聶方紅

歲末年初，資本市場(chǎng)從來(lái)不缺消息與題材。2019年中國(guó)人均GDP將沖上1萬(wàn)美元臺(tái)階，正式邁入中高收入國(guó)家行列;新《證券法》出臺(tái)，股票發(fā)行注冊(cè)制真正有了法律依據(jù);央媽又降準(zhǔn)了。由此，2020年A股市場(chǎng)的開門行情有了答案，3000點(diǎn)或許成為行情的新起點(diǎn)。那么對(duì)于2020年，行情的熱點(diǎn)與風(fēng)口會(huì)出現(xiàn)在哪里？

首先，靠指數(shù)暴漲來(lái)帶動(dòng)所有個(gè)股走牛概率不大。無(wú)論從經(jīng)濟(jì)宏觀面、市場(chǎng)資金面、大盤技術(shù)面還是從投資者結(jié)構(gòu)偏好傾向來(lái)看，靠指數(shù)暴漲來(lái)帶動(dòng)所有個(gè)股走牛概率不大：一方面，新股發(fā)行注冊(cè)制的推行，可以隨時(shí)擴(kuò)大新股供給來(lái)平抑指數(shù)暴漲，拉起大盤需要的資金也更多，加上個(gè)股退出機(jī)制的健全，有問(wèn)題的股票退出市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)橹笖?shù)上漲而延緩，從這個(gè)意義上看，很多時(shí)候很多個(gè)股已與大盤指數(shù)沒(méi)有那么密切相關(guān)了，而是該漲的漲、該跌的跌。另一方面，成熟資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是大盤走勢(shì)慢牛、指數(shù)波幅空間減少、個(gè)股兩極分化，就是牛市也是少數(shù)權(quán)重股、核心資產(chǎn)股票、新興產(chǎn)業(yè)龍頭股、績(jī)優(yōu)股的牛市。因此，對(duì)于2020年行情，我們應(yīng)該始終把個(gè)股選擇擺在投資的首要位置。

其次，消費(fèi)白馬股價(jià)繼續(xù)高高在上。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的市場(chǎng)洗禮，很多老股民發(fā)現(xiàn)，資本市場(chǎng)最具投資價(jià)值的不是那些炙手可熱的新概念、新科技，反而是與我們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的大消費(fèi)股票。有分析發(fā)現(xiàn)，2019年漲幅最大的板塊是食品飲料、北上資金最青睞的品種是大消費(fèi)。這些年高價(jià)股走馬燈似地變換，唯有貴州茅臺(tái)、五糧液、片仔癀、海天味業(yè)、云南白藥、中國(guó)國(guó)旅、格力電器等消費(fèi)白馬長(zhǎng)期屹立不倒。我們是人口大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)，隨著人民收入水平的提高，消費(fèi)升級(jí)也是必然，消費(fèi)類上市公司給予較高的估值定價(jià)也順理成章。對(duì)于老牌消費(fèi)品上市公司，除非產(chǎn)品與治理出現(xiàn)大的問(wèn)題，一般估值都很難大幅下調(diào)。普通投資者要投資消費(fèi)類公司，最好從新上市的標(biāo)的中去尋找挖掘，一旦發(fā)現(xiàn)上市定位有低估的就要大膽買入，長(zhǎng)期持有。同時(shí)也要關(guān)注人們消費(fèi)習(xí)慣的變化，提前找到受益最大的個(gè)股買入等待。

第三，科技股最受關(guān)注。誰(shuí)也沒(méi)有想到，科技股是2019年股市的最大驚喜，電子、計(jì)算機(jī)板塊漲幅居前，百元股擴(kuò)容科技股最多，年度牛股科技股當(dāng)家，以致于誰(shuí)都不會(huì)懷疑2020年的科技股還會(huì)繼續(xù)高歌猛進(jìn)。問(wèn)題在于，以半導(dǎo)體芯片、5G、系統(tǒng)軟件和網(wǎng)絡(luò)安全為代表的科技股在數(shù)百倍、上千倍、甚至幾千倍的市盈率下，投資者還有底氣繼續(xù)為他人抬轎嗎？特別是，在科技股瘋狂的同時(shí)，很多燒錢的互聯(lián)網(wǎng)+、共享、無(wú)人概念獨(dú)角獸不斷“陣亡”、一大批創(chuàng)業(yè)明星紛紛倒下，漲幅高的公司減持潮涌。顯然，對(duì)跟風(fēng)的大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，科技股基本上是看不懂、判不準(zhǔn)、變化快的標(biāo)的。所以，參與科技股只能跟著趨勢(shì)走、不追高。具體還是要去尋找有市場(chǎng)支撐、有實(shí)體體現(xiàn)、有業(yè)績(jī)保障的公司，比如跟著國(guó)家集成電路大基金二期投資走、跟著5G商用拓展走、跟著北斗應(yīng)用走、跟著華為市場(chǎng)走等等。

第四，醫(yī)藥股會(huì)有春天。2019年醫(yī)藥股受帶量采購(gòu)降價(jià)等因素影響，總體表現(xiàn)不溫不火，很多仿制藥企業(yè)還遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，走勢(shì)弱于大盤。其實(shí)，醫(yī)藥股與大消費(fèi)一樣屬于剛需產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較少，長(zhǎng)期來(lái)看是能夠穿越牛熊、值得長(zhǎng)期投資的板塊。在科技與食品飲料股票高不可攀的情況下，也許醫(yī)藥股會(huì)在2020年有好的表現(xiàn)，甚至可能會(huì)產(chǎn)生大牛股。首選有獨(dú)門絕技、獨(dú)家品種的公司，其次選原研能力強(qiáng)的大公司，第三選生物醫(yī)藥板塊，這是新醫(yī)藥發(fā)展方向。

第五，周期股有脈沖行情。周期股與政策和投資相關(guān)，這幾年調(diào)整，跌幅最大的是傳統(tǒng)周期性行業(yè)的普通企業(yè)股票。2020年，這一板塊可能會(huì)隨經(jīng)濟(jì)刺激政策起舞，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大投資聲音大一點(diǎn)，這個(gè)板塊就可能吸引眼球一點(diǎn)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，高質(zhì)量發(fā)展要求不可能再回到過(guò)去那種完全靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)代，這也與供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革相悖。對(duì)這個(gè)板塊的投資要向龍頭集中。同時(shí)，對(duì)于高科技、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求大的稀有金屬、貴金屬如黃金、鋰、鈷等相關(guān)公司也存在表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

第六，科創(chuàng)板或有驚喜。創(chuàng)新已經(jīng)成為國(guó)家貫徹新發(fā)展理念、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的第一動(dòng)力，更是補(bǔ)短板保安全的重點(diǎn)。2019年科創(chuàng)板在萬(wàn)眾矚目中平穩(wěn)落地，但因?yàn)槠浒l(fā)行市盈率高、上市股價(jià)定位高而抑制了炒作。2020年，隨著價(jià)值回歸股價(jià)企穩(wěn)，已經(jīng)上市的科創(chuàng)板企業(yè)會(huì)根據(jù)質(zhì)地估值重新排隊(duì)，一旦有科創(chuàng)板50指數(shù)發(fā)布、標(biāo)的入摩等利好配合，不排除年內(nèi)科創(chuàng)板產(chǎn)生一波大的行情。投資者一定要從年初開始準(zhǔn)備，仔細(xì)甄別，積極挖掘那些在國(guó)內(nèi)外有影響的細(xì)分行業(yè)龍頭進(jìn)行跟蹤，隨時(shí)根據(jù)市況變化進(jìn)行投資抉擇。