傅李琦

摘 要：投資與消費比例關系是國民經(jīng)濟的重大比例關系之一，當前各國都通過優(yōu)化該比例來提高經(jīng)濟效率和促進可持續(xù)增長。借助資本有機構成理論，把兼顧相對靜態(tài)和相對動態(tài)的AMSZ準則進行了拓展，從經(jīng)濟周期的階段進行了分析，解決了投資視角的投資與消費比例關系如何聯(lián)系時間性和參照物的問題。在相對靜態(tài)分析中，由于主要考慮參照經(jīng)濟平均，因此其投資與消費的比例關系無法解釋經(jīng)濟變動的現(xiàn)實，而在拓展了的AMSZ準則下進行經(jīng)濟周期的階段性分析中，經(jīng)濟動態(tài)效率和經(jīng)濟穩(wěn)定可持續(xù)要求投資與消費的比例關系進行逆周期的優(yōu)化。因此，一個有為政府應該借助逆周期協(xié)調(diào)處理好投資與消費的比例等一系列重要經(jīng)濟比例關系。

關鍵詞：投資與消費比例；逆周期優(yōu)化；AMSZ準則；資本有機構成理論

中圖分類號：F124 文獻標識碼：A 文章編號：1009 — 2234（2018）08 — 0079 — 03

一、問題的提出

投資與消費比例關系是國民經(jīng)濟的重大比例關系之一，保證二者健康、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展，對于中國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和實現(xiàn)國民經(jīng)濟平穩(wěn)、快速、健康發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義（郭克莎，2009）。調(diào)整好投資、消費的結(jié)構，處理好兩者比例關系，采取最優(yōu)的方式來增投資、促消費，提高投資的效率和效益，保證擴大投資與消費的有效性，引起了各國的廣泛關注。

就確定投資與消費的比例關系而言，眾多理論研究又可以區(qū)分為相對靜態(tài)和相對動態(tài)兩種主要觀點。相對靜態(tài)的觀點認為，投資與消費的比例關系在一定時期內(nèi)是一個值，或者是一定的區(qū)間。Chenery and Syrquin（1975）認為投資率和消費率在各國發(fā)展的每個階段中趨于穩(wěn)定。Franco M. and Richand B.（1953）提出的生命周期假說和Milton Friedman（1956）提出的跨時最優(yōu)消費模型都傾向于把投資與消費的比例關系看作一個常數(shù)比例。從現(xiàn)有研究看，中國的經(jīng)濟學者也有類似觀點（陳夢根，2014）。

在相對靜態(tài)的觀點之外，更多的觀點是從相對動態(tài)的角度來考慮，認為投資與消費的比例關系會受到時間變化而影響。Ramsey（1928）的消費—投資最優(yōu)比例模型認為資本邊際產(chǎn)量與時間偏好率之間的關系決定了現(xiàn)期消費或遠期消費。Nakamura and Small（2007）在Hall（1978）的基礎上，給出了消費決定的隨機游走假說，認為投資與消費比例變化并非一成不變。Solow（2000）、林瓊慧（2007）、龔志民，趙昆（2009）也認為從動態(tài)的角度來看，消費與投資可能呈現(xiàn)出相互推動、共同上揚的動態(tài)平衡局面。

從中國和世界經(jīng)濟情況來看，無論是相對靜態(tài)，還是相對動態(tài)的觀點都存在一定背離。一種既兼顧相對靜態(tài)和相對動態(tài)的，從經(jīng)濟效率切入投資與消費的比例分析的理論成為近三十年來的研究熱點。學界主要在Phelps（1961；1965）提出的“經(jīng)濟增長黃金律”和三種評估經(jīng)濟動態(tài)效率的方法基礎上進行發(fā)展，構建了一系列投資與消費的比例與經(jīng)濟增長率相關的理論關系，并試圖運用前者對于后者的增進來說明前者的優(yōu)化（Abel，1989；SantosM and Woodford M，1997；Ahn，2003；史永東、齊鷹飛，2002；袁志剛、何樟勇，2003；陳迅，盧進，王鵬等，2016）。

但總體來看，上述研究從經(jīng)濟效率上提供了優(yōu)化投資與消費比例的思路，其中，從投資與經(jīng)濟增長率相關的角度的研究最常見，但縱觀各種研究，如果把經(jīng)濟增長率密切相關的經(jīng)濟周期升降納入考慮，并非只錨定經(jīng)濟增長率，還要結(jié)合該經(jīng)濟增長率的周期趨勢，將能更好地提出投資與消費比例的優(yōu)化方案。基于此，本文擬從經(jīng)濟周期階段的視角，結(jié)合馬克思經(jīng)濟周期的理論成果，對AMSZ準則進行適當補充，分析投資與消費的比例關系的優(yōu)化。本研究將為面臨經(jīng)濟波動時投資與消費的比例關系抉擇提供思路，特別是中國經(jīng)濟結(jié)構性改革面臨經(jīng)濟失衡時的投資與消費的比例關系抉擇提供一種思路。

