吳旭東

摘 要：我國(guó)金融服務(wù)的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)逐步向科研開發(fā)、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化過(guò)程演變。本文通過(guò)金融服務(wù)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的產(chǎn)生環(huán)境、作用影響、體系構(gòu)想三個(gè)方面論證了政府性導(dǎo)向創(chuàng)新，信貸性服務(wù)創(chuàng)新，以及資本服務(wù)創(chuàng)新在金融服務(wù)發(fā)展的可行性。

關(guān)鍵詞：政府性導(dǎo)向 信貸創(chuàng)新 資本市場(chǎng)創(chuàng)新

1.金融服務(wù)科技創(chuàng)新的產(chǎn)生環(huán)境

從本質(zhì)上講，金融資本也屬于社會(huì)資源的一種，金融服務(wù)科技創(chuàng)新屬于新常態(tài)經(jīng)濟(jì)的特質(zhì)之一：社會(huì)資源的合理調(diào)配性和優(yōu)勢(shì)整合。同時(shí)，資本在尋找合作科研項(xiàng)目的同時(shí)，能夠更好地對(duì)促進(jìn)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科研項(xiàng)目進(jìn)行篩選，從而達(dá)到資本間的自由競(jìng)爭(zhēng)和最優(yōu)利用率。

我國(guó)的金融機(jī)制本身存在發(fā)展欠均衡、結(jié)構(gòu)失調(diào)、內(nèi)在目標(biāo)不統(tǒng)一，以及方針執(zhí)行上不能貫徹到底等缺陷。因而，在政府研究金融對(duì)于科技創(chuàng)新的改革同時(shí)，金融系統(tǒng)本身上制度改革也被提上主要工作日程。諸如融資制度創(chuàng)新，可負(fù)擔(dān)信息成本，以及創(chuàng)新信貸風(fēng)險(xiǎn)控制等等改革目標(biāo)都需要同步實(shí)現(xiàn)。實(shí)際調(diào)查表明，不同運(yùn)作模式的金融組織對(duì)于科技創(chuàng)新的效果在影響領(lǐng)域、促進(jìn)方向，以及作用大小等方面均存在差異[1]。

2.金融服務(wù)科技創(chuàng)新的理論有效性

以往理論多研究金融服務(wù)和科技創(chuàng)新兩者之間的邏輯關(guān)系，很少在其促進(jìn)結(jié)果對(duì)創(chuàng)新制度可行的理論有效性做出分析?？萍紕?chuàng)新活動(dòng)的周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)決定了金融服務(wù)不能像其他產(chǎn)業(yè)操作的必然性。在短期資本運(yùn)作周期內(nèi)，科技成果轉(zhuǎn)化為資本回報(bào)的幾率幾乎是零。這就需要在科技研發(fā)的每個(gè)階段不斷引入金融服務(wù)產(chǎn)品助力研發(fā)活動(dòng)。因此，金融在支持科技創(chuàng)新活動(dòng)的同時(shí)，也促進(jìn)了自身服務(wù)模式的創(chuàng)新發(fā)展。許多金融學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)發(fā)揮金融的導(dǎo)向性作用，利用金融對(duì)于科技市場(chǎng)的流動(dòng)指向性帶動(dòng)更多的資本向研發(fā)創(chuàng)新行業(yè)傾斜。在金融對(duì)于實(shí)體支持的基礎(chǔ)上，拓寬對(duì)于虛擬產(chǎn)業(yè)投資路徑，完善金融投資渠道的創(chuàng)新體系[2]。

金融服務(wù)在創(chuàng)新中的作用討論圍繞著政策性創(chuàng)新、信貸性創(chuàng)新和資本性創(chuàng)新三個(gè)核心要素來(lái)展開。科技創(chuàng)新需要政府部門的政策引導(dǎo)性和項(xiàng)目擔(dān)保機(jī)制來(lái)增加其對(duì)于投資者的信任度，以便于達(dá)到更廣泛的融資層次。信貸性金融創(chuàng)新的作用主體是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和信貸擔(dān)保部公司。其中，又以商業(yè)銀行的信貸性創(chuàng)新支持最為典型。對(duì)于科研中存在的抵押物缺乏貨幣價(jià)值，信貸成本相對(duì)開發(fā)周期不可負(fù)擔(dān)等現(xiàn)象，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)性管理為助力科技創(chuàng)新走出歷史性的一步。再次，作為新常態(tài)經(jīng)濟(jì)最活躍的的資本市場(chǎng)是個(gè)人投資者短期游資的融資場(chǎng)所。加大資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新的導(dǎo)向性和投資熱度，可以激發(fā)非組織性資本向科技研發(fā)中投入比例，以及為后續(xù)科技成果轉(zhuǎn)化提供更廣闊的變現(xiàn)渠道[3]。

