莫丹萍

【摘要】中國新常態(tài)經濟下的經濟金融市場環(huán)境的發(fā)展變化，使得商業(yè)銀行必須改變其經營方式和發(fā)展方式，特別是提高投資銀行的整體支撐地位。本文在現狀的基礎上，分析了中國商業(yè)銀行投行業(yè)務面臨的機遇和挑戰(zhàn)，分析了商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展和發(fā)展路徑。

【關鍵詞】新常態(tài) 商業(yè)銀行 投行 業(yè)務發(fā)展 路徑探討

一、中國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務發(fā)展現狀

在傳統業(yè)務不可持續(xù)的條件下，各大商業(yè)銀行已將投資銀行作為重要方向，作為自身業(yè)務的調整和多元化，逐步優(yōu)化資源配置，推動投資銀行業(yè)務發(fā)展。2000年之后，監(jiān)管政策對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)發(fā)展的影響仍然存在，大多數大型商業(yè)銀行通過控股模式曲線進入投資銀行業(yè)務領域。與此同時，商業(yè)銀行逐漸開始擴大品牌類投資銀行業(yè)務，建立投資銀行部，并以投資銀行品牌為主導帶動變革。

目前，中國在金融業(yè)實行分業(yè)經營的管理和控制制度。在目前的監(jiān)管和法律約束下，中國商業(yè)銀行不直接從事證券承銷、發(fā)行和交易，也不直接從事非金融企業(yè)股權投資等業(yè)務。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務主要涉及投資銀行業(yè)務的其他主要業(yè)務領域：財務咨詢業(yè)務、債券承銷和信貸業(yè)務（包括銀團貸款、重組和收購、項目融資等）。經過幾十年的發(fā)展，中國的商業(yè)銀行初步形成了多元化、差異化的投資銀行發(fā)展模式。

（一）投資銀行的業(yè)務范圍經過更多測試

由于中國各商業(yè)銀行的歷史、發(fā)展水平和管理模式等各不相同，各商業(yè)銀行投行產品的類型和業(yè)務范圍存在很大差異。五大國有商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務相對成熟，產品種類繁多，并不斷提高基礎投資銀行業(yè)務的服務內涵和技術含量，確保其穩(wěn)步發(fā)展。在高端投資銀行業(yè)務方面，將大力發(fā)展具有較強專業(yè)實力和高附加值投資銀行業(yè)務的融資貸款業(yè)務。在全國中型股份制商業(yè)銀行中，投資銀行業(yè)務包括債券、金融顧問和資產證券化，其中，興業(yè)銀行債券承銷規(guī)模連續(xù)四年在股份制商業(yè)銀行中排名第一。幾年來，浦東銀行在股權投資領域積累了一定的專業(yè)和服務優(yōu)勢，2015年公司股權基金業(yè)務托管規(guī)模達到3578.68億；中國招商銀行在信用資產證券化中表現突出，累計發(fā)行規(guī)模516.6億元，市場占有率7%，位于國內商業(yè)銀行第一。

（二）投行業(yè)務成效差異明顯

2015年，工商銀行的顧問與咨詢收入達到267.91億元，并在工業(yè)基金、并購和股權融資方面取得了一定的突破。中國建設銀行投資銀行業(yè)務量在國內商業(yè)銀行？？中排名第二，非金融企業(yè)債務融資工具的承銷金額五連冠，債務融資工具和全口徑債券承銷金額的“雙第一”；交通銀行的顧問咨詢費達到74.72億元，占手續(xù)費及傭金收入比率達到19.54%，是五大國有銀行中比例最高的。在全國性中型股份制商業(yè)銀行中，興業(yè)銀行的顧問和咨詢費共計132.42億元，占比高達39.42%，領先各大銀行。中信銀行圍繞“最佳綜合金融服務銀行”的發(fā)展愿景，充分利用中信集團金融業(yè)的獨特優(yōu)勢，不斷完善資本中介業(yè)務體系，實現投資銀行新增融資規(guī)模8008.91億元，比上年增加42.21%。

