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華南理工大學(xué)外國語學(xué)院

改革開放以來，我國證券市場的發(fā)展速度令人矚目，并初步形成了一個(gè)較為規(guī)范的信息披露體系，但仍與發(fā)達(dá)國家有著一定的差距。從國際證券市場的發(fā)展歷史和信息披露的發(fā)展過程來看，美國證券市場監(jiān)管機(jī)制的形成和發(fā)展最具有代表性和參考價(jià)值。美國資本市場的成功很大程度上應(yīng)該歸功于其成對投資者的完全信息披露。完善的信息披露制度有助于提高上市公司信譽(yù)形象、增強(qiáng)市場競爭力、提高投資者投資信心。

鑒于此，本文選取同在中美主板市場上市的中國企業(yè)，結(jié)合批評性體裁分析理論對其年報(bào)披露內(nèi)容進(jìn)行對比，并進(jìn)一步分析導(dǎo)致中美信息披露出現(xiàn)差異的原因，以期為相應(yīng)的專業(yè)實(shí)踐提供啟示，也希望能夠?yàn)橹袊C券市場的信息披露制度提供借鑒。

一、理論研究

(一)批評性體裁分析

2006年的一次話語分析圓桌會議上Bhatia提出批評性話語分析，指明其是對體裁分析的發(fā)展與延伸，強(qiáng)調(diào)將話語分析與特定行業(yè)或?qū)W科文化語境中的行業(yè)或?qū)W科實(shí)踐相結(jié)合。批評性體裁分析不僅考慮專業(yè)話語，而且將專業(yè)實(shí)踐納入研究范疇，進(jìn)一步探究專業(yè)人士如何構(gòu)建專業(yè)話語并取得語用成功進(jìn)而實(shí)現(xiàn)其專業(yè)目的。CGA無論是對專業(yè)話語還是專業(yè)實(shí)踐都很有意義，從現(xiàn)有的文獻(xiàn)來看，國內(nèi)外關(guān)于批評性體裁分析的研究大多是將其各行各業(yè)的專業(yè)實(shí)踐結(jié)合起來，其中商務(wù)話語受到了較多關(guān)注，相關(guān)研究也越來越多。

(二)語料選擇

信息披露作為公眾公司向投資者和社會公眾全面溝通信息的橋梁，主要包括招股說明書、上市公告書以及定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告，其中年報(bào)是對公司發(fā)展?fàn)顩r的年度更新，一份好的年報(bào)可讀性是非常強(qiáng)的，可以為投資者完整的描述一個(gè)企業(yè)的方方面面?！栋头铺刂鹿蓶|的信》一書中也體現(xiàn)了“股神”巴菲特對公司年報(bào)的重視程度，這又一次告訴我們年報(bào)對于公眾及投資者的重要程度。因此我們選擇了四個(gè)同在中美主板市場上市的中國企業(yè)，即中國石油、中國石化、中國聯(lián)通以及南方航空。這四大行業(yè)領(lǐng)頭性的企業(yè)都是國企，且在國際上享有一定知名度。其年報(bào)披露能夠在一定程度上反應(yīng)我國上市公司信息披露的現(xiàn)狀，對比結(jié)果也有一定的借鑒意義。

(三)分析模型構(gòu)建

對任何行業(yè)話語的綜合分析都需要整合文本資源、體裁慣例、專業(yè)實(shí)踐以及專業(yè)文化，忽視其中的任何一點(diǎn)都不能全面的理解特定體裁如何在專業(yè)實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。Bhatia提出的CGA的分析框架主要從語篇、體裁、專業(yè)實(shí)踐和專業(yè)文化四個(gè)維度對專業(yè)話語進(jìn)行分析。其中，第一個(gè)維度是語篇，重在描述語篇的性質(zhì)，而非解釋語篇。第二個(gè)維度是體裁，這一維度更加重視語境，側(cè)重探索在特定語境下闡釋和運(yùn)用語篇的多種可能。第三個(gè)維度是專業(yè)實(shí)踐，從話語實(shí)踐到專業(yè)實(shí)踐的過程正是專業(yè)人士運(yùn)用語言策略實(shí)現(xiàn)其專業(yè)目的的過程。第四個(gè)維度是專業(yè)文化，任何話語實(shí)踐和專業(yè)實(shí)踐都處于專業(yè)文化的大背景下，受到專業(yè)文化的影響和制約。專業(yè)文化影響專業(yè)身份的建構(gòu)與表達(dá)，確保話語行為和專業(yè)行為的語用成功。

