楊源源 于津平

一、引言與文獻(xiàn)綜述

隨著經(jīng)濟(jì)全球化不斷推進(jìn)，全球總貿(mào)易水平日益增長，許多國家和地區(qū)藉此實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展。但從結(jié)構(gòu)上而言，這種貿(mào)易促進(jìn)效應(yīng)具有明顯的非均衡特征，由此導(dǎo)致各地區(qū)經(jīng)貿(mào)發(fā)展不平衡加劇，各方利益訴求的差異使得經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程舉步維艱。多重跡象表明，各方利益矛盾沖突的不斷發(fā)酵阻礙了全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐。2006年7月22日，世界貿(mào)易組織總理事會(huì)正式中止多哈回合貿(mào)易談判；2017年1月23日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令正式退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，同時(shí)提出要重新談判或退出北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)；2017年3月16日，英國政府批準(zhǔn)“脫歐”法案，正式啟動(dòng)脫歐程序；2017年8月18日，美國貿(mào)易代表依據(jù)《1974年貿(mào)易法》宣布對(duì)華啟動(dòng)301調(diào)查，中美貿(mào)易摩擦呈愈演愈烈之勢(shì)。

毋庸置疑，經(jīng)濟(jì)全球化能有效促使各國更好發(fā)揮自身比較優(yōu)勢(shì)并藉此優(yōu)化全球分工，但也引致較多負(fù)面效應(yīng):譬如國際分工加劇發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家間貿(mào)易價(jià)值鏈高低端分化，進(jìn)而惡化了全球收入不平等(Meschi和Vivarelli，2009)；出口貿(mào)易的偏向性發(fā)展不僅導(dǎo)致國內(nèi)商品市場(chǎng)通脹，還會(huì)減少國內(nèi)消費(fèi)者可選擇的商品種類(錢學(xué)鋒等，2016)；國際分工的持續(xù)深化引致產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移進(jìn)而可能導(dǎo)致某一產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)空心化(蘇立君，2017)；勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的跨國轉(zhuǎn)移容易引發(fā)較高的失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(任繼球，2017)；發(fā)展中國家低端加工貿(mào)易的國際分工格局不可避免會(huì)帶來資源消耗和環(huán)境污染(牛海霞和羅希晨，2009)。傳統(tǒng)貿(mào)易理論普遍認(rèn)為發(fā)達(dá)國家是經(jīng)濟(jì)全球化的最大受益者，而以美國為首的部分發(fā)達(dá)國家擎起貿(mào)易保護(hù)主義旗幟令諸多國家倍感費(fèi)解。事實(shí)上，如此隱憂早在1994年美國、加拿大和墨西哥三國成立北美自由貿(mào)易區(qū)時(shí)便已存在，彼時(shí)美國民眾普遍擔(dān)心產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)使其喪失大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。由于發(fā)展中國家勞動(dòng)要素成本較低，發(fā)達(dá)國家企業(yè)往往傾向于將其勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)至國外，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化或制造業(yè)“空心化”使得發(fā)達(dá)國家失業(yè)率上升。為此，國際分工深化導(dǎo)致的失業(yè)、貿(mào)易失衡等問題的持續(xù)存在和惡化一定程度上為美國政府采取相關(guān)貿(mào)易保護(hù)主義政策提供了現(xiàn)實(shí)動(dòng)機(jī)。

美國貿(mào)易政策演變歷程表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開放程度較低時(shí)，降低貿(mào)易壁壘有助于經(jīng)濟(jì)跨越式增長；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)開放程度較高時(shí)，特別是資本要素自由流動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)全球化可能會(huì)給該國經(jīng)濟(jì)福利帶來負(fù)面效應(yīng)。這于我國具有較強(qiáng)現(xiàn)實(shí)意義，隨著貿(mào)易投資便利化程度加深，本國日益上升的勞動(dòng)要素成本以及日漸消失的“人口福利”不免會(huì)促使資本外流以及產(chǎn)業(yè)跨國轉(zhuǎn)移，這直接影響我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及勞動(dòng)力市場(chǎng)。為此，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體是否應(yīng)效仿美國將貿(mào)易保護(hù)主義作為現(xiàn)實(shí)貿(mào)易戰(zhàn)略的選項(xiàng)？顯然，基于單一結(jié)構(gòu)政策效應(yīng)的分析難以對(duì)此作出有效回答，必須結(jié)合最終消費(fèi)品和中間投入品進(jìn)出口關(guān)稅、補(bǔ)貼等各類貿(mào)易壁壘政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)展開系統(tǒng)深入討論。除以上顯性貿(mào)易壁壘政策外，貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值逐步成為部分國家貿(mào)易保護(hù)政策的隱形操作工具(熊愛宗，2014等)。作為全球?qū)捤韶泿耪叩母碑a(chǎn)品，貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值已經(jīng)成為一種常態(tài)(張軍生等，2014)。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美國相繼采取四輪量化寬松政策，歐盟和日本甚至啟動(dòng)負(fù)利率政策。以發(fā)達(dá)國家為首的寬松貨幣政策實(shí)際對(duì)我國造成了顯著的“以鄰為壑”效應(yīng)，自2010年5月開始人民幣兌美元匯率連續(xù)61個(gè)月升值，直至美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策后方才扭轉(zhuǎn)之。人民幣升值無疑會(huì)加劇近年來我國出口市場(chǎng)乏力局面。鑒于金融危機(jī)后我國出口規(guī)模增速日益下降的事實(shí)，探究競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值沖擊對(duì)兩國經(jīng)貿(mào)的溢出影響亦至關(guān)重要。

