李軍洋 郝吉明

我們在梳理和總結目前實現(xiàn)經(jīng)濟與生態(tài)環(huán)境的和諧、可持續(xù)發(fā)展、構建綠色金融體系等相關文獻的基礎上，認為可以借鑒“生態(tài)銀行”等概念，以習近平總書記“綠水青山就是金山銀山”理念作為生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的指導思想，將生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為生態(tài)產(chǎn)品，通過生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營這種創(chuàng)新的高質(zhì)量發(fā)展模式，發(fā)揮其生態(tài)自然無形價值的競爭力，轉(zhuǎn)化為刺激經(jīng)濟投資引導作用和杠桿功效，構建起生態(tài)自然價值、社會價值以及各級政府對國家生態(tài)資源的安全保障“三位一體”的經(jīng)濟價值效應，采取分散吸引社會化投資，集中經(jīng)營模式，通過生態(tài)資源的資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)的資本化、生態(tài)資本的產(chǎn)品化、生態(tài)產(chǎn)品的市場化、生態(tài)投資價值的指數(shù)化過程，使其發(fā)揮合理效用，促進區(qū)域經(jīng)濟提升、生態(tài)環(huán)境保護與社會發(fā)展相互協(xié)調(diào)。

一、 借鑒“生態(tài)銀行”理念

目前，國際上已開展了生態(tài)資源系統(tǒng)保值增值的相關研究工作，提出了許多很值得借鑒的想法和思路，比如生態(tài)銀行的理念和緩解銀行的理念[注]The White House Council on Environmental Quality.Conserving America’s Wetlands 2007: Three Years of Progress Implementing the President Goal.2007,(4)1-4;Ryan C.Fleming.Americas Wetlands: A Policy Analysis of Mitigation Banking in the United States.National Society of Professional Engineers,2005:16-31;沈洪濤等：《濕地緩解銀行——美國濕地保護的制度創(chuàng)新》，載《環(huán)境保護》，2008(12);張立：《美國補償濕地及濕地補償銀行的機制與現(xiàn)狀》，載《濕地科學與管理》,2008(4)。,對綠色金融理論與實踐也做了許多探索。

生態(tài)銀行概念已經(jīng)存在幾十年。一般意義上的生態(tài)銀行是指“以促進生物和生態(tài)事業(yè)發(fā)展為目的而經(jīng)營信貸業(yè)務的銀行，是把籌集的資金投入到其他領域使之增值，然后再投入到生態(tài)建設領域作為保障”,其實質(zhì)在于該銀行主要經(jīng)營自然和環(huán)境保護信貸業(yè)務，故又稱為綠色銀行。1974年，德國法蘭克福成立了世界上第一家政策性環(huán)保銀行并命名為“生態(tài)銀行”，專門負責為一般銀行不愿接受的環(huán)境項目提供優(yōu)惠貸款。目前國際上已設立的綠色銀行主要包括英國綠色投資銀行、澳大利亞清潔能源金融公司、美國康涅狄格州綠色銀行等。

還有一種模式叫作“自然資本投資生態(tài)銀行”。自然資本投資生態(tài)銀行建立在自然資本和 IR方法論、生態(tài)文明大數(shù)據(jù)三者的基礎之上。以生態(tài)文明大數(shù)據(jù)為金融基礎設施，為經(jīng)濟體系提供一個面向未來的引擎，從投資的角度來管理和利用自然資本，承擔起引導社會資本進入自然資本的使用、維護和恢復過程的責任，對生態(tài)系統(tǒng)和商業(yè)系統(tǒng)都將起到提升作用，其實質(zhì)也是將銀行的資本投資于生態(tài)資源、環(huán)保等領域。

上述兩種“生態(tài)銀行”的理念實質(zhì)還是傳統(tǒng)銀行業(yè)務范疇，只是將業(yè)務局限于綠色、清潔、環(huán)保和生態(tài)等領域的信貸方面，而不投資于其他領域。