二、商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務面臨的機遇與挑戰(zhàn)

（一）業(yè)務類型同質化，產品創(chuàng)新不足

目前，除證券承銷、發(fā)行和交易外，中國投資銀行的業(yè)務范圍更加完善。但實際上，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務開展并不深，而且各商業(yè)銀行的投資銀行產品的定義和分類有所不同，但可以說，大同小異，業(yè)務拓展一般集中在三個方面：第一，承銷債券；第二，財務顧問；和第三，結構性融資。大多數商業(yè)銀行主要依賴傳統業(yè)務，如承銷債務融資工具和常年財務顧問，兼并和收購、資產證券化、結構性融資和高端財務顧問目前還處于發(fā)展的初級階段，還沒有形成規(guī)模，商業(yè)模式相對簡單，容易受外部環(huán)境影響。

（二）缺乏專業(yè)人才，高端客戶營銷薄弱

投資銀行是一家高度專業(yè)化的金融中介業(yè)務，它需要依靠復合型專業(yè)人才來創(chuàng)造價值和控制風險。由于中國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務發(fā)展時間短，尚未建立健全的培訓機制，投資銀行和城市商業(yè)銀行的許多分支機構沒有配備真正的全職員工，業(yè)務素質也不高，因此無法主動拓展營銷投資銀行業(yè)務，無法為高端客戶提供優(yōu)質的投資銀行服務。在這種形勢下，迫切需要重視投資銀行人才的培養(yǎng)和利用，積極、系統地發(fā)展投資銀行人才培養(yǎng)機制，為投資銀行業(yè)務發(fā)展提供智力支持和人才保障。

（三）企業(yè)組織管理不科學，溝通協調機制不暢通

商業(yè)銀行投資銀行的核心競爭優(yōu)勢是巨大的客戶資源和資金來源。但是，目前中國商業(yè)銀行總分支行行政區(qū)劃式的組織結構并不合適，各級營銷人員的專業(yè)技能不匹配，一般公司與產品經理的數量不匹配，經營運作部門缺乏協調，給跨地區(qū)、跨部門的客戶服務和業(yè)務推廣帶來很大困難，市場促銷基本上處于組織不力、拓展不能和低效的狀態(tài)。雖然商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務已經發(fā)展起來，但傳統的存貸業(yè)務仍然是經營體系的核心，包括投資銀行在內的各種新業(yè)務客觀上屬于從屬地位。

三、商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務的路徑探討

（一）改變投資銀行業(yè)務的經營理念和定位

（1）面對市場環(huán)境的變化，我們將關注投行業(yè)務對中間業(yè)務的提升作用。隨著利率市場化改革的深入，中國商業(yè)銀行的傳統利息收入空間逐漸萎縮。為了優(yōu)化收入結構，必須增加服務費和傭金收入。目前，國際銀行的非利息收入占比超過40%，其中投行業(yè)務占比普遍在20%以上，而目前，我國許多商業(yè)銀行的投行業(yè)務收入在手續(xù)費用和傭金收入中的占比均不足20%。積極拓展投資銀行的業(yè)務收入，從而能為商業(yè)銀行帶來差異化的競爭優(yōu)勢和利益拉動的優(yōu)勢。

（2）完善內部運作協調機制，加強業(yè)務聯系。投資銀行產品和服務基于各種客戶需求。目前，高端客戶的需求日益多樣化和個性化，對商業(yè)銀行的服務要求也越來越高。它要求銀行開發(fā)個性化的服務計劃，通過創(chuàng)設產品和交易來來解決實際問題。為了給客戶提供高層次的專業(yè)化、綜合性的一攬子解決方案，必須要求商業(yè)銀行實現內部部門之間的緊密協調和多層次聯動，打破部門間的分工，努力形成投資銀行業(yè)務的發(fā)展合力。

