趙蘭亮 復旦大學歷史學系

趙蘭亮，史學博士，任職于復旦大學歷史學系，從事企業(yè)史、金融保險史、疾病史及歐美漢學的教學與研究。曾任韓國高麗大學東洋史學系和德國法蘭克福大學漢學系訪問教授。2011年1月至2014年1月，兼任法蘭克福大學孔子學院中方院長。

（接本刊2018年第10期《從廣州到全球：于仁保險在華百年史（上）》）

四、從銀元回歸英鎊

于仁保險是一家誕生于廣州的英國保險公司，公司資本和財務記錄一開始采用的就是中國的貨幣單位?？偣具w到香港后，使用的也是香港銀元。當時，包括香港在內(nèi)的中國貨幣本位是銀錢并行本位制。詳細來說，是大處用銀，小處用錢。完糧納稅、購置土地房產(chǎn)等大額類支出，用白銀來結(jié)算。日常生活類的小額零碎支出，則用制錢來收付。在整個貨幣體系中，白銀的地位比制錢重要很多，政府收稅也是只要銀子不收錢。但白銀是稱量貨幣，每次使用時既要看成色還得稱分量，更要命的是各地的秤碼還不一致，使用起來要多麻煩有多麻煩，但民間卻可以自由熔化鑄造，政府并不專斷。制錢則與之相反，它有一套既定的成色標準，并且由官方統(tǒng)一鑄造，民間私鑄會觸犯刑律。因此，這是一種復合本位并且又很不利于商品流通的貨幣體制，但幾百年的習慣持續(xù)下來，民眾習以為常，一時很難改變。在歐洲，自15世紀以來最流行的貨幣制度也是銀本位。一英鎊最初就是指一磅重的白銀。英國在海外殖民地發(fā)行的貨幣盧比也是指一個銀元的重量。但自19世紀20年代以來，英國徹底采用了金本位，英鎊也就脫離白銀體系而改與價格更穩(wěn)定的黃金體系掛鉤。不過，那些在海外殖民地特別是在中國的眾多英國公司仍然采用當?shù)赝ㄐ械陌足y貨幣制度，并沒有與英國同步采用金本位制。這一貨幣制度安排的特點是，公司資產(chǎn)總值、收益利潤等主要受白銀價格的影響，也就是說受中國經(jīng)濟形勢的影響大于國際形勢。但這一特點在第一次世界大戰(zhàn)時期受到了嚴峻的挑戰(zhàn)。

眾所周知，第一次世界大戰(zhàn)是人類歷史上第一次全球范圍性的戰(zhàn)爭，更是一場災難與浩劫。它對國際政治和社會經(jīng)濟以及生命財產(chǎn)都產(chǎn)生了巨大的沖擊，有著深遠的影響。對英國而言，受戰(zhàn)爭影響，1917年英鎊出現(xiàn)大幅貶值，對應的原先以銀元計算的于仁保險公司各賬目特別是負債項目也就呈現(xiàn)出急速膨脹的態(tài)勢。為了穩(wěn)定公司的業(yè)務經(jīng)營，于仁保險決定改變實行了數(shù)十年的以銀元為記賬單位的方式，改以英鎊計算。貨幣單位的回歸不僅標志著于仁保險自此成為真正意義上的英國保險公司，也預示著它與產(chǎn)生并滋養(yǎng)了它幾十年發(fā)展的中國之間有了一道看得見的防火墻。

除了貨幣制度的改變，第一次世界大戰(zhàn)給于仁保險帶來的第二個影響是公司業(yè)務發(fā)展上的新方向，即開始大力拓展火險以及其他非水險業(yè)務。話說自廣州產(chǎn)生以來，于仁保險的主要業(yè)務是水險，也就是傳統(tǒng)上的航運險。水險是當時對外貿(mào)易行業(yè)的必需品，各家保險公司競爭激烈。相反，雖然也有保險公司經(jīng)營火險業(yè)務，但市場需求就沒有那么大，于仁保險此時獨具慧眼發(fā)現(xiàn)了非水險業(yè)務的商業(yè)潛力。當然，從客觀上來看，這時非水險業(yè)務還處于幼年時期。

