郭振華 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院

上期我們討論了新保險(xiǎn)會計(jì)準(zhǔn)則IFRS17即將帶來的三大變革，分別是保險(xiǎn)服務(wù)確認(rèn)大幅變化、保險(xiǎn)負(fù)債黑箱被揭開、低質(zhì)業(yè)務(wù)虧損在當(dāng)期顯性確認(rèn)。本期我們繼續(xù)討論IFRS17將帶來的另外四大變革，分別是擠出營收泡沫危及保險(xiǎn)業(yè)世界500強(qiáng)地位、營業(yè)收入的“暴露式表達(dá)”、保險(xiǎn)收入要進(jìn)一步拆除預(yù)期賠付中的投資部分、利潤表大變臉。

郭振華，上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院保險(xiǎn)系主任、教授，兼任中國保險(xiǎn)學(xué)會理事、上海市保險(xiǎn)學(xué)會常務(wù)理事。長期講授《保險(xiǎn)學(xué)》《保險(xiǎn)公司經(jīng)營管理》等課程，主持完成國家自然科學(xué)基金、教育部社科基金、上海社科基金項(xiàng)目各一項(xiàng)。

四、擠出營收泡沫危及保險(xiǎn)業(yè)世界500強(qiáng)地位

1.財(cái)險(xiǎn)公司幾乎沒有營收泡沫

財(cái)險(xiǎn)公司主營一年期及以下的短期保險(xiǎn)，而且一般都不具有儲蓄性，這些短期保險(xiǎn)像是消費(fèi)品，只是預(yù)付保費(fèi)而已，將已賺保費(fèi)和投資收益作為營收，是沒有營收泡沫的。

當(dāng)然，如果財(cái)險(xiǎn)公司做了儲蓄型產(chǎn)品，就有了營收泡沫，包括保費(fèi)泡沫和投資收益泡沫。如果做成了長期儲蓄型，泡沫就大了。不過，當(dāng)前財(cái)險(xiǎn)公司幾乎不做儲蓄型產(chǎn)品，之前做的短期儲蓄型也差不多逐漸到期了結(jié)了，所以幾乎沒有營收泡沫。

2.壽險(xiǎn)公司泡沫巨大

如我在《保險(xiǎn)公司經(jīng)營分析：基于財(cái)務(wù)報(bào)告》一書中所述，壽險(xiǎn)公司的營收簡直不是營收，而是一堆泡沫中夾雜著少量營收。通過對比中國人壽和工商銀行經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們可以看到，2017年，國壽營收6532億元，工行營收6434億元，國壽超過了工行。表5給出了兩家公司的資產(chǎn)和利潤對比。

?表5 國壽和工行2017年資產(chǎn)、利潤對比（單位：億元）

從表5可以看出，國壽資產(chǎn)規(guī)模和利潤規(guī)模都只有工行的約1/9，怎么國壽的營收還會超出工行呢？這一定是會計(jì)準(zhǔn)則導(dǎo)致的，國壽的營收存在大量的泡沫。

仔細(xì)分析壽險(xiǎn)公司利潤表，可以看出壽險(xiǎn)公司營收泡沫至少包括：

一是未到期責(zé)任準(zhǔn)備金沒有提取干凈。只提取了短期保險(xiǎn)的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金，而未提取長期保險(xiǎn)的。把長期保險(xiǎn)的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金放到了營業(yè)支出的“提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金”中，嚴(yán)重夸大了營業(yè)收入。

二是投資收益未扣除利息支出。保險(xiǎn)公司吸收儲蓄性保費(fèi)，是為客戶提供儲蓄投資服務(wù)，服務(wù)的營收應(yīng)該是利差，而不是儲金。銀行的營收主要就是利息凈收入，但壽險(xiǎn)公司將投資收益直接作為營收，嚴(yán)重夸大了營業(yè)收入。