建立在壟斷競(jìng)爭(zhēng)、名義價(jià)格粘性等基礎(chǔ)上的新凱恩斯模型基于一般均衡理論推導(dǎo)出各經(jīng)濟(jì)主體的跨期最優(yōu)決策方程，逐步成為近年來經(jīng)濟(jì)政策分析的重要框架(卞志村和高潔超，2014)?？v觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，目前基于新凱恩斯動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)框架探討經(jīng)濟(jì)政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊的文獻(xiàn)俯拾皆是，但這些研究主要聚焦于財(cái)政貨幣政策調(diào)控以及經(jīng)濟(jì)周期等宏觀問題，基于該類模型探討貿(mào)易領(lǐng)域的文章仍顯匱乏。根據(jù)新凱恩斯DSGE模型，梅冬州和龔六堂(2012)探討了經(jīng)常賬戶調(diào)整政策的福利損失效應(yīng)，鄢莉莉和宋芳秀(2013)討論了不同跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算方式對(duì)經(jīng)濟(jì)政策有效性的影響，李計(jì)廣(2013)分析了歐盟反補(bǔ)貼貿(mào)易救濟(jì)措施的績效，梅冬州等(2015)則具體評(píng)估了出口退稅的政策效應(yīng)?？砂l(fā)現(xiàn)，為數(shù)不多基于DSGE模型探討貿(mào)易領(lǐng)域問題的文獻(xiàn)研究視角各異且較為單一，系統(tǒng)討論不同貿(mào)易保護(hù)政策沖擊的經(jīng)濟(jì)福利效應(yīng)更幾乎為空白。為豐富國內(nèi)這一領(lǐng)域的研究并盡可能為新常態(tài)下我國貿(mào)易戰(zhàn)略選擇提出有效建議，本文在現(xiàn)有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上嘗試構(gòu)建包含兩國消費(fèi)品、中間品進(jìn)口關(guān)稅和出口補(bǔ)貼等顯性貿(mào)易壁壘政策以及兩國央行競(jìng)爭(zhēng)性貶值政策等貿(mào)易保護(hù)政策的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，以形成貿(mào)易保護(hù)政策效應(yīng)研究的系統(tǒng)性框架。

二、新凱恩斯DSGE模型的構(gòu)建

模型經(jīng)濟(jì)由本國和外國兩部分構(gòu)成，考慮到美國為全球第一大經(jīng)濟(jì)體且美元為主要世界貨幣，本文外國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)構(gòu)建主要參照美國。除非特別說明，本文H國為本國(中國)，F(xiàn)國為外國(美國)，F(xiàn)國經(jīng)濟(jì)變量加“*”表示。

（一）家庭部門的決策問題

1.國內(nèi)家庭假設(shè)經(jīng)濟(jì)中存在連續(xù)統(tǒng)的家庭，滿足無限存活、同質(zhì)特性，其最終目標(biāo)為終身效用最大化。代表性家庭消費(fèi)、勞動(dòng)效用可分，H國其最優(yōu)化問題如下:

其中，Ct(i)、Mt(i) /Pt、Lt(i)分別為代表性家庭的總消費(fèi)水平、實(shí)際持有貨幣余額和勞動(dòng)供給時(shí)長。另外，β為主觀貼現(xiàn)率，σH、bH、ηH分別為跨期消費(fèi)替代彈性、貨幣需求利率彈性和Frisch勞動(dòng)供給彈性的倒數(shù)，Γ、χ分別為家庭持有貨幣余額、提供勞動(dòng)力的相對(duì)效用權(quán)重；滿足

假定總消費(fèi)分別由國產(chǎn)商品CH,t(i)和進(jìn)口商品CF,t(i)組成，并滿足不變替代彈性復(fù)合函數(shù)形式其中，aH表示代表性家庭對(duì)國產(chǎn)商品的消費(fèi)偏好程度，并用以衡量H國的經(jīng)濟(jì)開放程度；ε表示H國商品與F國商品間的替代彈性。假定模擬經(jīng)濟(jì)中一價(jià)定理成立，也即:PF,t=；其中PF,t為F國消費(fèi)品在H國的價(jià)格，為F國消費(fèi)品在F國國內(nèi)的價(jià)格，St為以直接標(biāo)價(jià)法表示的名義匯率，τc,t表示H國政府征收的消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅稅率。據(jù)此假定，可求得H國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)滿足如下方程形式:

