宋鴻

靈活配置型基金在資產(chǎn)靈活配置的同時(shí)，對(duì)基金經(jīng)理和基金公司的要求也更高。受大盤(pán)影響，年初至今，靈活配置基金決賽隊(duì)伍的凈收益率5%～16%，也唯有少數(shù)的基金經(jīng)理與公司才能獲得這樣的超額收益。

杜曉海 海富通量化投資部總監(jiān)

作為《投資者報(bào)》2018年龍頭混合配置基金最后角逐的決賽選手，由海富通基金量化投資部總監(jiān)杜曉海參與及管理的海富通欣益混合A和海富通阿爾法對(duì)沖混合在今年均取得不俗的成績(jī)：海富通欣益混合A年內(nèi)回報(bào)已達(dá)5.55%，而海富通阿爾法對(duì)沖混合年內(nèi)回報(bào)超6%，根據(jù)海通證券，截止到11月底，在同類對(duì)沖策略混合型基金產(chǎn)品中位列第一。

量化加持 ?靈活配置

值得注意的是，海富通基金量化投資部總監(jiān)杜曉海2018年加大了對(duì)上述兩只產(chǎn)品的投入。據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截止到11月底，其管理的海富通阿爾法對(duì)沖混合今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為6.43%，在20只對(duì)沖策略混合型基金中排名第一。而海富通欣益混合A的排名也在第一梯隊(duì)中不斷地進(jìn)行最后沖刺。

資料顯示，杜曉海有著17年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在海富通基金之前，歷任Man-Drapeau Research 金融工程師，American Bourses Corporation 中國(guó)區(qū)總經(jīng)理。擅長(zhǎng)管理穩(wěn)健的絕對(duì)收益產(chǎn)品，以及指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品和利用股指期貨，控制組合回撤。股票投資偏愛(ài)投資于資產(chǎn)負(fù)債表健康，現(xiàn)金流穩(wěn)健，估值與成長(zhǎng)匹配的公司，追求穩(wěn)健可持續(xù)的超額收益。

據(jù)悉，海富通基金以管理對(duì)沖策略產(chǎn)品而見(jiàn)長(zhǎng)，旗下?lián)碛卸嘀涣炕瘜?duì)沖基金和專戶。量化投資團(tuán)隊(duì)共計(jì)5人，平均近10年證券投資經(jīng)驗(yàn)，三名CFA，兩名FRM，多人具有海外工作經(jīng)驗(yàn)。而杜曉海所帶領(lǐng)的海富通量化團(tuán)隊(duì)所管理的公募基金海富通安頤收益混合A近3年業(yè)績(jī)位列海通證券靈活策略混合型基金前1/4，截至三季度末，在上海證券三年評(píng)級(jí)中綜合管理、證券選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理能力也獲得五星評(píng)級(jí)。

對(duì)沖基金 ?受益政策成長(zhǎng)

在今年市場(chǎng)的一些反彈窗口，海富通阿爾法對(duì)沖混合均較好地把握了機(jī)會(huì)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，股指期貨交易規(guī)則的進(jìn)一步放松將對(duì)對(duì)沖策略型產(chǎn)品的各類策略運(yùn)用進(jìn)一步“松綁”，有利于該類產(chǎn)品的后續(xù)表現(xiàn)。

對(duì)此，杜曉海認(rèn)為，第三次股指期貨交易規(guī)則松綁或?qū)α鲃?dòng)性產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。根據(jù)海富通量化投資部的測(cè)算，日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)大幅放松將推動(dòng)流動(dòng)性的增長(zhǎng)呈指數(shù)性上升;保證金的下降提升了資金的使用效率，也可進(jìn)一步提升組合中現(xiàn)貨的倉(cāng)位。

規(guī)則調(diào)整將為各類期指套利策略、CTA策略、期權(quán)策略的應(yīng)用提供非常好的流動(dòng)性基礎(chǔ)，對(duì)原本屬于套保產(chǎn)品的公募對(duì)沖策略型基金利好。而隨著期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的提升，A股市場(chǎng)的投資人，可以更靈活地采用期貨來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)現(xiàn)貨頭寸。

對(duì)于后市，杜曉海仍保持了中性的判斷，“長(zhǎng)期來(lái)看，健全的期貨市場(chǎng)能夠降低現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性，流動(dòng)性的改善有一定的溢出效應(yīng)，但直接解讀為對(duì)A股的短期利好仍有些牽強(qiáng)。值得注意的是，這反映了加大開(kāi)放的信號(hào)，展現(xiàn)了監(jiān)管層的態(tài)度。目前，北上資金在A股市場(chǎng)的資金量日趨增大，已和傳統(tǒng)的險(xiǎn)資、公募等資金來(lái)源比肩，海外投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的要求更高，股指期貨松綁有助于增添對(duì)海外資金的吸引力?！?/p>