三是未扣除退保金。退保金其實(shí)就是客戶在壽險(xiǎn)公司的存款，客戶存款不應(yīng)該是保險(xiǎn)公司的營業(yè)收入，取款也不應(yīng)該是保險(xiǎn)公司的營業(yè)支出，存取款壓根就不應(yīng)該體現(xiàn)在利潤表中。將退保金放在營業(yè)支出里，一定也體現(xiàn)在了營業(yè)收入中，壽險(xiǎn)公司退保金占比挺大的，由此嚴(yán)重夸大了營業(yè)收入。

3.危及壽險(xiǎn)公司的世界500強(qiáng)地位

根據(jù)IFRS17規(guī)定，保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)服務(wù)的營業(yè)收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是：只有當(dāng)保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)責(zé)任或服務(wù)提供或轉(zhuǎn)移至客戶時(shí)，才能將其確認(rèn)為保險(xiǎn)服務(wù)收入。當(dāng)然，存款壓根就不屬于保險(xiǎn)服務(wù)，而是投資服務(wù)，只能將利差計(jì)入營業(yè)收入。

按照這一標(biāo)準(zhǔn)，上述三類營收泡沫都將被擠出或清理干凈。由此，壽險(xiǎn)公司的營收將會大幅下降。世界500強(qiáng)排名是按照營業(yè)收入大小排名的，這意味著當(dāng)2022年IFRS17在全球普遍適用時(shí)，全球以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的保險(xiǎn)集團(tuán)的排名將面臨大幅下滑，這其中當(dāng)然包括中國進(jìn)入世界500強(qiáng)排名的各家公司。

五、營業(yè)收入的“暴露式表達(dá)”

IFRS17實(shí)施后，保險(xiǎn)公司提供的服務(wù)被分為保險(xiǎn)服務(wù)和投資服務(wù)。保險(xiǎn)公司通過銷售保險(xiǎn)合同提供保險(xiǎn)服務(wù)，通過銷售“保險(xiǎn)合同中的投資部分”或投資合同來提供投資服務(wù)。因此，保險(xiǎn)公司的營業(yè)收入也分為提供保險(xiǎn)服務(wù)形成的保險(xiǎn)收入和提供投資服務(wù)形成的投資凈收益。

此外，保險(xiǎn)公司還可能提供其他服務(wù)，如養(yǎng)老、醫(yī)療等服務(wù)形成營業(yè)收入，在中國保險(xiǎn)業(yè)占比很低，這里不予討論。

1.提供保險(xiǎn)服務(wù)形成保險(xiǎn)收入

在IFRS17中，將提供保險(xiǎn)服務(wù)獲得營業(yè)收入稱為“保險(xiǎn)收入（Insurance Revenue）”，保險(xiǎn)收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是，只有保險(xiǎn)公司的責(zé)任或服務(wù)被提供或轉(zhuǎn)移至客戶時(shí)才可以確認(rèn)為保險(xiǎn)收入。

按此標(biāo)準(zhǔn)，顯然，收到保費(fèi)不等于提供了服務(wù)，所以保費(fèi)不是保險(xiǎn)收入，只有對客戶履行的責(zé)任是保險(xiǎn)收入；同理，保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)投資獲得投資收益也不等于提供了服務(wù)，所以投資收益不是保險(xiǎn)收入，只有當(dāng)期保險(xiǎn)賠付中包含的投資收益才是保險(xiǎn)收入。

那么，在一個(gè)報(bào)告期內(nèi)，什么是保險(xiǎn)公司對客戶履行的責(zé)任呢？其實(shí)就是該報(bào)告期內(nèi)保險(xiǎn)公司未到期責(zé)任負(fù)債的釋放或減少額，履行了責(zé)任，降低了負(fù)債，也就向客戶提供了服務(wù)。因此，保險(xiǎn)收入等于保險(xiǎn)負(fù)債的當(dāng)期減少和提供當(dāng)期服務(wù)的各種費(fèi)用開支。