家庭主要面臨預(yù)算約束為:

2.外國家庭

由于我國資本賬戶受到較強(qiáng)管制，可供外國居民投資的金融產(chǎn)品種類和額度較低，為此本文假定外國居民僅能購買F國證券。外國居民主要面臨如下預(yù)算約束:

基于上述家庭預(yù)算約束以及變量假定，F(xiàn)國代表性家庭最大化如下效用函數(shù):

（二）企業(yè)部門的決策問題

1.本國企業(yè)

設(shè)本國企業(yè)由連續(xù)統(tǒng)[0，1]分布的壟斷競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)構(gòu)成，生產(chǎn)除使用勞動(dòng)和資本要素外還進(jìn)口大量中間投入品以參與全球垂直化分工。據(jù)此，本國企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)為:

其中，Yt(j)為單個(gè)企業(yè)的總產(chǎn)出，IMF,t(j)為企業(yè)從F國進(jìn)口的中間投入品，At為中性技術(shù)進(jìn)步。另外，αk、κ分別為私人資本的產(chǎn)出彈性、本國投入品同進(jìn)口中間投入品的替代彈性，a表示企業(yè)生產(chǎn)時(shí)使用來自本國中間投入品的比例。

出于保護(hù)國內(nèi)民族工業(yè)或幼稚產(chǎn)業(yè)等考慮，本國政府也會(huì)對(duì)中間投入品進(jìn)口征收適當(dāng)關(guān)稅，也即中間投入品的國內(nèi)價(jià)格滿足:。根據(jù)成本最小化原則可求得企業(yè)名義邊際成本函數(shù):

根據(jù)Calvo(1983)的研究，假定每一期有(1-φ)比例的企業(yè)可以調(diào)整其價(jià)格，其余φ比例的企業(yè)無法對(duì)其產(chǎn)品調(diào)整定價(jià)，且φ獨(dú)立于歷史更新次數(shù)。據(jù)此粘性價(jià)格假定，可得價(jià)格指數(shù)PH,t滿足表達(dá)式:

其中，表示所有在t期可調(diào)價(jià)企業(yè)的新定價(jià)格，θ為產(chǎn)品需求彈性?；谏鲜錾a(chǎn)函數(shù)和要素選擇，調(diào)價(jià)廠商通過選擇PH,jt以最大化跨期生產(chǎn)利潤:

2.外國企業(yè)

根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)特征，假定F國持續(xù)處于全球價(jià)值鏈高端分工位置，其大量加工制造業(yè)以跨國公司形式轉(zhuǎn)移至本國生產(chǎn)。亦即，F(xiàn)國生產(chǎn)中間投入品以供F國自身和本國使用，無需向本國進(jìn)口中間投入品。由此，外國企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)為:。其中為單個(gè)企業(yè)的總產(chǎn)出，為外國企業(yè)技術(shù)進(jìn)步率，為外國私人資本的產(chǎn)出彈性。同上，可求得企業(yè)邊際成本函數(shù)為:

同樣參照Calvo(1983)刻畫F國國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，即價(jià)格指數(shù)滿足表達(dá)式:其中，表示所有在t期可調(diào)價(jià)企業(yè)的新定價(jià)格。調(diào)價(jià)廠商通過選擇生產(chǎn)價(jià)格以最大化跨期生產(chǎn)利潤:

（三）政府經(jīng)濟(jì)決策

1.本國政府

財(cái)政當(dāng)局主要通過征收勞動(dòng)收入稅、資本收入稅、消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅、中間投入品進(jìn)口關(guān)稅以及發(fā)行新債券和新增貨幣為轉(zhuǎn)移支付支出、上期債券還本付息以及政府出口補(bǔ)貼融資，并滿足如下預(yù)算約束:

假定稅率滿足如下一階自回歸形式①右下標(biāo)“ss”表示各經(jīng)濟(jì)變量取穩(wěn)態(tài)時(shí)的值，下同。:。其中，為一階自回歸系數(shù)，ξW,t、ξK,t、,ξct、ξIM,t、ξs,t為擾動(dòng)沖擊項(xiàng)。

已有研究表明，我國央行獨(dú)立性較低、貨幣政策需兼顧多重目標(biāo)均衡(楊源源和于津平，2017)。立足我國“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”特性，本文假定央行主要參照產(chǎn)出缺口、預(yù)期通脹、預(yù)期名義匯率缺口調(diào)整利率:

