文/王展 編輯/任風(fēng)遠(yuǎn)

近年來，隨著國際交往日益廣泛和深入，市場主體參與跨境交易規(guī)?？焖贁U(kuò)張、交易模式不斷創(chuàng)新、交易項(xiàng)目日趨多元，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目不斷交叉融合，部分經(jīng)常項(xiàng)目收支在客觀上呈現(xiàn)出“資本化”特征。其主要表現(xiàn)為貿(mào)易融資債權(quán)債務(wù)化、轉(zhuǎn)口貿(mào)易債權(quán)債務(wù)化，以及投資收益?zhèn)鶛?quán)債務(wù)化。這可能成為異?？缇迟Y金流出/入渠道，甚至對國際收支平衡造成沖擊，也在一定程度上給外匯管理工作帶來了挑戰(zhàn)。

成因及潛在問題

經(jīng)常項(xiàng)目“資本化”的成因主要有兩方面：一是部分企業(yè)受利益驅(qū)動，將資本項(xiàng)目故意偽造成經(jīng)常項(xiàng)目。在當(dāng)前資本項(xiàng)目部分可兌換、經(jīng)常項(xiàng)目完全可兌換的背景下，部分資本項(xiàng)目不可兌換或有條件兌換的交易通過虛構(gòu)貿(mào)易背景等方式偽造成經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)跨境收支，規(guī)避外匯監(jiān)管，形成經(jīng)常項(xiàng)目“資本化”。部分企業(yè)受利益驅(qū)動，通過虛假、偽造、變造單據(jù)，打政策擦邊球、利用信息不對稱等方式將經(jīng)常項(xiàng)下的貨物流與資金流分離，獲取非法投機(jī)套利收益，使得經(jīng)常項(xiàng)下的交易資金出現(xiàn)債權(quán)債務(wù)性質(zhì)，表現(xiàn)為“資本化”特征。二是銀行為滿足客戶需求，在創(chuàng)新貿(mào)易結(jié)算方式時，客觀上造成經(jīng)常項(xiàng)目的“資本化”。隨著貿(mào)易多元化和新業(yè)態(tài)的發(fā)展，市場主體參與國際交往的方式和需求復(fù)雜多變，經(jīng)常和資本項(xiàng)目交易日益交叉融合。銀行作為資金供給者，不斷創(chuàng)新貿(mào)易結(jié)算方式，將經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易背景與資本項(xiàng)目的債權(quán)債務(wù)特征資金結(jié)合起來，以滿足市場主體融資及支付需求。

經(jīng)常項(xiàng)目收支呈現(xiàn)“資本化”特征，可能成為異?？缇迟Y金的流出/入渠道：一是利用預(yù)收、預(yù)付貨款進(jìn)行異常資金快速流出/入。部分企業(yè)在無真實(shí)貿(mào)易背景的情況下，以預(yù)收、預(yù)付貨款名義進(jìn)行大額跨境資金流出/入。二是通過虛構(gòu)轉(zhuǎn)口貿(mào)易、支付海外代付等方式，進(jìn)行大額異常資金跨境流出入。三是滯留境內(nèi)外的投資收益順周期波動，對國際收支平衡造成沖擊。這部分滯留資金因其流動的不確定性，一定程度上給外匯監(jiān)管帶來難度，當(dāng)需求改變或者經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生波動時，這些隱性對外債權(quán)或債務(wù)可能在短期內(nèi)集中大額跨境流動，對國際收支平衡造成沖擊。

監(jiān)管現(xiàn)狀

監(jiān)管難點(diǎn)突出。一是宏觀審慎監(jiān)管尚待完善。目前，針對貿(mào)易融資、轉(zhuǎn)口貿(mào)易、投資收益等業(yè)務(wù)的宏觀審慎監(jiān)管尚未完善，缺乏相關(guān)工具，易導(dǎo)致“順周期”波動加劇，對投資套利和違規(guī)交易的管理難度加大。二是統(tǒng)計(jì)監(jiān)測能力有待加強(qiáng)。例如，外匯局現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)中對轄區(qū)銀行為異地企業(yè)辦理貿(mào)易融資的數(shù)據(jù)、對外直接投資及境外放款項(xiàng)下逾期未匯回的利潤和收益數(shù)據(jù)尚未納入統(tǒng)計(jì)。此外，外商直接投資、對外直接投資項(xiàng)下投資收益數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來源于企業(yè)自主報(bào)送，數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性與真實(shí)性難以把握。三是真實(shí)性審核能力有待提升。海關(guān)報(bào)關(guān)單無紙化后，銀行暫時沒有報(bào)關(guān)單核驗(yàn)端口，不法分子可能利用銀行間信息不對稱的漏洞，通過構(gòu)造虛假單據(jù)、人民幣質(zhì)押外匯貸款、借道轉(zhuǎn)口貿(mào)易等方式，實(shí)現(xiàn)大額異常資金跨境流動。

