1997年亞洲金融危機首起于泰銖大幅貶值，之后迅速蔓延至馬來西亞、新加坡、菲律賓、中國香港等地，造成各主要貨幣大幅貶值，同時各地股市恐慌性下跌，繼而沖擊實體經(jīng)濟，造成大量失業(yè)甚至是政治動蕩。其中，香港雖有波及，但有強有力的中央政府支撐，最終頂住壓力，香港金融市場得以穩(wěn)定。與此同時，中國政府作出人民幣不貶值承諾，提振了東南亞各地區(qū)的信心，防止金融危機進一步擴散，在本次危機中起到了中流砥柱的作用。

1998年8月28日，恒指期貨合約結算日，香港特區(qū)政府投入巨額資金，與國際炒家展開將近一年的“金融保衛(wèi)戰(zhàn)”，終在當天收盤鐘聲響起那一刻，宣告獲勝。

1997年以前，各東南亞國家通過承接日本、韓國等發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)轉移，普遍實施出口替代戰(zhàn)略，以發(fā)展外向型經(jīng)濟為主，在發(fā)展初期確實速度較快。但東南亞地區(qū)在積極融入全球化的同時，經(jīng)濟對外依存度不斷提高，易受到外部經(jīng)濟影響。另一方面，當時各國為了更多地吸引外資，往往在保持固定匯率制度的同時，放開資本市場外匯管制，資本在本地市場自由流通。

1999年12月6日，香港恒生指數(shù)突破16000點， 以16168.62點報收。這是自亞洲金融危機以來恒生指數(shù)首次重上16000點。

這些政策帶來了極大的風險。首先，為了維持固定匯率制，國家需要動用外匯儲備來對沖資本外逃，這會導致外債增加;其次，由于經(jīng)濟對外依存度很高，且外向型經(jīng)濟大多以紡織品等附加值較低產(chǎn)品為主，出口創(chuàng)匯有限，當外部經(jīng)濟環(huán)境對本地發(fā)展不利時，這些國家和地區(qū)債務償還能力降低，容易導致國際投機資本看空該國和地區(qū)貨幣，如果此時資本流出大于資本流入，同時外匯儲備又不足以對沖資本凈流出時，該國和地區(qū)貨幣貶值便不可避免，固定匯率制便會土崩瓦解，進而因恐慌情緒會造成貨幣進一步貶值。

這次金融危機中，在國際投機資本的推波助瀾下，各國紛紛放棄固定匯率制，泰國、馬來西亞、印尼等國貨幣競相貶值，給中國香港的港幣和股市帶來很大壓力。1997年10月，國際投機資本開始狙擊香港金融市場，香港股市在初期以大跌收場，之后在中央政府支持下，香港特區(qū)政府開始救市，在外匯市場保持現(xiàn)行匯率制度不變，股票市場信心大增，恒生指數(shù)重上一萬點，基本維持住金融穩(wěn)定。1998年，國際投機資本再次狙擊香港金融市場，香港特區(qū)政府再次動用大量外匯儲備救市，將匯率穩(wěn)定住，打贏了香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)。可以說，在這次危機中，除了中國大陸和香港外，東南亞各國和地區(qū)均遭受了不同程度的影響。由于中國政府的審時度勢，在危機發(fā)生前后實行的各種政策措施，保證了中國金融和經(jīng)濟的穩(wěn)定運行，這也客觀上對亞洲乃至世界金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展提供了重要的支撐作用。

在這次危機之前，中國沒有像東南亞國家那樣實行資本放開政策，從根本上阻斷了國際資本進入中國市場的流動性。金融危機發(fā)生后，從對外關系來看，中國積極參與國際機構對泰國、印尼等國的信貸援助，支持東南亞國家經(jīng)濟脫困，以負責任的大國態(tài)度，從維護本地區(qū)穩(wěn)定的大局出發(fā)，作出人民幣不貶值的莊嚴承諾，付出了巨大代價。在國內(nèi)，中國采取擴大內(nèi)需政策，房地產(chǎn)和汽車等產(chǎn)業(yè)在此時開始發(fā)展壯大，既保持了國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，又帶動了亞洲各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇。在反思金融危機時，中國也積極推動地區(qū)間金融合作，在東盟和中日韓領導人會晤等場合積極倡議推動區(qū)域金融合作和加強金融監(jiān)管，對區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟復蘇意義重大。

金融對經(jīng)濟影響重大，中國自始至終重視金融領域健康有序發(fā)展，黨的十九大報告更是對金融領域各項改革作出具體部署，提出要深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

（《中國經(jīng)濟周刊》特約撰稿人、國務院發(fā)展研究中心助理研究員 周毅）