文=郭 英

此次收購(gòu)失敗，延緩了半導(dǎo)體技術(shù)寡頭的出現(xiàn)，使世界范圍內(nèi)移動(dòng)通訊產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)暫時(shí)穩(wěn)定，緩解了給我國(guó)5G通訊、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的更大壓力。在此背景下，抓緊時(shí)間增強(qiáng)國(guó)產(chǎn)芯片的自給能力成為關(guān)鍵。

博通對(duì)高通的收購(gòu)最后因美國(guó)政府的一紙禁令徹底畫(huà)上句號(hào)。此案?jìng)涫芡饨绮毮?，原因不僅在于它可能是芯片行業(yè)步入“寡頭時(shí)代”的標(biāo)志性事件，更在于它再一次折射出國(guó)產(chǎn)芯片自給能力弱的客觀事實(shí)。

事件背景

以華為為代表的中國(guó)廠商在5G競(jìng)爭(zhēng)中具備一定優(yōu)勢(shì)。據(jù)預(yù)測(cè)，2020年5G將正式走向商用，并有望撬動(dòng)規(guī)模達(dá)萬(wàn)億元的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。隨著5G逐漸進(jìn)入商用前夜，各國(guó)產(chǎn)業(yè)和商用布局競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段。中國(guó)的華為和美國(guó)的高通在競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位，在最為關(guān)鍵的標(biāo)準(zhǔn)制定上，2017年5G標(biāo)準(zhǔn)方案提交最多的是中國(guó)華為，共234項(xiàng)方案，美國(guó)高通和英特爾公司，以168項(xiàng)和103項(xiàng)位居其后。華為擁有從核心網(wǎng)絡(luò)、傳輸網(wǎng)絡(luò)、接入網(wǎng)絡(luò)到芯片、終端的完整垂直鏈條，在競(jìng)爭(zhēng)中具備一定優(yōu)勢(shì)。

博通收購(gòu)高通旨在爭(zhēng)奪5G通訊乃至物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)話語(yǔ)權(quán)。高通目前是全球通訊市場(chǎng)的霸主，最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域是高端手機(jī)芯片，在CPU、GPU、基帶等方面都居于領(lǐng)先地位，尤其在基帶領(lǐng)域一直是市場(chǎng)主導(dǎo)。博通優(yōu)勢(shì)主要在移動(dòng)終端中的Wi-Fi芯片，年?duì)I收180億美元，低于高通的220億美元，2017年位列全球第五大半導(dǎo)體廠商，被認(rèn)為是高通的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。高通與博通的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格大相徑庭，高通重視技術(shù)積累，2017年研發(fā)投入高達(dá)34.5億美元，而博通是一家借助資本和并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展的公司，在過(guò)去幾年間實(shí)施了十幾起收購(gòu)，并慣常采取包括裁員和壓縮研發(fā)在內(nèi)的措施大幅削減成本。此次并購(gòu)，博通旨在獲得智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)最核心和高價(jià)值部件的壟斷權(quán)和議價(jià)能力，以及未來(lái)5G通訊和物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)話語(yǔ)權(quán)。

中國(guó)手機(jī)廠商高度依賴高通的芯片供應(yīng)。目前高通仍是大部分國(guó)產(chǎn)手機(jī)的首選芯片供應(yīng)商。2017年，華為、OPPO、vivo、小米和蘋(píng)果五大品牌占據(jù)了77%以上的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，2017年三季度，OPPO、vivo與小米三家占國(guó)內(nèi)出貨量的50%，高通對(duì)于OPPO、vivo和小米的出貨量已達(dá)到對(duì)蘋(píng)果出貨量的兩倍多，華為很多低端機(jī)型也都采用高通驍龍芯片，其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)可見(jiàn)一斑。國(guó)內(nèi)廠商依賴高通芯片的主要原因有兩個(gè)，一是我國(guó)芯片自產(chǎn)能力尚未完全建立，高通手機(jī)芯片性能優(yōu)良，受到國(guó)內(nèi)廠商歡迎，二是高通的專利授權(quán)商業(yè)模式為部分國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商提供庇護(hù)，這一商業(yè)模式使得國(guó)內(nèi)廠商在拓展海外市場(chǎng)時(shí)，避免了老牌通信廠商的訴訟威脅。

事件經(jīng)過(guò)

2017年11月6日，博通正式宣布計(jì)劃以1300億美元的總交易價(jià)值收購(gòu)高通。高通11月13日回應(yīng)，以每股70美元的股票收購(gòu)價(jià)格“低估了高通的企業(yè)價(jià)值”為由，拒絕了博通的收購(gòu)提議。12月4日，博通正式對(duì)高通展開(kāi)了敵意收購(gòu)，利用兩家公司有17家大股東重合的機(jī)會(huì)，宣布提名11位董事候選人入駐高通董事會(huì)。2018年2月5日，博通發(fā)起新一輪收購(gòu)，提出每股82美元，總價(jià)值1210億美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，并愿意增加80億美元的終止費(fèi)用以及針對(duì)交易對(duì)價(jià)的現(xiàn)金部分支付每年6%的監(jiān)管等待費(fèi)。2月8日，高通董事會(huì)認(rèn)為新一輪報(bào)價(jià)實(shí)質(zhì)上低估了高通的價(jià)值，再次拒絕博通的收購(gòu)要約。2月21日，博通宣布博通將收購(gòu)高通的報(bào)價(jià)下調(diào)到每股79美元，總價(jià)為1170億美元，較上次報(bào)價(jià)減少40億美元，受到高通抵制。2月27日，高通表示愿意協(xié)商，但要求博通將收購(gòu)價(jià)格調(diào)高至1600億美元，雙方未能達(dá)成一致。3月5日，美國(guó)外資審議委員會(huì)（CFIUS）要求高通將年 度股東大會(huì)推遲30天，并對(duì)收購(gòu)開(kāi)始審查。

2018年3月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署政令，以國(guó)家安全擔(dān)憂為由，禁止博通收購(gòu)高通。3月14日，博通發(fā)表聲明，放棄對(duì)高通的收購(gòu)。至此，這場(chǎng)持續(xù)四個(gè)月的拉鋸戰(zhàn)畫(huà)上了句號(hào)，有望成為科技史上最大并購(gòu)案的事件以失敗告終。

案例啟示