2.外國政府

同上，外國政府通過對(duì)勞動(dòng)收入、資本收入、消費(fèi)品進(jìn)口征稅以及發(fā)行新增貨幣和債券為轉(zhuǎn)移支付支出、上期債券還本付息融資，并服從如下預(yù)算約束:

本文根據(jù)美國現(xiàn)實(shí)特征假定F國嚴(yán)格遵循浮動(dòng)匯率制，也即利率政策對(duì)匯率波動(dòng)保持獨(dú)立，僅考慮產(chǎn)出和價(jià)格均衡:

（四）市場(chǎng)出清

三、基準(zhǔn)模型參數(shù)校準(zhǔn)

考慮到美國為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，兩國模型構(gòu)建參照中美兩國經(jīng)濟(jì)更具現(xiàn)實(shí)意義，因此本文校準(zhǔn)主要參照中美實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)以及有關(guān)兩國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)分析的經(jīng)驗(yàn)文獻(xiàn)。

1.家庭部門結(jié)構(gòu)性參數(shù)。參照國內(nèi)外文獻(xiàn)取值和模型穩(wěn)態(tài)，本文取兩國居民季度主觀貼現(xiàn)率均為β=0.99，對(duì)應(yīng)季度毛利率穩(wěn)態(tài)值為。對(duì)于各國國產(chǎn)消費(fèi)品偏好系數(shù)aH、aF，梅冬州和龔六堂(2012)分別取0.96、0.9，本文考慮到中國經(jīng)濟(jì)開放日益加深以及美國較高的經(jīng)濟(jì)開放度和貿(mào)易逆差取aH、aF分別為0.9、0.7。參照王彬(2015)參數(shù)設(shè)定，本文取兩國商品間的替代彈性ε為2。對(duì)于消費(fèi)品替代彈性倒數(shù)，我們?nèi)ˇ襀=1.5、σF=4。由于中國勞動(dòng)資源較美國豐富、供給彈性較大，我們參照孫俊和于津平(2014)令ηH、ηF依次為0.8、2。

2.企業(yè)部門結(jié)構(gòu)性參數(shù)。本文參照鄢莉莉和宋芳秀(2013)取κ=1/3以反映我國加工貿(mào)易對(duì)進(jìn)口中間品依賴性較高的特點(diǎn)。對(duì)于折舊率，國外文獻(xiàn)一般取季度折舊率為δF,K=0.025，對(duì)應(yīng)年度折舊率為0.1(Leeper等，2010)；考慮到國內(nèi)對(duì)設(shè)備管理和保養(yǎng)的重視程度不足，本文取δK=0.03，對(duì)應(yīng)年度資本折舊率為0.12。本文參照王彬(2015)取φ=0.75，對(duì)應(yīng)價(jià)格調(diào)整頻率為每四個(gè)季度調(diào)價(jià)一次；考慮到美國市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較高以及信息較為充分，本文假定φF=0.5，對(duì)應(yīng)價(jià)格調(diào)整頻率為每半年調(diào)價(jià)一次?？紤]到國內(nèi)資本成本和國外勞動(dòng)成本較高，本文取αK=0.6、=0.4。對(duì)于國內(nèi)企業(yè)使用國內(nèi)中間品的份額，我們參照梅冬州和龔六堂(2012)取a=0.7。

3.內(nèi)生變量穩(wěn)態(tài)值以及政策行為參數(shù)。不失一般性，本文取穩(wěn)態(tài)時(shí)價(jià)格水平為Pss=1。對(duì)于穩(wěn)態(tài)名義匯率值，本文根據(jù)中美匯率波動(dòng)走勢(shì)取Sss=7。由于美國稅制累進(jìn)性較強(qiáng)以及社會(huì)保障體系相對(duì)完善，財(cái)政政策主要通過稅收自動(dòng)穩(wěn)定器發(fā)揮作用。中國的情況則截然相反，1994年以流轉(zhuǎn)稅為主體的稅制改革，在稅種設(shè)計(jì)上過于突出增值稅的作用，而對(duì)經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在穩(wěn)定功能的所得稅比重過低(卞志村和楊源源，2016)。為此，本文參照岳樹民和李靜(2011)穩(wěn)態(tài)時(shí)τW,ss=0.07、τK,ss=0.22；參照Leeper等(2010)對(duì)美國取穩(wěn)態(tài)時(shí)。根據(jù)世界綜合貿(mào)易解決方案數(shù)據(jù)庫(WITS)公布的我國平均關(guān)稅率數(shù)據(jù)，本文取穩(wěn)態(tài)時(shí)τc,ss=0.1、τIM,ss=0.1。根據(jù)一價(jià)定律以及模型穩(wěn)態(tài)均衡，本文取穩(wěn)態(tài)時(shí)τs,ss=3/23、=1/22。根據(jù)中美兩國歷年國民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)可知美國GDP總量約為我國的兩倍，為此我們參照梅冬州和龔六堂(2012)取。由于我國貨幣政策對(duì)多重目標(biāo)兼顧以致利率對(duì)通脹反應(yīng)不足，美國央行獨(dú)立性和透明度較高促其利率調(diào)整對(duì)通脹的反應(yīng)較為充分，本文參照鄢莉莉和宋芳秀(2013)取。對(duì)于模型中所有擾動(dòng)項(xiàng)一階自回歸系數(shù)，本文統(tǒng)一取ρ=0.7。

