尚建軍

【摘 要】在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場(chǎng)運(yùn)作方式正在逐漸改變，這種改變主要體現(xiàn)在高速公路建設(shè)的投融資過(guò)程中。目前，高速公路建設(shè)目前的融資方式中仍然會(huì)存在一些風(fēng)險(xiǎn)，高速公路建設(shè)的投資也存在無(wú)法滿足需求的情況。所以，為了促進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，政府需要加強(qiáng)宏觀調(diào)控，發(fā)揮市場(chǎng)的作用，保證投資方能夠獲得更加客觀的利益。本文將對(duì)高速公路建設(shè)的投融資渠道及效益進(jìn)行分析，促進(jìn)交通運(yùn)輸行業(yè)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】高速公路建設(shè)；投融資渠道；效益分析

一、高速公路建設(shè)的投融資渠道

近年來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷提高，高速公路的建設(shè)發(fā)揮著重要的作用，高速公路是交通基礎(chǔ)設(shè)施中的重要組成部分，能夠反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。目前的高速公路已經(jīng)向著大型化高速公路網(wǎng)絡(luò)的方向發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更加強(qiáng)大的動(dòng)力。但是，在我國(guó)的高速公路建設(shè)過(guò)程中，仍然存在貸款困難、造價(jià)偏高等方面的問(wèn)題，這些問(wèn)題都是由于投資主體錯(cuò)位而產(chǎn)生的。所以，我們需要通過(guò)解決這些問(wèn)題來(lái)改善高速公路建設(shè)的投融資問(wèn)題。

1.政府為建設(shè)投資

高速公路是國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)的重要組成部分，其公益性較強(qiáng)，政府需要投入一定數(shù)量的建設(shè)資金。而全國(guó)范圍內(nèi)的高速公路建設(shè)項(xiàng)目數(shù)量眾多，需要大量的資金投入，必須有巨大的資金儲(chǔ)備作為支持。我國(guó)目前的公路建設(shè)的投資已經(jīng)形成的多元化的方式，包括地方財(cái)政投入、中央財(cái)政投資，這些資金主要用于重點(diǎn)公路的建設(shè)中。由于公路的公益性，在保證地方政府的投資的同時(shí)，中央財(cái)政的投資比例應(yīng)適當(dāng)?shù)脑黾樱⑶易龊帽O(jiān)督工作。

2.銀行貸款投入

為了支持高速公路建設(shè)，國(guó)家適當(dāng)?shù)奶岣吡算y行信貸的規(guī)模，而我國(guó)高速公路中大部分屬于收費(fèi)公路，能夠獲得較高的經(jīng)濟(jì)效益，所以能夠輕易的獲得銀行的投資。目前我國(guó)的銀行為高速公路建設(shè)貸款的特點(diǎn)主要有成本低、數(shù)量大以及風(fēng)險(xiǎn)小的特征。但是，只吸引銀行貸款會(huì)給業(yè)主單位及建設(shè)企業(yè)帶來(lái)巨大的債務(wù)壓力，增加負(fù)債率，所以，高速公路建設(shè)需要多元化融資。

3.吸引民間的資本投入

近年來(lái)，來(lái)自民間的資本已經(jīng)逐漸成為高速公路投融資的主要渠道之一，尤其是經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的地區(qū)，已經(jīng)積極的采取合資、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)以及合作等方式進(jìn)行民間融資。大多數(shù)地區(qū)堅(jiān)持在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的區(qū)域先修建高速公路的思路，吸引民間的資本投入，以最小的投入獲得更多的外來(lái)資本，為高速公路的建設(shè)籌集更多的資金，減少政府的財(cái)政壓力。所有來(lái)自民間的資本投入都以盈利為目的，需要將高速公路作為商品經(jīng)營(yíng)，提高用戶的滿意度與工作效率，解決政府經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題。但是，政府努力為高速公路建設(shè)融資，民間的資本也積極的為高速公路投資，卻無(wú)法形成根本性的突破，這是由于大部分地區(qū)的思想保守，不愿將高速公路交給民營(yíng)企業(yè)。

4.高速公路經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓

高速公路的經(jīng)營(yíng)權(quán)主要包括對(duì)車輛的收費(fèi)與服務(wù)區(qū)餐飲、車輛加油與維修、商品與廣告等服務(wù)的經(jīng)營(yíng)。由于資產(chǎn)的評(píng)估存在較多的阻礙，大部分的高速公路只在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中轉(zhuǎn)讓收費(fèi)權(quán)。經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓可以提前回收企業(yè)前期投入的資金與收益，可以將這些資金用于新項(xiàng)目的建設(shè)，能夠有效的解決建設(shè)資金短缺的問(wèn)題。但是，經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓同樣為高速公路的管理工作帶來(lái)諸多弊端，這是由于經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓可能會(huì)造成同一高速公路存在兩種或多種管理方式，會(huì)對(duì)服務(wù)質(zhì)量造成一定的影響。

5.債券與股票融資

通過(guò)上市股票來(lái)進(jìn)行融資，是能夠解決高速公路建設(shè)投融資問(wèn)題的重要方式之一。但是，由于我國(guó)目前的股票市場(chǎng)形勢(shì)不穩(wěn)定，一部分上市公司忽略了投資者的正常收益與回報(bào)，形成了股市的惡性循環(huán)。所以，只有實(shí)現(xiàn)良好的互動(dòng)，才可以提升信用等級(jí)，增強(qiáng)股民對(duì)股票的投資信心。債券的發(fā)行能夠?qū)θ谫Y結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生積極的作用，高速公路債券發(fā)行的優(yōu)勢(shì)在于其資金使用期限更長(zhǎng)，并且資金數(shù)額更高，不失為高速公路建設(shè)融資的良好運(yùn)作方式方法。

