文/姜超峰

改革開(kāi)放四十年來(lái)，金融業(yè)變化最大。由人民銀行一枝獨(dú)秀變?yōu)閮扇f(wàn)多家機(jī)構(gòu)的浩蕩大軍。融資規(guī)模、融資產(chǎn)品、融資模式多種多樣，產(chǎn)業(yè)鏈金融就是其中的重要組成部分。

產(chǎn)業(yè)鏈金融是為產(chǎn)業(yè)鏈條上各個(gè)企業(yè)提供金融服務(wù)的業(yè)務(wù)模式，具有以下明顯特點(diǎn)：這個(gè)鏈條上的企業(yè)相互關(guān)聯(lián)度很大，是上下游的關(guān)系，我的賣就是你的買，利益密切相關(guān)；鏈條上的資金流向與商品流方向相反，且按順序流動(dòng)，最適于按鏈條順序融資；鏈條上的金融需求具有多樣性，除了融資之外，還有財(cái)務(wù)管理、結(jié)算、支付、票據(jù)、貼現(xiàn)等；融資規(guī)模巨大。隨著社會(huì)分工的發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)鏈上的環(huán)節(jié)在增加，而每增加一個(gè)環(huán)節(jié)，融資量也隨之增加；為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)安全，產(chǎn)業(yè)的核心企業(yè)總會(huì)出現(xiàn)，盡可能地把更多的環(huán)節(jié)納入自己的旗下，產(chǎn)業(yè)鏈金融變?yōu)榇笃髽I(yè)集團(tuán)發(fā)展的重要手段；產(chǎn)業(yè)鏈金融與消費(fèi)金融不同，它是生產(chǎn)性金融，是由機(jī)構(gòu)和企業(yè)組織承擔(dān)還款和擔(dān)保責(zé)任的。

產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的提供者是銀行、基金公司、擔(dān)保公司和財(cái)務(wù)公司。許多商業(yè)銀行在選定的行業(yè)進(jìn)行深耕，有的專注汽車、有的專注鋼鐵、有的專注有色，通過(guò)產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)發(fā)現(xiàn)鏈條上的更多企業(yè)和需求。基金公司一般是按行業(yè)組建的，服務(wù)對(duì)象業(yè)是行業(yè)企業(yè)。財(cái)務(wù)公司則更具有行業(yè)性或集團(tuán)性。根據(jù)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國(guó)的財(cái)務(wù)公司有253家，分布在電力、電子電器、鋼鐵、機(jī)械、建材、交通、酒店旅游、軍工、煤炭、民生消費(fèi)、農(nóng)林牧漁、汽車、商貿(mào)、石油化工、有色、投資控股等16個(gè)行業(yè)。

產(chǎn)業(yè)鏈金融的業(yè)務(wù)模式很多，主要包括存貸款，貸款中又包括應(yīng)收賬款融資、應(yīng)付賬款融資、存貨抵質(zhì)押融資、聯(lián)合保理、貼現(xiàn)再貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈貼現(xiàn)、委托貸款、支付、結(jié)算、結(jié)匯、保函、擔(dān)保、代理保險(xiǎn)、池化融資、融資租賃、投資、證券投資、股票投資、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)咨詢、企業(yè)債等。

產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融的存在基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)興則金融興。金融是為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的，而不能凌駕于產(chǎn)業(yè)之上。金融機(jī)構(gòu)不可從產(chǎn)業(yè)那里過(guò)多攫取，那樣會(huì)削弱企業(yè)的造血能力。企業(yè)不能過(guò)度依賴金融，技術(shù)、產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)的生存本領(lǐng)。金融因與產(chǎn)業(yè)融合而具有穩(wěn)固的基礎(chǔ)，其風(fēng)險(xiǎn)也因融合于產(chǎn)業(yè)而大幅度降低，因?yàn)殒湕l上的企業(yè)緊密相連，資金閉環(huán)運(yùn)行，信息發(fā)布充分，不良貸款率很低。財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年絕大部分財(cái)務(wù)公司不良資產(chǎn)率為零，不良貸款率在0.1%以下，遠(yuǎn)低于銀行業(yè)的1.5%。金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展緊密結(jié)合，深知行業(yè)前景、技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)鍵，也深知企業(yè)融資的需求、規(guī)模、節(jié)奏和周期，從而服務(wù)更加周到，提高了資金的使用效率和周轉(zhuǎn)速度。

票據(jù)業(yè)務(wù)的放寬給產(chǎn)業(yè)鏈金融帶來(lái)了機(jī)遇。除去銀行承兌的貼現(xiàn)外，商業(yè)承兌的開(kāi)立、流轉(zhuǎn)、支付、結(jié)算、貼現(xiàn)，在一定程度上解決了企業(yè)資金不足的問(wèn)題。隨之而來(lái)的是關(guān)聯(lián)企業(yè)間將以類數(shù)字貨幣解決相互間的債權(quán)債務(wù)。產(chǎn)品銷售，也會(huì)收下不少的商業(yè)票據(jù)，這些票據(jù)存在期限和金額不匹配，繼而會(huì)出現(xiàn)票據(jù)閑置和短缺，這就催生智能配票業(yè)務(wù)的發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的問(wèn)題：一是銀行與其他機(jī)構(gòu)的關(guān)系。銀行是主渠道，是主要的資金來(lái)源，金融牌照齊全。而擔(dān)保、基金、財(cái)務(wù)公司在業(yè)務(wù)許可方面有不少限制，比如社會(huì)存貸業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)等。各方在客戶服務(wù)范圍方面應(yīng)有分工，加強(qiáng)銀企結(jié)合，實(shí)現(xiàn)支持與監(jiān)控的密切聯(lián)動(dòng)。二是集團(tuán)內(nèi)的資源分配。主貸款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)與財(cái)務(wù)公司的資金集中管理關(guān)系，要精心處理。三是各機(jī)構(gòu)都要求全牌照運(yùn)營(yíng)，銀行、基金、擔(dān)保、財(cái)務(wù)公司之間的業(yè)務(wù)界限會(huì)不會(huì)被打破？產(chǎn)業(yè)銀行會(huì)不會(huì)出現(xiàn)？四是產(chǎn)業(yè)之間的金融合作進(jìn)行。不同集團(tuán)之間利益協(xié)調(diào)難度較大。五是財(cái)務(wù)公司為成員企業(yè)向銀行出具保函和融資擔(dān)保，其自身的信用基礎(chǔ)是什么，財(cái)務(wù)公司的盈利從何而來(lái)？如果從本集團(tuán)的各企業(yè)存貸利差而來(lái)，會(huì)不會(huì)分割集團(tuán)的利潤(rùn)？其他問(wèn)題還有：行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和前景如何評(píng)估？數(shù)字貨幣如何在國(guó)家監(jiān)管下運(yùn)行？信用較差的商業(yè)承兌匯票會(huì)不會(huì)帶來(lái)壞賬等等。

盡管還有不少問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)鏈金融依然生機(jī)勃勃，前途無(wú)量。因?yàn)樗c產(chǎn)業(yè)的結(jié)合緊密，因?yàn)樗娜谫Y背后有實(shí)物的支撐，資金的使用效率最高。