邵萍

中信銀行近日發(fā)布了第5期“資管經(jīng)理人景氣指數(shù)（AMI）”。該指數(shù)以50%作為銀行資管行業(yè)景氣度的分界點(diǎn)，AMI高于50%時(shí)，反映銀行資管行業(yè)景氣度較高；低于50%，則反映銀行資管行業(yè)景氣度較差。第5期AMI為44.4，相較于前四期呈現(xiàn)持續(xù)下降走勢(shì)，繼續(xù)處于榮枯線以下，反映銀行資管行業(yè)景氣度較差，行業(yè)信心持續(xù)較弱。

第5期AMI繼續(xù)使用分類指數(shù)對(duì)銀行資管行業(yè)進(jìn)行了全面刻畫。東部景氣度走低，中西部基本維持。東中西部地區(qū)景氣度差異縮小，但均位于45以下。三大區(qū)域連續(xù)四期全部處于榮枯線以下。本期市場(chǎng)條件AMI為44.9，較上期明顯回升，表明資管新規(guī)正式落地后，銀行資管行業(yè)發(fā)展面臨的市場(chǎng)環(huán)境不確定性有所降低。本期市場(chǎng)信心AMI恢復(fù)至40.8，顯示在資管新規(guī)正式落地后，資管經(jīng)理人對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心有所恢復(fù)但依然持審慎態(tài)度。產(chǎn)品成本AMI為63.1，大幅度好于上期，顯示此前理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)上行壓力得到有效緩解。

客戶需求AMI為46.9，較上期明顯下降，第一次跌至榮枯線以下，顯示銀行理財(cái)打破剛兌后，銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶需求有所下降。產(chǎn)品發(fā)行AMI為39.2，與上期相比回落明顯，跌至榮枯線以下，顯示受資管新規(guī)落地影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行不暢；產(chǎn)品創(chuàng)新AMI為50.0，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化創(chuàng)新在新規(guī)指引下回升明顯。

投資管理AMI錄得42.1，較上期進(jìn)一步下降，持續(xù)處于榮枯線以下。新增資產(chǎn)收益率指標(biāo)回落至53.8，雖不及前期，但顯示當(dāng)前所投資產(chǎn)的收益性依然較好。員工數(shù)量AMI為53.1，持續(xù)處于景氣度以上，顯示各家機(jī)構(gòu)正在為資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型做人力資源儲(chǔ)備。中收完成和資產(chǎn)配置速度AMI持續(xù)處于景氣度以下，分別為34.6和26.9，顯示當(dāng)前資產(chǎn)配置速度進(jìn)一步放緩，中收實(shí)現(xiàn)隋況較差。

短期看，銀行資管處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的陣痛期，行業(yè)景氣度持續(xù)偏弱，AMI指數(shù)已跌至45以下。前四期綜合AMI及各分項(xiàng)指標(biāo)AMI與我國(guó)銀行資管行業(yè)的發(fā)展實(shí)情相吻合，擬合度較高。

展望未來，銀行資管將迎來規(guī)范發(fā)展新時(shí)代。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，銀行系資管在大資管行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，居民收入水平持續(xù)提高，多層次資本市場(chǎng)日益完善，銀行資管發(fā)展空間廣闊、前途光明。

AMI指數(shù)由中信銀行資管中心研發(fā)，主要采用問卷調(diào)查的方式進(jìn)行，調(diào)查范圍限定在理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模排名前150的銀行，按季在“中信銀行資管”微信公眾號(hào)（微信號(hào)：zhongxinziguan）發(fā)布。