1）未到期責(zé)任負(fù)債減少額

按照未到期責(zé)任負(fù)債的構(gòu)成，當(dāng)期釋放或減少額包括三部分：當(dāng)期賠付、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整釋放和合同服務(wù)邊際攤銷。當(dāng)期責(zé)任賠完了，當(dāng)期對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和合同服務(wù)邊際也就釋放出來了。

需要強(qiáng)調(diào)的是，未到期責(zé)任負(fù)債當(dāng)期釋放的當(dāng)期賠付，并非實(shí)際的當(dāng)期賠付，而是期初未到期負(fù)債評估中預(yù)計(jì)的當(dāng)期賠付，因此被稱為“期初預(yù)計(jì)賠付”。

2）與提供當(dāng)期服務(wù)對應(yīng)的費(fèi)用開支

我們都知道保險(xiǎn)公司除賠付之外的費(fèi)用開支包括手續(xù)費(fèi)傭金和業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用，在IFRS17中對應(yīng)的分別是獲取成本攤銷和其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用。

一是獲取成本攤銷。為了向客戶提供保險(xiǎn)服務(wù)，保險(xiǎn)公司花費(fèi)了大量的保單獲取成本（包括銷售費(fèi)用和核保成本等），這顯然可以確認(rèn)為保險(xiǎn)收入。但是，某一年度支出的保單獲取成本對應(yīng)的往往是過去3年或5年的新單保費(fèi)，而不是對應(yīng)當(dāng)期提供的保險(xiǎn)服務(wù)。因此，需要將所有有效保單的獲取成本在各自保險(xiǎn)期限內(nèi)進(jìn)行攤銷或分配，然后將所有有效保單攤銷在本報(bào)告期的獲取成本之和作為本報(bào)告期的獲取成本，稱為“獲取成本攤銷”。

二是其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用。為了向客戶提供保險(xiǎn)服務(wù)，除獲取成本之外，保險(xiǎn)公司還需要花費(fèi)其他各種保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用，包括理賠處理成本、保單管理和維護(hù)成本、稅金及附加、保險(xiǎn)保障基金交費(fèi)、施救和代位追償費(fèi)用、固定和變動管理費(fèi)用（包括會計(jì)、人力資源、信息技術(shù)與支持、建筑物折舊、租金、維修費(fèi)用等）。這些費(fèi)用都與當(dāng)期提供服務(wù)直接相關(guān)，所以也計(jì)入當(dāng)期的保險(xiǎn)收入，可稱為“其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用”。

最終，保險(xiǎn)收入包括五個(gè)部分：期初預(yù)計(jì)賠付、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整釋放、合同服務(wù)邊際攤銷、獲取成本攤銷和其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用。

財(cái)險(xiǎn)公司通常只做短期保險(xiǎn)，除上述方式外，保險(xiǎn)收入也可以采取簡便的保費(fèi)分配法計(jì)算，其實(shí)就是直接將保費(fèi)按照期限計(jì)算得到當(dāng)期的已賺保費(fèi)即可，但仔細(xì)想想，已賺保費(fèi)其實(shí)也包括上述五個(gè)部分。

2.提供投資服務(wù)形成投資收入

保險(xiǎn)公司除提供保險(xiǎn)服務(wù)外，還提供投資服務(wù)并形成負(fù)債和資產(chǎn)，類似于商業(yè)銀行吸收儲蓄并且形成負(fù)債和資產(chǎn)，只不過除投連險(xiǎn)外，保險(xiǎn)公司提供的往往是長期儲蓄，而且利率可以是固定的，也可是浮動的。

保險(xiǎn)公司提供的投資服務(wù)其實(shí)包含兩部分：一是保險(xiǎn)服務(wù)本身包含的投資服務(wù)，如，保險(xiǎn)公司銷售的終身壽險(xiǎn)或養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，為客戶提供了死亡保障，同時(shí)為客戶的保單現(xiàn)金價(jià)值提供投資服務(wù)；二是從保費(fèi)中拆出去的投資部分，或未通過重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測試的投資產(chǎn)品，本身就是為客戶提供投資服務(wù)。

