陸曉雯

隨著中國制造2025推進(jìn)，傳統(tǒng)制造業(yè)面臨向智能制造轉(zhuǎn)型升級。很多傳統(tǒng)設(shè)備制造商通過并購的方式轉(zhuǎn)型切入到更具有競爭力的高端設(shè)備制造領(lǐng)域。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是并購這一浩大工程中十分重要的一環(huán)，這項(xiàng)工作的必要性體現(xiàn)在：（1）可以全面系統(tǒng)的了解被并購項(xiàng)目的狀況;（2）合理評估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn);（3）為確定收購價(jià)格和收購條件提供依據(jù)。而對于機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)在并購過程中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查也有很多需要重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)。

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查關(guān)注事項(xiàng)——財(cái)務(wù)報(bào)表分析

對于機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)來說，其財(cái)務(wù)報(bào)表科目相較其他行業(yè)有其特殊性，在一般盡職調(diào)查程序的基礎(chǔ)上，要更加關(guān)注以下幾個(gè)事項(xiàng)：

（一）收入確認(rèn)

機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)的產(chǎn)品單價(jià)通常較大，在盡職調(diào)查過程中要關(guān)注標(biāo)的企業(yè)的收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)和收入確認(rèn)依據(jù)。根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第14號——收入》銷售商品收入確認(rèn)的一個(gè)必要條件：企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購貨方;對于金額較大，需要調(diào)試驗(yàn)收的設(shè)備，標(biāo)的企業(yè)應(yīng)該在進(jìn)行調(diào)試驗(yàn)收達(dá)到買賣雙方所確認(rèn)的技術(shù)指標(biāo)，并由買方公司開具有法律效力的驗(yàn)收單確認(rèn)產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到約定的技術(shù)指標(biāo)。但是很多機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)未做到以上兩點(diǎn)，在買方簽收貨單時(shí)就直接確認(rèn)收入，最終造成的結(jié)果可能是行業(yè)形勢下滑或者客戶資金緊張，客戶以技術(shù)指標(biāo)達(dá)不到要求為由進(jìn)行退貨，這樣使得標(biāo)的企業(yè)需要對以前確認(rèn)的收入進(jìn)行調(diào)整，甚至造成庫存激增、業(yè)績變臉。對于通用設(shè)備制造商來說，退回的設(shè)備可以再次出售，但是對于專用設(shè)備制造商來說，設(shè)備為客戶專門定制，再次出售具有一定難度，無疑會給標(biāo)的企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）存貨及減值分析

機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)由于其設(shè)備的專用性，對于存貨減值需要更加謹(jǐn)慎。在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中，首先可以通過庫齡分析來確定存貨的流動性及呆滯情況;其次可以根據(jù)存貨的型號和公司產(chǎn)品的迭代來進(jìn)行減值分析;最后需要特別關(guān)注標(biāo)的企業(yè)是否人為改變庫齡，如將成品或半成品拆成零部件從而使得其庫齡變化，誤導(dǎo)財(cái)務(wù)分析的情況。

（三）研發(fā)費(fèi)用

機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)特別是符合中國制造2025的高端裝備制造企業(yè)，研發(fā)費(fèi)用的投入是從側(cè)面反映其產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性和公司競爭力的標(biāo)準(zhǔn)之一。如果企業(yè)絕大部分研發(fā)項(xiàng)目均是委托外部研發(fā)，那么就要對該企業(yè)自身的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力的可持續(xù)性有所質(zhì)疑。此外，還需要對項(xiàng)目研發(fā)周期進(jìn)行分析，如研發(fā)周期特別長，在很長一段時(shí)間不能形成銷售，則需考慮現(xiàn)有產(chǎn)品的盈利性和未來新的利潤增長點(diǎn)的可實(shí)現(xiàn)性。

二、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查關(guān)注事項(xiàng)——其他補(bǔ)充事項(xiàng)

（一）未完成合同情況調(diào)查

機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)的合同執(zhí)行周期往往比較長，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中，要重點(diǎn)關(guān)注合同執(zhí)行情況比如收款進(jìn)度、發(fā)貨進(jìn)度、驗(yàn)收情況等是否嚴(yán)格按照合同規(guī)定進(jìn)行，否則有可能會存在糾紛。特別是發(fā)貨較長時(shí)間未驗(yàn)收、長時(shí)間沒有收到進(jìn)度款或者是收到貨款后遲遲未發(fā)貨等情況，需要對是否存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估。

機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)未來的業(yè)績通?？梢愿鶕?jù)在手合同判斷，未完成合同的金額、質(zhì)量以及執(zhí)行情況直接關(guān)系到公司短期內(nèi)對標(biāo)的企業(yè)盈利預(yù)測，因此需要進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

（二）客戶和供應(yīng)商走訪

機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)比較有效的第三方調(diào)查方法是客戶或供應(yīng)商的走訪，特別是通過對客戶或客戶的競爭對手的走訪，可以充分了解到標(biāo)的企業(yè)的設(shè)備先進(jìn)性以及競爭力，同時(shí)通過工廠實(shí)物查看，可以驗(yàn)證其收入的真實(shí)性。

三、結(jié)束語

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是以財(cái)務(wù)會計(jì)知識為工具，不僅能夠了解被并購方的財(cái)務(wù)狀況，更能從財(cái)務(wù)入手，全面了解公司的核心競爭力和產(chǎn)品的盈利能力，并結(jié)合其他方面的盡職調(diào)查來合理確定估值。在機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)并購財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中重點(diǎn)關(guān)注各項(xiàng)問題，以幫助決策者做出合理的并購決策。