劉東方 粟恒

【摘要】區(qū)塊鏈是現(xiàn)代數(shù)據庫技術、現(xiàn)代密碼學、網絡管理激勵機制共同作用的集成信息技術，以其不可逆、去中心化、點對點交易等特點被全球高度關注。在傳統(tǒng)的財務管理活動中，普遍存在信息易失真、交易成本高等問題，而利用區(qū)塊鏈技術的獨特優(yōu)勢，可以有效地解決相關問題。但與此同時，區(qū)塊鏈技術仍然存在容量不足、隱私風險大等弊端，未來應用還需在當前實踐中不斷升級優(yōu)化。

【關鍵詞】區(qū)塊鏈；財務管理；共識機制；智慧合約

【中圖分類號】F275

隨著數(shù)據庫技術、ERP系統(tǒng)等日益成熟，財務管理活動愈加智能化，但這些技術本身也帶來了諸多不可避免的問題。比如數(shù)據庫技術依賴于多臺計算機進行操作和維護，技術本身不可避免不同計算機同時進行多個修改時可能發(fā)生的沖突。但若將區(qū)塊鏈技術納入其中，不僅可以避免該種沖突，還能夠創(chuàng)建自我執(zhí)行合約，確保其存儲在總賬、分類賬中數(shù)據的安全性、機密性和完整性。區(qū)塊鏈技術起初只是比特幣背后的技術架構，但近年來在各行各業(yè)都可謂引起了“軒然大波”，同樣不可小覷區(qū)塊鏈技術在財務管理領域的應用。

一、區(qū)塊鏈技術的基本理論

（一）區(qū)塊鏈的基本概念

區(qū)塊鏈是一個由不同節(jié)點共同參與的分布式數(shù)據庫系統(tǒng)，它由一串按照密碼學方法產生的區(qū)塊組成，再對每一個區(qū)塊數(shù)據信息都自動加蓋時間戳，從創(chuàng)始區(qū)塊開始鏈接到當前區(qū)域，從而形成區(qū)塊鏈。正因為這樣特殊的工作原理，區(qū)塊鏈具有去中心化、不可逆、不可篡改等互聯(lián)網與ERP系統(tǒng)都不具備的特點，在財務管理領域中有著深層研究并應用的價值。

（二）區(qū)塊鏈的核心技術

1.時間戳機制

區(qū)塊鏈下的任何一個節(jié)點若想獲得記賬權，在連接區(qū)塊時需要在區(qū)塊頭中（每個區(qū)塊由區(qū)塊頭和區(qū)塊體組成）加蓋時間戳，用于記錄當前區(qū)塊數(shù)據的錄入時間，形成一個時間遞增的鏈條，使得數(shù)據可以被追溯，歷史重現(xiàn)成為可能。

2.共識機制

一般來說，“民主”與“集權”不能兼得。中心化的集權管理容易達成共識，而越分散的結構越不能達成統(tǒng)一的定論。共識機制能做到在去中心化的情況下，在互相沒有信任基礎的個體之間，就交易的流程、合法性等達成共識，極大地降低交易費用以及信任成本。

3.智慧合約

智慧合約的實質是一段涉及資產與交易的編碼，只有區(qū)塊鏈作為載體時，它才能發(fā)揮自身價值。作為一種嵌入式程序化合約，可以內置在任何區(qū)塊鏈交易、數(shù)據、有形或無形資產上，形成可編程控制的軟件定義系統(tǒng)。

二、傳統(tǒng)財務管理活動中所面臨的問題

常規(guī)的財務管理活動包括資金的籌集、投資決策以及企業(yè)內部資本的運營管理等，達到擴大企業(yè)市場份額、增加現(xiàn)金凈流量和利潤，實現(xiàn)股東財富最大化等目標。目前，全球會計人才市場對于高端管理人員都非常短缺，而底層普通勞動力供過于求，尤其我國最為嚴峻。很多機械般的人工運轉以及存在的廣大“中介”很大程度提高了財務管理活動運行的成本，能夠真正做好財務管理的企業(yè)并不多。

（一）數(shù)據可被篡改，會計信息易失真

傳統(tǒng)的會計核算涉及大量人工處理，受主觀意識控制較多，數(shù)據極易被人為篡改，導致會計信息失真，虛增利潤從而誤導投資者。每年都有層出不窮的上市公司因財務造假而被證監(jiān)會開展立案調查。比如在2018年證監(jiān)會公布處罰的多起財務造假的案例中，昆明機床（00300. HK）虛構合同、發(fā)貨單、運輸協(xié)議等單據，通過虛構交易的方式來虛計收入，連續(xù)造假2013—2015三年利潤，使得2013年利潤總額扭虧為盈，避免ST。昆明機床（00300.HK）只是上市公司會計信息造假中的滄海一粟，類似虛增當期利潤使得公司扭虧為盈去ST的企業(yè)不勝枚舉，嚴重影響到了信息使用者的決策判斷及財務管理活動的正常進行。造假現(xiàn)象頻繁發(fā)生不僅與會計人員道德缺失有關，更為重要的是數(shù)據沒有被“程序化”，造假不能被及時指出糾正，缺少客觀的賬務處理體系。