緩解銀行(Mitigation Bank)，也稱緩釋銀行、補償銀行，屬于生態(tài)補償銀行的一種。

在美國，1972年，美國首次為保護濕地、溪流和其他水域立法，這就是著名的聯(lián)邦控制水污染法(Clean Water Act)。美國《清潔水法》第404條規(guī)定，除非有美國陸軍工程兵團(USACE)或州政府根據(jù)《清潔水法》第404條的授權簽發(fā)許可，禁止對濕地、溪流和美國的其他水體進行疏浚物質(zhì)的排放或填埋活動。然而傳統(tǒng)的由濕地被許可人自行補償?shù)姆绞匠晒β什⒉桓撸踔烈鹆藵竦氐耐嘶推扑榛?，而緩解銀行制度則可以很好地克服這些弊端。為了進一步幫助完善“404許可”的申請過程，19世紀80年代，美國環(huán)保局制定了實質(zhì)性的環(huán)境評價標準?！?04許可”的申請并不是一個簡單的程序，它涉及建立一種保護濕地的法定的賠償機制。完成整個“404許可”程序在美國陸軍工程兵團和有關州環(huán)保局的監(jiān)測下進行，獲得“404許可”而再建、恢復的濕地與水域，被稱為“補償濕地”。其目的就是用再建的新濕地作為對人為破壞濕地的賠償，用人工濕地來替代天然濕地在蓄洪、水質(zhì)保護、魚類和野生動物棲息地和地下水補給方面的功能。

涉及濕地管理的美國聯(lián)邦機構主要有美國環(huán)境保護局(EPA)，美國陸軍工程兵團、自然資源保護局(NRCS)和環(huán)境質(zhì)量委員會(CEQ)等。“補償濕地”實行的也是以第三方形式進行的補償機制，就是說有補償責任的當事者并不是直接向美國陸軍工程兵團或州的環(huán)保局實施補償，而是通過某一“第404條”許可證的持有者實施補償。而此持證者的機構或公司，將負責設計、施工、監(jiān)測、生態(tài)演替，并長期保護濕地。

美國現(xiàn)有多種類型的緩解銀行，如涉及濕地保護、水源地保護、珍稀野生動植物保護的緩解銀行。濕地保護的緩解銀行是指政府、個人、政府與私人的聯(lián)合或者非營利組織等實體在得到許可的情況下，事先在一定的地域上對新建或者修復的濕地，特別是保護現(xiàn)有濕地或者強化濕地的某些特殊功能，并且儲備這些新建、修復、保育或者強化的濕地，再通過信貸方式將儲備濕地以合理的市場價格出售給那些不可避免將會造成濕地損失的濕地開發(fā)者，并從中獲取利益，因與金融機構中的銀行運作模式相似而得名。

二、“生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營”：概念、結構、機制

在借鑒生態(tài)銀行和緩解銀行等概念的基礎上，我們提出 “生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營”的理念。

(一)“生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營”概念

生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營是將可進行經(jīng)濟開發(fā)的或保護性開發(fā)的生態(tài)資源(即具有經(jīng)濟價值的生態(tài)資源，具有不可分割性特征)，經(jīng)過某種量化方式轉(zhuǎn)變成定量的生態(tài)資產(chǎn)(從生態(tài)資源變?yōu)樯鷳B(tài)資產(chǎn)，具有可分割性特征)，再將生態(tài)資產(chǎn)通過產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓或以租代售等形式進行收儲(通過相關形式的經(jīng)營組織形式)，再通過相應的機制將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成生態(tài)資本(放貸，具有可分割性特征)，最終實現(xiàn)生態(tài)資源保值增值的一整套措施體系和模式。

簡言之，生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營就是將生態(tài)資源通過一定的體制機制轉(zhuǎn)變成資產(chǎn)和資本(生態(tài)資源資本化過程，相當于盤活“固定資產(chǎn)”)、實現(xiàn)保值增值的一整套措施體系和模式。

傳統(tǒng)生態(tài)銀行的模式是“存款—銀行—放貸給具體生態(tài)產(chǎn)業(yè)”，是生態(tài)資本到生態(tài)資產(chǎn)的正向單向運行模式；而我們提出的生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的新發(fā)展模式是“實體生態(tài)資源—量化生態(tài)資源—生態(tài)資本—實體生態(tài)資源”，形成雙向生態(tài)資本循環(huán)的發(fā)展模式。

生態(tài)資本投資機理體現(xiàn)為：將生態(tài)資源通過產(chǎn)權的界定、資產(chǎn)化形成生態(tài)資本，由投資主體對生態(tài)資產(chǎn)進行投資，使其產(chǎn)品化形成生態(tài)產(chǎn)品，生態(tài)產(chǎn)品又由一定的生態(tài)投資模式形成生態(tài)收益，最終通過生態(tài)補償?shù)戎贫龋ＷC生態(tài)資源的非減性。生態(tài)資本收益應實現(xiàn)共享。

