王延春

近一年來，國家先后出臺一系列促進民營經(jīng)濟發(fā)展的政策，社會輿論大為改觀。多個部委密集發(fā)聲，各地的配套措施也陸續(xù)出爐，促進民營企業(yè)發(fā)展的重磅政策紛至沓來。應(yīng)該看到，民營企業(yè)的政策環(huán)境、市場環(huán)境有所改善;減稅降費有一定成效;融資難融資貴得以緩解;環(huán)保安監(jiān)“一刀切”現(xiàn)象有所收斂;轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)創(chuàng)新的服務(wù)環(huán)境有所提升。

然而，“穩(wěn)民企”還待“繩鋸木斷，水滴石穿”，政策環(huán)境和營商環(huán)境很難畢其功于一役。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，信貸寬松但資金流速變慢，民營制造企業(yè)資金仍然困難;審批多、稅費多、高門檻等問題依舊困擾著民營企業(yè)。一些民營企業(yè)認為，目前是“政策滿天飛，落地實惠少”。支持民營企業(yè)的政策不宜大風(fēng)大浪、大起大落、波濤滾滾，制度改革要靜水潛流，持續(xù)、穩(wěn)健、不斷優(yōu)化政策環(huán)境和營商環(huán)境。

如何把支持民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的政策真正落到實處？如何從制度改革的層面進一步改善民營企業(yè)的營商環(huán)境？如何通過管制放松釋放經(jīng)濟活力，使經(jīng)濟發(fā)展的潛能得以噴發(fā)？《財經(jīng)》記者對此專訪了北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏教授。

劉俏。圖/IC

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟下行壓力大

《財經(jīng)》：企業(yè)家對當(dāng)前甚至更長一段時間的中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢感到困惑，您怎樣看今年的經(jīng)濟表現(xiàn)？

劉俏：今年在國內(nèi)外各種不利因素的影響下，中國經(jīng)濟的總體表現(xiàn)已經(jīng)非常不容易。宏觀經(jīng)濟政策，特別是逆周期政策的實施，使得中國經(jīng)濟增長大致保持在一個合理區(qū)間。但是，未來一段時間經(jīng)濟下行壓力確實很大。

三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，6%的GDP增速是1990年以來最低的一次;此前公布10月份的CPI達到3.8%，未來一段時間甚至可能達到4%或5%，為逆周期的貨幣政策實施帶來挑戰(zhàn);工業(yè)呈減緩態(tài)勢，三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速只有5%;投資不足問題凸顯，固定資產(chǎn)投資前三季度增長5.4%，1月-9月房地產(chǎn)投資增速10.5%，表現(xiàn)尚可，前三季度制造業(yè)投資同比僅增長2.5%，1月-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.5%，均低于預(yù)期效果，缺乏大的戰(zhàn)略性的基礎(chǔ)設(shè)施項目是主要原因。諸多宏觀因素下，民營中小企業(yè)的“痛感”明顯增加，經(jīng)營困難加劇，企業(yè)家對未來的信心不足。尤其是那些堅持做實體經(jīng)濟的企業(yè)家，堅持長周期投資創(chuàng)新的企業(yè)。

《財經(jīng)》：今年以來，消費的增速總體呈下降趨勢，但也有新亮點，工業(yè)品消費高速增長階段接近結(jié)束，服務(wù)消費上升，企業(yè)的戰(zhàn)略也應(yīng)隨之調(diào)整？

劉俏：消費需求仍偏弱，9月整體消費增速同比增長7.8%，汽車銷售同比下降2.2%，雖然情況略有好轉(zhuǎn)，但汽車銷量已連續(xù)15個月負增長，手機、筆記本電腦、彩色電視機等產(chǎn)品市場趨于飽和，能形成強大市場拉動力的新消費熱點尚未出現(xiàn)，受居民杠桿率升高、就業(yè)不穩(wěn)定傾向增加、借貸消費存在政策限制等影響，居民消費能力和預(yù)期均不足。消費方面的亮點的確是服務(wù)消費增長較快，1月-8月全國服務(wù)零售額保持兩位數(shù)增長，中國的消費結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，服務(wù)消費占消費的比例在提升，不過企業(yè)對這樣的變化還缺乏準(zhǔn)備。

《財經(jīng)》：最近大家更多討論中美貿(mào)易摩擦下全球價值鏈重構(gòu)加劇了中國制造企業(yè)外遷。一些配套的中小企業(yè)因為沒有資金隨遷，面臨著被甩出全球價值鏈的風(fēng)險。您認為對外向型民營企業(yè)的影響程度怎樣？