（二）信息不對稱，交易成本高

由于市場經濟交易并非一個公開全透明的系統(tǒng)，各類人員站在自身的角度與利益出發(fā)，對信息的了解與掌握程度有較大差異，即“信息不對稱”。在信息不對稱的財務管理市場中，企業(yè)管理者比投資者更多地了解企業(yè)的全部經濟信息，因此在與投資者的對弈中處于優(yōu)勢地位，而信息貧乏的一方為了達到目的也都愿意額外支付其他費用，這些額外費用又定義為“交易成本”。在傳統(tǒng)財務管理中的籌投資活動中，交易成本通常包括中介費用、執(zhí)行成本、協(xié)商與決策成本、信息搜查成本等。據估計，美國兩大證券交易所每年需清算和結算的費用高達650～850億美元，巨額的交易成本不僅會額外花資金，還使得交易程序變得更為復雜，經辦流程瑣碎，資金效率降低。

（三）存在信任成本，跨境清算支付周期長

隨著全球經濟一體化，國際財務管理的發(fā)展日益成熟，現(xiàn)代支付手段基本趨于電子支付，但還是不可避免跨境支付詐騙行為頻繁地出現(xiàn)，隨之而來的是跨境資金風險以及其他商業(yè)法律風險，交易雙方往往需要耗費時間金錢等去獲得彼此間信任，因而不可避免地會存在“信任成本”。也正因為信任成本的存在，為了防止支付詐騙行為，跨境清算支付往往涉及多個結算主體。據了解，匯款需要3～7天的結算時間，股票交易需要2～3天的結算時間，而銀行貸款交易的結算平均需要23天，涉及中間主體數(shù)量多，運行復雜，以跨境電商貿易為例。它的結算運行不僅要求買賣雙方必須有牢固可靠的跨境電商服務平臺為橋梁，還需要其找到各自的物流運輸中介。同時，跨境電商平臺的服務又建立于第三方支付機構與海關的聯(lián)系之上，后者又需與合作銀行發(fā)生業(yè)務往來，整個過程瑣碎復雜，資金流、信息流以及物流都經歷多次流轉，詳細見圖1。

三、區(qū)塊鏈技術在財務管理領域應用的現(xiàn)狀

迄今為止，財務管理領域已在一定程度上開始了與區(qū)塊鏈技術的融合，解決了以上提出的傳統(tǒng)模式下財務管理存在的問題。

（一）時間戳機制——數(shù)據不可篡改，保證財務數(shù)據真實性

有效的區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，每條數(shù)據都會被印上時間戳并打包儲存在區(qū)塊鏈上，區(qū)塊鏈上的每一條資料都可根據時間戳進行追蹤，并且永遠不會被刪除，時間戳機制的應用提供了有效的數(shù)據確認與追溯機制。目前時間戳機制在股權眾籌領域應用中得到了充分體現(xiàn)。2015年美國納斯達克證券交易所推出私人股權區(qū)塊鏈平臺Nasdaq Linq，嘗試將區(qū)塊鏈技術運用到公司股權登記中，并于當年完成首次交易。Linq平臺展示給廣大投資者的最顯著畫面是一個基于區(qū)塊鏈技術的交互式股權時間軸，上面可以清楚地顯示每個交易者資產的現(xiàn)價、類型、持股數(shù)量、歷史走勢等信息，這些信息記錄在全網的賬本，投資者可以借助平臺實時觀測到這些對于他來說“最有價值”信息的變化，且數(shù)據客觀真實有效，不必擔心其真?zhèn)?。目前區(qū)塊鏈技術將這一切進行了數(shù)字化管理，充分發(fā)揮了時間戳機制的價值，使股權登記管理易于跟蹤，數(shù)據安全透明保證不被篡改，高效安全記錄了公司股權及歷史變更。

