閆東東

（新疆財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012）

一、前言

隨著棉花等農(nóng)產(chǎn)品國家收儲制度的取消，棉花價格進入了由市場供求決定的時代，于是棉花的銷售價格將處在不斷的波動之中，棉花價格的波動必然會造成棉農(nóng)收入的不確定性，帶來了不可預(yù)測的風(fēng)險，農(nóng)民隨時有因價格變動風(fēng)險而陷入貧困。然而“保險+期貨”理論的提出為預(yù)防棉花的價格風(fēng)險開辟了一條新的途徑。目前“保險+期貨”已經(jīng)進入試點階段，而且取得了顯著的效果，隨著試點的進一步擴大，可以使更多的棉農(nóng)受益。然而棉農(nóng)在面臨棉花價格風(fēng)險的同時，對于生產(chǎn)資料的采購和發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟的資金融資也舉步維艱，原因主要是缺乏相應(yīng)的抵押品和信用保證?！氨ｋU+期貨+銀行”的模式既解決了對價格風(fēng)險的管理，又解決了棉農(nóng)融資難的問題，必將成為棉農(nóng)抵御風(fēng)險和維持穩(wěn)定收益的有效工具。

二、“保險+期貨+銀行”的運行模式

“保險+期貨+銀行”的運行模式是保險公司和期貨公司根據(jù)商品期貨交易所公布的價格為基礎(chǔ)，設(shè)計棉花價格保險產(chǎn)品。價格分為預(yù)測價格和結(jié)算價格，結(jié)算價格一般以當(dāng)年幾個成交月的成交日的日收盤價的算數(shù)平均值為準(zhǔn)，預(yù)算價格與結(jié)算價格相比，要早于結(jié)算價格。棉農(nóng)購入保險公司棉花產(chǎn)品價格保險，保險公司則通過期貨公司買入看跌期權(quán)，進行再保險，期貨公司通過復(fù)制期權(quán)把風(fēng)險再轉(zhuǎn)嫁給期貨市場上的投機者。當(dāng)保險期內(nèi)約定價格（結(jié)算價格）低于保險金額（預(yù)測價格）時，棉農(nóng)則通過保險公司獲得賠付，同時保險公司行使看跌期權(quán)，期貨公司根據(jù)合約進行賠付，減輕了保險人的負(fù)擔(dān)。棉農(nóng)由于購買了棉花價格保險，收入得到保障，信用水平得到提升，銀行通過對棉農(nóng)進行信用評估對有融資需求的棉農(nóng)發(fā)放貸款或者利用保單抵押貸款，解決棉農(nóng)融資難的問題。

三、棉花“保險+期貨+銀行”模式的優(yōu)勢

（一）棉花“保險+期貨+銀行”將助力南疆精準(zhǔn)扶貧工作

2020年全面建成小康社會的目標(biāo)近在咫尺，但是貧困地區(qū)的扶貧壓力依然很重，新疆貧困地區(qū)主要集中在南疆地區(qū)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶文化水平低，以種植業(yè)為生，大多數(shù)農(nóng)戶是以種植棉花來獲得生活收入來源。然而由于國家取消棉花的收儲制度，棉花的價格便從此由市場供求來決定，從而使棉花價格波動的不確定性越來越大。但“保險+期貨”的模式使農(nóng)戶的收入得到了保障，農(nóng)戶手中擁有從保險公司購買價格保險的保單。這種模式實施之前，銀行對農(nóng)戶的償債能力有所顧忌，農(nóng)戶從銀行獲得小額貸款比較難，因為農(nóng)戶的收入來源是受棉花市場價格的變化而變化的，具有很強的不確定性因素?！氨ｋU＋期貨”模式的運用有效的化解了棉花市場的價格變動風(fēng)險。同時，引入銀行，讓金融惠農(nóng)深入貧困地區(qū)，“保險+期貨+銀行”實施之后，銀行面對的農(nóng)戶是擁有收入保障的農(nóng)戶，信用水平提升，手中的保單可以作為銀行授信貸款的憑證，也可以用保單作抵押貸款。貧困地區(qū)的農(nóng)戶得到了貸款之后可以發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟，可以購買生產(chǎn)資料，增加他們的收入進而擺脫貧困，有助于精準(zhǔn)扶貧工作的推進，從而實現(xiàn)全面建成小康社會的宏偉藍(lán)圖。