劉俏：從外需來看，中美經(jīng)貿(mào)摩擦負面影響加深。1月-9月中國對美出口同比下降6%，其中9月下降20%。前三季度我國貨物貿(mào)易進出口總額同比增速分別比一季度、上半年回落0.9個和1.1個百分點，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出口交貨值下降0.7%，連續(xù)兩個月下降。面向美國市場的外資影響較大。8月、9月利用外資分別增長3.5%和3.8%，增速較上半年回落3.7個和3.4個百分點、少數(shù)面向美市場的存量外資可能外遷，或?qū)由舷掠纹髽I(yè)轉(zhuǎn)出。

從一些宏觀數(shù)據(jù)也可以看出貿(mào)易摩擦對企業(yè)帶來的影響。1月-9月，民營企業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長只是4.7%，低于國有企業(yè)的7.3%。電子通信、電氣機械、紡織服裝、造紙印刷業(yè)受中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響較大，前三季度高技術(shù)制造業(yè)增勢減弱，增幅回落幅度大大快于整體工業(yè)，工業(yè)機器人、智能手機等高技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)下降;部分外向型企業(yè)受中美貿(mào)易摩擦影響較大，比如，浙江有888家涉美重點外貿(mào)企業(yè)不良貸款余額同比增長1倍，制造業(yè)不良貸款暴露較多（不良率4.73%）;8月，2.9萬家涉美出口工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值零增長，8571家涉美出口企業(yè)銷售額下降8.9%等等。民營企業(yè)受中美貿(mào)易摩擦的影響超出預(yù)期。

民營企業(yè)發(fā)展依然困難

《財經(jīng)》：今年中國經(jīng)濟下行壓力加大。您怎樣評估民營經(jīng)濟的總體表現(xiàn)？

劉俏：民營企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，我國中小民企肩負著“56789”的重擔(dān)，是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體。最近幾年，政府在促進民營經(jīng)濟發(fā)展和改善營商環(huán)境方面做了很多工作，體現(xiàn)在放寬準(zhǔn)入、強化事中事后監(jiān)管、優(yōu)化和改善服務(wù)等方面。2018年，中國成為營商環(huán)境改善最大的經(jīng)濟體之一，世界銀行對我國的總體評價在190個經(jīng)濟體中居第46位，較上年上升32位，其中“開辦企業(yè)”指標(biāo)排名第28位，較上年躍升65位。截至2018年，全國實有各類市場主體11020萬戶，企業(yè)數(shù)量達到3474萬戶。

然而，今年中國經(jīng)濟下行壓力加大，與民營企業(yè)面臨的困難密切關(guān)聯(lián)。民營經(jīng)濟的困局短期看主要還是信心問題，投資意愿和投資能力都有下滑;從中長期看則是因為一系列的結(jié)構(gòu)性成因。應(yīng)對民營企業(yè)困局需要相應(yīng)施策。

《財經(jīng)》：2018年以來，從中央到地方，從監(jiān)管部門到金融機構(gòu)，出臺了一系列破解、紓解民企“融資難、融資貴”問題的政策舉措，但從根本上解決民企“融資難、融資貴”是一項長期課題，很難畢其功于一役。您覺得民營企業(yè)融資問題今年情況是否有所好轉(zhuǎn)？

劉俏：我們的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民企融資難和貴還沒有根本解決。2017年民營企業(yè)貸款僅占社會融資的5.9%，2018年占比為14.5%，存量貸款截至2018年底只有25.8%，目前，據(jù)估算，民營企業(yè)與國有企業(yè)利差的差值處于250BP以上，而獲得銀行貸款的民營企業(yè)還面臨著斷貸、抽貸的風(fēng)險，續(xù)貸時往往需要尋求高息的過橋貸款的幫助，從而阻礙了一部分中小民營企業(yè)的融資。融資渠道的阻塞會給民營企業(yè)帶來流動性問題，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營停滯甚至破產(chǎn)。供給端方面，金融機構(gòu)融資意愿受多種因素影響再次削弱。中小銀行因為自身流動性風(fēng)險的原因給民營企業(yè)提供信貸的意愿和能力都嚴重不足。

同時，民營經(jīng)濟的問題更反映在社會信用收縮的持續(xù)壓力方面。從需求端看，債務(wù)風(fēng)險加大，影響承貸能力和意愿，2019年前三季度違約債券共計133只，總計998億元，其中三季度新增違約債券58只，涉及金額507.5億元，比前兩季度分別上漲14.9%和10.4%。

