ST板塊的投資跟公司的基本面和一些重大事項的變化密切相關(guān)。

所以要更多地對公司進行深入調(diào)研，對并購重組政策、

退市政策進行深入的理解把握。

ST股近期逆勢走強，8月22日滬深兩市ST股票更是掀起一波漲停潮，ST板塊產(chǎn)生的賺錢效應(yīng)讓不少投資者開始躍躍欲試。不過，業(yè)內(nèi)人士分析，A股生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨大改變，ST股票也已經(jīng)今時不同往日，投資風(fēng)險很大，投資者不宜盲目追捧ST股票，謹(jǐn)防成為“接盤俠”。

中報業(yè)績扭虧

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月26日，共有34只ST股發(fā)布了上半年業(yè)績。如果單從凈利潤金額來看，有17只個股的凈利潤為正。也就是說，截至目前，在已發(fā)布財報的ST股中，已有五成個股實現(xiàn)扭虧。

《理財》雜志記者梳理發(fā)現(xiàn)，這17只實現(xiàn)扭虧的ST股中，有5只個股凈利潤金額小于1000萬元，7只個股的凈利潤在1000萬至1億元之間，還有5只個股凈利潤突破1億元。其中，*ST新能的凈利潤高達5.7億元，排名第一；*ST安泰以5.19億元的凈利潤緊隨其后；*ST船舶排名第三，凈利潤為2.49億元。

而剩余17只繼續(xù)虧損的ST股中，有4只個股虧損低于1000萬元，有9只個股虧損金額在1000萬至1億元之間，還有4只個股虧損超過1億元。其中*ST天業(yè)和*ST大唐虧損金額最高，分別虧損6.39億元和3.8億元。

從凈利潤漲幅來看，在這34只個股中，有18只個股凈利潤同比上漲。其中，今年上半年凈利潤相比去年同期實現(xiàn)翻倍的有15只個股，凈利潤漲幅超過300%的有6只個股。其中，*ST佳電以26.4倍的漲幅排名第一；*ST安泰排名第二，凈利潤同比上漲9.71倍；排名第三的為ST云維，凈利潤漲幅為599.3%。

而剩余16只個股中，凈利潤下滑幅度不足50%的有6只個股，還有7只個股下跌幅度在100%至1000%之間，另有3只個股跌幅超過1000%。其中，*ST藍科以9015.32%的跌幅居于首位，*ST椰島和*ST天業(yè)則以1547.59%、1048.86%的跌幅緊隨其后。

僅從凈利潤來看，ST股目前業(yè)績表現(xiàn)還算不錯，虧損程度較輕。

有望摘星脫帽

究其上漲原因，一方面，根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，因為業(yè)績扭轉(zhuǎn)或促成ST板塊再掀漲停潮；另一方面，超跌反彈也是ST板塊集體回暖的推動力之一。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，已有53家ST股發(fā)布2018年半年報或業(yè)績預(yù)告，其中有14只ST股財務(wù)報告顯示扭虧，4只ST股業(yè)績預(yù)增。此外還有6家ST股發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，均顯示公司扭虧為盈。若能持續(xù)盈利，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，以上扭虧個股有望摘星脫帽。

市場人士表示，此前市場行情下行的時候，ST板塊承壓較大，下挫最深，甚至有“仙股”出現(xiàn)。伴隨著近日大盤觸底回升，該板塊有一定的反彈需求。從數(shù)據(jù)上來看，ST板塊與*ST板塊年初至今的整體跌幅分別為37.98%與45.62%，遠輸于大盤指數(shù)。個股方面，33只ST股年初以來跌幅超50%，其中*ST富控、*ST保千、*ST華信等6股跌幅超80%。

比如*ST寶鼎和*ST安泰等公司是得益于行業(yè)景氣回暖，公司主營產(chǎn)品銷售上漲。*ST寶鼎半年報顯示，上半年受大型鑄鍛件及化工新材料產(chǎn)品訂單增多的影響，公司營收同比上漲23.86%。

值得一提的是，重大資產(chǎn)重組、投資收益等非經(jīng)常性損益仍是ST族實現(xiàn)中報業(yè)績扭虧的主因。以*ST新能為例，其上半年營業(yè)收入為7.24億元，較上年同期減少43.72%；基本每股收益為0.4362元，上年同期虧損0.0878元。不過，一筆約6億元的非經(jīng)常損益讓*ST新能業(yè)績扭虧為盈。而*ST海投上半年扭虧的關(guān)鍵則來自投資收益，凈利增長的原因是因為出售了東華軟件股票等等。