（二）棉花“保險+期貨+銀行”對保險公司的機遇

農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)是保險公司的主要業(yè)務(wù)之一，開展有較大難度，其主要原因是農(nóng)村的廣大農(nóng)戶對保險的功能和實質(zhì)認(rèn)識不夠，多數(shù)人依然不相信保險，認(rèn)為保險的欺騙性質(zhì)嚴(yán)重。這是因為保險營銷人員的銷售誤導(dǎo)和欺騙手段影響了保險人的聲譽?，F(xiàn)在保險公司可以利用參與棉花“保險+期貨+銀行”模式的機會做好服務(wù)，體現(xiàn)保險保障功能，讓更多農(nóng)戶從“保險+期貨+銀行”的模式中獲益，同時在此過程中加大宣傳保險公司其他產(chǎn)品的力度，使農(nóng)戶更好的了解保險，相信保險，實現(xiàn)農(nóng)險業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)的突破。

（三）棉花“保險+期貨+銀行”拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)收入

目前我國期貨產(chǎn)品市場的品種比較少，期貨交易也處于發(fā)展初期，交易頻繁度相對較弱，棉花“保險+期貨+銀行”的引入可以豐富期貨市場的交易種類，增加了市場的活躍程度。同時期貨公司也可以由交易的頭寸來收取一定的手續(xù)費，增加了期貨公司的收入，也使交易客戶有了更多的交易選擇，從而使期貨行業(yè)走向繁榮，進而促進期貨市場開發(fā)新品種，更好的為各類農(nóng)產(chǎn)品期貨商品提供交易平臺，更好的和保險公司與銀行服務(wù)三農(nóng)，為農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移創(chuàng)造更好的條件。

（四）棉花“保險+期貨+銀行”為銀行機構(gòu)服務(wù)棉農(nóng)奠定了基礎(chǔ)

長期以來，貸款難是鄉(xiāng)村經(jīng)濟發(fā)展中的瓶頸，一般農(nóng)戶貸款的途徑主要是間接融資，間接融資征信成本普遍比較高，并且間接融資主要是來自商業(yè)銀行貸款，銀行貸款大多都是需要財產(chǎn)作抵押。一般情況下，銀行不接受對棉農(nóng)的授信貸款，因為天氣變化和市場行情的變化易造成棉農(nóng)的收入不穩(wěn)定，償債能力弱，也缺乏足夠的抵押品，所以棉農(nóng)很難從銀行得到貸款。因此農(nóng)戶要想取得銀行貸款必須有一定的優(yōu)質(zhì)財產(chǎn)作為抵押。一直以來，農(nóng)戶主要是租用國家的耕地來進行生產(chǎn)，并由此獲得收入，所以農(nóng)戶的優(yōu)質(zhì)固定資產(chǎn)缺乏。并且收入也受到自然災(zāi)害和市場價格的影響，導(dǎo)致收入不穩(wěn)定，失去了唯一能取得貸款的收入穩(wěn)定這一條件。然而棉花“保險+期貨+銀行”這一模式為農(nóng)戶融資創(chuàng)造了財產(chǎn)抵押的信用憑證——農(nóng)戶向保險公司購買的棉花價格保險單，農(nóng)戶可以用棉花價格保險單作為自己的收入穩(wěn)定的憑證，也可以作為質(zhì)押，當(dāng)農(nóng)戶不能還本付息時，銀行可以憑借憑證來向保險公司追償，從而對沖貸款風(fēng)險。這樣貧困地區(qū)的農(nóng)戶可以通過借貸發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟和購買生產(chǎn)資料等，實現(xiàn)脫貧的目標(biāo)。