通過(guò)以上分析，我們可以看出，在高速公路建設(shè)的投融資過(guò)程中，國(guó)家需要發(fā)揮投資的主渠道作用。要完善針對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)惠政策，以帶動(dòng)貧困地區(qū)高速公路建設(shè)的發(fā)展。與此同時(shí)，還要對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)劃，探索和推行更多的融資形式，為社會(huì)資金流向高速公路建設(shè)創(chuàng)造良好的環(huán)境。

二、公路建設(shè)融資存在的問(wèn)題

1.融資難度大

一是建設(shè)資金嚴(yán)重缺乏。在目前我國(guó)所處的發(fā)展階段中，很多涉及國(guó)計(jì)民生的事業(yè)發(fā)展都需要政府投入大量資金，而財(cái)政資金相對(duì)有限，公路建設(shè)資金籌集面臨著更大壓力，這就形成了高速公路建設(shè)資金需求與政府資金供給之間的矛盾。二是地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)于沉重。地方政府自籌，是目前除中央財(cái)政投資外地方公路建設(shè)主要資金來(lái)源，據(jù)央行的一項(xiàng)調(diào)查披露的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)地方政府平均負(fù)債率高達(dá)60%以上。這一債務(wù)規(guī)模使得地方政府不得不長(zhǎng)期依靠銀行貸款等方式籌集公路建設(shè)資金，資金的壓力越來(lái)越大。三是融資環(huán)境惡化。作為高速公路建設(shè)資金的主要來(lái)源或主渠道，財(cái)政投入通道不暢將對(duì)其他融資渠道起到負(fù)面的作用，伴隨著國(guó)債資金和中央財(cái)政直接投資的減少，公路交通建設(shè)的融資將會(huì)面臨著更加艱難的處境。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)大

雖然我國(guó)公路建設(shè)融資方式在不斷完善，但融資結(jié)構(gòu)卻不盡合理，突出的問(wèn)題是銀行貸款比重過(guò)大，目前銀行貸款期限都不太長(zhǎng)，大部分為5-8年，不少公路到了還款期限車流量還沒(méi)有達(dá)到設(shè)計(jì)水平，沒(méi)有足夠收入來(lái)償還本息，公路行業(yè)和金融部門都承擔(dān)著巨大融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.融資體系不健全

盡管隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域單一國(guó)家投資體制的逐步打破，地方集資、貸款、利用外資、發(fā)行債券、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)等多形式籌集公路建設(shè)資金的市場(chǎng)化融資體制日漸成型，但民間資金投資公路建設(shè)依然受到許多限制，投資渠道不暢、債券市場(chǎng)發(fā)展速度較為緩慢，高速公路建設(shè)融資體系不健全的問(wèn)題十分突出。因此，深化公路建設(shè)融資體制改革，發(fā)展多種新型的、更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式的、更科學(xué)高效的融資方式，將是今后探索和實(shí)踐的方向。

三、高速公路建設(shè)投資的效益分析

1.早期高速公路建設(shè)的投資效益

在我國(guó)最早建設(shè)的高速公路中，大部分處于經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，這些高速公路的特點(diǎn)是“造價(jià)低、流量大、投資效益高”。在這個(gè)時(shí)期建設(shè)的高速公路通常建設(shè)在地勢(shì)相對(duì)平坦的平原地區(qū)，這些地區(qū)地質(zhì)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜，工程施工難度相對(duì)較低。與此同時(shí)，早期的征地與拆遷費(fèi)用較低，降低了項(xiàng)目建設(shè)的成本投入，并且交通流量很高，很容易獲得高額的投資效益。

2.影響高速公路建設(shè)投資效益的因素

隨著交通運(yùn)輸業(yè)的快速發(fā)展，高速公路建設(shè)速度不斷加快，投入運(yùn)營(yíng)的高速公路越來(lái)越多，但是投資效益卻呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)。造成高速公路建設(shè)投資效益下降的因素主要包括以下幾個(gè)方面：

（1）資金不能足額到位造成建設(shè)工期延誤。在高速公路的建設(shè)中，一些項(xiàng)目由于資金供給不足而造成工期延誤。這些項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備不夠充分，相關(guān)的資金沒(méi)有及時(shí)的落實(shí)，建設(shè)過(guò)程中的管理工作存在問(wèn)題，無(wú)法及時(shí)竣工投入運(yùn)營(yíng)狀態(tài)或經(jīng)常出現(xiàn)停運(yùn)狀態(tài)，這些都影響了高速公路建設(shè)的投資收益。

（2）高速公的建設(shè)造價(jià)與效益不相匹配。我國(guó)高速公路的建設(shè)正在逐步匹配社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但有的地區(qū)高速公路通行能力的提高大于交通流量的提升速度，高速公路已經(jīng)逐漸變?yōu)椤俺啊钡慕ㄔO(shè)狀態(tài)。與此同時(shí)，區(qū)域性高速公路建設(shè)正在逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)移。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)交通流量較低，但建設(shè)成本卻不斷增加。造價(jià)提升的原因在于征地拆遷成本不斷提高，原材料價(jià)格不斷上漲，并且工程難度不斷增加，工程造價(jià)就會(huì)大幅度提升。

（3）高速公路項(xiàng)目建設(shè)決策不合理。由于政府或相關(guān)職能部門對(duì)高速公路建設(shè)的項(xiàng)目的規(guī)劃及可行性研究不到位，造成項(xiàng)目建設(shè)決策不合理，給高速公路投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)以上的分析，我們可以看出，高速公路建設(shè)要形成良性循環(huán)，必須實(shí)施和吸納多元化投融資，充分研究項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可行性以及效益產(chǎn)出的穩(wěn)定性，促進(jìn)高速公路建設(shè)的健康有序發(fā)展。

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