值得一提的是，從A股歷史看，當(dāng)大盤經(jīng)歷大幅調(diào)整進入較為明顯的觸底反彈過程時，ST板塊由于市值偏輕，容易率先在活躍資金作用下走出相對更強的反彈行情。

對比歷史數(shù)據(jù)，上證綜指分別在2015年9月末及2016年2月初發(fā)起幅度較大的觸底反彈行情，而同期ST概念板塊也掀起過漲停潮。

例如，2015年10月9日至11月20日的反彈，使得滬指從3021.16點上漲至3630.5點，區(qū)間漲幅達17.4%。在此期間，ST板塊整體漲幅高達32.59%，周K線一口氣走出6連陽，且上漲行情一直持續(xù)到2015年年底。

2016年2月5日，大盤觸及階段性低點2638點以后開啟一波反彈行情，ST板塊也先聲奪人。滬指在此后逾兩個月時間震蕩走高至3078點，區(qū)間漲幅達12.44%。其間ST板塊整體漲幅逾28%，當(dāng)年3月下旬更是走出周K線5連陽。

殼價值或凸顯

2018年以來定增重組上市公司數(shù)量明顯增加。另外，隨著國企改革步伐加快，ST股殼資源價值或更加凸顯。

近日，國務(wù)院國資委下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)〈國企改革“雙百行動”工作方案〉的通知》，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組決定選取百余戶中央企業(yè)子企業(yè)和百余戶地方國有骨干企業(yè)，在2018～2020年期間實施國企改革“雙百行動”。ST板塊個股也被納入其中。

*ST新能8月20日公告稱，山東新能泰山發(fā)電股份有限公司被納入本次“雙百企業(yè)”名單。

據(jù)統(tǒng)計，今年以來國資平臺共對28只A股（或A股控股股東）進行股權(quán)受讓，合計受讓股權(quán)32次，已披露交易金額達125.1億元，其中部分ST股曾受到國資青睞。

分析認(rèn)為，入圍“雙百行動”將為企業(yè)帶來更多改革紅利。入圍企業(yè)的改革有望更加綜合，級別高于區(qū)域性的綜合改革試驗，未來機制改善值得期待。

機會與風(fēng)險并存

今年以來，在大盤持續(xù)下挫的過程中，很多概念板塊也是跌跌不休，特別是ST板塊，跌幅更是居前。數(shù)據(jù)顯示，ST概念指數(shù)自年初的2271.79點下跌至如今的1413.57點，跌幅達37.78%。

很多ST股票的跌幅格外慘烈。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，*ST富控、*ST保千、*ST華信、*ST百特、*ST天馬和*ST龍力的跌幅超過80%，而*ST巴士、*ST天業(yè)、*ST尤夫、*ST信通和*ST華澤等多只股票的跌幅也在70%以上。

ST板塊今年以來之所以大幅下挫，主要歸結(jié)為三方面的因素：一是受大盤的影響，在整體下挫的市場環(huán)境中，ST股更容易被拋棄；二是隨著經(jīng)濟增速下滑，ST公司通過內(nèi)生性增長扭虧和保殼的難度加大，炒作ST股的風(fēng)險也更大；三是隨著退市常態(tài)化的到來，炒作ST股的風(fēng)險進一步加大。

那么，在ST股漲停潮中，投資機會要如何把握呢？

東北證券研究總監(jiān)付立春在接受媒體采訪時就提醒投資者：ST板塊的投資跟公司的基本面和一些重大事項的變化密切相關(guān)。所以要更多地對公司進行深入調(diào)研，對并購重組政策、退市政策進行深入的理解把握。不建議跟風(fēng)炒作。

前海開源總經(jīng)理楊德龍分析表示，由于監(jiān)管的加嚴(yán)，現(xiàn)在ST板塊中的個股想通過重組和借殼“烏鴉變鳳凰”是比較難的。若業(yè)績扭虧主要來源于一次性收益，則不能刺激上市公司股價的持續(xù)提升。楊德龍?zhí)嵝?，目前整體的市場環(huán)境依舊是業(yè)績?yōu)橥?，只有業(yè)績增長的公司，才有機會脫穎而出實現(xiàn)持續(xù)上漲。對于投資者來說，選擇優(yōu)質(zhì)的個股投資風(fēng)險比較低。而投資者在選擇相關(guān)有摘帽預(yù)期的個股時，也要仔細甄別公司的真實業(yè)績，分析主業(yè)收益的持續(xù)性。（特別提示：以上分析僅供參考，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）