王春飛 陸正飛 伍利娜

審計(jì)師對(duì)被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)報(bào)表及其相關(guān)資料進(jìn)行獨(dú)立審查并發(fā)表意見(jiàn)，以提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，從而降低信息的不對(duì)稱(chēng)性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低被審計(jì)單位的潛在資本成本。但是，審計(jì)是否會(huì)產(chǎn)生真實(shí)的經(jīng)濟(jì)后果？資本市場(chǎng)的投資者是否會(huì)關(guān)注審計(jì)？這是審計(jì)研究的基礎(chǔ)問(wèn)題之一。以往研究，多從事務(wù)所一方來(lái)研究，而作為審計(jì)契約的另一方上市公司卻少有文獻(xiàn)關(guān)注。在新興市場(chǎng)國(guó)家中，企業(yè)集團(tuán)是主要的企業(yè)組織形式，同一企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的多家上市公司可能委托同一家事務(wù)所審計(jì)。集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)對(duì)審計(jì)質(zhì)量的潛在影響是否會(huì)轉(zhuǎn)化為有形的資本成本影響？或集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)是否會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)后果？這是一個(gè)需要回答的問(wèn)題。本文主要研究市場(chǎng)如何看待集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)會(huì)不會(huì)存在真正的經(jīng)濟(jì)后果、會(huì)不會(huì)影響公司真實(shí)的權(quán)益資本成本；進(jìn)一步而言，不同的事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)是否會(huì)存在明顯不同，以及法律環(huán)境是否會(huì)對(duì)統(tǒng)一審計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生影響。

研究發(fā)現(xiàn)，整體而言，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)并不能降低資本成本，反而會(huì)提高資本成本；進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，不同的事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)存在明顯不同：從事務(wù)所規(guī)模來(lái)看，選擇小所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)可能提高資本成本，而大所統(tǒng)一審計(jì)對(duì)資本成本沒(méi)有影響；從地域來(lái)看，選擇本地所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)可能提高資本成本，而異地所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)對(duì)資本成本沒(méi)有明顯影響。此外，法律環(huán)境的變化對(duì)統(tǒng)一審計(jì)的后果也存在明顯影響，在法律環(huán)境改善之后統(tǒng)一審計(jì)可以降低資本成本。

本文的主要貢獻(xiàn)在于：一是給出了不同審計(jì)師選擇的直接經(jīng)濟(jì)后果影響。以往研究發(fā)現(xiàn)，有再融資動(dòng)機(jī)的企業(yè)傾向聘請(qǐng)高質(zhì)量的事務(wù)所，目的可能是為了降低資本成本。我們進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，聘請(qǐng)大所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)，相對(duì)于聘請(qǐng)小所的確能降低資本成本。二是發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)內(nèi)不同的審計(jì)安排對(duì)資本成本的影響存在明顯差異。三是進(jìn)一步擴(kuò)展了政治地域關(guān)系的文獻(xiàn)。以往研究發(fā)現(xiàn)本地所（特別是本地小所）更有可能由于政治經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)而損害審計(jì)質(zhì)量，我們發(fā)現(xiàn)雇傭本地所進(jìn)行集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)的更為直接的經(jīng)濟(jì)后果，即提高了上市公司的權(quán)益資本成本。四是發(fā)現(xiàn)法律環(huán)境變化對(duì)集團(tuán)審計(jì)師選擇經(jīng)濟(jì)后果的影響。我們的研究發(fā)現(xiàn)提供了在同一國(guó)家內(nèi)法律環(huán)境變化對(duì)資本成本影響的證據(jù)，降低了以往跨國(guó)研究中不同經(jīng)濟(jì)文化等背景所產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題，豐富了法律環(huán)境影響審計(jì)師行為的文獻(xiàn)。