3.金融服務(wù)科技創(chuàng)新的系統(tǒng)構(gòu)想

3.1時(shí)滯性構(gòu)想

金融中介的目的是通過(guò)對(duì)金融政策的適應(yīng)來(lái)對(duì)其創(chuàng)新性進(jìn)行滿足，在起始的引導(dǎo)階段，與其相對(duì)應(yīng)的正是新項(xiàng)目的初始階段，在這一過(guò)程當(dāng)中新項(xiàng)目難免會(huì)經(jīng)歷不被看好的情況，因此其最終受益情況也會(huì)受到影響從而難以預(yù)料。由于政策性金融中介往往需要多層手續(xù)的審批，其會(huì)由于手續(xù)辦理所需要的時(shí)間出現(xiàn)滯后性。但在政策性金融中介的接入后，項(xiàng)目能夠得到資金上的支持得到穩(wěn)定的發(fā)展，這是商業(yè)性金融中介也會(huì)在新項(xiàng)目當(dāng)中進(jìn)行篩選，從而選擇出最為適合的項(xiàng)目進(jìn)行投資。除去上述兩種金融中介方式，所有擁有高新技術(shù)新項(xiàng)目的企業(yè)也都能在創(chuàng)業(yè)板塊通過(guò)發(fā)售股票的形式進(jìn)行資金的匯攏，但是這樣的手段往往也存在一定的滯后性。

3.2時(shí)變性構(gòu)想

如上文所述，科技創(chuàng)新項(xiàng)目在有著較高回報(bào)的同時(shí)具有著較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此其初始階段的金融中介形式多為政策性。金融環(huán)境多變且變化幅度較大，當(dāng)出現(xiàn)較為大幅度的變化時(shí)科技創(chuàng)新項(xiàng)目的發(fā)展就會(huì)處于停滯狀態(tài)，由此可以看出金融服務(wù)科技創(chuàng)新體系構(gòu)想同樣存在一定的時(shí)變性。

4.體系驗(yàn)證分析

4.1政府性金融服務(wù)的有效性

通過(guò)對(duì)政府性金融服務(wù)的作用進(jìn)行總結(jié)并對(duì)投入階段、成果產(chǎn)生階段以及產(chǎn)品量產(chǎn)階段的綜合數(shù)值進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，其對(duì)科技創(chuàng)新項(xiàng)目的有利影響始終處于上升階段。在其相關(guān)監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)的背景下，政府性金融服務(wù)的有效性更是一直處于穩(wěn)定快速的上升狀態(tài)，由此可見政府性金融服務(wù)對(duì)于科技創(chuàng)新項(xiàng)目有著明顯的實(shí)際效果。

4.2信貸服務(wù)的有效性

同樣對(duì)投入階段、成果產(chǎn)生階段以及產(chǎn)品量產(chǎn)階段的綜合數(shù)值進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，其有效系數(shù)處于0.5-0.6之間，其有效性能夠得到一定的保障。雖然隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的改變其有效系數(shù)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)改變，但是信貸服務(wù)在進(jìn)行審核后，對(duì)于初見成果且日后預(yù)估盈利情況較為良好的科技創(chuàng)新項(xiàng)目同樣有著較為樂觀的影響[4]。

4.3資本市場(chǎng)服務(wù)的有效性

最后對(duì)于資本市場(chǎng)的有效性分析同樣采取對(duì)投入階段、成果產(chǎn)生階段以及產(chǎn)品量產(chǎn)階段的綜合數(shù)值進(jìn)行分析，其有效系數(shù)處在常年增長(zhǎng)但增長(zhǎng)幅度不大的局勢(shì)，在2016年，其有效系數(shù)達(dá)到0.9。資本市場(chǎng)服務(wù)是科技創(chuàng)新項(xiàng)目一大穩(wěn)定的融資來(lái)源，在對(duì)其進(jìn)行支持的過(guò)程中會(huì)根據(jù)新科技項(xiàng)目的具體情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，此舉更能保證將更多的資金集中于基友發(fā)展前景的科技創(chuàng)新項(xiàng)目。

5.結(jié)束語(yǔ)

科技的創(chuàng)新離不開金融服務(wù)對(duì)于其各個(gè)環(huán)節(jié)投資的體制創(chuàng)新。科研周期長(zhǎng)、回報(bào)成果變現(xiàn)率不明確的特點(diǎn)限制了金融投資進(jìn)入科技創(chuàng)新體系渠道。政府性金融服務(wù)創(chuàng)新行為無(wú)疑對(duì)于資本市場(chǎng)和信貸創(chuàng)新體驗(yàn)有著重大的示范性和帶動(dòng)意義。

參考文獻(xiàn)

[1] 童藤. 金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的耦合研究[D]. 武漢理工大學(xué)，2013年

[2] 王君. 近代中國(guó)金融制度創(chuàng)新研究[D]. 山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2016年

[3] 陳進(jìn)忠. 金融創(chuàng)新與中國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展[D]. 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2005年

[4] 馬濤. 科技金融服務(wù)創(chuàng)新對(duì)策研究[D]. 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018年