的體現(xiàn)。聯(lián)系效應(yīng)一般包含前向聯(lián)系和后向聯(lián)系兩種，通過這兩種聯(lián)系，能夠促使產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)提升。二是，跨國并購中的競爭效應(yīng)和示范效應(yīng)。競爭效益往往會帶來企業(yè)生產(chǎn)效率的提升和技術(shù)的進步，特別是大型跨國企業(yè)，由于自身各方面的優(yōu)勢，更能激化各種競爭效應(yīng)。

1978年，改革開放政策在我國正式實行，為我國真正參與到國際經(jīng)濟競爭中提供了政策支持，同時也加劇了國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)之間的競爭。一般而言，能夠并購我國企業(yè)的跨國企業(yè)往往都擁有較先進和管理經(jīng)驗和技術(shù)水平，一旦參與到國內(nèi)市場競爭中，必然會加劇市場競爭的激勵程度，進一步打破維持很久的傳統(tǒng)市場均衡狀態(tài)，迫使我國其他企業(yè)想辦法提升自身技術(shù)水平和裝備能力，應(yīng)對更為激烈的市場競爭。隨著我國市場化水平的不斷提升，跨國并購所帶來的諸多好處，對加快我國企業(yè)的發(fā)展速度有著極大的推動作用。

2跨國并購對本土品牌的影響

企業(yè)品牌是非常重要的無形資產(chǎn)，不僅代表著企業(yè)的形象，還決定著企業(yè)的經(jīng)濟效益。跨國企業(yè)并購我國企業(yè)后，也就控制了我國企業(yè)的品牌。這對跨國企業(yè)來說有諸多好處。第一，跨國企業(yè)控制本土品牌后，利用消費者的高認可度，會大大降低市場的競爭程度，使其擁有更多的競爭優(yōu)勢。第二，跨國企業(yè)控制我國本土品牌后，能夠創(chuàng)造更多利潤。所以，選擇并購時，跨國企業(yè)一定要精心選擇，提前做好市場和品牌調(diào)研工作，要選擇有明顯優(yōu)勢的本土企業(yè)，這樣更能在日后的經(jīng)營中獲得利潤。成功并購后，跨國企業(yè)可以進一步推廣價值較大的本土品牌，而由于本土品牌所長期積累的消費者，能夠迅速為跨國企業(yè)賺錢；如果本土品牌的價值相對較低，跨國企業(yè)會選擇讓其退出市場，轉(zhuǎn)而讓跨國企業(yè)的品牌來取代其市場份額。第三，通過并購我國企業(yè)，跨國企業(yè)能夠迅速占領(lǐng)自身不熟悉或者不了解的市場，擴大其經(jīng)營范圍和領(lǐng)域。對于跨國企業(yè)而言，通過并購，不僅可以得到合資企業(yè)中的中方股權(quán)，還能夠取得中方企業(yè)品牌的控制權(quán)。然而，無論是整體并購還是部分并購，跨國公司并購我國企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模還非常有限，品牌價值也普遍較低，所以，本土品牌問題并沒有直接影響到跨國企業(yè)對我國企業(yè)的并購事宜。

3跨國并購對本土公司治理的影響

這些年，我國政府的政策越來越開放，使得進入我國市場的跨國企業(yè)數(shù)量越來越多，極大的改變了我國資本市場結(jié)構(gòu)，而伴隨著這一現(xiàn)象，國有股份獨大的局面也被打破，對我國企業(yè)治理方式產(chǎn)生了重要影響：第一，跨國企業(yè)并購本土企業(yè)，使得股票市場分離的現(xiàn)象得到了有效改觀。目前，由于人為分割股權(quán)和沒有統(tǒng)一其定價，使得國有股份的直接控制力嚴重缺乏，很難從根本上落實經(jīng)理層的股權(quán)約束。除此之外，管理層和工作人員也沒有完全了解和掌握股票期權(quán)制度，其管理積極性也很難調(diào)動，導(dǎo)致管理層權(quán)益和股東價值難以實現(xiàn)統(tǒng)一。第二，跨國企業(yè)并購我國企業(yè)能夠進一步重組我國企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。使用各種方式減持國有股，能夠使少量股權(quán)從競爭市場中退出來，重新布局我國國有經(jīng)濟的各個產(chǎn)業(yè)。通過上述方式能夠?qū)崿F(xiàn)政企分離，大大減輕企業(yè)負擔；第三，跨國企業(yè)并購我國企業(yè)會改變我國國有股份持有機構(gòu)的持股比例和方式。通過這種方式，能夠?qū)ν顿Y主體的豐富起到積極作用，從而吸引更多海外投資機構(gòu)來投資我國各類企業(yè)，并進一步優(yōu)化上市公司的股權(quán)，使得股東之間的各項權(quán)利能夠得到最大程度的合理制約。與此同時，采用市場化的方式來管理其投資，例如，將國有股權(quán)的管理權(quán)委托給海外信托公司等專業(yè)化的投資機構(gòu)，對于我國國有股權(quán)管理水平的改進和提高有著非常積極和重要的意義；第四，跨國企業(yè)并購我國企業(yè)能夠最大限度的改進我國董事會制度。當前，由于我國大多數(shù)企業(yè)持股人的股權(quán)比例并不高，沒有從根本上調(diào)動其參與管理企業(yè)的積極性，除了個別大股東以外，主動參與股東大會的人非常少。作為企業(yè)董事會成員，這些大股東的參與不僅沒有起到議事效果，還會造成不良影響。而跨國企業(yè)并購我國企業(yè)能夠有效推動我國內(nèi)部和外部治理結(jié)構(gòu)的重構(gòu)，最終促進企業(yè)的快速發(fā)展。

跨國企業(yè)進入我國市場，加快了我國現(xiàn)代化管理機制的建立健全。然而，現(xiàn)代化企業(yè)治理水平的提升，只依靠產(chǎn)權(quán)激勵這種方式還是非常單薄的，還用借助多種其它市場競爭制度，引入資本和經(jīng)理人市場競爭機制，能夠使企業(yè)高級管理人員的行為得到約束和監(jiān)督，對構(gòu)建公平、開放的企業(yè)管理制度是非常有利的。除此之外，借助并購方式，跨國企業(yè)得以進入我國競爭市場，既能進一步明晰我國企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，又能加劇市場良性競爭，這對企業(yè)治理機構(gòu)的改進有著非常積極的推動意義。

結(jié)束語

總而言之，基于當前我國市場環(huán)境，進入中國市場的跨國企業(yè)數(shù)量越來越多，掀起了并購熱潮。對我國來說，要做好充足準備，充分認識到其中的機遇和挑戰(zhàn)，主動應(yīng)對跨國并購事宜，并最大程度的控制跨國并購對我國經(jīng)濟的風險，同時還要想方設(shè)法積極爭取更多利于自身發(fā)展的技術(shù)溢出效應(yīng)，最終為我國經(jīng)濟騰飛做出巨大貢獻。

參考文獻

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