針對可進行經(jīng)濟開發(fā)的或保護性開發(fā)的生態(tài)資源，通過評估—收儲(產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓或以租代售)—放貸，產(chǎn)權、投資權、運營權三權分立，風險共擔。策略為集中經(jīng)營，分散投資；從生態(tài)資源供給現(xiàn)狀出發(fā)，改革創(chuàng)新“生態(tài)經(jīng)濟”鏈條式發(fā)展模式；推動實現(xiàn)從生產(chǎn)端生態(tài)資源要素轉(zhuǎn)化為市場價值的措施和辦法，使消費成為實現(xiàn)投資轉(zhuǎn)化生態(tài)生產(chǎn)力的途徑，構建消費端生態(tài)信用幣轉(zhuǎn)化為貨幣，成為投資的來源回流。

(二)生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的結構

企業(yè)生態(tài)環(huán)境與金融生態(tài)環(huán)境如圖1所示：

圖1 企業(yè)生態(tài)環(huán)境與金融生態(tài)環(huán)境

生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的核心在于兩個閉環(huán)發(fā)展模式：

第一個雙向閉環(huán)在于將具有不可分割性的生態(tài)資源轉(zhuǎn)變成具有可分割性的生態(tài)資產(chǎn)，再轉(zhuǎn)變成生態(tài)資本，生態(tài)產(chǎn)品從具有經(jīng)濟價值轉(zhuǎn)變成具有投資和消費價值；反過來，生態(tài)產(chǎn)品(資本)的投資價值或消費價值來源于生態(tài)資源的保值增值的內(nèi)在價值。生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營在其中起著關鍵性的作用。

第二個雙向閉環(huán)在于社會資本各方參與其中，形成產(chǎn)權交易市場，能夠使生態(tài)資源、生態(tài)資產(chǎn)以及生態(tài)資本在各自領域形成一二級市場，各社會主體可以在各市場既可以是以產(chǎn)權人的身份出現(xiàn)，也可以是投資人或股東或服務提供商身份出現(xiàn)，角色可以相互轉(zhuǎn)化和退出，共同促進生態(tài)資源(生態(tài)資本)一二級市場的發(fā)展。

生態(tài)資源產(chǎn)權界定能夠?qū)崿F(xiàn)生態(tài)資源優(yōu)化配置，合理有效地利用生態(tài)資源。生態(tài)資源具有稀缺性，相對于無產(chǎn)權或產(chǎn)權不明晰而言，界定產(chǎn)權意味著各主體對于生態(tài)資源所擁有的權利，這本身就是一種資源的配置過程。隨著工業(yè)化和城市化進程的加快，生態(tài)資源浪費現(xiàn)象嚴重，這跟產(chǎn)權不明晰有很大關系；國家法律規(guī)定國家擁有大部分生態(tài)資源的所有權，因此在實際操作過程中，人們合理有效利用資源意識不強，生態(tài)資源破壞嚴重，因此造成了生態(tài)資源的極大浪費。生態(tài)產(chǎn)權界定將各類生態(tài)資源分配到各主體、各地區(qū)之中，相對于無產(chǎn)權而言，根據(jù)科斯定理，這能更好地合理利用生態(tài)資源，提高經(jīng)濟效率。要明確生態(tài)資源資產(chǎn)的全民所有制性質(zhì)，防止在生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營過程中出現(xiàn)國有資產(chǎn)的流失和貶值等問題。

生態(tài)資源產(chǎn)權的界定是生態(tài)資源向生態(tài)資產(chǎn)和生態(tài)資本轉(zhuǎn)化的前提和必要條件。生態(tài)資源產(chǎn)權的所有者對其所享有的生態(tài)資源產(chǎn)權意味著主體能夠處置其產(chǎn)權，同時所有者能從生態(tài)資源的產(chǎn)權中獲取相應的利益，因此，所有者行為具有利益激勵，有效的利益激勵能夠充分地調(diào)動主體的積極性，使其行為的利益與其活動的數(shù)量和質(zhì)量達到一致，從而有利于生態(tài)資源的保值增值。