政策法規(guī)不完善。一是貿(mào)易融資法規(guī)亟待更新。依據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于實(shí)施國內(nèi)外匯貸款外匯管理方式改革的通知》（匯發(fā)〔2002〕125號），貿(mào)易融資被納入國內(nèi)外匯貸款統(tǒng)一管理，但并未對貿(mào)易融資與非貿(mào)易融資實(shí)施差別管理。此外，現(xiàn)行管理中還存在數(shù)據(jù)報(bào)送要求不清晰、貿(mào)易融資創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管缺位等問題。二是外匯質(zhì)押人民幣貸款管理制度不完善。《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)外匯質(zhì)押人民幣貸款政策有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)〔2011〕46號）僅規(guī)定“質(zhì)押外匯來源僅限于經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶的資金”，但對于質(zhì)押外匯的資金性質(zhì)和來源缺乏真實(shí)性審查要求，難以有效制約企業(yè)通過違規(guī)外匯資金流入來獲取人民幣貸款的行為，存在虛假融資和異?？缇迟Y金流動風(fēng)險。三是未對外商投資企業(yè)分配利潤時提取法定公積金情況進(jìn)行明確規(guī)定。盡管《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國外資企業(yè)法》《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法》等法規(guī)對企業(yè)提取法定公積金有明確規(guī)定，但從目前外匯管理規(guī)定看，僅要求企業(yè)提供董事會利潤分配決議、經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告、完稅證明和虧損彌補(bǔ)等，未對提取法定盈余公積做出明確規(guī)定。四是未對外債、境外放款利息的逾期支付進(jìn)行明確規(guī)定。在實(shí)際操作中，企業(yè)不按合同規(guī)定，長期不支付借款利息，導(dǎo)致形成新的隱形對外債權(quán)或債務(wù)。對此，現(xiàn)行管理規(guī)定并未對利息的逾期支付進(jìn)行明確規(guī)定。

對策建議

建立宏觀審慎、微觀監(jiān)管二元監(jiān)管框架。一是實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管。建議對貿(mào)易融資、轉(zhuǎn)口貿(mào)易、投資收益三類業(yè)務(wù)實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管，通過風(fēng)險轉(zhuǎn)換因子、宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等工具實(shí)現(xiàn)對上述業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)，平抑因外匯形勢變化產(chǎn)生的跨境資金波動。二是實(shí)施微觀穿透式監(jiān)管。銀行在辦理跨境資金交易業(yè)務(wù)時要嚴(yán)格執(zhí)行“留痕”原則，外匯局在銀行留存的證據(jù)材料基礎(chǔ)上，通過時間、主體、資金，深入分析研究交易項(xiàng)目的內(nèi)涵、交易對手的內(nèi)在邏輯關(guān)系，抓住重點(diǎn)，切中要害，精準(zhǔn)、及時發(fā)現(xiàn)異常、違規(guī)線索和案件。三是督促銀行切實(shí)落實(shí)“展業(yè)三原則”，準(zhǔn)確識別企業(yè)的業(yè)務(wù)需求，辨別銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險點(diǎn)，在切實(shí)保證自身資金安全的前提下，穩(wěn)健、合規(guī)開展經(jīng)常項(xiàng)下業(yè)務(wù)。四是嚴(yán)厲打擊外匯違法違規(guī)行為。對偽造、構(gòu)造貿(mào)易背景逃/套匯，假借貿(mào)易渠道對外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，虛假利潤匯出等違法違規(guī)行為加大處罰力度，同時對違法違規(guī)企業(yè)進(jìn)行曝光，并限制此類企業(yè)辦理相關(guān)外匯業(yè)務(wù)。

增強(qiáng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測及風(fēng)險預(yù)警能力。一是進(jìn)一步豐富系統(tǒng)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)。在現(xiàn)有總量差額、總量差額率、資金貨物比及貿(mào)易信貸余額比等四項(xiàng)總量核查指標(biāo)的基礎(chǔ)上，增加結(jié)售匯偏好、財(cái)務(wù)運(yùn)作等監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)，提高統(tǒng)計(jì)監(jiān)測及預(yù)警能力。二是完善系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)功能。建議在貨物貿(mào)易系統(tǒng)貿(mào)易融資“數(shù)據(jù)明細(xì)查詢”模塊增加發(fā)票號、報(bào)關(guān)單號、提單等貨權(quán)憑證信息，并對銀行開放信息共享功能，方便銀行查詢，排查企業(yè)的真實(shí)融資需求。三是改善跨境資金流動監(jiān)測與分析系統(tǒng)數(shù)據(jù)的有效性。建議參照資本項(xiàng)目系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)條線查詢功能，完善“靈活分析與查詢”模塊數(shù)據(jù)，提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，為利潤匯出非現(xiàn)場核查提供參考依據(jù)。四是切實(shí)提高真實(shí)性審核能力。建議向銀行開放出口關(guān)單核驗(yàn)端口和貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)，以提高銀行對預(yù)收貨款及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的真實(shí)性審核能力。

修訂并完善相關(guān)外匯管理規(guī)定。一是明確貿(mào)易融資外匯管理的原則和重點(diǎn)，細(xì)化數(shù)據(jù)報(bào)送、統(tǒng)計(jì)要求，厘清貿(mào)易融資與外匯貸款的關(guān)系和區(qū)別，修訂銀行辦理貿(mào)易融資操作規(guī)程，強(qiáng)化“展業(yè)三原則”的落實(shí)，以真實(shí)性為核心、以自償性為前提、以結(jié)匯管理為手段，從制度層面規(guī)范貿(mào)易融資行為。二是完善外匯質(zhì)押人民幣貸款管理制度，明確銀行在辦理外匯質(zhì)押人民幣貸款時，應(yīng)對質(zhì)押外匯的資金性質(zhì)和歸屬進(jìn)行真實(shí)性審核，要求貸款企業(yè)向銀行提供關(guān)于用于質(zhì)押的資產(chǎn)為企業(yè)所擁有的證明，且該筆外匯的資金性質(zhì)應(yīng)為經(jīng)常項(xiàng)目資金。三是調(diào)整直接投資、外債、境外放款管理規(guī)定。對當(dāng)年產(chǎn)生的直接投資利潤超過1年不分配的，按外債、對外債權(quán)進(jìn)行管理，企業(yè)應(yīng)在期滿后15個工作日內(nèi)到外匯局進(jìn)行外債、對外債權(quán)登記，逾期不登記的可按規(guī)定進(jìn)行處罰；對外債、境外放款利息支付進(jìn)行明確規(guī)定，逾期支付的可按規(guī)定進(jìn)行處罰。