楊德龍

對(duì)于商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，投資者要認(rèn)真的去甄別，特別是對(duì)一些可能會(huì)發(fā)生大幅商譽(yù)減值的中小創(chuàng)公司，還是要保持一定的警惕。值得注意的是，商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)一方面已經(jīng)反映在過(guò)去兩年創(chuàng)業(yè)板大跌的價(jià)格之中，所以它的影響應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)得到了一定的反映。另一方面一些公司2017年已經(jīng)計(jì)提了大量的減值準(zhǔn)備，所以往后看的話，商譽(yù)減值對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的邊際影響在減小。

從價(jià)值投資的角度來(lái)看，現(xiàn)在A股市場(chǎng)已經(jīng)跌出了價(jià)值，很多個(gè)股的估值已經(jīng)跌到了歷史最低的位置，在投資上具備了長(zhǎng)期投資的吸引力。當(dāng)然個(gè)股的估值分化也比較嚴(yán)重，一些績(jī)優(yōu)股估值上已經(jīng)具備了吸引力，但是也有一些績(jī)差股、題材股的估值仍然高高在上，這影響到了市場(chǎng)整體的表現(xiàn)。

現(xiàn)在要重新提倡價(jià)值投資，抓住價(jià)值投資的機(jī)會(huì)，對(duì)于一些績(jī)差股和題材股還是要繼續(xù)遠(yuǎn)離。雖然最近減少了對(duì)于交易中不必要的干預(yù)，一些低價(jià)股、題材股重新地活躍，但是我認(rèn)為藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)即將來(lái)臨。四季度后半段，通過(guò)做多藍(lán)籌股來(lái)提升凈值是很多機(jī)構(gòu)的選擇?，F(xiàn)在市場(chǎng)的下跌充分地釋放了風(fēng)險(xiǎn)，甚至已經(jīng)過(guò)度反映了風(fēng)險(xiǎn)，而很多機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位已經(jīng)減得比較低，在這個(gè)時(shí)候加倉(cāng)空間是比較大的。