二、AMSZ準則及其拓展

馬克思經(jīng)濟學的資本有機構成理論恰好能解釋資本有機構成與經(jīng)濟增長的關系，在AMSZ準則和資本有機構成基礎上，對動態(tài)效率的充分條件做進一步擴展并提出：如果對于所有時期t和所有狀態(tài)θt以及任意數(shù)ω*，有Ct/Vt≥1+ω*>1成立，則均衡配置是動態(tài)有效的；如果是Ct/Vt≤1+ω*<1成立，則均衡配置是動態(tài)無效的。其中，Ct為不變資本，Vt為可變資本。

其所表達的是：如果不變資本大于可變資本，則表明q=C/V有機構成處于上升過程，用于積累的部分增長遠遠大于用于消費的部分，大于的部分必然是來自資本提供的凈收益，也就是來自AMSZ準則中利潤超過投資的部分；因為只有在利潤用于不變資本的投資之后仍有剩余時，積累才會大于消費，均衡動態(tài)有效；反之則無效。據(jù)此，我們只需直接比較不變資本和可變資本的大小就可判斷經(jīng)濟是否是動態(tài)有效率的。只要不變資本大于可變資本，則超過部分必然是資本提供的凈收益，也就是利潤超過投資的部分，因而經(jīng)濟是動態(tài)有效率的，反之則是動態(tài)無效。同時，由于資本有機構成的包含導致經(jīng)濟周期的內(nèi)在邏輯，經(jīng)濟是動態(tài)有效率是在有效和無效之間更替的。對此，我們可稱之為“AMSZ準則擴展”。

三、經(jīng)濟周期視野下投資與消費比例關系的優(yōu)化

（一）靜態(tài)的投資與消費的比例關系的優(yōu)化

在靜態(tài)決定的邏輯中，投資與消費的比例關系的優(yōu)化考慮的是經(jīng)濟平均，所以投資與消費的比例關系不考慮時間性。如果把經(jīng)濟平均增速控制在一個平均持續(xù)的常態(tài)水平中，平均且穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)濟增長往往是難以實現(xiàn)的，假定在一定經(jīng)濟增長的平均水平下確定了投資與消費的比例關系，當?shù)趎年經(jīng)濟增長趨弱時，此時其靜態(tài)投資與消費的比例關系對該年經(jīng)濟增長的推動力為ε，第n+1年時，ε亦不會發(fā)生改變，因此第n+1年經(jīng)濟增長趨勢與第n年類似，各期經(jīng)濟增長趨弱態(tài)勢如果跟隨ε而不變，那么各期最終形成平均的水平難以實現(xiàn)。

（二）AMSZ準則擴展后的動態(tài)分析

靜態(tài)決定的邏輯其實是一種理想的狀態(tài)，現(xiàn)實的經(jīng)濟往往是波動的，時刻處于經(jīng)濟周期之中的。按照本文前述的“AMSZ準則擴展”來看，不同的經(jīng)濟周期階段的經(jīng)濟增長雖然錨定著對應的投資與消費的比例關系，但資本有機構成不斷擴大的趨勢使投資與消費的比例關系優(yōu)化受到影響。因此，在基于資本有機構成經(jīng)濟周期論時，需要對經(jīng)濟處于繁榮、衰退、蕭條、復蘇等四個階段時，投資與消費的比例關系如何優(yōu)化，進行對應分析。

1.在繁榮階段，經(jīng)濟增長率g上升，資本有機構成q上升，資本有機構成開始上升到q1時，經(jīng)濟增長率與資本有機構成協(xié)同上升，經(jīng)濟均衡配置動態(tài)有效，Ct/Vt≥1+ω*>1成立。此時投資大于消費的比例關系正在加速形成，考慮到消費率（在資本主義經(jīng)濟中則體現(xiàn)為儲蓄率和剩余價值率）處于萎縮不振的狀態(tài)，g將處于一個增速遞減并逐漸接近周期頂峰的情況中。

2.在衰退階段，g下降，q下降，資本有機構成從q1開始下降到q2時，Ct/Vt≤1+ω*<1成立，經(jīng)濟均衡配置動態(tài)失效。此時經(jīng)濟危機爆發(fā)，經(jīng)濟危機將消滅部分c，使得q值下降，投資小于消費的比例關系正在加速形成（現(xiàn)代經(jīng)濟危機中投資即便未能小于消費，其下降比例亦十分明顯），它反映的是投資的極大萎縮。