1914年至1918年的一戰(zhàn)這幾年中，于仁保險支付的戰(zhàn)爭險賠償金不少于2000萬美元，這個數(shù)額甚至都超過了公司1914年底的總資產(chǎn)。但這并沒有擊垮于仁保險，公司實力反而增強了不少。1919年于仁保險首次宣布用英鎊支付股息，每股30英鎊，另外支付20%的紅利。此后，公司不再使用香港銀元支付股息。

在公司機構(gòu)擴張上，于仁保險在一戰(zhàn)結(jié)束后，其分支網(wǎng)絡已經(jīng)達到亞洲9個、大洋洲8個、加拿大2個、南美1個。1918年在美國原有紐約辦事處的基礎上，增設洛杉磯和西雅圖辦事處。設立西雅圖辦事處的主要用意是處理由一戰(zhàn)所導致的針對其中國華北公司的索賠問題，因為當時上海與美國之間有大量的絲綢貿(mào)易。這部分絲綢貿(mào)易受一戰(zhàn)炮火的影響，損失重大。1919年，于仁保險再次出擊，與著名的勞合社、Cuthbert Heath以及其他承保人聯(lián)手創(chuàng)立了英國航空保險公司（British Aviation Insurance Company）。該公司后來發(fā)展成為全球著名的航空保險公司，現(xiàn)今已并入皇家太陽保險集團（RSA）。

1920年于仁保險公司出資取得了對加拿大一家火險公司比弗火險公司（Beaver FireInsuranceCompany）的控制權(quán)。隨即將該公司總部遷到了貿(mào)易中心多倫多。通過一系列措施，于仁保險擴大了在北美大陸的非水險業(yè)務。該年于仁保險還首次在非洲的開羅和約翰內(nèi)斯堡設立了分支機構(gòu)，成為橫跨五大洲的全球保險公司。

雖然在持續(xù)擴張，但是就財務數(shù)據(jù)而言，1920年至1923年是于仁保險全球業(yè)務的困境期。1920年于仁保險公司的賠付率從34%上升到46%，1922年和1923年于仁保險公司罕見地沒有發(fā)放股息與紅利。1923年9月的日本關(guān)東大地震突如其來，又給了于仁保險沉重的一擊。激烈的競爭致使保險費率更是不斷降低。諸多因素疊加在一起，使1924年于仁保險的保費收入首次出現(xiàn)下滑?？膳碌氖牵@一下降趨勢還在各地蔓延，特別是美國分公司。1926年，在美國分公司的火險與汽車險業(yè)務持續(xù)數(shù)年沒有起色的情況下，于仁保險將其徹底關(guān)停。另外，受1925年省港大罷工以及抵制英貨的影響，于仁保險在廣州乃至香港的營業(yè)都大受沖擊。

?圖1于仁保險公司保單

?圖2于仁保險的子公司英國航空保險公司

盡管有各種不利因素，但于仁保險很快從1920年至1924年的蕭條中走出來，1925年公司經(jīng)營取得了不錯的成績。這一年，于仁保險的資產(chǎn)總額超過了50萬英鎊，這一數(shù)字雖然看上去并不大，但要知道1920年底時才僅為6.7萬英鎊。同年，于仁還通過股權(quán)置換的形式收購了揚子保險公司。據(jù)于仁保險公司內(nèi)部記載，這是十分友好的兼并，因為揚子保險公司的總經(jīng)理早年就是于仁保險公司的雇員。