二、分析模型的應(yīng)用

(一)語篇分析

語步對于語篇的銜接于連貫有著無可替代的作用，語篇的分析離不開對語步結(jié)構(gòu)的探討。

從上市公司中美年報(bào)披露的基本內(nèi)容來看，董事長致辭、社會責(zé)任報(bào)告是中國年報(bào)獨(dú)有的語步，同時(shí)也為可選語步。董事長致辭主要通過財(cái)務(wù)報(bào)表里的個(gè)別數(shù)據(jù)，系統(tǒng)的描述企業(yè)過去一年的經(jīng)營成果，并對未來的發(fā)展方向做出預(yù)測，態(tài)度誠懇，感情真摯。撰寫者試圖降低自己的身份，拉進(jìn)自己與讀者的距離，贏取投資者的信任，增強(qiáng)他們繼續(xù)持股的信心。社會責(zé)任報(bào)告則是國企積極響應(yīng)國家號召，勇于承擔(dān)社會責(zé)任的體現(xiàn)，也向公眾及投資者塑造一個(gè)有擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)形象。在美國年報(bào)基本內(nèi)容中，前瞻性聲明是作為一個(gè)獨(dú)立的語步出現(xiàn)的，其內(nèi)容包括公司的未來計(jì)劃、發(fā)展戰(zhàn)略，而在中國年報(bào)中，對于前瞻性陳述只是只言片語，相對來說不具誠意。盡管前瞻性陳述不構(gòu)成公司對投資者的實(shí)質(zhì)承諾，其目的在于提醒投資者注意投資，但是短短的篇幅就能體現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)或者公司對于自己當(dāng)下經(jīng)營狀況、面對的挑戰(zhàn)以及如何應(yīng)對危機(jī)是否有著清醒的認(rèn)識，同時(shí)也能給投資者打上一劑預(yù)防針，讓他們自己審慎決策，盈虧自負(fù)。

(二)專業(yè)體裁分析

體裁是讀者解讀語篇的基礎(chǔ)，詞匯和句法則是體裁的重要資源。年報(bào)作為信息披露的一部分，對于潛在投資者來說有著不可或缺的重要意義。因此年報(bào)的解讀也是潛在投資者的必經(jīng)過程。對于年報(bào)來說，相關(guān)會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)是無法改變的，因此對于數(shù)據(jù)的解讀也就變得頗為講究。年報(bào)中的各個(gè)語步也呈現(xiàn)出不同的詞匯資源特征和句法特征。

如中國年報(bào)中獨(dú)有的董事長報(bào)告語步，2016年對于中國石油來說是痛苦的一年，該公司2016年全年凈利潤同比大幅下降了80%，是一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄低的利潤。在其董事長報(bào)告中，業(yè)績總結(jié)只用短短一段話就結(jié)束，而業(yè)務(wù)前景展望則是占了近乎95%的篇幅。其中業(yè)務(wù)前景展望部分充分表達(dá)了對未來美好的期望以及對發(fā)展的決心和信心，多選用“穩(wěn)健”、“優(yōu)化”、“提升”、“統(tǒng)籌”、等積極詞匯，且以將來時(shí)為主，表現(xiàn)公司的對未來的樂觀預(yù)期。而在中石化2016年年報(bào)的董事長致辭中，近乎80%的篇幅都是對2016年該企業(yè)業(yè)績的回顧與總結(jié)，展望部分更是寫的振奮人心。多以“一年來”的現(xiàn)在完成句式開頭，介紹過去一年的成功歷程，“充分發(fā)揮”、“持續(xù)擴(kuò)大”、“積極擔(dān)當(dāng)”、“持續(xù)強(qiáng)化”等正面的修飾語貫穿始終。撰寫者巧妙地運(yùn)用語言資源，安撫并鼓舞了投資者。

