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        新能源產業(yè)項目融資效率的影響因素及對策分析

        2019-01-22 07:53:26南京城市職業(yè)學院江蘇南京210016
        商業(yè)會計 2018年24期
        關鍵詞:新能源融資

        (南京城市職業(yè)學院 江蘇南京 210016)

        目前,我國正在轉向低碳經濟發(fā)展模式,大力開發(fā)利用太陽能、風能、核能、水能等可再生能源。2016年,我國開始發(fā)展“綠色金融”,將更多的資金投入到綠色領域,助力光伏、風電等新能源產業(yè)項目的良性發(fā)展。顯然,資金是新能源產業(yè)項目成功實施的重要保障,在項目發(fā)展的每一個階段都需要資金的支持,因此,如何籌集資金對于項目的正常開展來說尤為重要。

        一、新能源產業(yè)項目的融資現(xiàn)狀

        隨著化石能源的不斷枯竭及環(huán)境污染的加劇,新能源受到了普遍的關注與重視。在新能源產業(yè)項目發(fā)展的不同階段對資金的需求不同,相對來說,在前期更為迫切。為有效解決新能源產業(yè)項目融資難的問題,首先要對項目的融資現(xiàn)狀進行分析。目前,新能源產業(yè)項目融資主要采取銀行貸款及股權融資方式。由于銀行貸款具有時間短、資金充足、方便靈活等特點,一般作為新能源產業(yè)項目主要的融資方式。股權融資方式的優(yōu)點則是還債壓力較小。就目前來看,新能源產業(yè)項目仍存在成本高、技術敏感性強、周期長、依靠國家政策補貼等風險,項目的開發(fā)建設需謹慎應對。以光伏發(fā)電項目為例,在項目建設初期,如成本按每瓦10元計算,1 000萬千瓦的初始資金大約需要1 000億元。“十三五”期間,我國光伏發(fā)電裝機容量每年新增1 500萬千瓦至2 000萬千瓦,要完成年裝機容量達到2 000萬千瓦的目標,每年所需的初始資金達2 000億元,資金缺口較大、融資難已成為制約我國新能源產業(yè)項目發(fā)展的瓶頸。

        二、新能源產業(yè)項目融資難的原因分析

        就目前的情況來看,新能源產業(yè)項目的融資難題主要是融資渠道單一,項目資金鏈容易斷裂,當受到貨幣政策與銀行銀根收緊等因素的多重影響時,對項目的發(fā)展與建設更為不利。對于新能源產業(yè)項目來說,拓寬融資渠道不僅可以優(yōu)化資本結構、改善股權債務比例、增強抵抗風險能力,而且對于內部環(huán)境治理、適應市場需求、提高盈利能力也能起到積極作用。

        導致新能源產業(yè)項目融資渠道單一的原因主要包括:首先,新能源產業(yè)項目初始投資大,建設周期長,信貸優(yōu)惠政策不足,非銀行金融機構的認可度不高,融資必須由第三方擔保,進一步加大了項目的融資難度。由于我國金融市場欠發(fā)達,信貸政策不夠完善,更多的金融公司以利益最大化、風險最小化為目標,對于缺乏抵押擔保物的中小型光伏、風電等項目,很多民間資本及金融公司并不看好,對此類項目的融資門檻設置得較高。其次,當發(fā)展新能源產業(yè)項目的公司資質不深、機制不完善、抗風險能力較弱時,將大大降低公司的信用水平,進一步限制公司拓寬融資渠道,使融資審批流程復雜化,延長審批時間,降低融資額度,加大財務風險。再次,有些處于成長期的新能源產業(yè)項目因不具備核準條件而未被政府批準采納,有些已經核準開發(fā)建設的項目,也因線路送出等種種問題未得到解決而延遲建設,項目品質受到影響,從而導致證券化融資、融資租賃、項目融資等新型融資方式受限,融資渠道單一。最后,在融資過程中,由于第三方擔保公司往往不愿承擔連帶責任,因此很難找到合適的擔保公司,限制了新能源產業(yè)項目融資渠道的拓寬。

        三、新能源產業(yè)項目融資效率的影響因素

        新能源產業(yè)項目的融資效率受多方面因素的影響,既有宏觀的,也有微觀的,既有內在的,也有外在的,不僅要考慮以最低的成本融到所需資金,還要結合新能源產業(yè)項目的特點,更要關注融資的數量、質量、方式、方法等諸多綜合因素。新能源產業(yè)項目融資效率的影響因素主要包括以下幾方面:

        (一)產業(yè)政策。新能源是戰(zhàn)略性新興產業(yè),目前,國家頒布了一系列法律法規(guī)來支持新能源產業(yè)的發(fā)展。如:2015年財政部頒布的 《可再生能源發(fā)展專項資金管理暫行辦法》、2016年國家能源局頒布的《關于在能源領域積極推廣政府和社會資本合作模式的通知》、2017年國家能源局頒布的《2017年能源工作指導意見》等,我國對新能源產業(yè)項目予以財政支持時,更強調產業(yè)政策專項引導,設立專項投資基金,加快轉型升級,以財政政策、貨幣政策及產業(yè)政策三項聯(lián)動的方式扶持新能源產業(yè)項目的可持續(xù)發(fā)展。

