岳利霞

摘要：本文簡要介紹按照“有無對比法”計算項目增量效益的財務(wù)評價方法。

關(guān)鍵詞：增量效益 財務(wù)評價

一、引語

隨著用戶市場的發(fā)展，原有建設(shè)的項目已經(jīng)不能滿足發(fā)展用戶的需求，需要新增項目建設(shè)，由于新增項目不能單獨的發(fā)揮收益，它的收益需依附于整個運(yùn)行體系和市場，故對于新增項目投資帶來的收益，需要有個整體的概念，按照“有無對比法”計算項目的增量效益并進(jìn)行各種情景分析，全面闡明新增項目的收益情況，通過以下工程實例項目經(jīng)濟(jì)評價，簡述增量項目的評價模式。

二、工程概況

新建高壓燃?xì)夤艿罏樵捶植际侥茉凑竟?。主要工程量：門站設(shè)備改造，計量站1座，DN700高壓管道7km。

三、工程財務(wù)評價

1.評價范圍、方法和依據(jù)

本評價對象為新建項目。

本工程經(jīng)濟(jì)評價的方法與原則是按照國家計委制訂的《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）》及其他有關(guān)文件的規(guī)定進(jìn)行的。

按照“有無對比法”計算項目的增量效益。

無項目評價，對應(yīng)的工程內(nèi)容為A市中心城區(qū)建成次高壓管線12km，中壓管線200km，低壓管線707km，固定資產(chǎn)原值9361.38萬元，凈值5342.08萬元，綜合折舊年限為6年。門站及配套工程固定資產(chǎn)2776.67萬元，目前還未建設(shè)。

有項目評價，對應(yīng)的工程內(nèi)容為無項目對應(yīng)的工程內(nèi)容加上本次新建項目，進(jìn)行整體評價。

用有項目評價的項目投資現(xiàn)金流量表與無項目評價的項目投資現(xiàn)金流量表各項數(shù)據(jù)相減，得出增量項目投資現(xiàn)金流量表，計算內(nèi)部收益率，即得增量投資內(nèi)部收益率。

2.分析參數(shù)和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

分布式能源氣量根據(jù)協(xié)議按代輸計算。

3.增量財務(wù)分析、清償能力分析、增量不確定性分析。

按常規(guī)評價方法和步驟內(nèi)容簡化省略。

4.財務(wù)評價結(jié)論

從以上分析可以看出，該項目正常年各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)良好，有一定抗風(fēng)險能力。投資回收年限合適，內(nèi)部收益率比較好，財務(wù)評價本項目可行。

四、項目的情景分析

1.按DN300的管道方案測算代輸費(fèi)協(xié)議價格

本可研從整體項目的角度，考慮承擔(dān)中心城區(qū)儲氣調(diào)峰功能，確定DN700的超高壓燃?xì)夤艿婪桨浮?/p>

從分布式能源用戶角度出發(fā)，選擇按DN300的管道方案，新建項目總投資（不含增值稅）為1903.57萬元；根據(jù)氣量規(guī)模（遠(yuǎn)期總氣量4.88億，分布式能源用戶2.4億）合理分?jǐn)傞T站及進(jìn)站管道項目的投資約1341.95萬元；評價項目總投資（不含增值稅）為3245.52萬元。評價氣量為分布式能源用戶遠(yuǎn)期2.4億方，按稅后收益率8%反推，計算出管輸費(fèi)為0.03677元/m³。（代輸費(fèi)協(xié)議價格為0.0365元/m³）

2.直接采用增量法按本項目的實際投資測算僅考慮代輸氣的效益

從單純新建項目角度出發(fā)，不考慮中心城區(qū)管線及天然氣門站和配套工程投資的分?jǐn)?，僅對本新建項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析（門站增加工藝設(shè)備7項；計量站1座；超高壓管道7km）。項目總投資（不含增值稅）為2909.10萬元，評價氣量為分布式能源用戶2.4億方，按代輸費(fèi)協(xié)議價格為0 0365元/m³，年營業(yè)收入（運(yùn)營期平均）626.7萬元，年利潤總額（運(yùn)營期平均）306.66萬元，稅后內(nèi)部收益率8.77%，投資回收期13年。

3.輸氣量、購氣價格、輸氣價格調(diào)整的變化

輸氣量、輸氣價格變化±5%時，項目稅后內(nèi)部收益率相應(yīng)變化約±0.45%；本項目為代輸購氣價格不影響收益。

五、項目收益分析說明

從計算結(jié)果可以看出。有項目稅后內(nèi)部收益率71.37%。無項目稅后內(nèi)部收益率91.90%，增量項目稅后內(nèi)部收益率8.10%，有項目效益不如無項目，增量效益不如有項目，說明A市地區(qū)整體效益很好，新增項目雖然滿足效益要求，但遠(yuǎn)沒有原來整體的收益高，所以綜合后有項目效益不如無項目，增量效益不如有項目。但從確保城市安全供氣及發(fā)展市場考慮，建設(shè)調(diào)峰設(shè)施是，必須的，在政府物價部門核實批復(fù)用戶銷售價格時已包含這部分投資，因此，新增儲氣調(diào)峰項目是早晚需要補(bǔ)齊建設(shè)的。