只要明確界定生態(tài)資源的產(chǎn)權，就能夠通過市場化的方式來配置生態(tài)資源，使得生態(tài)資源的配置效率更高。生態(tài)資源是稀缺資源，從長期來看是能夠保值和增值的資源。通過項目投資和資金募集，由政府引導，建立生態(tài)經(jīng)濟運營平臺，進行托底，實現(xiàn)生態(tài)資源向生態(tài)資產(chǎn)和生態(tài)資本轉(zhuǎn)化，投資權可以轉(zhuǎn)讓，以政府和專業(yè)機構的信譽背書，體現(xiàn)為一種“生態(tài)信用”。

不同類型的生態(tài)資源，其實現(xiàn)資本轉(zhuǎn)換的途徑也各不相同。同時，由于生態(tài)資源向資本的物態(tài)轉(zhuǎn)換，不單單是由物與物的形態(tài)轉(zhuǎn)變，而是一種質(zhì)的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變既有資源的物態(tài)變化，更蘊涵著價值的增值。因此，它是一個復雜的系統(tǒng)過程。在市場經(jīng)濟條件下，要完成這一復雜系統(tǒng)過程必須憑借的運作平臺就是市場本身。

生態(tài)資本投資的價值構成包括生態(tài)價值、經(jīng)濟價值和社會價值。生態(tài)資本投資價值的實現(xiàn)過程包括：(1)價值創(chuàng)造過程：生態(tài)資源的資產(chǎn)化。(2)價值增值過程：生態(tài)資產(chǎn)的資本化。(3)價值轉(zhuǎn)換過程：生態(tài)資本的產(chǎn)品化。(4)價值實現(xiàn)過程：生態(tài)產(chǎn)品的市場化。

生態(tài)產(chǎn)品需要在市場上出售，以交換價值即價格的形式實現(xiàn)其貨幣價值。生態(tài)市場是生態(tài)資本價值最終得以實現(xiàn)的載體，包括生態(tài)投資市場、生態(tài)技術市場、生態(tài)資本市場，分別對應于生態(tài)資本積累、生態(tài)資本投放和生態(tài)資本擴張。由于生態(tài)資本是“天然”的資本，生態(tài)市場的運行除受經(jīng)濟規(guī)律支配外，還要遵循生態(tài)規(guī)律。

要完成生態(tài)資源的資本轉(zhuǎn)換，因資源種類及屬性的不同，其可操作途徑也是多種多樣的。概括起來，主要有以下幾種途徑：

第一，項目開發(fā)轉(zhuǎn)換模式。指通過對區(qū)域生態(tài)資源的遴選、分類、整合與包裝，在科學規(guī)劃的基礎上，推出區(qū)域生態(tài)資源中的品牌項目或經(jīng)典特色項目進行市場化運作經(jīng)營，以實現(xiàn)特色資源的資本轉(zhuǎn)換和價值增值。這種模式中慣用的手段是項目招商(引資)、產(chǎn)權置換、承包經(jīng)營和租賃經(jīng)營等，其核心內(nèi)容是以資源的產(chǎn)權來完成對資本的置換。

第二，生態(tài)資源的產(chǎn)品開發(fā)轉(zhuǎn)換模式。顧名思義，這種模式是指對典型性特色生態(tài)資源進行直接的產(chǎn)品開發(fā)來完成資本轉(zhuǎn)換。這種開發(fā)轉(zhuǎn)換模式特別適合于經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域和獨具特色的生態(tài)資源，但它要求具備一定數(shù)量的原始啟動資金和成熟、穩(wěn)定的市場空間。

第三，運營商開發(fā)轉(zhuǎn)換模式。指生態(tài)資源的資本轉(zhuǎn)換通過委托或承包方式來進行，即由資本運營或區(qū)域的發(fā)展商來進行生態(tài)資源開發(fā)的資本轉(zhuǎn)換模式。

生態(tài)資本是生態(tài)經(jīng)濟時代的產(chǎn)物，是綠色投資的價值載體，是提高生態(tài)資源利用率、獲取綠色財富的源泉。

關于生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的交易平臺設計，一定情況下，生態(tài)資源可以通過資本屬性的改善，參與到生態(tài)資本產(chǎn)品交易過程當中，因此金融市場的建立和完善對生態(tài)資源的管理起到至關重要的作用。生態(tài)資源金融市場的成熟程度決定了生態(tài)資源資本化效率，資本工具的應用是生態(tài)資源資本化的關鍵。