四、棉花“保險+期貨+銀行”模式面臨的問題

（一）保費分?jǐn)偙壤缓侠?/h3>

試點階段的保費大多是由期貨交易所、期貨公司、政府和企業(yè)分擔(dān)，目前期貨公司支持的資金占主要部分，棉農(nóng)承擔(dān)的保費相對很低。然而期貨公司是一個以利潤最大化原則為盈利目標(biāo)的主體，經(jīng)過了試點階段之后，失去了期貨公司的資金支持，政府不能彌補這部分專項資金空缺，農(nóng)戶的保費比例也會相應(yīng)的增加。相比之下，農(nóng)戶參與“保險+期貨+銀行”模式的積極性就會下降，而“保險+期貨+銀行”模式實施的前提是規(guī)模效應(yīng)，農(nóng)戶的積極性受挫，導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)不存在，使“保險+期貨+銀行”模式難以推廣。

（二）小農(nóng)經(jīng)濟不易形成規(guī)模化經(jīng)營，難以符合期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約

“保險+期貨+銀行”模式針對的是規(guī)?；?jīng)營，而棉農(nóng)多是個體經(jīng)營，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)和專業(yè)合作社較少，而且規(guī)模也不大，農(nóng)產(chǎn)品也沒有統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，面對期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約。種植規(guī)模，產(chǎn)品質(zhì)量等都不符合期貨交割的需求，阻礙了“保險+期貨+銀行”模式的實施。

（三）南疆棉農(nóng)粗放的經(jīng)營方式不利于“保險+期貨+銀行”模式的建立

新疆的產(chǎn)棉區(qū)集中在南疆，南疆大多數(shù)是少數(shù)民族棉農(nóng)，棉農(nóng)文化水平比較低，思想禁錮。棉農(nóng)種植技術(shù)比較落后，機械化程度低，對于新理念的接受能力不強。他們習(xí)慣了簡單的農(nóng)業(yè)勞動，加上缺乏與其他民族棉農(nóng)的溝通，因此就造成了棉花產(chǎn)量低，質(zhì)量不過關(guān)，不利于“保險+期貨+銀行”的建立和少數(shù)民族棉農(nóng)的增收脫貧。

（四）銀行的專項貸款挪用問題

首先，銀行的經(jīng)營目標(biāo)是利潤最大化，雖然農(nóng)戶購買了棉花價格保險，收入得到保障。地方政府出于發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟的考慮，會要求銀行以優(yōu)惠利率把扶貧專項貸款貸給農(nóng)戶或集體經(jīng)營單位，銀行的利潤空間被嚴(yán)重壓縮，加上鄉(xiāng)村經(jīng)濟投資收益的不確定性，導(dǎo)致貸款不能如期歸還，造成呆賬、壞賬大量衍生。在此基礎(chǔ)上銀行會出于經(jīng)營目標(biāo)的考慮，挪用專項貸款投向更高收益的行業(yè)或項目，達(dá)不到政府?？顚Ｓ玫哪康模撃Ｊ降男в镁蜁蟠蛘劭?。

五、推動棉花“保險+期貨+銀行”模式建立的建議

（一）構(gòu)建棉花“保險+期貨+銀行”過程中，需建立完整的棉花銷售渠道

實施棉花“保險+期貨+銀行”的過程中，農(nóng)戶向保險公司購買了棉花價格保險，此時就確定了棉花的理賠目標(biāo)價格線。當(dāng)棉花的市場價格低于目標(biāo)價格線時，目標(biāo)價格線與市場價格線之間的差額由保險公司賠償。保險公司由于向期貨公司購買了期貨看跌期權(quán)，可以用從期貨市場賺到的錢來彌補賠償費用，這樣農(nóng)戶的收入就得了適當(dāng)?shù)难a償。但保險公司只是賠付了每噸的差額，然而由于收購方的因素并不確定，收購方可能持續(xù)壓價，造成市場價波動比較大，保險公司理賠也出現(xiàn)困難。究竟是根據(jù)那一時間段的價格來進行賠付，農(nóng)戶也遇到了困難，棉花很有可能因為等待價格上升而擱置有損耗，嚴(yán)重可能滯銷。關(guān)于這個問題，保險公司和期貨公司應(yīng)該和政府合作，在為棉花承保的同時，要做好棉花銷售渠道的建立，建立一條服務(wù)于棉花“保險+期貨+銀行”的生產(chǎn)—收購—加工—最終銷售產(chǎn)品的渠道，以穩(wěn)定棉花的收購價格，確保從根本上保障農(nóng)戶的收入，進而促進農(nóng)戶增收脫貧。