（二）共識機制——去中心化點對點交易，降低財務運作成本

基于區(qū)塊鏈技術共識機制可以實現(xiàn)數(shù)據的實時監(jiān)控，企業(yè)經營活動中發(fā)生的每一筆 數(shù)據都將被實時傳輸、驗證并儲存到區(qū)塊鏈上。企業(yè)財務部門可以建立實時財務系統(tǒng)，通過標準化的數(shù)據傳輸接口，與交易單位的數(shù)據處理系統(tǒng)相互關聯(lián)，實時獲取交易單位的相關數(shù)據，實現(xiàn)數(shù)據的點對點接交接。目前有一個位于洛杉磯的初創(chuàng)企業(yè)Verisart正將區(qū)塊鏈技術與標準的博物館元數(shù)據組合在一起，以創(chuàng)建一個為藝術品和收藏品而設的公共數(shù)據庫。這個世界賬本將會為世界范圍內的藝術家、收藏家、管理員、藝術品鑒定師及保險公司之間提供去中心的點對點服務。由區(qū)塊鏈下的共識機制作為技術支持，這個公共數(shù)據庫可以促進信任的形成和流動性的增強，其創(chuàng)始人也公開表明：“每年670億美元價值的藝術品市場開始轉向私下售賣（點對點）和在線交易”。一般來說，通過公開競拍方式，拍賣成功后拍賣公司會收取藏家10%左右的傭金。而現(xiàn)在基于區(qū)塊鏈技術，Verisart推動藝術品轉向私下點對點交易后，每年可以節(jié)省近70億美元的中間費用，極大降低了財務運作成本。

區(qū)塊鏈的核心特點之一就是去中心化的分布式記賬，通過網絡節(jié)點來交易，使得區(qū)塊鏈技術能實現(xiàn)新形式的點對點融投資。在企業(yè)每一個不同的發(fā)展階段，它都能將各利益相關者匹配起來——如投資者、企業(yè)所有人及創(chuàng)業(yè)人員，不再需要很高的信任成本、簽約成本，通過共識機制可以使得交易雙方就合約的流程、合法性等達成共識，減少了資金流轉次數(shù)，提升了財務管理活動中數(shù)據記錄與資金支付效率。

（三）智慧合約機制——去信任成本，加速跨境結算

基于區(qū)塊鏈技術的智慧合約，不依賴于第三方自動執(zhí)行雙方協(xié)議承諾的條款，具有預先設定后的不變性和加密安全性，從規(guī)避違約風險和操作風險的角度較好地解決了參與方的信任問題。近期最熱最火的由區(qū)塊鏈技術支撐的項目莫過于Facebook Libra。 Libra作為一種由國際互聯(lián)網巨頭共同推出的支付手段，與我國成熟的移動支付——微信、支付寶之間的最大不同在于它不需要中介結算機構，少了銀行體系，加速了跨境結算，同時由智慧合約機制自動生成程序完成結算，避免了傳統(tǒng)模式下的支付詐騙行為，不必再耗費大量時間金錢等獲得相互間信任，免去了信任成本。

區(qū)塊鏈技術中智慧合約機制能夠自動執(zhí)行合約的條款且不發(fā)生違約，能減少因惡意行為或意外帶來的爭議，并減少對可信任的第三方中介的依賴。同時，結算可以實時發(fā)生：收、匯款雙方直接通過區(qū)塊鏈賬本取得聯(lián)系，賬本又與網絡接口相通，幾分鐘之內就可完成電子支付手段下跨境結算時數(shù)十個工作日才能完成的工作量，詳細可見圖2。這樣一來，合約執(zhí)行過程中所必須花費的監(jiān)視、執(zhí)行和結算成本將會極大地降低，極大地減輕了財務管理活動中的后續(xù)工作壓力及成本。

四、區(qū)塊鏈技術應用目前面臨的挑戰(zhàn)

區(qū)塊鏈獨有的去中心化分布式記賬特點迎合財務管理變革趨勢，能確保數(shù)據真實性、去交易費用信任成本等優(yōu)勢，但區(qū)塊鏈作為一項目前為止還不被眾人熟知的技術，即使是在很多領域中已經得到了很好應用，發(fā)揮了核心優(yōu)勢，但仍存在很多弊端。將新技術與傳統(tǒng)基礎設施相結合是一項艱巨的任務，面臨著諸多挑戰(zhàn)。

（一）容納空間有限

由于區(qū)塊鏈本身是一個去中心化分布式的共享賬簿，處于默認狀態(tài)的數(shù)據一直在囤積，同時又不可輕易被刪除。隨著交易規(guī)模擴大，數(shù)據會一直堆積延伸至房頂?shù)拇?，那就意味著區(qū)塊鏈技術必須不斷成熟深化，才能儲存一個無限大的數(shù)據。例如，區(qū)塊鏈技術在股權登記管理領域應用中，信息量的不斷堆積對區(qū)塊鏈技術提出了更嚴格的要求，只有當區(qū)塊鏈技術具備一個無限大的儲存空間時，才能夠滿足股權眾籌領域的完全融合，從而區(qū)塊鏈在技術上將面臨巨大的壓力及挑戰(zhàn)。