建立較為完善的金融市場體系，涉及幾個問題：第一，要求金融市場履行其該有的責任，這一責任包括價格發(fā)現(xiàn)、資源優(yōu)化配置、調(diào)整經(jīng)濟結構、促進現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、有利于投資者財富積累等各項作用。第二，要建立多層次的金融市場體系，在生態(tài)資源投資開發(fā)、產(chǎn)權交易轉(zhuǎn)讓、治污環(huán)保等不同階段，不同投資者都能夠找到適合自己資本需求的金融市場。第三，要充分開發(fā)并利用有效的金融工具，達到合理配置生態(tài)資源、確定合理各類生態(tài)資產(chǎn)的價格和價值的目的。

我們提出的生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營就是生態(tài)資源向生態(tài)資本轉(zhuǎn)化的載體，通過生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營這一載體，促進生態(tài)資源的價格發(fā)現(xiàn)、生態(tài)資源優(yōu)化配置、生態(tài)資源投資開發(fā)、產(chǎn)權交易轉(zhuǎn)讓等功能的實現(xiàn)。例如生態(tài)資源投資開發(fā)、治污環(huán)保板塊可以使用生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的方式籌資運營，生態(tài)資源產(chǎn)權交易轉(zhuǎn)讓適合用生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營、期權和期貨的方式運營。

經(jīng)過對上述生態(tài)資源的種類、數(shù)量與價值量信息的全面量化之后，需要對參與交易的生態(tài)資源進行匹配，設計出相應的生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營以及相關生態(tài)產(chǎn)品，并將這些生態(tài)產(chǎn)品置于交易平臺上進行交易。

生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營主要針對生態(tài)資源的權利轉(zhuǎn)讓而設計，分為三層架構：第一層為政策層面(引導措施)；第二層為市場層面(商業(yè)模型)；第三層為實施層面(操作指南)。通過相關機制的設計，可以將生態(tài)資源的持有人(產(chǎn)權)、社會資本投資人(投資權)以及量化后的資本運作(經(jīng)營權和管理權)分離出來，享有各自的經(jīng)營權及收益權，可以用該方式進行有針對性的生態(tài)資源權利交易，當然也可以在該方式的基礎上采用招投標形式進行交易。

投資者也是消費者，消費者也是產(chǎn)權者、租賃者；經(jīng)營者就是服務商，服務商就是生態(tài)銀行的貸方。貸方貸出的生態(tài)資產(chǎn)包括：經(jīng)營權+投資者/消費者/需求數(shù)據(jù)。生態(tài)資源儲值的增長紅利體現(xiàn)為分享者、擁有者、傳播者、社會價值提升者，等等。運用生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營這種方式的目標是確保生態(tài)資源權利的交易過程能順利進行，以維護生態(tài)資源交易各方的利益。

在開發(fā)運營生態(tài)資產(chǎn)時，對生態(tài)資產(chǎn)的投資已經(jīng)實現(xiàn)了，經(jīng)招投標進入的經(jīng)營者只需要以專業(yè)模式實現(xiàn)對生態(tài)資產(chǎn)的保值增值過程，兌現(xiàn)保本經(jīng)營，增值經(jīng)營按收益和生態(tài)貨幣投資者(即現(xiàn)實中的投資方)比例分成。

(三)生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的相關機制

生態(tài)資源的產(chǎn)權持有人或者是資源的租賃人相當于“生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的借方”，將資產(chǎn)或資本借給生態(tài)銀行(產(chǎn)權與運營權、管理權的分立)，同時產(chǎn)權持有人也是生態(tài)資源消費者。生態(tài)資源資本化后，通過集中經(jīng)營的方式掌握在生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營者手里，生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的經(jīng)營者也是綜合資源提供商和服務商，相當于“生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的貸方”。而借貸的產(chǎn)品就是經(jīng)過資本化處理過具有可分割性的生態(tài)產(chǎn)品。

生態(tài)經(jīng)濟銀行模式如圖2：

圖2 生態(tài)經(jīng)濟銀行模式

通過從生態(tài)資源轉(zhuǎn)變成生態(tài)資本(資產(chǎn))，對生態(tài)資源交易基本信息的統(tǒng)計及公布(量化處理)，并通過“生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營”這一功能模式有針對性地設計生態(tài)產(chǎn)品，確保交易信息共享，給參與交易者提供全面可靠的數(shù)據(jù)分析。

