程實(shí)

“千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金?！被厥走^去3年，全球經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇的既有途徑已被生硬改變，即便是當(dāng)前全球貨幣政策向?qū)捤森h(huán)境的整體轉(zhuǎn)向，都難以阻擋發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場國家在貿(mào)易與政治雙重沖擊之下的慣性下行。筆者認(rèn)為，2020年這一趨勢仍將延續(xù)，但存量博弈的囚徒困境或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)折，升維競爭的醞釀之下新的趨勢有望漸次形成。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正邁入內(nèi)外因素交織下的困境。2019年，在全球總需求疲弱的大環(huán)境下'除日本之外的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速均出現(xiàn)明顯下滑，美國經(jīng)濟(jì)開始周期性下行，歐元區(qū)核心國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)。2020年，隨著美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步走弱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的整體放緩仍將延續(xù)。10月15日，IMF在最新的經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)期2020年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為1.67%，創(chuàng)下2013年歐債危機(jī)以來的新低。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正面臨前所未有的挑戰(zhàn)：第一，勞動(dòng)收入份額下降和分配不均衡帶來通縮隱患;第二，產(chǎn)業(yè)和區(qū)域發(fā)展的不平衡削弱社會(huì)穩(wěn)定性;第三，負(fù)利率常態(tài)化引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn);第四，貿(mào)易摩擦重心輪轉(zhuǎn)增大邊際沖擊力度。

新興市場國家的復(fù)蘇將大概率滯后。根據(jù)IMF預(yù)測，2019年新興市場經(jīng)濟(jì)增速將跌至2009年以來最低位。展望2020年，新興市場的復(fù)蘇道路上聳立著三個(gè)歷史拐點(diǎn)。第一，主引擎進(jìn)入乏力期。在中國經(jīng)濟(jì)堅(jiān)持“減速增質(zhì)”的同時(shí)，印度經(jīng)濟(jì)尚缺少接棒的穩(wěn)健動(dòng)力，“金磚國家”的乏力將抑制新興市場的反彈。第二，主模式撞上天花板。隨著債務(wù)周期進(jìn)入下半程，新興市場所依賴的債務(wù)驅(qū)動(dòng)型增長難以為繼，而狹窄的政策空間正在增強(qiáng)債務(wù)通縮的威脅。第三，舊紅利成為新軟肋。作為新興市場的外部支柱，經(jīng)濟(jì)全球化易退難進(jìn)，新興市場將由此迎來多重風(fēng)險(xiǎn)沖擊。蹣跚于三大歷史拐點(diǎn)之上，2020年新興市場的增速預(yù)計(jì)將繼續(xù)落于十年周期的低位附近。

從發(fā)達(dá)與新興市場經(jīng)濟(jì)體的雙雙走低，可見2020年全球經(jīng)濟(jì)增速并不樂觀，但著眼未來，筆者認(rèn)為，至暗時(shí)刻之后將是曙光。

從工業(yè)品的供需爭奪，到分配結(jié)構(gòu)、制度環(huán)境、產(chǎn)業(yè)形態(tài)的全面升級(jí)。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)存量博弈的重要特征即在于制造業(yè)相對(duì)需求的不足，而經(jīng)濟(jì)總量增長所掩蓋的分配失衡也導(dǎo)致了長期潛在產(chǎn)出下滑、社會(huì)結(jié)構(gòu)畸形、地緣政治動(dòng)蕩，尤其表現(xiàn)為民粹主義、孤島主義、保護(hù)主義的抬頭。在升維競爭的將來，一方面，服務(wù)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展及其與制造業(yè)的有機(jī)結(jié)合將通過吸納就業(yè)、創(chuàng)造需求成為新的競爭高地，進(jìn)而緩解制造業(yè)的擁堵;另一方面，開放、包容的制度環(huán)境，高效、透明的治理體系將構(gòu)建經(jīng)濟(jì)體新的核心競爭力，成為當(dāng)下所稀缺的穩(wěn)定性的重要來源。

從技術(shù)進(jìn)步對(duì)人力的簡單替代，到第四次工業(yè)革命奠基，硬核科技崛起著眼未來，升維競爭背后不只是工作的爭奪，而關(guān)鍵是全要素生產(chǎn)率的改善。在機(jī)器革命、電氣革命、信息革命之后，當(dāng)前以人工智能為重要驅(qū)動(dòng)的第四次工業(yè)革命萌芽已現(xiàn)，硬核科技的發(fā)展不但將帶來了新的產(chǎn)業(yè)變革，也會(huì)顛覆人類生活、重塑區(qū)域經(jīng)貿(mào)格局。正在崛起中的“新”的新經(jīng)濟(jì)有望在硬科技基礎(chǔ)設(shè)施布局完善后形成爆發(fā)式增長，并與勞動(dòng)力市場變化良性交互，成為影響全球經(jīng)濟(jì)的長期確定性趨勢。

當(dāng)前，貿(mào)易沖突有逐步從非理性擴(kuò)散轉(zhuǎn)向理性收斂的緩和跡象。但過去幾十年來以“追趕”為主題，產(chǎn)業(yè)間分工的全球化造就了一國之內(nèi)“制造空心化”和“金融泡沫化”并存的沖突，而產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外包的興起也天然帶來了上下游東道國之間齟齬不斷甚至“互卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。展望未來，全球價(jià)值鏈重塑有望成為大國之間多維博弈的焦點(diǎn)，全球多邊貿(mào)易轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域貿(mào)易的格局將逐步形成，消費(fèi)中樞向內(nèi)收斂也會(huì)為貿(mào)易分工打下物質(zhì)基礎(chǔ)。在新區(qū)域增長極漸次形成的過程中，全球價(jià)值鏈體系重構(gòu)將改變“以鄰為壑的惡性競爭格局，不同經(jīng)濟(jì)體都將在新的供應(yīng)鏈體系中獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新契機(jī)。

【編輯 王宇航 E-mail： sjplwyh @163.com】