四、貿(mào)易保護(hù)政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

基于以上模型構(gòu)建和參數(shù)設(shè)定，本文對(duì)消費(fèi)品和中間品關(guān)稅、出口補(bǔ)貼等顯性壁壘政策以及競(jìng)爭(zhēng)性貶值政策進(jìn)行數(shù)值模擬以系統(tǒng)分析貿(mào)易保護(hù)政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

（一）顯性貿(mào)易壁壘政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

圖1刻畫了對(duì)本國消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅施加單位正向沖擊所引致的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況?？梢园l(fā)現(xiàn)，本國政府上調(diào)消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅率會(huì)直接降低我國消費(fèi)品進(jìn)口規(guī)模，并可在一定程度促進(jìn)居民增加國產(chǎn)商品消費(fèi)。但由于對(duì)國產(chǎn)商品消費(fèi)擠入有限，以致居民總消費(fèi)水平反而隨之降低。同時(shí)，消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅上升一方面直接導(dǎo)致進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格上漲，另一方面也使得國內(nèi)消費(fèi)品的價(jià)格微幅上漲，最終使得本國總消費(fèi)價(jià)格指數(shù)通脹。由此，本國消費(fèi)品價(jià)格上漲會(huì)直接導(dǎo)致本幣貶值進(jìn)而外國消費(fèi)品進(jìn)口增加，F(xiàn)國國內(nèi)產(chǎn)品消費(fèi)減少。為保持物價(jià)和匯率穩(wěn)定，央行會(huì)根據(jù)物價(jià)和匯率變化上調(diào)利率，進(jìn)而本國私人均衡投資降低。為此，由于本國消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)對(duì)本國私人投資和F國消費(fèi)品出口產(chǎn)生較大擠出，以致本國和F國產(chǎn)出均會(huì)降低。由此可見，政府上調(diào)消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅雖能增加消費(fèi)品貿(mào)易順差并降低失業(yè)率，但會(huì)降低居民總消費(fèi)水平，并短期帶來經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。

圖2刻畫F國政府上調(diào)消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅對(duì)兩國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)對(duì)F國消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅率施加單位正向沖擊時(shí)，F(xiàn)國消費(fèi)品進(jìn)口大幅減少并促使居民增加對(duì)國產(chǎn)商品的消費(fèi)。由于對(duì)F國國產(chǎn)商品消費(fèi)擠入有限，以致該國居民總消費(fèi)水平降低。進(jìn)口關(guān)稅率上升同時(shí)導(dǎo)致F國進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格和國內(nèi)商品價(jià)格普漲以致發(fā)生通貨膨脹，繼而產(chǎn)生F國貨幣貶值預(yù)期。一方面，內(nèi)生貨幣操作規(guī)則使得F國央行采取加息政策，以致該國投資微幅降低。另一方面，本國相對(duì)F國貨幣升值促使本國消費(fèi)品和中間品進(jìn)口大幅增加，以致本國居民總消費(fèi)水平上升，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲。在本國利率不變或?qū)ν浄磻?yīng)不足情形下①中國人民銀行營業(yè)管理部課題組(2009)、劉金全和張小宇(2012)等基于我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的大量實(shí)證結(jié)果表明，利率對(duì)通脹缺口的反應(yīng)系數(shù)一般在0.5～1.0之間，我國利率對(duì)通貨膨脹反應(yīng)不足。，本國實(shí)際利率下降，以致投資上升。由于F國消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅正向沖擊會(huì)大幅擠出F國消費(fèi)品進(jìn)口并大幅擠入本國消費(fèi)品進(jìn)口，最終使得本國產(chǎn)出總體下降和F國產(chǎn)出上升。以上結(jié)果表明，F(xiàn)國政府上調(diào)消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅能顯著促進(jìn)該國消費(fèi)品和中間品貿(mào)易順差，并促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長，但亦會(huì)在一定程度上降低居民總消費(fèi)水平。

圖1 本國消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅沖擊：ξc,t

圖2 F國消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅沖擊:

圖3刻畫了本國消費(fèi)品出口補(bǔ)貼沖擊對(duì)兩國主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響。不難發(fā)現(xiàn)政府對(duì)消費(fèi)品出口進(jìn)行補(bǔ)貼時(shí)，本國產(chǎn)品在F國的價(jià)格下降會(huì)促使對(duì)本國的消費(fèi)品進(jìn)口增加，并使F國居民對(duì)國內(nèi)產(chǎn)品的需求降低。F國進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格降低以及其居民對(duì)國內(nèi)商品需求的降低最終使得F國整體價(jià)格水平下降。一方面，由于F國商品價(jià)格下降以致該國貨幣升值，本國消費(fèi)品進(jìn)口規(guī)模下降；另一方面，本國生產(chǎn)的消費(fèi)品大量出口F國以致可供國內(nèi)消費(fèi)的商品短缺，最終本國總消費(fèi)水平下降。根據(jù)貨幣政策內(nèi)生反應(yīng)規(guī)則，當(dāng)發(fā)生通貨緊縮時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取降息政策，F(xiàn)國私人投資增加。另外，F(xiàn)國經(jīng)匯率傳遞渠道將通縮輸入本國，我國名義利率對(duì)價(jià)格波動(dòng)不反應(yīng)或反應(yīng)不足使得實(shí)際利率上升，本國私人投資下降。由于我國消費(fèi)品出口補(bǔ)貼沖擊大幅擠入F國消費(fèi)品進(jìn)口并大幅擠出本國消費(fèi)品進(jìn)口，最終使得本國總產(chǎn)出增加和F國總產(chǎn)出下降。綜上可知，政府加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)品出口的補(bǔ)貼力度可有效增加本國商品貿(mào)易順差并促進(jìn)就業(yè)和產(chǎn)出增長，但會(huì)降低居民總消費(fèi)水平。

圖3 本國消費(fèi)品出口補(bǔ)貼沖擊:ξs,t

圖4 本國中間品進(jìn)口關(guān)稅沖擊:ξIM,t

圖4刻畫了我國中間投入品進(jìn)口關(guān)稅沖擊對(duì)兩國主要經(jīng)濟(jì)變量的影響。當(dāng)政府上調(diào)中間品進(jìn)口關(guān)稅時(shí)，企業(yè)邊際成本上升，本國中間品進(jìn)口、投資和就業(yè)均下降，最終導(dǎo)致社會(huì)總供給降低。在本國生產(chǎn)成本上升的情形下，居民支出轉(zhuǎn)向消費(fèi)，國內(nèi)消費(fèi)上升；同時(shí)生產(chǎn)成本的上升亦會(huì)直接導(dǎo)致本國價(jià)格水平上漲。另外，本國社會(huì)總供給的下降使得本國居民增加對(duì)F國產(chǎn)品的消費(fèi)品進(jìn)口，而由于本國中間品進(jìn)口關(guān)稅正向沖擊對(duì)消費(fèi)品進(jìn)口的擠入效應(yīng)大于對(duì)中間品進(jìn)口的擠出效應(yīng)，這最終使得F國總產(chǎn)出、投資、就業(yè)增加，進(jìn)而F國總體價(jià)格水平上升。由此可發(fā)現(xiàn)，政府上調(diào)中間品進(jìn)口關(guān)稅率可有效降低中間品進(jìn)口規(guī)模，但會(huì)惡化消費(fèi)品貿(mào)易，同時(shí)還會(huì)擴(kuò)大失業(yè)、抑制投資并帶來經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。

（二）競(jìng)爭(zhēng)性貶值政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

除以上顯性貿(mào)易保護(hù)政策外，試圖壓低匯率的競(jìng)爭(zhēng)性貶值政策實(shí)際亦屬一種貿(mào)易保護(hù)政策。巴西前財(cái)長曼特加曾向世界貿(mào)易組織(WTO)提出應(yīng)將“匯率操縱”定義為“隱性的出口補(bǔ)貼”；美國總統(tǒng)特朗普任前曾多次“指責(zé)”中國“故意壓低”人民幣匯率以刺激出口，并提出應(yīng)將把中國列入“匯率操縱國”，而今對(duì)他國“匯率操作國”的認(rèn)定已被列為其貿(mào)易保護(hù)工具箱的新型工具?？梢姡瑓R率變化被視為貿(mào)易順差的重要因素?？紤]到貨幣政策是導(dǎo)致匯率波動(dòng)的直接因素，本文將具體分析兩國央行分別采取競(jìng)爭(zhēng)性貶值貨幣政策對(duì)兩國經(jīng)貿(mào)的影響。

如圖5所示，本國央行對(duì)利率施加降息沖擊時(shí)本幣貶值，本國消費(fèi)品進(jìn)口減少，F(xiàn)國消費(fèi)品進(jìn)口增加，由此可擴(kuò)大本國消費(fèi)品貿(mào)易順差。利率降低使得本國企業(yè)邊際成本下降和投資大幅增加，由此帶動(dòng)就業(yè)和中間品進(jìn)口增加；同時(shí)，均衡投資水平上升也會(huì)減少居民國內(nèi)消費(fèi)支出，最終居民總消費(fèi)水平降低。當(dāng)F國生產(chǎn)成本相對(duì)高于本國時(shí)，F(xiàn)國企業(yè)會(huì)選擇將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至本國，以致F國國內(nèi)投資額下降和就業(yè)率降低。由此可見，壓低匯率的降息政策能有效促進(jìn)消費(fèi)品貿(mào)易順差并擠入投資、就業(yè)和總產(chǎn)出，但也會(huì)增加本國對(duì)F國中間品逆差，并降低本國居民的總消費(fèi)水平。