在此基礎上設計生態(tài)資源交易功能，構建以生態(tài)資源資產(chǎn)為主的有效的產(chǎn)權交易平臺，著重針對性的設計生態(tài)資源資產(chǎn)的產(chǎn)權交易市場、交易規(guī)則、交易監(jiān)管和信息披露等相關機制，使得交易者在公平、透明、公正、便利的交易平臺上實現(xiàn)生態(tài)資源投資、保值、增值與退出功能。同時，建立產(chǎn)權和經(jīng)營權、管理權分離的機制；鼓勵生態(tài)資源領域的企業(yè)，將所屬的未被污染自然環(huán)境及區(qū)位優(yōu)勢突出的生態(tài)資源等所有權，根據(jù)地形及產(chǎn)權面積進行劃分，引入投資業(yè)主分別持有，享有各自的經(jīng)營權及收益權。由原先的產(chǎn)權所有者重建專業(yè)化、標準化的經(jīng)營管理體制，以生態(tài)經(jīng)濟循環(huán)建設的新模式，集中管理、集中服務、集中收益，提供一對一訂制服務體系，以“共建共享”的新經(jīng)濟發(fā)展模式，保障產(chǎn)權人的保底利息與增值分享的權益，構建生態(tài)資源與資產(chǎn)的產(chǎn)品式投資儲值、增值交易機制；適用投資進入與消費兌現(xiàn)的規(guī)則，保障資金進入退出機制，保障生態(tài)利益與投資業(yè)主利益、企業(yè)利益共贏最大化，實現(xiàn)社會資本進入生態(tài)經(jīng)濟基地建設，盤活生態(tài)資源資產(chǎn)，從資源向資產(chǎn)再向資本轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)“新經(jīng)濟”鏈條式發(fā)展，促進從投資向消費轉(zhuǎn)變，使消費生態(tài)產(chǎn)品成為真正的生產(chǎn)力，從而實現(xiàn)“綠水青山”轉(zhuǎn)變成“金山銀山”。

上面已經(jīng)說明從生態(tài)資源到生態(tài)資產(chǎn)再到資本的循環(huán)鏈條，中間為了實現(xiàn)從生態(tài)資源到生態(tài)資本的量化過程，其核心在于在每個生態(tài)區(qū)域，我們借鑒布雷頓森林體系(與美元掛鉤)的相關概念，構建生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營體系：

第一，作為“央行”模式的虛擬生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營實體平臺，可以以發(fā)行模式建立“生態(tài)投資價值指數(shù)” (形象地稱為“生態(tài)貨幣”)。

第二，生態(tài)貨幣與基礎資產(chǎn)——生態(tài)資源掛鉤，通過生態(tài)資源的量化價值與生態(tài)貨幣通過某種方式關聯(lián)形成“基礎匯率”。

第三，將各類生態(tài)資產(chǎn)量化后得到不同類型生態(tài)資產(chǎn)的價值，通過某種計量模式形成不同資產(chǎn)的綠色指數(shù)，再將不同指數(shù)與生態(tài)貨幣掛鉤，形成“生態(tài)貨幣匯率”，共同形成生態(tài)資源—資產(chǎn)—資本的“生態(tài)匯率體系”。由于各類生態(tài)資產(chǎn)的價值不同，導致其生態(tài)貨幣匯率也不同，就有了交易的性質(zhì)。

第四，構建生態(tài)資產(chǎn)的產(chǎn)品體系和交易機制，包括交易場所、交易主體、交易規(guī)則、交易進入退出機制，實現(xiàn)生態(tài)資產(chǎn)的投資交易的一二級市場。投資不同的份額，可以轉(zhuǎn)讓和交易，產(chǎn)生溢價收入，也可以通過交易平臺回購。

第五，構建生態(tài)資本的金融市場，設計多元化的金融產(chǎn)品(包括資本證券化)，形成多層次的交易體系，實現(xiàn)生態(tài)資本的投資交易的一二級市場。

以上構建了生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營體系、多層次多元化的生態(tài)產(chǎn)品交易體系和相應的一二級市場，從而實現(xiàn)了不具備分割性質(zhì)的生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為具有可分割性的量化的生態(tài)資本的可行性市場體系；通過專業(yè)運作，把長期投資價值短期變現(xiàn)。生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營體系如圖3所示。

圖3 生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營體系

如同布雷頓森林體系與美元掛鉤，生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營與生態(tài)貨幣掛鉤。通過資金募集、投資權轉(zhuǎn)讓，可以產(chǎn)生溢價收入，通過第三方評估價值，由專業(yè)機構運作，通過交易平臺回購，把長期價值短期變現(xiàn)。把稀缺的生態(tài)資源，由政府引導、平臺托底，由生態(tài)信用擔保、信譽背書，可交易，可轉(zhuǎn)讓，可增值，實現(xiàn)多方利益共享、風險共擔，實現(xiàn)有序的運轉(zhuǎn)。