之所以能走出困境，于仁保險靠的是改變了保險資金的投資方式，也就是說將準備金從原先的短期儲蓄為主轉(zhuǎn)向長期投資，即投資長期債券和不動產(chǎn)。正是依靠這一投資策略的改變，于仁保險從一家早期投資范圍很狹窄的互助基金，發(fā)展為一家大規(guī)模的投資管理機構(gòu)。正是依靠投資，于仁保險不但保證了資金流動性的要求，也增強了對索賠的承受力。因此，雖然20世紀20年代的中國形勢混亂，軍閥混戰(zhàn)，日本軍國主義也在一步步蠶食中國，但于仁保險公司的業(yè)務已經(jīng)擴展到全球，中國市場份額也不再像早年那樣被看作是公司的主要依靠了。不過，于仁保險沒有想到的是，大蕭條正在趕來的路上。

五、戰(zhàn)勝蕭條和戰(zhàn)爭

1929年10月24日，美國華爾街股市毫無征兆地突然暴跌，恐慌隨即引發(fā)了價格、需求和信心的崩潰，經(jīng)濟大蕭條降臨了。那些弱小的水險公司一下子掉入了紛紛破產(chǎn)的深淵。

于仁保險公司又該如何應對這場曠日持久的危機？令人驚喜的是，于仁保險在1928年12月31日的所有資產(chǎn)種類中，現(xiàn)金和金銀證券竟然占到了85%左右。正是這部分資產(chǎn)挽救了于仁保險，雖然這些資產(chǎn)特別是金銀證券當時也不是十分堅挺，但相比市場中其他形式證券的崩潰而言，不僅沒有成為廢紙，價格反而有了增長。因此，公司董事會主席歐文·休斯在1930年總結(jié)上說：“去年紐約股票市場的崩潰對我們公司的財務狀況沒有影響?！?929年影響于仁保險公司的不僅有席卷全球的大蕭條，也有英國自身的《公司法》。1929年《公司法》是英國公司立法的典范，它給于仁保險的影響是改變了公司的財務模式。

雖然受到1929年一系列動蕩與改變的沖擊，值得慶幸的是，于仁保險公司賬面上持有的黃金數(shù)量比白銀要多。大蕭條降臨后，黃金和白銀之間的價差越來越大，白銀作為一種主要的工業(yè)金屬原料開始貶值，而作為可防止貨幣崩潰的首選金屬，黃金則開始升值。這直接導致于仁保險公司1929年底到1931年底賬面上黃金升值的收益已超過了白銀貶值的損失。因此，即便在最為艱難的大蕭條歲月里，于仁保險還是設法保全了資產(chǎn)，也維持了收入和股息。用于仁保險公司自己的話說，這要“歸功于總經(jīng)理保羅·勞德先生所采取的審慎的準備金政策”。

1931年是全球貿(mào)易史上的轉(zhuǎn)折年。這一年英國不僅停止了金本位，在凱恩斯主義的背景下，還正式放棄了自由貿(mào)易政策。對中國而言，1931年更是苦難的開始。這一年日軍發(fā)動“九一八事變”，東北大部淪為日本的殖民地。停止金本位的直接后果是增加了公司索賠的英鎊支出，而放棄自由貿(mào)易政策和高筑關(guān)稅壁壘則使世界貿(mào)易日益受阻。以至于董事會主席貝爾先生在1932公司年度會議上憂心忡忡地說：“在我看來，要達到自由和不受限制的貨物流通……要改變世界命運，還要走一段相當長的路?！睎|北淪陷，則使于仁保險在中國的業(yè)務受到了一定程度的削弱。1932年日軍又在上海發(fā)動了“一·二八事變”。這次事變給經(jīng)濟中心上海帶來了巨大打擊，許多保險公司損失慘重，于仁保險也支付了大量的戰(zhàn)爭險賠款。

面對風雨飄搖的形勢，在貿(mào)易量減少、保費收入下降、大批船只損壞或沉沒等各種不利因素的背景下，于仁保險仍然表現(xiàn)出頑強的毅力，不僅為匯率的波動和再保險提取了足夠的準備金，而且也保持了足夠的流動資金。1934年底，于仁保險的投資資產(chǎn)價值達到640萬英鎊。與1928年相比，雖然歲月艱難，但這些資產(chǎn)不但沒有減少，反而有所增加。于仁保險挺過了大蕭條，甚至是戰(zhàn)勝了大蕭條。