此外，年報(bào)作為一種報(bào)告體裁，其格式與內(nèi)容都有嚴(yán)格的規(guī)定，還涉及大量的專業(yè)術(shù)語及會計(jì)術(shù)語，因此讀起來難免會有些晦澀乏味。對比四大公司2016年中美年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，只有南方航空公司2016年的中國年報(bào)采取圖文結(jié)合的方式，大氣美觀；并巧妙地運(yùn)用了新媒體技術(shù)，形式新穎。這也側(cè)面體現(xiàn)了，當(dāng)前年報(bào)的功能正逐漸轉(zhuǎn)向企業(yè)推銷。航空公司作為服務(wù)類行業(yè)，主要以提供客貨運(yùn)輸服務(wù)為主，因此廣告宣傳就顯得尤為重要，其年報(bào)的公司業(yè)務(wù)概要語步中，對公司的主要業(yè)務(wù)、行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢以及核心競爭力做了詳細(xì)的介紹。年報(bào)中這樣的處理手法還有很多，比如年報(bào)最后一頁巧妙地把企業(yè)手機(jī)客戶端以及微信服務(wù)號以二維碼的形式展現(xiàn)出來；報(bào)告中不時(shí)地穿插公司員工日常工作的圖片，彰顯員工的精神風(fēng)貌；以圖文結(jié)合的方式巧妙傳達(dá)公司的價(jià)值觀。

總之體裁的豐富為語篇的表達(dá)增添了一份樂趣，同時(shí)也使得交際目的表達(dá)的更為貼切和自然，南航的這一創(chuàng)新值得其他公司，同樣也值得美國借鑒。然而僅僅停留在體裁這一緯度并不能完全透析公司年報(bào)，因此我們需要向更深一層挖掘，從專業(yè)實(shí)踐和專業(yè)文化角度分析。

(三)專業(yè)實(shí)踐分析

股票發(fā)行注冊制的核心是讓投資者自己判斷股票是否值得投資，即證監(jiān)會不取代投資者判斷一個(gè)公司是否值得投資，因此在年報(bào)中對各種信息的充分披露就顯得尤為重要。

從風(fēng)險(xiǎn)因素披露方面來看，不難發(fā)現(xiàn)美上市公司風(fēng)險(xiǎn)披露程度遠(yuǎn)高于中國上市公司。以南方航空公司2016年美國年報(bào)為例，該年報(bào)共108頁，但風(fēng)險(xiǎn)因素部分就占了十頁；而中國年報(bào)100頁的篇幅，風(fēng)險(xiǎn)披露部分僅有一頁。同樣，中國石油的美國年報(bào)共109頁，風(fēng)險(xiǎn)披露占了六頁，中國年報(bào)242頁的篇幅，風(fēng)險(xiǎn)披露僅有兩頁。中文的報(bào)告更像一個(gè)中規(guī)中矩的政府文件，更像是為了按照披露要求并滿足相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，潛在投資者看完年報(bào)之后對于公司的情況很難有個(gè)全面清晰的了解；相較之下，外文的報(bào)告則通過圖表與發(fā)展趨勢解讀，并且還有對公司前瞻性信息的披露，通過閱讀我們能夠?qū)镜陌l(fā)展歷史、現(xiàn)狀以及未來前景有個(gè)清楚的了解，讓投資者更加有把握。

從個(gè)別信息披露方面來看，在主要審計(jì)服務(wù)費(fèi)用的披露上，美國SEC則有明確規(guī)定并詳細(xì)披露近兩年的數(shù)據(jù)供讀者參考；中國部分則是完全空白，難免給人留下遐想的空間。不難看出，發(fā)達(dá)資本市場的信息披露內(nèi)容更為豐富，并將這種定期的信息披露看作是與外界交流溝通的機(jī)會，這樣的做法既保護(hù)了投資者的利益，又規(guī)范了企業(yè)內(nèi)部控制。

(四)專業(yè)文化分析

在批評性體裁分析視角下任何體裁資源的使用都受專業(yè)文化和企業(yè)目的的驅(qū)使。證券市場是非常敏感的市場，企業(yè)披露不當(dāng)可能引起市場的混亂，甚至對一國的國民經(jīng)濟(jì)造成影響，這在一定程度上也影響了上市公司信息披露的專業(yè)實(shí)踐。

通過對比筆者發(fā)現(xiàn)上市公司在解釋業(yè)績成因的過程中存在“自利性傾向”，即將正面業(yè)績歸因于人的主觀努力，將負(fù)面業(yè)績歸結(jié)于客觀的、不可控的外部因素；撰寫者巧妙地運(yùn)用話語技巧報(bào)喜不報(bào)憂，淡化不良業(yè)績，強(qiáng)化投資者對管理層的信任，從而進(jìn)一步影響投資者行為。