對于生態(tài)資源豐富而經(jīng)濟發(fā)展水平較低的地區(qū)，要通過生態(tài)資本投資，不斷把生態(tài)資源資本化，把生態(tài)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，并把經(jīng)濟活動所得的收益用于生態(tài)系統(tǒng)保護、修復和補償，實現(xiàn)生態(tài)資本化與資本生態(tài)化的良性互動，增加生態(tài)資本存量，促進生態(tài)效益和經(jīng)濟效益的統(tǒng)一。這一過程包括生態(tài)系統(tǒng)的資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)的價值化、生態(tài)價值的要素化、生態(tài)要素的資本化、資本的生態(tài)化等步驟。[注]參見楊珣、曲聰睿、鄧遠建：《生態(tài)治理背景下生態(tài)資本投資研究》，載張衛(wèi)國、于法穩(wěn)主編：《全球生態(tài)治理與生態(tài)經(jīng)濟研究》，236-237頁，北京，中國社會科學出版社，2016。

三、生態(tài)經(jīng)濟運營保障及政策建議

為使生態(tài)經(jīng)濟順利運營，需要法律保障和組織保障等，要采取切實可行的措施。

(一)法律保障措施

為了確保生態(tài)資源順利實現(xiàn)資本化，往往需要制定相應的法律制度。

建立健全綠色金融法律法規(guī)體系。如完善綠色信貸等業(yè)務實施細則，強制企業(yè)進行環(huán)境信息披露，讓綠色金融有法可依。

必須確保生態(tài)資源民事法律制度的完善，這是調(diào)整平等利益攸關方(產(chǎn)權持有人、投資人、租賃者、運營商等)之間就生態(tài)資源的權屬和使用收益而制定的法律制度，具體包括生態(tài)資源的所有權制度、他物權制度和債權制度。

建立環(huán)境保護與綠色金融的相互融合、相互協(xié)調(diào)機制，實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境部門與金融機構之間信息共享，確保綠色金融業(yè)務規(guī)范有序發(fā)展。

(二)組織保障措施

由于生態(tài)資源屬于國有資源，在其實現(xiàn)資本化運營的過程中，必須由政府牽頭，再組織相關部門參與進來。這些參與部門主要包含三個方面：

(1)政府部門。政府作為全體公民的代表，將對生態(tài)產(chǎn)品履行管理、開發(fā)、利用和分配的權利。政府對生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營平臺要給予一定的政策扶持，出臺積極的財政補貼、稅收減免等優(yōu)惠政策，激發(fā)金融機構和企業(yè)投資綠色產(chǎn)業(yè)的熱情和動力。生態(tài)資源管理部門是生態(tài)資源資本化的一個基礎部門。沒有良好的生態(tài)資源管理，通常無法進行下一步的資本化。因此，只有確保該部門對生態(tài)資源的良好管理，才能使生態(tài)資源的資本化順利進行。政府部門要遵循綠色發(fā)展理念，支持有利于綠色發(fā)展的綠色金融創(chuàng)新。

(2)運營商。由于生態(tài)資源涉及資源種類多、流域范圍廣，其資本化運營屬于大型項目，通常需要相應的企業(yè)作為運營商來承擔運營工作。根據(jù)資本化運營實現(xiàn)的模式不同，通常情況下運營商既可能是國有企業(yè)也可能是私營企業(yè)，不過這些企業(yè)應該是規(guī)模較大、管理體系健全的現(xiàn)代企業(yè)。

(3)金融機構。在生態(tài)資源進行資本化運營的過程中，運營商可以通過與商業(yè)銀行、資產(chǎn)評估機構、證券公司、信托投資公司等金融機構合作，借助這些金融機構已經(jīng)在金融市場上形成的影響力，設計并發(fā)行有關生態(tài)資產(chǎn)金融工具，以快速實現(xiàn)生態(tài)資源的資本化運營。通過金融部門創(chuàng)新，實踐綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險等，健全綠色金融的實行機制和評價制度。