?圖3于仁保險新加坡分公司大樓

1935年，于仁保險迎來了百年華誕。在慶典會上，董事會主席S.H.多德維爾深情回顧了公司一百年的發(fā)展，他說：“從一個由一群商人在廣州成立的互助組織發(fā)展到一個股東遍及全球各大洲的跨國公司，需要的是遠見與創(chuàng)造力。我們今天的業(yè)績證明了我們的前輩具有這樣的素質(zhì)。我們前輩所展示的非凡的才華、出色的業(yè)績以及他們所建立的健全的財務體系，為我們公司在倫敦保險界贏得了一席之地。所有為此做出貢獻的人都有理由感到自豪。”

威廉·申頓爵士在總結(jié)公司面臨的30年代經(jīng)濟形勢時，說出了寓意深刻的話。他說：“在自由的國際貿(mào)易中，沒有哪一種商業(yè)活動能夠像保險業(yè)那樣如此清楚地反映貿(mào)易狀況；沒有哪一個行業(yè)能夠像保險業(yè)那樣發(fā)展得如此興旺。因此，盡管存在著戰(zhàn)爭和戰(zhàn)爭謠言，出現(xiàn)了商品價格普遍低迷、資本收益率極低、貨幣動蕩不定、外匯劇烈波動、配額制、關(guān)稅提高以及各種各樣的貿(mào)易壁壘等現(xiàn)象，但我們高興地看到，呈現(xiàn)在我們眼前的業(yè)績?nèi)匀皇侨绱说牧钊藵M意?！?/p>

盡管于仁保險安然度過了百年歷程，但經(jīng)濟形勢還在持續(xù)動蕩中。特別是中國貨幣制度在1935年迎來了徹底的改變。大蕭條引爆后，美國政府采取了很多措施，其中一項是提高白銀在貨幣儲備中的比例。為此，美國政府需要在國際市場購買大量的白銀。從1934年開始，倫敦白銀市場上的白銀價格開始迅速上漲。這對仍以白銀為貨幣本位的中國而言，是一場巨大的財富外流的災難。上海灘外商銀行庫房中的白銀絕大多數(shù)經(jīng)各種方式流入倫敦市場，中國經(jīng)濟頓時陷入了通貨緊縮的狀態(tài)，大量工廠關(guān)門，工人失業(yè)，社會經(jīng)濟一落千丈。為了應對這場經(jīng)濟危機，國民政府不得不宣布自1935年11月4日起，實行法幣政策，以中央銀行、中國銀行、交通銀行三家所發(fā)行的紙幣為法定貨幣，而放棄已在中國實行了數(shù)百年的白銀本位制。香港政府隨即宣布也追隨這項法幣政策，拋棄了原先通行的香港銀元制度。香港政府不得不這樣做的首要原因，是因為當時銀元的英鎊價格在短短四個月內(nèi)突然上揚了50%?？上攵?，這種漲幅對一種穩(wěn)定的貨幣制度需求是極為不利的。在經(jīng)濟形勢巨變的影響下，1935年于仁保險的股息首次減少了四分之一。汽車險業(yè)務更是出現(xiàn)虧損，水險的凈收益也在大幅下降。好在1936年于仁保險經(jīng)營上有了起色，但誰都沒有想到的是1937年中日戰(zhàn)爭全面爆發(fā)，第二次世界大戰(zhàn)的災難率先在中國顯現(xiàn)，歐洲也籠罩在戰(zhàn)爭的陰霾之下。更糟糕的是，1937年9月2日，香港遭遇了罕見的臺風襲擊，一共有27艘船被吹到了岸上，于仁保險為此支付了巨額的賠款。