《財經(jīng)》：您怎么看民營企業(yè)目前的綜合成本？

劉俏：民營企業(yè)經(jīng)營的綜合成本居高不下甚至有上升趨勢，主要反映在租金、勞動力、稅負成本等方面。用工成本方面，截至2018年底，城鎮(zhèn)私營企業(yè)就業(yè)人數(shù)高達1.4億人，占城市就業(yè)人口的32.13%。民營企業(yè)就業(yè)人員年平均工資從2008年的17071元上漲至2016年的42833元，漲幅150.91%。從2005年-2017年各省份發(fā)布的最低工資標(biāo)準(zhǔn)來看，勞動力工資呈上升態(tài)勢。其中13年間，漲幅在150%-200%的有4個，漲幅在200%-250%的有14個，漲幅在250%-300%的有5個，漲幅在300%-350%的有6個，漲幅在350%-400%的有2個。

從稅收角度看，民營企業(yè)稅收占比在50%-60%之間，然而在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤占比由2015年的36.54%下降至2018年的25.83%，下降超過了10%。與此同時，國有企業(yè)的利潤占比不斷降低的趨勢從2016年起開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。當(dāng)前中國社保繳費占利潤比重高，而中國社保繳費幾乎全部由企業(yè)承擔(dān)，該部分費用占商業(yè)利潤的比重高達48%以上，這是導(dǎo)致中國總稅率過高的主要原因之一。而一些高福利的發(fā)達國家，如美國，只有一半的社保繳費由企業(yè)承擔(dān)，此項費用占商業(yè)利潤的比重僅為10%左右。全國納稅500強企業(yè)中，民營企業(yè)稅收增長幅度遠超其他所有制類型的企業(yè)。這一數(shù)據(jù)一方面說明民營企業(yè)正在成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要引擎，另一方面也表明稅負比較重。

《財經(jīng)》：民營企業(yè)目前的營商環(huán)境還存在哪些問題？

劉俏：中國營商環(huán)境在過去幾年有明顯改善，但在政策執(zhí)行層面上仍然缺乏足夠靈活性，傾向于一刀切，影響民營企業(yè)家信心和民營企業(yè)投資意愿。

以房地產(chǎn)為例，調(diào)控房價、嚴防金融風(fēng)險執(zhí)行過程中形成房地產(chǎn)投資的分化：一些大型房地產(chǎn)企業(yè)依托高杠桿率在全國不斷擴張，資產(chǎn)負債率仍在80%左右，脆弱性不斷積累;與此同時，中小房企資金鏈緊張，一些小企業(yè)因融資渠道偏緊、資金緊張，已經(jīng)出現(xiàn)不少破產(chǎn)和違約的案例。從2018年至2019年7月，公告破產(chǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)已達750家;對某些行業(yè)市場準(zhǔn)入和行政監(jiān)管過嚴，例如，幼兒園、醫(yī)療服務(wù)、娛樂、教育等行業(yè)。

民營企業(yè)經(jīng)營的綜合成本居高不下甚至有上升趨勢，主要反映在租金、勞動力、稅負成本等方面。圖/IC

亟待解決民營經(jīng)濟發(fā)展的中長期結(jié)構(gòu)問題

《財經(jīng)》：剖析民營企業(yè)生存難的深層次原因，如何解決民營經(jīng)濟發(fā)展的中長期結(jié)構(gòu)問題？

劉俏：我們需要深刻地理解民營經(jīng)濟發(fā)展困難背后的結(jié)構(gòu)性原因，切忌把中、長期結(jié)構(gòu)性問題誤判為是短期政策問題。

第一，中國經(jīng)濟在基本完成工業(yè)化進程之后，全要素生產(chǎn)率（TFP）的增速開始下降，急需尋找新動能和提升TFP的途徑。然而，大量民企在經(jīng)濟高速增長時期已經(jīng)形成規(guī)模導(dǎo)向的思維模式，過于注重追求規(guī)模擴張，而對價值創(chuàng)造和投資資本收益率關(guān)注度不夠。第二，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷以及需求端的變化準(zhǔn)備不足。

隨著人均收入增加和老齡化加劇，以及經(jīng)濟增長動能的變化，新興工業(yè)（高端制造業(yè)、IT制造業(yè)、清潔能源等）、新消費（新能源汽車、娛樂產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)）、互聯(lián)網(wǎng)（電商、游戲、金融科技）、和健康產(chǎn)業(yè)（醫(yī)療健康服務(wù)、醫(yī)療保險）等將在未來涌現(xiàn)為新的增長點，然而民營企業(yè)普遍處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，在供給端頗有力不從心之感。