與商業(yè)銀行將“利息凈收入”作為營業(yè)收入類似，保險(xiǎn)公司提供儲蓄投資服務(wù)，應(yīng)該將“投資凈收益”，即扣除提供給客戶的投資收益后剩余的投資凈收益計(jì)入營業(yè)收入。

這其中的道理，除了與商業(yè)銀行利息凈收入類似外，還有一個(gè)原因：對于通過現(xiàn)金價(jià)值賠付給客戶的投資收益，已經(jīng)計(jì)算在了保險(xiǎn)服務(wù)的營業(yè)收入“保險(xiǎn)收入”中，如果在投資部分再將不扣除客戶利息的投資收益計(jì)入營業(yè)收入，就重復(fù)計(jì)算了。

3.IFRS17下的保險(xiǎn)公司營業(yè)收入

如前所述，IFRS17中，財(cái)險(xiǎn)公司可采用保費(fèi)分配法計(jì)算保險(xiǎn)收入，而且財(cái)險(xiǎn)公司也不需要就準(zhǔn)備金向客戶支付利息，因此，財(cái)險(xiǎn)公司的營業(yè)收入其實(shí)與當(dāng)前沒有什么變化。

但是，IFRS17實(shí)施后，壽險(xiǎn)公司的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)會發(fā)生革命性變化，如表6所示。

?表6 壽險(xiǎn)公司營收結(jié)構(gòu)的重大變化

這個(gè)保險(xiǎn)收入看起來很怪，尤其對于當(dāng)期賠付很少的公司而言，人家一看：“原來你的收入主要就是銷售費(fèi)用（獲取成本攤銷）和管理費(fèi)用（其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用）啊，那你到底為客戶提供了什么服務(wù)呢？”造成這種結(jié)果的根源主要是人身險(xiǎn)期限太長了，以至于很難用一個(gè)完整的科目來表明提供的當(dāng)期服務(wù)，經(jīng)過20年的考量，國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會居然選擇了這樣的“自我暴露式”表達(dá)，雖然清晰，但很可能令客戶不太舒服。

4.財(cái)險(xiǎn)公司營收幾乎不受影響

如前所述，IFRS17實(shí)施后，若采用保費(fèi)分配法，財(cái)險(xiǎn)公司的營業(yè)收入幾乎不受影響。

其實(shí)，即便不采用保費(fèi)分配法、營業(yè)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但數(shù)量也幾乎沒有變化。因?yàn)?，對?cái)險(xiǎn)公司而言，未到期責(zé)任負(fù)債的釋放或減少對應(yīng)的就是已賺保費(fèi)，而且，只要保費(fèi)增長速度不高，獲取成本攤銷和不攤銷結(jié)果也差不多，其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用也幾乎沒有變化。再看投資收益，財(cái)險(xiǎn)公司的準(zhǔn)備金是不需要向客戶支付利息的，因此，投資收益扣除資產(chǎn)減值和投資費(fèi)用，就等于投資凈收益。

5.壽險(xiǎn)公司營收大幅降低

壽險(xiǎn)公司變化就大了，未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的釋放或減少額遠(yuǎn)低于當(dāng)期保費(fèi)收入，而獲取成本攤銷也會大幅低于當(dāng)期獲取成本（在保費(fèi)逐年增長的條件下），只有其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用基本不變。

此外，壽險(xiǎn)公司絕大部分準(zhǔn)備金和所有保戶投資款都要向客戶支付利息，因此，投資凈收益遠(yuǎn)低于投資收益，到底低多少，取決于壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。根據(jù)歷史表現(xiàn)，我們可以大致知道哪些保險(xiǎn)公司支付給客戶的利息較低，則其投資凈收益較高。