?圖419世紀70年代的香港維多利亞港

盡管災難連連，于仁保險此時仍堅信公司在上海的投資還是正常的，它投在上海的股票、抵押貸款、債券和地產(chǎn)等仍相當多。公司也像往年一樣在擴張發(fā)展。1938年，于仁保險完全買斷了加拿大比弗火險公司的股本，使其成為完整意義上的子公司。同年，于仁保險又收購了英國橡樹保險公司（BritishOakInsuranceCompany），進一步擴大了公司在英國及其附屬領地的業(yè)務。1939年7月公司又在白金漢郡租賃了一處新房產(chǎn)，供倫敦公司在戰(zhàn)時使用。隨著希特勒閃擊波蘭，歐洲戰(zhàn)爭爆發(fā)，英國迅速對法西斯德國宣戰(zhàn)。于仁保險為了安全起見，將公司大部分檔案都搬到了新住所，很多員工也隨同而去。但位于倫敦市中心的Cornhill辦事處始終不曾關(guān)閉，哪怕在倫敦遭受轟炸最為嚴重的時刻，這個辦事處仍在經(jīng)營，顯示了英國人民抗擊法西斯的決心。令人稱奇的是，周圍幾英畝的建筑都被夷為平地，唯獨于仁保險的大樓幸免于難，只是外表受了一點損壞而已。

1940年下半年，遠東局勢進一步惡化。于仁保險不得不認真考慮所面臨的巨大危險。10月29日，公司召開了非常會議，通過了一項特別決議，決定將公司總部遷往澳大利亞。1941年1月15日，公司總部遷到了悉尼亨特大街60號。同年12月8日太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)，日軍攻占香港。于仁保險公司在遠東各地分支機構(gòu)的大多數(shù)職員要么被扣押，要么被監(jiān)禁，只有少量的職員逃出了日軍的魔爪?！翱嘈慕?jīng)營100多年的業(yè)務轉(zhuǎn)眼化為烏有?！惫径聲飨卓怂乖?942年痛心疾首地說。非常慶幸的是，遷往悉尼的決定避免了于仁保險的滅頂之災。隨著二戰(zhàn)以盟國的最終勝利而結(jié)束，1946年公司決定將總部遷回到滿目瘡痍的香港。

戰(zhàn)時于仁保險與日本東京海上火災保險公司之間的交往是值得一提的。太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后，英日已是處于戰(zhàn)爭狀態(tài)的敵對國，于仁保險的日本業(yè)務主要由東京海上火災保險公司代管。東京海上曾經(jīng)是于仁保險日本業(yè)務的主要來源，業(yè)務種類大多是再保險。于仁保險日本分公司的職員認為，東京海上這家日本保險公司在戰(zhàn)時處理于仁保險公司業(yè)務時是公正的，也是高效的。這可謂是兩個敵對國保險公司間的溫情與佳話。

六、戰(zhàn)后復興

1947年7月于仁保險完成了自悉尼到香港的回遷工作。隨著戰(zhàn)后香港經(jīng)濟的恢復以及全球經(jīng)濟的重建與復興，于仁保險1947年的保費收入創(chuàng)出了新紀錄，達到400萬英鎊，比1946年的300萬英鎊足足增長了33%。同年，公司的資本賬目得到全面清理，股本終于完全繳齊。畢馬威也首次參加了于仁保險的審計工作。

1948年于仁保險公司的保費收入再創(chuàng)新高，公司資產(chǎn)總額首次超過了驚人的1000萬英鎊大關(guān)。但是令公司董事會擔憂的是，遠東的戰(zhàn)事并沒有結(jié)束。特別是隨著國共兩黨在1948年的激戰(zhàn)以及中華人民共和國在1949年的成立，于仁保險在它的出生地中國的業(yè)務量越來越萎縮。1950年，于仁保險最終關(guān)閉了它原先設在上海和天津的分公司，與中國內(nèi)地的聯(lián)系就此中斷。自1835年產(chǎn)生到1950年撤離內(nèi)地，它在這片熱土上足足經(jīng)營了115年。