第三，從全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工布局看，大量的民營企業(yè)在市場競爭中仍處于產(chǎn)業(yè)鏈的中、低端，在制造業(yè)的一些關(guān)鍵技術(shù)和領(lǐng)域仍不能擺脫對他國的依賴，難以形成產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的相對閉環(huán)，面對外部環(huán)境急劇變化的韌性和彈性不足;服務(wù)業(yè)領(lǐng)域雖然開放力度加大，但民營企業(yè)要形成強大的市場競爭力和領(lǐng)導(dǎo)力，還需要大膽創(chuàng)新，當(dāng)然更需要營商環(huán)境進一步優(yōu)化，這些都需要時間。

《財經(jīng)》：您對提振民營經(jīng)濟有什么具體的政策建議？

劉俏：如果從短期方面講，我有四個建議：

首先，中美貿(mào)易摩擦帶來的影響和不確定性對民營企業(yè)投資信心和投資意愿影響極大，若雙方能夠達成某種程度的協(xié)議，將對化解不確定性以及增加民營經(jīng)濟投資意愿有正面作用。

第二，在經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型期間，大的基建項目，特別是戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資對經(jīng)濟增長和民企發(fā)展的拉動作用很大，需要盡快落地這方面的投資。在我國推出以基礎(chǔ)設(shè)施、租賃住房和商業(yè)地產(chǎn)為底層資產(chǎn)的不動產(chǎn)信托投資基金（REITs）的條件已經(jīng)成熟，推出公募REITs，引導(dǎo)長期資金（例如住房公積金、保險資金等）等發(fā)展租賃住房市場和基礎(chǔ)設(shè)施，一方面形成新的投資，提升投資率，另一方面建立基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)發(fā)展的長效機制。

當(dāng)然，這個過程中需要特別關(guān)注投資效率，用市場化的方式實現(xiàn)資源的有效配置，提升投資資本的收益率尤其重要。

第三，在經(jīng)濟新增長點尚未到位情況下，房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟增長的拉動作用依然重要，對房地產(chǎn)調(diào)控可以適當(dāng)增加靈活性;在消費需求已經(jīng)發(fā)生變化的情況下，對一些正在成為消費熱點的行業(yè)例如財富管理、醫(yī)療大健康、教育、娛樂等應(yīng)該采取更積極的市場準(zhǔn)入政策鼓勵民營企業(yè)進入。

第四，宏觀政策方面，鑒于貨幣政策邊際效應(yīng)開始減弱，可以增加財政政策力度。除了地方政府專項債之外，可以考慮增加國債的發(fā)行。這一方面，為減稅降費落實到位提供實施的空間和保障;另一方面，直接為“新基建”、“再工業(yè)化”的重大項目提供資金支持。

《財經(jīng)》：未來幾年經(jīng)濟的新動能在哪里？如何建立有利于民營企業(yè)健康發(fā)展的長效機制，以市場化的力量引導(dǎo)民營企業(yè)參與其中，并充當(dāng)變革的主力？

劉俏：民營經(jīng)濟是中國改革的晴雨表，對民營經(jīng)濟的每一次松綁，都會迎來民營經(jīng)濟的大發(fā)展。從中、長期計，提振民營經(jīng)濟的發(fā)展，必須從化解結(jié)構(gòu)性成因入手，根據(jù)成因通過更為徹底的改革開放以市場化的方式去化解。

第一，將國家戰(zhàn)略和市場進行更有效的結(jié)合，堅定不移推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，尋找提升全要素生產(chǎn)率（TFP）的途徑。我國在推動TFP增速方面仍有很多有利的結(jié)構(gòu)性力量：

（1）中國經(jīng)濟的“再工業(yè)化”，也就是“產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的變革，可以帶來全要素生產(chǎn)率（TFP）的提升空間;（2）“新基建”——“再工業(yè)化所需的基礎(chǔ)設(shè)施”，圍繞產(chǎn)業(yè)變革、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)所配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如5G基站、云計算、儲存設(shè)備等;（3）“大國工業(yè)”。如發(fā)展民用航空等大工程、大工業(yè)，會繼續(xù)提升全要素生產(chǎn)率（TFP）;（4）“產(chǎn)業(yè)變遷”帶來的機會。這個過程中，資源需要重新配置，也會帶來效率的提升。以市場化的力量引導(dǎo)民營企業(yè)參與其中，并充當(dāng)變革的主力，我國有可能創(chuàng)造在工業(yè)化進程結(jié)束之后仍然保持較高TFP增速的奇跡。

