閆軍

12月2日銀保監(jiān)會正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》。盼望著，盼望著，理財子公司落地的步伐真的近了。

30萬億元的銀行理財產(chǎn)品直接參與到資管大市場，這讓銀行興奮起來。據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計顯示，截至12月13日，已有21家銀行“官宣”要成立理財子公司，不僅國有五大行系數(shù)入列，此外還有9家股份制銀行、6家城商行及1家農(nóng)商行。

對于銀行跑步入場，中國社科院金融所法與金融室副主任尹振濤對《投資者報》記者說道，銀行成立理財子公司，背靠“大樹”決定了其資金量、資金成本以及渠道等方面的優(yōu)勢，更是解決“影子銀行”等風險問題的一劑良藥。

21家銀行“躍躍欲試”

圍繞銀行資管領(lǐng)域的政策在今年密集出臺，為深受“影子銀行”、理財風險困擾的銀行資管人帶來希望。

據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計顯示，目前已有21家銀行總計擬出資超過1200萬元成立理財子公司。除了中信銀行和江蘇銀行分別于2015年11月及2016年2月宣布擬設(shè)立理財子公司，其他銀行均在今年公告，其中5月和11月是最為密集，均有4家銀行“官宣”。

從出資來看，選擇11月同時公布的國有四大行最為豪氣。其中，“宇宙行”工商銀行擬設(shè)立工銀理財有限責任公司，注冊資金不超過150億元;建行擬設(shè)立建信理財有限責任公司，注冊資本不超過150億元;農(nóng)行擬設(shè)立農(nóng)銀理財有限責任公司，注冊資本不超過120億元;擬設(shè)立中國銀行理財有限責任公司，注冊資本不超過100億元。出資同樣上百億元的還有浦發(fā)銀行，其擬全資設(shè)立浦銀資產(chǎn)管理有限責任公司，注冊資本不超過100億元。此外，交通銀行擬出資80億元設(shè)立交銀資產(chǎn)管理有限公司。

其他股份制銀行包括廣發(fā)銀行、民生銀行、平安銀行、光大銀行、華夏銀行以及招商銀行均出資50億元，中信銀行在2015年宣布注冊資金為20億元。

21家銀行擬設(shè)立理財子公司情況

數(shù)據(jù)來源：思維財經(jīng)根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理

城商行方面，北京銀行和江蘇銀行未披露具體情況，南京銀行和徽商銀行分別出資20億元，寧波銀行和杭州銀行理財子公司注冊資金則為10億元。

中信建投銀行分析師楊榮認為，理財子公司開展理財業(yè)務(wù)有諸多優(yōu)勢，如銷售起點更低、發(fā)行的公募理財可以直接投資股票市場、非標投資限額約束更小、銷售與宣傳渠道更廣、封閉型私募理財可以份額升級等。不過，對于母銀行而言，由于注冊資本較高，可能對資本充足率造成一定的壓力，尤其是對中小銀行壓力更大。

專項整治出清風險

與其說是銀行攪動資管大市場，更多的是銀行在資管轉(zhuǎn)型陣痛期的救贖。

12月7日，銀保監(jiān)會再次重拳出擊，6家銀行合計被罰1.56億元，其中絕大多數(shù)違規(guī)案由為理財業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題。

事實上，從2016年開始，銀行業(yè)圍繞理財業(yè)務(wù)進入強監(jiān)管周期，這主要是解決之前銀行理財包括“影子銀行”、表外業(yè)務(wù)以及風險問題的專項整治。

尹振濤向記者表示，從此次處罰來看，罰款不是目的，更為重要的是對銀行的警示作用，獲得一個違法所得要付出更多的違法成本，金融機構(gòu)只有按照規(guī)定和要求才能把行業(yè)發(fā)展的更好。

“消除化解存量風險是一個很長的周期，在資管子公司正式落地之前，進行專門的處罰就是解決已有違規(guī)的歷史問題?！币駶f。

挑戰(zhàn)仍然不小

楊榮認為，銀行理財子公司雖然是“市場老兵”，卻是“權(quán)益新手”。

尹振濤認為，首先，銀行理財多項新規(guī)面世不久，相關(guān)細則也剛剛出臺，在具體落地當中，可能還會有新的問題出現(xiàn)，比如渠道上，子公司與母銀行之間渠道分發(fā)關(guān)系、分級產(chǎn)品的方式與方法等。這些細則還不是特別清晰，還需要一些配套的舉措給予補充。

其次，理財子公司在同類型競爭中有資金量和資金成本的優(yōu)勢，但在投研方面卻不如公募基金和券商。而且券商、公募在資管市場鏖戰(zhàn)已久，銀行理財子公司如何分得一杯羹挑戰(zhàn)不小。

此外，理財子公司在隔離母行風險上值得期待，未來理財違規(guī)是否會減少？

尹振濤表示，這需要從兩個角度來看：首先，理財業(yè)務(wù)從母銀行中剝離出來，未來產(chǎn)品從風險防范到產(chǎn)品設(shè)計上都會更加合理、合規(guī)，消除風險的機制也會更加明顯。銀行所從事的理財業(yè)務(wù)都是表內(nèi)業(yè)務(wù)，而表外業(yè)務(wù)和其他一些相對靈活的業(yè)務(wù)放在子公司，對于銀行本身來說會降低風險。其次，銀行很多理財產(chǎn)品必須要放在子公司中，那么銀行傳統(tǒng)的理財業(yè)務(wù)空間、融資空間會減少。對于資管子公司來講，又有一套完整的體系來規(guī)范自身的經(jīng)營。這樣來看，一定程度上會減少違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。

但是他還認為，未來不排除銀行理財子公司在執(zhí)行新的監(jiān)管規(guī)定可能會出現(xiàn)理解與操作的偏差等。