（二）優(yōu)化產品結構，注重投資銀行品牌建設

（1）在債務承銷業(yè)務方面。一是抓住機遇，加大企業(yè)直接融資比重，改變地方政府融資方式，幫助企業(yè)選擇債務融資工具，充分利用現有信貸客戶資源，做好企業(yè)間聯動投資和貸款，做好項目營銷和地方債務儲備。第二，密切關注銀行債券市場。增加中期和短期票據、非公開定向債務融資工具等傳統債券的銷售，注重永續(xù)債、資產支持票據、項目收益票據、定向可轉票據創(chuàng)新類債券的研究與營銷力度。第三，提高銀行間市場的場內分銷能力，提升市場的影響力。

（2）在類基金業(yè)務方面。一是積極參與地方政府的產業(yè)資金管理，以產業(yè)資金為重點業(yè)務，推進負債業(yè)務和投資銀行業(yè)務，積極參與新一輪銀行合作安排，積極參與產業(yè)基金是在新一輪的銀政合作布局中取得份額優(yōu)勢的重要渠道。二是積極參與PPP項目的設計、開發(fā)和咨詢服務，積極參與國家和省級財政部門建立PPP項目，建立PPP基金，發(fā)行PPP項目收益?zhèn)?，開展綜合性金融服務咨詢機構。三是探索并建立工業(yè)投資基金的商業(yè)模式，提高優(yōu)質客戶的凝聚力。

（三）建立風險概念，加強投資銀行業(yè)務風險管理

（1）建立與投資銀行業(yè)務相匹配的風險管理概念。由于投資銀行的一些服務工具為了獲得超額收益而承擔一定的風險，這是與傳統商業(yè)銀行的風險特征是不同的，因此應建立與傳統銀行不同的風險管理理念。商業(yè)銀行總行管理層應積極推動投資銀行風險概念的落地和推廣，鼓勵投資銀行部門在風險控制條件下積極創(chuàng)新，測試，設計出符合客戶需求的金融產品。在為客戶提供優(yōu)質服務時實現自己的利益。

（2）完善商業(yè)銀行的風險管理體系。在現有商業(yè)銀行風險管理體系的基礎上，將投資銀行風險納入風險管理體系，全面監(jiān)控風險。在內部控制方面，有必要建立投資銀行內部控制制度，制定投資銀行部門的職責，并根據投資銀行的特點，制定并實施了內部控制的方法和方法，并在后續(xù)業(yè)務管理中注重對相關制度進行后續(xù)檢查。

（3）在投資銀行業(yè)務創(chuàng)新過程中建立風險防范措施。創(chuàng)新是投資銀行的核心競爭力，但在業(yè)務創(chuàng)新方面，它應由銀行監(jiān)管機構、證券監(jiān)管機構和其他監(jiān)管機構監(jiān)管。因此，在企業(yè)創(chuàng)新過程中，必須加強監(jiān)管部門之間的溝通，以規(guī)避監(jiān)管風險。同時，為了控制創(chuàng)新的風險，可以采用先試點后推廣的方法來建立投資銀行創(chuàng)新專項風險準備金，消化實際風險，防范潛在風險，提高應對風險的承受能力。

四、結語

本文首先從投資銀行的業(yè)務范圍和投資銀行業(yè)務成效兩個方面分析了我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展現狀。然后從業(yè)務種類同質化，產品創(chuàng)新力度不足、專業(yè)型人才匱乏，高端客戶營銷不力、業(yè)務組織管理欠科學，溝通協調機制不順暢；糾正投資銀行亞務的地位，優(yōu)化產品結構；專注于投資銀行業(yè)務品牌建設，樹立風險理念，加強投資銀行業(yè)務風險管理等方面加以論述，提出了商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務的途徑。最后希望通過本文的研究，對今后的專家學者研究相關的課題有一定的幫助與借鑒作用。

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