雖然與內(nèi)地的聯(lián)系斷了，但于仁保險公司始終沒有離開香港，并且它全球擴張的步伐也沒有停止。1950年，它與加拿大的業(yè)務聯(lián)系大大增強，在多倫多、蒙特利爾、溫哥華、卡爾加里、溫尼伯開設了分公司。比弗火險公司也完全并入于仁保險麾下。1951年，歷史悠久的、同在香港的中國火災保險公司（ChinaFireInsuranceCompany）主動與于仁保險公司合并，于仁保險的實力再次壯大。

1953年，于仁保險旗下的子公司、歷史同樣悠久的揚子保險公司（YangtzeInsurance Company）更名為北太平洋保險公司(North PacificInsuranceCompany)。公司當時的董事會主席指出，與過去相比，揚子保險公司這一名稱的廣告價值已經(jīng)下降。毫無疑問，在過去，以茫茫長江及上海港為公司起名是極具召喚力的，但時勢已然改變了。

在離開中國內(nèi)地后不久，于仁保險開始大舉進軍非洲，先后在開普敦、布拉瓦約、德班、蒙巴薩以及內(nèi)羅畢等地設立了辦事處。就業(yè)務種類而言，這時是火險和意外險業(yè)務發(fā)展的黃金期，但水險業(yè)務就差強人意。于仁保險也堅持它一貫遵守的老政策，即一直保持著高額的準備金。

于仁保險公司的高速發(fā)展也體現(xiàn)在其股票價格上。當時于仁保險的股票面值是10英鎊，但凈資產(chǎn)值則為28英鎊。有鑒于公司股票已經(jīng)成為當時“世界上價格最高的保險股票之一”，公司董事會主席在1957年宣布將股票面值拆細為每股1英鎊，以吸引更多的股東和投資者。

1960年，于仁保險與地處倫敦的嘉安保險公司（GuardianAssurance）合并，但于仁保險公司及其各分支機構(gòu)仍保留原名，并且繼續(xù)獨立開展業(yè)務，與客戶也保持著原有的聯(lián)系。1968年，嘉安保險公司又與皇家交易保險公司（RoyalExchangeAssurance）進行了合并。

經(jīng)歷了20世紀60年代的巨變，也戰(zhàn)勝了70年代的石油危機，于仁保險在業(yè)務選擇上經(jīng)過一個輪回后又回到了它在廣州起步的初心，即以水險為主。同時，在記賬方式也經(jīng)歷了類似的輪回，這時它的賬目不再以英鎊計算，而是改回原先，再次以港元計算。20世紀70年代的最后一年，于仁保險好運紛呈。公司重組與合并所帶來的各種混亂局面都已結(jié)束，以至于公司董事會主席高興地說，公司正在“充滿活力地拓展我們的業(yè)務”。

?圖5于仁保險早期在上海外灘的公司大樓

到1984年，于仁保險的四項主要業(yè)務火險、汽車險、意外險和水險所創(chuàng)造的保費收入高達1870港元，投資收入更是高達6790萬港元。1985年于仁保險迎來了它的150年慶典。在評價公司漫長的經(jīng)營史時，董事會主席達格代爾說：“只有恪守創(chuàng)業(yè)時確定的審慎承保原則才得以有今天?！?/p>

1996年2月，嘉安皇家交易保險集團在北京設立了第一家代表處，這是它邁出的希望重返中國內(nèi)地的一步。1998年9月，于仁保險公司更名為嘉安保險有限公司（GuardianInsuranceCo.Ltd.），其在香港的總部從太古大廈遷往太古坊香港電訊中心。

再后來，嘉安保險也被收購并入法國安盛保險集團。于仁保險這個自中國廣州誕生、一步步走向全球的跨國保險公司也就消失在歷史的煙云中了。