圖5 本國央行降息沖擊：ξM,t

圖6刻畫了F國央行采取量化寬松政策對(duì)兩國經(jīng)濟(jì)的影響。不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)F國利率降低時(shí)F國貨幣貶值，本國增加對(duì)F國的消費(fèi)品和中間品進(jìn)口，同時(shí)F國減少對(duì)本國的消費(fèi)品進(jìn)口，最終F國對(duì)本國貿(mào)易順差擴(kuò)大。同時(shí)，F(xiàn)國利率降低刺激該國投資增加、就業(yè)增加并最終引致總產(chǎn)出上升。由于F國貨幣政策對(duì)本國短期存在溢出效應(yīng)，以致降息沖擊施加初期本國私人投資擴(kuò)大，爾后持續(xù)減少，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移本國均衡就業(yè)亦會(huì)顯著下降。以上分析也表明，降息的競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值政策能顯著改善該國對(duì)外貿(mào)易狀況，并對(duì)促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長作用較大，但也降低該國居民總消費(fèi)水平。

圖6 F國央行降息沖擊：

五、反事實(shí)模擬：經(jīng)濟(jì)開放度與貿(mào)易保護(hù)政策福利效應(yīng)

實(shí)行貿(mào)易保護(hù)政策容易招致其他國家貿(mào)易制裁，從長遠(yuǎn)來看，全球經(jīng)濟(jì)終將走向更深層次開放融合。隨著經(jīng)濟(jì)開放度不斷提升，貿(mào)易保護(hù)政策是否持續(xù)有效？貿(mào)易保護(hù)政策的福利效應(yīng)是否發(fā)生變化？本文嘗試通過反事實(shí)模擬分析以深入探究經(jīng)濟(jì)開放度提升對(duì)貿(mào)易保護(hù)措施的宏觀效應(yīng)影響。

基準(zhǔn)模型中aH∈(0,1)是刻畫經(jīng)濟(jì)開放度的常用指標(biāo)，aH越小表示本國居民消費(fèi)H外國商品越多，即經(jīng)濟(jì)開放度較大(梅冬州和龔六堂，2012)。保持其他條件不變，本文依次模擬經(jīng)濟(jì)開放度由當(dāng)前水平不斷增大至F國同等水平時(shí)各貿(mào)易保護(hù)政策對(duì)主要經(jīng)濟(jì)變量的影響?；诜词聦?shí)模擬分析，我們分別從消費(fèi)、就業(yè)、收入三個(gè)維度測(cè)算了不同經(jīng)濟(jì)開放水平下單位貿(mào)易保護(hù)政策沖擊對(duì)居民福利的加總影響。參照Leeper等(2010)以及楊源源等(2018)的研究，本文福利指標(biāo)函數(shù)設(shè)定為以下形式:；即單位暫時(shí)的外生政策沖擊引致居民消費(fèi)、就業(yè)和收入變化的累計(jì)現(xiàn)值，其中Xt表示相應(yīng)的外生政策沖擊。如表1所示，本文依次測(cè)算了五種經(jīng)濟(jì)開放水平下我國政府上調(diào)消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅率、消費(fèi)品出口補(bǔ)貼率以及中間品進(jìn)口關(guān)稅率對(duì)居民福利的影響，同時(shí)我們還測(cè)算了我國央行降息和美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策對(duì)我國居民福利的可能影響。

表1 經(jīng)濟(jì)開放度與貿(mào)易保護(hù)政策的福利分析

可以發(fā)現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)開放度的不斷提升，政府提高消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅率有利于改善就業(yè)水平，但依然會(huì)擠出居民總消費(fèi)和收入水平，且這種擠出效應(yīng)越來越大；政府增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)品出口的補(bǔ)貼力度可有效擠入就業(yè)和收入水平，但隨著經(jīng)濟(jì)開放水平的不斷加深，這一擠入效應(yīng)逐漸弱化，同時(shí)消費(fèi)品出口補(bǔ)貼仍然對(duì)本國居民的總消費(fèi)水平存在較大擠出；政府上調(diào)中間品進(jìn)口關(guān)稅率容易擠出居民就業(yè)和收入，但這一擠出效應(yīng)隨著經(jīng)濟(jì)開放度加深而逐漸遞減。央行采取寬松的貨幣政策可大幅擠入居民就業(yè)、收入，但隨著經(jīng)濟(jì)開放度不斷加深，降息政策對(duì)三種福利指標(biāo)的影響均不斷變小。這一結(jié)果在我國具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性，隨著我國不斷擴(kuò)大對(duì)外開放水平，貨幣政策的有效性逐漸降低(裴平等，2006；馬勇和陳雨露，2014等)。與此同時(shí)，我們還量化了F國寬松貨幣政策對(duì)我國居民福利的溢出效應(yīng)，不難發(fā)現(xiàn)相對(duì)其他政策沖擊，F(xiàn)國貨幣政策對(duì)我國存在較大溢出影響。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松貨幣政策時(shí)會(huì)促使本幣升值以增加本國居民消費(fèi)水平，并會(huì)對(duì)我國居民就業(yè)和產(chǎn)出水平帶來較大負(fù)面效應(yīng)。