第二，政府轉(zhuǎn)變職能，改變行為模式，消除所有制歧視，建立真正的競爭中性原則。我國未來的增長將主要來自于全要素生產(chǎn)率的提升，而全要素生產(chǎn)率的提升則與創(chuàng)新和企業(yè)家精神有著密切的聯(lián)系。政府應(yīng)該減少在經(jīng)濟事務(wù)中的參與，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。

新的發(fā)展階段，政府最應(yīng)該做的就是創(chuàng)造一個公平的競爭環(huán)境，停止給予相關(guān)利益集團的補貼和特權(quán);轉(zhuǎn)變政府職能具體還反映在打破行政性壟斷，在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域放寬準(zhǔn)入，鼓勵競爭，降低能源、物流、通信、資金、土地等基礎(chǔ)性成本方面。轉(zhuǎn)變政府職能最終將體現(xiàn)為競爭中性原則的實施，即“在要素獲取、準(zhǔn)入許可、經(jīng)營運行、政府采購和招投標(biāo)等方面，對各類所有制企業(yè)平等對待”。

第三，大力推進要素配置的市場化改革進程。在金融領(lǐng)域，實現(xiàn)利率的全面市場化;大力發(fā)展資本市場，增加直接融資所占比例，改革企業(yè)上市制度和退市制度，推出IPO注冊制并堅決執(zhí)行市場化的退市制度;以更開放的姿態(tài)鼓勵民營資本、外資進入金融服務(wù)領(lǐng)域，通過市場競爭，提升金融中介效率，降低融資成本。

在勞動力配置的市場化改革方面，需要深化戶籍制度改革，逐漸引入與“居住和貢獻”掛鉤的教育醫(yī)療和社會保障，消除勞動力在城鄉(xiāng)間和城市間遷移的制度障礙;提升基本公共服務(wù)的統(tǒng)籌水平，推進包括養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等基本公共服務(wù)的可轉(zhuǎn)移化改革;設(shè)計并實現(xiàn)與勞動力自由遷移相匹配的財政公共支出和分擔(dān)機制，改變財權(quán)與事權(quán)的錯配;與此同時，優(yōu)化人才服務(wù)模式，加強人力資本建設(shè)，實行更開放的國際人才引進政策，發(fā)揮市場在人才配置中的基礎(chǔ)性作用。

在推動土地要素市場化配置方面，改進耕地增減掛鉤，建立全國性建設(shè)用地指標(biāo)交易市場，解決建設(shè)用地錯配問題;擴大農(nóng)村集體建設(shè)用地入市范圍，解決農(nóng)村建設(shè)用地使用效率低下和農(nóng)民權(quán)益無法保障的問題;探索城市工業(yè)用地和商住用地轉(zhuǎn)換機制，制定增值收益共享機制，解決閑置工業(yè)用地退出難和變更難問題等。

第四，加大研發(fā)力度，增加基礎(chǔ)科學(xué)研究投入，提升研發(fā)效率。中國研發(fā)強度目前已經(jīng)達到GDP的2.18%，但仍低于日本的3%和美國的2.7%。

此外，我國研發(fā)中基礎(chǔ)科學(xué)研究經(jīng)費只占研發(fā)總額的6%，遠低于美國的17.2%和法國的25%。未來我國應(yīng)該明確將研發(fā)強度作為高質(zhì)量發(fā)展重要指標(biāo)，并明確規(guī)定我國的研發(fā)GDP占比應(yīng)該逐漸提升到3%之上;在不斷提升研發(fā)強度的同時，更應(yīng)該增加對基礎(chǔ)科學(xué)的研究，形成在關(guān)鍵技術(shù)和領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈閉環(huán)。

與此同時，強化知識產(chǎn)權(quán)保護，鼓勵研發(fā)人員從事難度大、周期長、風(fēng)險高的底層技術(shù)和基礎(chǔ)技術(shù)研究，營造良好的研發(fā)生態(tài)，讓創(chuàng)新主體敢于創(chuàng)新、樂于創(chuàng)新。

第五，減稅降費、鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、明確民營經(jīng)濟重要性和定位是一項長期的工作。減稅降費能夠增加消費意愿和投資意愿，提升企業(yè)盈利表現(xiàn)（投資資本收益率）。企業(yè)稅收方面，建議削減企業(yè)所得稅，真正減低企業(yè)稅負，提升企業(yè)效益，全面改善經(jīng)濟微觀基礎(chǔ);降低個人所得稅，提升消費和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)積極性。