健全生態(tài)資本投資機制，需要采取有效措施保障生態(tài)資本投資的各個環(huán)節(jié)：一是明晰生態(tài)資源的產(chǎn)權；二是保障投資主體利益；三是拓寬投資模式。通過這些策略，促進生態(tài)資源實現(xiàn)三重轉(zhuǎn)變，即經(jīng)濟增長目標從追求最大化GDP轉(zhuǎn)變到可持續(xù)發(fā)展；從單純追求物質(zhì)量的增加轉(zhuǎn)變?yōu)槲镔|(zhì)生產(chǎn)與生態(tài)環(huán)境建設并行；從單純提供有形產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑫r提供產(chǎn)品和生態(tài)服務。

(三)政策建議

第一，設立生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營引導基金。建議設立生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營發(fā)展引導基金，建立生態(tài)資源資本化交易擔保機制，地方設立相關配套基金，參與生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營和發(fā)展。生態(tài)資源保護和合理開發(fā)，促使貧困地區(qū)的“綠水青山”切實轉(zhuǎn)變成老百姓實實在在的“金山銀山”，僅僅依靠地方政府的財政收入(特別是貧困地區(qū)的政府)是遠遠不夠的。因此，建議該項政策上升為國家戰(zhàn)略層面，加強相關政策的頂層設計，優(yōu)化相關配套措施，采取“一城一議”的因地制宜的方針，精準施策。制定促進綠色金融發(fā)展的優(yōu)惠政策，建立鼓勵綠色投資的激勵機制。

第二，設立生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金或債券。在有條件的地方設立生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，通過它的開放性融資和風險共擔的特性，向社會募集資金。推出生態(tài)建設債券，通過發(fā)行中長期綠色免稅債券、擔保等方式高倍數(shù)撬動社會資金。

第三，建立生態(tài)資源資產(chǎn)的產(chǎn)權交易平臺。建議設立生態(tài)資源資產(chǎn)的多層次的產(chǎn)權交易平臺?？梢韵冉⑷珖y(tǒng)一規(guī)范的中央和地方兩級生態(tài)資源產(chǎn)權交易平臺。建立生態(tài)資源產(chǎn)權制度相關頂層設計和地方配套政策，認真研究生態(tài)資源、資產(chǎn)和資本等相關權屬分立的有效途徑和機制，通過建立生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營等相關機制，優(yōu)化生態(tài)資源資產(chǎn)的運營管理，提高生態(tài)資源保值增值的能力。

第四，探索建立健全多層次、多元化生態(tài)貨幣信用體系。通過與銀行、證券、保險、信托、基金等相關金融機構加強合作，以生態(tài)資源為基礎資產(chǎn)，設計出多層次、多元化的生態(tài)貨幣信用體系；積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)金融事業(yè)，為廣大投資者提供優(yōu)質(zhì)的增值產(chǎn)品，使消費端生態(tài)信用幣轉(zhuǎn)化為貨幣，促進生態(tài)資源消費真正成為生態(tài)生產(chǎn)力。

第五，推進生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營落地。政府與社會資本合作，提高社會資本參與綠色投資的積極性，探索生態(tài)領域的眾籌、私募等模式，解決資金瓶頸難題，為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。建立政府、銀行、民間資本等合作平臺，實施生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營落地工作，真正將“綠水青山”變?yōu)椤敖鹕姐y山”。

通過各方面配合，全面開展實施生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營項目落地計劃和步驟。推進落實生態(tài)銀行主體架構組建，同時探索實施生態(tài)銀行產(chǎn)品端設計。完成組織架構設計與戰(zhàn)略股權架構、資本運營架構、銀行模型架構、交易平臺規(guī)則、風險保障、商業(yè)機制等實施細則。

在前期成果基礎上，建立生態(tài)項目儲備，進一步完成生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營的產(chǎn)品消費端回流到投資端“生態(tài)信用幣”鏈條運作機制，并利用“互聯(lián)網(wǎng)+”完成“手機APP生態(tài)銀行”系統(tǒng)運作模型。為生態(tài)經(jīng)濟經(jīng)營主體引入戰(zhàn)略投資伙伴，包括不限于國有大中型企業(yè)、銀行投資方等。

地方政府是發(fā)展綠色投資的重要力量。要充分發(fā)揮地方政府在綠色投資中的作用。政府引導，保護綠水青山，在保護中合理利用，構建區(qū)域混合經(jīng)營體制，控制交易平臺，建立市場化、多元化生態(tài)補償機制，探索生態(tài)產(chǎn)品價值的實現(xiàn)方式，把生態(tài)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，探索綠水青山變成金山銀山的具體路徑。