2016年對于中國聯(lián)通來說是慘淡的一年，在財(cái)務(wù)情況討論與分析語步中僅對2016年的經(jīng)營情況進(jìn)行了概述，相關(guān)數(shù)據(jù)僅作簡單性匯報(bào)處理，并沒有深入分析出現(xiàn)虧損或者不良情況的原因。專業(yè)投資者或許對以上信息比較敏感，然而對于非專業(yè)投資者來說，企業(yè)這么籠統(tǒng)的信息并沒有引起其重視，難免會判斷失誤，造成投資偏差。相反，2016年中石化實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤為人民幣789億元，比上年上升51.0%；全年現(xiàn)金分紅總額為人民幣301億元，為上市以來最高。企業(yè)取得這樣的佳績自然是高層管理者喜聞樂見的，同時(shí)也大方的將自身實(shí)力展現(xiàn)出來，將業(yè)績的顯著增長歸因于管理層的行為與決策。

企業(yè)與相關(guān)利益者之間總會存在信息不對稱，企業(yè)高級管理層管和潛在投資者之間還存在著權(quán)力差和信息交流的單向性，因此，信息披露的意義就在于盡可能的減少雙方信息不對稱性，保持股民對投資的信心。

三、經(jīng)驗(yàn)借鑒

經(jīng)過以上四個(gè)緯度的對比不難看出無論是信息披露的完整性還是嚴(yán)謹(jǐn)性中美年報(bào)披露還是存在較大差距。然而這并不是表面政策制定或者監(jiān)管不力造成的，而是深埋在根處的經(jīng)濟(jì)、政策、文化等原因綜合導(dǎo)致的。對于信息披露中存在的不足，我們應(yīng)從根源著手。

從政府方面來看，我國證券市場主要服務(wù)于國家對經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策，然而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須要脫離計(jì)劃的束縛，充分發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用，逐漸讓市場在資源配置中起主導(dǎo)作用。這就要求我們充分認(rèn)識證券市場的復(fù)雜性和敏感性，遵循證券市場獨(dú)特的自我運(yùn)行的規(guī)律，發(fā)揮市場機(jī)制的作用。因此，政府要適當(dāng)放手，從政策方面加以規(guī)范引導(dǎo)。

從監(jiān)管層面來看，美國證券的監(jiān)管模式是三位一體的全方位監(jiān)管，而中國則只是單一的行政監(jiān)管。加強(qiáng)管理當(dāng)局或者獨(dú)立第三方對信息披露的監(jiān)管，并提高處罰力度，保證企業(yè)在上市前后都能受到有效的監(jiān)管，可以為相關(guān)信息的披露提供可靠性保障。

從公司層面來看，我國上市公司信息披露存在不真實(shí)，不充分和不嚴(yán)肅等問題，有必要提高上市公司管理人員素質(zhì)，深化對信息披露的認(rèn)識；同時(shí)也要不斷完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度，認(rèn)真對待信息披露問題。

從社會層面來看，中國股市作為典型的“散戶市”，大多的投資者都是普通百姓，對證券知識并沒有深層次的把握，這也就為信息披露的撰寫者提供了契機(jī)，可以在體裁上做文章。此外，美國擁有健全的社保體系，民眾的投資心態(tài)較為穩(wěn)健，投資目標(biāo)也較為長遠(yuǎn)；而中國的社保制度尚未完善，投資者缺乏安全感，大多抱著“投機(jī)”心態(tài)。因此提高投資者投資意識，提升全民素質(zhì)就顯得尤為重要。

四、結(jié)語

本文從批評性體裁分析視角出發(fā)，對比分析同在中美主板市場上市的中國企業(yè)的年報(bào)披露，拓展了體裁分析的研究范圍。研究表明：中美年報(bào)披露在體裁上具有一定的相似性，并都不同程度的達(dá)到了撰寫者及公司想實(shí)現(xiàn)的交際目的，但是由于社會政治經(jīng)濟(jì)文化的影響，中國年報(bào)在披露程度以及嚴(yán)謹(jǐn)性上仍不及美國，我國在信息披露規(guī)范化上還有很長的一段路要走。