（二）安全隱私風險加大

通常來說，數(shù)據處于分散凌亂態(tài)時基本不會存在安全隱私問題，因為每個人都是平等機會接觸到它，不存在隱私與泄露。數(shù)據處理能力越強大，隨之而來的是安全隱私風險也會不斷加大。另一方面，由于區(qū)塊鏈相對于傳統(tǒng)支付方式的優(yōu)勢便是低廉的交易成本，而交易費用實質上是交易驗證的邊際成本，如果缺乏對基礎區(qū)塊技術挖掘者的激勵交易費，那么網絡算力便會下降，隨之而來的網絡安全性也會降低。目前，大多數(shù)有銀行賬戶的企業(yè)或個人并不習慣將資產保存到其他設備中，當出現(xiàn)賬目錯誤、丟失錢包或支票簿時，更多還是依賴銀行或是信用卡公司。如果區(qū)塊鏈技術不能提供更高程度自由——更好的隱私保護、更強的安全性以及無須受到第三方成本結構及系統(tǒng)損壞的影響，對于多數(shù)習慣信任銀行等中介的企業(yè)來說，區(qū)塊鏈并非一個更優(yōu)選擇。因而，區(qū)塊鏈技術要如何在實際應用中解決安全隱私問題是它發(fā)展路程上的難題之一。

（三）缺少“容錯機制”

容錯機制指的是能夠控制在一定范圍內的一種允許或包容犯錯情況發(fā)生的機制。區(qū)塊鏈技術將我們帶入了一個由不可更改的交易以及不可撤銷的智能合約所構成的世界中，合約決定一旦做出，任何人無法偏離這些規(guī)則。不管在自動執(zhí)行過程中，各方的意愿如何，事后都不可追索，這意味著沒有為人類預留出任何空間，缺少“容錯機制”。例如Libra——支付速度之快手段之便捷，沒有留出任何撤回的可能性，一旦支付，就會出現(xiàn)“合同已經自動執(zhí)行，你無法選擇違約”。此種模式下，財務管理者做出決策的風險無形之中加大，不可撤銷的屬性對管理者的能力要求愈加嚴格苛刻，導致區(qū)塊鏈技術對于財務管理活動的適用性減弱，在財務管理領域的實際應用還面臨巨大挑戰(zhàn)。

五、區(qū)塊鏈技術應用展望

盡管區(qū)塊鏈技術應用還面臨一定的挑戰(zhàn)和局限，其積極意義和未來發(fā)展?jié)摿Χ加写龝r間的考量，但它特有的去中心化、分布式記賬、共識機制智慧合約等特點，已經能解決傳統(tǒng)模式下財務管理活動面臨的許多問題，未來也會應用于財務管理中的更多方面。

（一）區(qū)塊鏈技術在預測市場中的應用

在傳統(tǒng)的預測市場中，事件結果往往是由最終決策者定奪，這意味著預測結果可能有失偏頗，甚至被蓄意操縱。因而打造一個完全去中心化、開源的預測市場平臺，是預測市場發(fā)展的大勢所趨，這與區(qū)塊鏈的基本理念不謀而合。區(qū)塊鏈技術的去中心化可以打破傳統(tǒng)預測團隊模式，全體參與者處于平等地位，都可以針對事件結果發(fā)布報告并將其發(fā)布在區(qū)塊鏈上。任何參與者都可以獨立地發(fā)表意見，不再依賴于決策者的認可。參與者更多的預測市場意味著更多的群體智慧匯集，最終會帶來準確度更高的預測結果。

（二）區(qū)塊鏈技術在非資產交易中的應用

基于對現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術的分析，結合我國銀行業(yè)發(fā)展的實際情況，目前銀行業(yè)務中的非資產交易領域十分具有探索價值。以抵押品的管理為例，利用區(qū)塊鏈技術，可以使抵押品的所有權以及交易記錄均分布記錄在各家機構中，解決現(xiàn)有抵押品的管理和所有權轉化過程中的成本及效率問題。再如信息體系，引入區(qū)塊鏈技術后便無需專門的征信機構來采集并保存信用信息了，區(qū)塊鏈分布式征信體系具有公開、公正、無法篡改的優(yōu)勢。因而未來在非資產交易方面，區(qū)塊鏈技術將釋放更多智慧，帶來創(chuàng)新潛力爆發(fā)。

五、總結

區(qū)塊鏈的技術特點符合財務管理活動變革趨勢，它是”程序化”的，保證數(shù)據真實可靠；它是分布式的，實現(xiàn)了點對點、多中心的組織結構；它是數(shù)字化的，構造了無中介又可自動履行的業(yè)務模式。雖然區(qū)塊鏈技術大多數(shù)的應用案例都還處于測試階段，且區(qū)塊鏈本身也面臨諸多挑戰(zhàn)，但這些問題的解決都還需要時間，在財務管理領域的具體應用也還需要在實踐中不斷探討、優(yōu)化，相信區(qū)塊鏈技術在未來可以釋放更多智慧，革新行業(yè)格局。

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