（二）加強銀行和保險公司的合作，推動金融機構(gòu)更好的服務(wù)三農(nóng)

農(nóng)戶參與了棉花“保險+期貨+銀行”的模式，農(nóng)戶購買了保險公司的棉花價格保險，農(nóng)民的收入得到保障，借貸小額貸款就有歸還的保證。對于銀行來說進行貸款發(fā)放的條件是借款方有優(yōu)質(zhì)的抵押物，現(xiàn)在保單質(zhì)押可以成為銀行為農(nóng)戶發(fā)放貸款的前提。此外保險公司擁有農(nóng)戶的保險數(shù)據(jù)和歷年產(chǎn)量、面積、棉花價格等數(shù)據(jù)，銀行可以利用保險公司的數(shù)據(jù)庫來調(diào)查農(nóng)戶的還款能力，進而為符合條件的農(nóng)戶發(fā)放貸款，幫助農(nóng)戶發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟，有助于棉農(nóng)脫貧致富，實現(xiàn)2020年脫貧的任務(wù)。

（三）建立大型的棉花種植合作社，規(guī)范棉花的期貨標(biāo)準(zhǔn)

目前新疆小農(nóng)經(jīng)濟依然是棉花種植的主流，但發(fā)展“保險+期貨+銀行”模式需要規(guī)?；慕?jīng)營才能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟，合作社作為一個自愿建立起來的經(jīng)濟組織，合作社可以通過整合棉花資源，通過統(tǒng)一種植、加工、包裝、營銷來規(guī)范產(chǎn)品的期貨標(biāo)準(zhǔn)，便于期貨的交割。

（四）政府應(yīng)增加對棉花保費的補貼力度

棉花“保險+期貨+銀行”的模式的試點階段過后，當(dāng)期貨公司的支持資金撤出后，棉農(nóng)對保費的承受能力變?nèi)?，試點階段的棉農(nóng)幾乎是在不負(fù)擔(dān)保費的情況下才愿意參與“保險+期貨+銀行”的模式。根據(jù)美國經(jīng)驗，此時政府應(yīng)該扮演保費補貼的重任，承擔(dān)大部分的保費費用，以此保證“保險+期貨+銀行”模式的建立。

（五）加強棉花種植技術(shù)培訓(xùn)和解放南疆棉農(nóng)的思想

利用最先進的技術(shù)和最新的理念在南疆建立培訓(xùn)種植的實驗基地，實施實踐教學(xué)，讓棉農(nóng)感受新技術(shù)新理念帶來的效果。并且把教學(xué)過程制作視頻資料，使新技術(shù)新理念惠及更多棉農(nóng)，提高效率。同時鼓勵南疆的各民族棉農(nóng)結(jié)對幫扶，進行種植指導(dǎo)，幫助少數(shù)民族棉農(nóng)提高棉花產(chǎn)量和質(zhì)量，為“保險+期貨+銀行”模式的建立奠定堅實的基礎(chǔ)?？钌暾堉贫?/p>

（六）加強銀行扶貧專項貸款的監(jiān)管和實行貸

建立銀行扶貧專項貸款的使用制度，實行貸款使用責(zé)任制，監(jiān)管扶貧貸款的信貸投向，公開披露貸款用途，接受民眾監(jiān)督，防止扶貧專項貸款被挪用。對農(nóng)戶的貸款實行申請制，對申請項目進行審核，審核項目的可行性，做到不盲目貸款和抑制騙貸。