大致估計(jì)，壽險(xiǎn)公司的營業(yè)收入降幅在50%以上。此外，由于新公司的客戶群總體比較年輕，未到期準(zhǔn)備金釋放或減少額就比較低，所以，其保險(xiǎn)收入和營業(yè)收入的降幅要更大些。

六、保險(xiǎn)收入要進(jìn)一步拆除預(yù)期賠付中的投資部分

在《新保險(xiǎn)會計(jì)準(zhǔn)則IFRS17即將帶來的重大變革（上）》中，我們已經(jīng)討論過如何從保險(xiǎn)合同中拆除明顯投資部分（distinct investment component）。即，按照IFRS17，投資部分同時(shí)滿足以下條件時(shí)，就要從保險(xiǎn)合同中拆除：1）投資部分與保險(xiǎn)部分不是高度相關(guān)的；2）市場上有，或可以有單獨(dú)的、類似的投資產(chǎn)品銷售。

但是，即便按照上述方式拆除“明顯投資部分”后，保險(xiǎn)合同仍然包含與保險(xiǎn)部分高度相關(guān)的“非明顯投資部分”或“剩余投資部分”。

從資產(chǎn)負(fù)債表來看，保險(xiǎn)合同生效，拆除“明顯投資部分”后，就按IFRS17的規(guī)定核算保險(xiǎn)負(fù)債，因此，未到期責(zé)任負(fù)債中是包含“非明顯投資部分”的。但是，從利潤表來看，核算保險(xiǎn)收入時(shí)，IFRS17就變得更為“心狠手辣”，要求得到極端干凈的提供當(dāng)期保險(xiǎn)服務(wù)對應(yīng)的保險(xiǎn)收入，要求繼續(xù)拆除保險(xiǎn)合同的“非明顯投資部分”。

具體而言，保險(xiǎn)收入=預(yù)期賠付+風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整釋放+合同服務(wù)邊際釋放+獲取成本攤銷+其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用，其中的“預(yù)期賠付”中肯定包含有“剩余投資部分”或“非明顯投資部分”，這些剩余投資部分其實(shí)只是對客戶投資款的返還，趁著客戶發(fā)生保險(xiǎn)事故就一塊兒返給客戶了，本質(zhì)上不屬于保險(xiǎn)服務(wù)，需要從保險(xiǎn)收入中拆除。

以終身壽險(xiǎn)為例，假定一群客戶買了某保險(xiǎn)公司的終身壽險(xiǎn)。終身壽險(xiǎn)不包含“明顯投資部分”，在保險(xiǎn)服務(wù)確認(rèn)時(shí)不需要拆除。但是，終身壽險(xiǎn)卻包含“非明顯投資部分”，在每個(gè)報(bào)告期確認(rèn)保險(xiǎn)收入時(shí)需要從預(yù)期賠付中扣除。例如，在保單期限內(nèi)第20個(gè)會計(jì)年度期初，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)會向客戶群賠付8000萬元死亡（含高殘）保險(xiǎn)金，其中包含3000萬元的保單現(xiàn)金價(jià)值。在核算當(dāng)年的保險(xiǎn)收入時(shí)，這3000萬元現(xiàn)金價(jià)值將被作為“非明顯投資部分”從當(dāng)年的保險(xiǎn)收入項(xiàng)下“預(yù)期賠付”中拆除出來。也就是說，保險(xiǎn)公司只能將當(dāng)期預(yù)期賠付中的風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)（對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)保額）計(jì)入保險(xiǎn)收入，不能將當(dāng)期預(yù)期賠付中的投資部分（對應(yīng)現(xiàn)金價(jià)值）計(jì)入保險(xiǎn)收入。

這樣核算下來的保險(xiǎn)收入，才是對應(yīng)于保險(xiǎn)服務(wù)的純粹的保險(xiǎn)收入。相應(yīng)地，在核算保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用時(shí)，其中的“實(shí)際賠付”也要扣除賠付中包含的投資部分或保單現(xiàn)金價(jià)值，這樣，就收支對應(yīng)了。