        (二)金融市場。完善的金融市場是開展新能源產業(yè)項目融資的重要前提,新能源產業(yè)項目的成長與發(fā)展與金融市場密切相關,成熟的金融市場可以大大降低融資雙方的信息不對稱,穩(wěn)定資金價格,降低成本,使資金流向收益高的項目,得到優(yōu)化配置。

        (三)融資方式。融資方式可以分為兩種,即內源融資與外源融資。內源融資是指企業(yè)自主經營而留存于企業(yè)的盈余公積和未分配利潤以及折舊;外源融資是指企業(yè)發(fā)行的債券與股票,即籌集長期資金的債權融資與股權融資。根據融資過程是否經過金融中介機構,可以將外源融資分為直接融資和間接融資。新能源產業(yè)項目既可以采用間接融資方式,如銀行信貸,也可以采用直接融資方式,如發(fā)行股票、債券。與此同時,互聯(lián)網金融、資產證券化、融資租賃等創(chuàng)新型融資模式也會給項目帶來大量的民間資本,項目融資與風投為外資流入拓寬了渠道。金融市場要不斷提升自身功能,為優(yōu)質資本尋求優(yōu)質項目,為新能源產業(yè)項目融資創(chuàng)造更好的外部環(huán)境。因此,應綜合考慮各種融資方式的優(yōu)缺點,合理確定融資結構。具體來說,在項目投入期,適宜采用政府貼息、融資租賃、銀行優(yōu)惠信貸等方式,以降低融資成本;在項目成長成熟期,因資金鏈相對穩(wěn)定,適宜采用發(fā)行股票和債券等形式。從項目發(fā)展生命周期來看,不同的金融工具適宜不同的發(fā)展階段,不同的組合效果也不相同。本文通過問卷調查的方法,分析融資政策工具適用于不同項目發(fā)展階段的有效性與可行性,得出結論如下表所示。

        融資政策工具適用于不同項目發(fā)展階段的有效性與可行性

        (四)核心競爭力。新能源產業(yè)項目屬于技術密集型產業(yè),從能源采集到基礎設施建設,都要以技術為支撐。目前,風電、核電、光伏發(fā)電、生物質發(fā)電等的發(fā)展進程還比較緩慢,未形成一定的規(guī)模集群,上下游產業(yè)鏈的聯(lián)系不太緊密,因此要更加關注科技的指導,不能只追求眼前利益。要加大科技投入,加強自主創(chuàng)新,同時引進高科技人才,學習國外先進的科學技術,力爭做到掌握核心技術,提高我國新能源產業(yè)在國際上的地位與話語權。

        (五)盈利能力。不論是債權人還是投資者都會對新能源產業(yè)項目的償債能力和預期回報率進行分析,判斷項目能否提供足夠的固定資產作為擔?;虻盅?,若既有擔保抵押,預期回報率也不錯,會增強項目的融資能力。

        (六)融資成本。融資成本是指資金借入者付給資金提供者的相關費用,主要包括融入費用和使用費。融入費用是指籌集資金時發(fā)生的各種費用,如:發(fā)行手續(xù)費、資信評估費、代理成本、尋租等費用;使用費是指在資金使用過程中,資金借入者給予資金提供者的報酬,如利息、股息、分紅等。融資成本也可以視為所融入資本的預期收益率,是企業(yè)籌資決策、選擇資金來源的重要依據。影響融資成本的因素很多,如融資渠道等,根據資金來源不同,不同的融資渠道融資成本差異明顯。在融資過程中,除了要考慮顯性成本,還應考慮隱性成本。內源融資主要由留存收益和折舊構成,是企業(yè)不斷將自己的儲蓄轉化為投資的過程。因此,新能源產業(yè)項目融資時,要依據項目自身的特點、發(fā)展階段選擇合適的融資方式,以降低融資成本,提高融資效率。

        四、提高新能源產業(yè)項目融資效率的對策與建議

        本文從影響新能源產業(yè)項目融資效率的外部融資環(huán)境及內部因素兩方面提出相應的對策與建議,為新能源產業(yè)項目的發(fā)展營造良好環(huán)境,進一步推動產業(yè)的可持續(xù)、健康發(fā)展。

        (一)營造良好的外部融資環(huán)境。

        1.加強宏觀調控和監(jiān)督管理。通過政策引導,增強商業(yè)銀行對新能源產業(yè)項目的信貸支持。金融監(jiān)管等相關部門可以建立融資效率考評體系,實施獎懲措施,對于評分較高的商業(yè)銀行給予政策優(yōu)惠,如降低資本充足率、降低資本準備金率及優(yōu)惠的折現(xiàn)率等。通過完善監(jiān)管體系、維護競爭秩序,使商業(yè)銀行等金融機構向新能源產業(yè)項目提供更多的融資目標,提高融資質量與水平,進一步提高項目融資效率。