六、結(jié)論與政策建議

本文根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)特征構(gòu)建了一個(gè)非對(duì)稱的兩國DSGE模型，形成了探究貿(mào)易保護(hù)政策經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的系統(tǒng)性研究框架。綜合全文研究，主要得到如下結(jié)論與政策建議。

第一，盡管關(guān)稅、補(bǔ)貼等顯性貿(mào)易保護(hù)政策能達(dá)到“獎(jiǎng)出限入”的目的，但其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和居民福利的影響存在兩面性:加征消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅雖能增加消費(fèi)品貿(mào)易順差并降低失業(yè)率，但會(huì)降低居民總消費(fèi)水平并短期帶來經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，且隨著經(jīng)濟(jì)開放程度不斷加深，這種負(fù)面效應(yīng)愈為顯著；上調(diào)中間品進(jìn)口關(guān)稅率可有效降低中間品進(jìn)口規(guī)模，但會(huì)惡化消費(fèi)品貿(mào)易，同時(shí)還會(huì)擴(kuò)大失業(yè)率、抑制投資并帶來經(jīng)濟(jì)負(fù)增長；加大對(duì)消費(fèi)品出口的補(bǔ)貼能有效改善國內(nèi)就業(yè)和產(chǎn)出，但隨著經(jīng)濟(jì)開放程度不斷加深，這種積極效應(yīng)趨于遞減。以上結(jié)果表明，政府上調(diào)中間品進(jìn)口關(guān)稅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響最大，對(duì)消費(fèi)品出口進(jìn)行補(bǔ)貼的正面效應(yīng)相對(duì)優(yōu)于另外兩種貿(mào)易保護(hù)措施，增加消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅和出口補(bǔ)貼力度均會(huì)降低本國居民總消費(fèi)水平但影響程度各異。

第二，貿(mào)易保護(hù)政策的利率影響機(jī)制對(duì)進(jìn)出口以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響程度相對(duì)其他顯性貿(mào)易保護(hù)政策更大:央行降息可有效改善國內(nèi)就業(yè)并提高居民總收入，但經(jīng)濟(jì)開放不斷加深會(huì)削弱央行降息的有效性；美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)我國居民就業(yè)和總收入存在較大擠出，但隨著經(jīng)濟(jì)開放程度的提高這一影響會(huì)發(fā)生變化。鑒于國外貨幣政策對(duì)本國貿(mào)易以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量存在較大溢出影響，本文認(rèn)為我國政府應(yīng)更加關(guān)注美國以及其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的溢出影響，并應(yīng)加強(qiáng)國際貨幣政策協(xié)調(diào)以削弱國外貨幣政策對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面溢出效應(yīng)。同時(shí)，數(shù)值模擬結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)開放度上升會(huì)削弱貨幣政策調(diào)控效果，本文認(rèn)為政府必須采取有效措施防范經(jīng)濟(jì)開放度提高對(duì)貨幣政策有效性的沖擊。

鑒于貿(mào)易保護(hù)政策存在諸多負(fù)面效應(yīng)且經(jīng)濟(jì)開放深化會(huì)削弱貿(mào)易保護(hù)政策的正面效應(yīng)，本文認(rèn)為貿(mào)易保護(hù)政策并不能達(dá)到長期改善國民福利的目的。為此，中國不應(yīng)將貿(mào)易保護(hù)主義作為未來貿(mào)易政策的戰(zhàn)略選項(xiàng)，而應(yīng)主要通過供給側(cè)創(chuàng)新升級(jí)以切實(shí)提高本國產(chǎn)品質(zhì)量和附加值水平，藉此增強(qiáng)本國貿(mào)易的國際競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，在當(dāng)前全球性多邊經(jīng)貿(mào)深化合作舉步維艱的情形下，中國應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)區(qū)域性多邊合作，譬如促成中日韓自由貿(mào)易區(qū)(FTA)乃至區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系(RECP)協(xié)定早日達(dá)成，加快推進(jìn)“一帶一路”貿(mào)易投資便利化建設(shè)以促進(jìn)沿線國家真正實(shí)現(xiàn)互利共贏等。