3.在蕭條階段，g下降，q上升，資本有機構成從q2發(fā)展到q3，Ct/Vt≤1+ω*<1成立，經(jīng)濟均衡配置動態(tài)失效。此階段的投資小于消費的比例關系正在減速，其原因是投資性生產(chǎn)雖然仍然萎縮嚴重，但消費萎縮的影響更大，由于生產(chǎn)的減少導致的失業(yè)使得人們的消費極大減少，并為下期消費預留更多消費資金。

4.在復蘇階段，經(jīng)濟增長率g上升，資本有機構成q上升，資本有機構成從q3開始上升，Ct/Vt≥1+ω*>1成立，經(jīng)濟均衡配置動態(tài)有效再次出現(xiàn)。此階段的投資大于消費的比例關系正在逐漸增長，投資和消費都開始逐漸增加，但投資大于消費的比例關系難以擴大，其原因是經(jīng)濟復蘇預期正在形成期，人們對于生產(chǎn)的信心正在上升期。

根據(jù)上面的分析，在一個完整的經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟繁榮和復蘇階段的經(jīng)濟均衡配置動態(tài)有效，但衰退和蕭條階段反之，但基于保持經(jīng)濟均衡配置動態(tài)有效并優(yōu)化投資與消費比例關系的目標，須進行比例調(diào)整。

（三）其他資本有機構成趨勢的外延分析

由上述分析可見，馬克思資本有機構成不斷上升的趨勢是前面分析的理論基礎，但這種理論基礎主要基于科技進步和勞動生產(chǎn)率增長的假設，這種假設條件下的資本有機構成主要是階段性動態(tài)變化。如果從資本有機構成的長期動態(tài)變化來看，資本有機構成的趨勢可能出現(xiàn)三種情形：資本有機構成提高；資本有機構成不變；資本有機構成下降。因為，勞動客觀因素和主觀因素都在長期發(fā)生變化，即便技術進步推動c/v上升，但q=c/v中v的變化卻是無法完全預期的。

但是，不管勞動因素對資本有機構成產(chǎn)生可種形成，對于AMSZ準則來說，資本有機構成要求的Ct/Vt≥1+ω*>1成立才能實現(xiàn)經(jīng)濟均衡配置動態(tài)有效的基本邏輯是不變的。因此，只要AMSZ準則成立，經(jīng)濟周期存在，那么從資本有機構成角度優(yōu)化投資與消費比例的基礎邏輯就不會改變。

四、結(jié)論

優(yōu)化投資與消費比例關系是實現(xiàn)國民經(jīng)濟健康可持續(xù)的重要舉措?，F(xiàn)有相對靜態(tài)和相對動態(tài)兩種主要觀點都存在優(yōu)化空間，本文從兼顧相對靜態(tài)和相對動態(tài)的AMSZ準則入手，借助馬克思經(jīng)濟學的資本有機構成理論，利用資本有機構成與經(jīng)濟增長的相互關系和經(jīng)濟周期的理論邏輯，對AMSZ準則進行適當拓展。分析了相對靜態(tài)條件、經(jīng)濟周期和長期資本有機構成趨勢三種情形態(tài)下投資與消費比例關系的優(yōu)化。得出了以下幾個主要觀點：

第一，經(jīng)濟周期條件下存在的投資與消費比例關系未必符合AMSZ準則的動態(tài)最優(yōu)，需要通過逆周期調(diào)整，優(yōu)化投資與消費比例關系，實現(xiàn)經(jīng)濟均衡配置動態(tài)持續(xù)有效及穩(wěn)定可持續(xù)。本文通過馬克思經(jīng)濟學的資本有機構成理論，把經(jīng)濟周期考慮到投資與消費比例關系的優(yōu)化上來，認為逆周期調(diào)整是解決投資與消費比例關系的優(yōu)化的關鍵一步。第二，投資與消費的比例是與經(jīng)濟增長率緊密聯(lián)動的，通過經(jīng)濟增長率來界定經(jīng)濟周期有助于發(fā)現(xiàn)投資與消費的比例關系定位。第三，經(jīng)濟均衡配置動態(tài)有效與失效與經(jīng)濟增長率的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展相聯(lián)系，這也為其連接經(jīng)濟周期理論提供了邏輯接口可能。

本文由此帶來的兩個政策啟示是：首先，有為政府應該利用基本經(jīng)濟周期的指標對投資與消費比例關系，甚至其他重要的經(jīng)濟指標進行逆周期協(xié)調(diào)，不應只使經(jīng)濟遵循經(jīng)濟周期自然決定的比例關系。其次，政府應該借助逆周期協(xié)調(diào)處理好投資與消費的比例等一系列重要經(jīng)濟比例關系。

〔參 考 文 獻〕

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〔責任編輯：孫玉婷〕