        2.完善金融市場。金融市場是新能源產業(yè)項目融資的重要場所,具有優(yōu)化資源配置、管理風險和分散風險的作用。因此,可以從以下幾方面進行完善:

        (1)建立和完善金融機構信用體系。加強金融機構和融資方的合作,建立和完善金融機構信用體系。一方面,金融機構需建立和完善信用評價體系;另一方面,融資方需提供全面完整、真實可靠的公開信息,使金融機構在信貸供給、信用評估時有理有據,不僅可以提高放貸質量,而且可以依據融資方的實際需求因地制宜地提供相應的金融服務,緩解新能源產業(yè)項目融資難的困境。

        (2)完善風險投資市場與建立多層次資本市場。從法律法規(guī)的角度完善風險投資管理,制定更加完善的制度與政策與之相適應,提升風險投資水平,推進有效融資。充分發(fā)揮政府和金融機構對風險資本的支持,不僅可以通過財政補貼、稅收優(yōu)惠等方式,還可以通過設立風險投資損失補償基金等方式,充分發(fā)揮杠桿作用。建立多層次金融資本市場,制定與完善相應的退出機制,使風險投資為新能源產業(yè)項目提供更多的資金支持與更優(yōu)質的融資服務。

        (3)創(chuàng)新金融工具和融資方式。通過對金融工具的合理組合,發(fā)揮商業(yè)銀行理財產品、信托、信貸的創(chuàng)新功能,以金融工具多元化、多產品組合等方式為不同階段的新能源產業(yè)項目融資提供資金支持,合理防控風險、分散風險,并構建相應的措施與機制,拓寬融資渠道、創(chuàng)新融資方式,促進新能源產業(yè)項目融資效率的進一步提高。

        3.加強政策支持。為改善新能源產業(yè)項目的融資環(huán)境和提高項目融資效率,應加大政府扶持力度,發(fā)揮政府主導作用,加強新能源產業(yè)項目的規(guī)劃、加強稅收優(yōu)惠、貸款援助、政策傾斜、政策扶持等援助機制,加強多部門合作與聯(lián)系,了解最新動態(tài),滿足融資需求。

        (二)加強新能源產業(yè)項目的自身管理。

        1.不斷創(chuàng)新,增強核心競爭力。新能源產業(yè)項目對技術的要求相對較高,項目的發(fā)展需要技術的開發(fā)與創(chuàng)新。應加大投入研發(fā)經費,引進國外先進技術,提高產品技術含量,在增強產品硬實力的同時,著重提高新能源產業(yè)項目的軟實力,加強人才培訓,提高項目的市場競爭力,促進新能源產業(yè)的健康發(fā)展。

        2.銳意進取,提高盈利能力。新能源產業(yè)項目自身的資本積累對項目的發(fā)展尤為重要,僅依賴于外部融資很難實現(xiàn)項目的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。盈利能力是影響新能源產業(yè)項目自我積累的重要因素,因此,要發(fā)揮優(yōu)勢,選擇體現(xiàn)產業(yè)特色、競爭優(yōu)勢的項目,調整經營方式、拓寬資金來源,探尋新能源產業(yè)發(fā)展的契機,提高盈利能力,實現(xiàn)更多的資本積累,為融得更多的資金創(chuàng)造機會,進一步提高融資效率。

        3.多渠道融資,降低融資成本。加大對新能源產業(yè)項目的金融支持,不僅需要完善外部環(huán)境,還需要項目積極主動拓寬融資渠道。在發(fā)展過程中,大部分項目缺乏直接的融資能力,間接融資具有限制較少、靈活方便、融入門檻較低、節(jié)約稅負等優(yōu)勢,更適合項目的便利性融資,因此,加大間接融資力度,拓寬項目融資渠道,降低融資成本,可以推動項目的可持續(xù)發(fā)展。

        4.加強內控,提高綜合質量。提高新能源產業(yè)項目融資效率的關鍵是提升項目綜合質量,項目各環(huán)節(jié)之間聯(lián)系緊密,若風險控制不當,會導致風險傳染,因此要加強風險評估和內部控制,加強內審制度,完善內部治理與改革創(chuàng)新的統(tǒng)一,優(yōu)化項目質量,提高行業(yè)地位,實現(xiàn)價值最大化。

        總之,為了進一步提高新能源產業(yè)項目的融資效率,不僅要營造良好的外部融資環(huán)境,實施差別化的宏觀調控和監(jiān)管措施,完善融資市場,加大政策支持力度,而且要加強新能源產業(yè)項目的自身管理,采取多渠道融資,以降低融資成本,加強內部管理,提高綜合質量。

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