到此為止，保單投資部分就通過兩個(gè)步驟被徹底拆除了！不過，第一步拆除其實(shí)挺利索的，保單一訂立就解決了；第二步拆除過程卻非常漫長，每年拆一點(diǎn)每年拆一點(diǎn)，直到保單全部到期為止。兩步拆除法極大地降低了壽險(xiǎn)公司的營業(yè)收入。

七、利潤表大變臉

大家已經(jīng)習(xí)慣了當(dāng)前的保險(xiǎn)公司利潤表（表7為某壽險(xiǎn)公司的當(dāng)前利潤表）。但這個(gè)利潤表有很多缺陷，如上文提到的營收泡沫問題，營業(yè)收入有泡沫，營業(yè)支出也一定有泡沫。營業(yè)收入的缺陷已經(jīng)在前文說清楚了，營業(yè)支出的缺陷至少包括：1）退保金：既不是收入也不是支出；2）提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金：未決提轉(zhuǎn)差應(yīng)該留下，其他在營收中扣除；3）保單紅利支出：主要是利息支出，應(yīng)在營收中扣除；4）手續(xù)費(fèi)及傭金支出：是近三年新單保費(fèi)的手傭支出，和當(dāng)期如何對應(yīng)；5）其他業(yè)務(wù)成本：萬能險(xiǎn)利息支出，應(yīng)在營收中扣除。

?表7 某壽險(xiǎn)公司的當(dāng)前利潤表

針對以上缺陷，IFRS17實(shí)施后，保險(xiǎn)公司利潤表將分為兩大部分：保險(xiǎn)服務(wù)部分和投資服務(wù)部分，營業(yè)利潤則等于兩種服務(wù)的利潤之和（如表8）。

?表8 IFRS17實(shí)施后的保險(xiǎn)公司利潤表

1.保險(xiǎn)服務(wù)利潤表

具體而言，保險(xiǎn)服務(wù)部分的利潤表如表9所示。

?表9 保險(xiǎn)服務(wù)部分的利潤表

保險(xiǎn)收入已在前文解釋過。關(guān)于保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用，一是增加了確認(rèn)虧損，就是要將虧損保單的虧損在當(dāng)期全部顯性確認(rèn)；二是形成了與報(bào)告期完全對應(yīng)的各種支出，包括實(shí)際賠付、未決賠款負(fù)債增加額、獲取成本攤銷和其他保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用。

關(guān)于保險(xiǎn)財(cái)務(wù)收益或費(fèi)用，是指金融風(fēng)險(xiǎn)對保險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利造成的影響，主要體現(xiàn)為折現(xiàn)率變動導(dǎo)致的履約現(xiàn)金流變動。大家知道，折現(xiàn)率變動是壽險(xiǎn)公司利潤波動最大的原因，這個(gè)波動在IFRS17實(shí)施后將會體現(xiàn)在“保險(xiǎn)財(cái)務(wù)收益或費(fèi)用”中。

2.投資服務(wù)利潤表

IFRS17并沒有就投資服務(wù)給出任何說法，只是說要將投資部分拆除出去另外核算。就投資部分而言，投資服務(wù)的利潤應(yīng)該是投資收益減去支付給客戶的利息以及投資費(fèi)用，其利潤表如表10所示。

?表10 投資服務(wù)部分的利潤表

?表11 IFRS17實(shí)施后的財(cái)險(xiǎn)公司利潤表

3.短期保險(xiǎn)利潤表

對于只經(jīng)營短期保險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)公司而言，可采用保費(fèi)分配法核算保險(xiǎn)收入，其利潤表如表11所示。

IFRS17即將帶來的利潤表大變臉，無疑會給保險(xiǎn)業(yè)人士造成視覺和認(rèn)知上的巨大沖擊。