文/吉林大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 劉凱月

資本運營也被稱為資本運作，是指利用市場法則，借助資本本身的技巧性運作與科學(xué)性運作來提高企業(yè)的經(jīng)濟效益的一種經(jīng)營方式，美國某位經(jīng)濟學(xué)家說過，一些成功的企業(yè)都是由資本運作發(fā)展起來的，目前，隨著市場全球化的不斷深入，企業(yè)資本運營管理已經(jīng)引起了人們的廣泛關(guān)注，但是我國在資本運營方面起步較晚，在企業(yè)資本運營期間存在的風(fēng)險因素較多，針對這一現(xiàn)狀，企業(yè)就需要采取合理的措施對企業(yè)資本運營管理方面存在的風(fēng)險進行針對性的解決，進而促進企業(yè)的健康發(fā)展。

一、企業(yè)資本運營風(fēng)險的含義及特點

資本運營風(fēng)險主要是指由于外部環(huán)境的變化以及資本運營主體對環(huán)境認知能力有限，使得企業(yè)在資本運營的過程中沒有取得預(yù)期的效果，出現(xiàn)資本運營失敗的現(xiàn)象。通常情況下，資本運營風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營活動具有密切的聯(lián)系，貫穿企業(yè)資本運營的全過程，所以企業(yè)資本運營風(fēng)險的特點主要體現(xiàn)在以下幾方面。

（一）資本運營風(fēng)險具有客觀性的特點，這是資本運營風(fēng)險的主要特征。這主要是由于資本運營風(fēng)險不管企業(yè)是否對其予以重視，企業(yè)資本運營風(fēng)險都是客觀存在的，與人為意志無關(guān)，這就要求企業(yè)的管理人員在資本運營的過程中，需要對資本運營風(fēng)險加以重視，不能因為人為的決策失誤出現(xiàn)一些不合理的資本運營行為，最終導(dǎo)致風(fēng)險的發(fā)生。

（二）資本運營風(fēng)險具有動態(tài)性的特征。資本運營風(fēng)險具有可變性，受到外界環(huán)境的影響較大，所以環(huán)境的不同也會導(dǎo)致資本運營的風(fēng)險概率、影響范圍等具有較大的差異，因此，企業(yè)在資本運營的過程中，要善于采取科學(xué)合理的手段來規(guī)避風(fēng)險的發(fā)生。

（三）資本運營風(fēng)險具有一定的破壞性。資本運營是一項系統(tǒng)性的工程，影響范圍較廣，一旦出現(xiàn)資本運營風(fēng)險，會使企業(yè)在人力、物力、財力等方面遭受一定的損失，所以資本運營的失敗將會對企業(yè)經(jīng)營活動的連續(xù)性以及企業(yè)資金的安全性帶來直接的影響。

（四）資本運用風(fēng)險具有一定的可觀測性。雖然風(fēng)險具有一定的偶然性，企業(yè)難以根據(jù)特定的規(guī)律來規(guī)避風(fēng)險的發(fā)生，但是許多風(fēng)險在發(fā)生之前通常具有某些預(yù)兆，這就為企業(yè)的預(yù)測、評估等帶來參考依據(jù)，便于企業(yè)采取合理的措施來規(guī)避風(fēng)險，所以說風(fēng)險具有一定的可控性。

二、企業(yè)資本運營管理中存在的風(fēng)險因素

（一）經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險主要是指決策失誤給企業(yè)帶來的經(jīng)濟損失，企業(yè)在經(jīng)營過程中，產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險原因主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是企業(yè)在選擇經(jīng)營方向時，缺乏合理的規(guī)劃，例如，企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中，通常會通過資本運營管理對收購的企業(yè)進行重組，但是如果在這一過程中，沒有對收購企業(yè)與自身企業(yè)的文化、管理制度等進行綜合的分析，在管理經(jīng)營上就難以對內(nèi)部資源進行整合，財務(wù)上也難以做到協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這就會在一定程度上影響企業(yè)的發(fā)展進程。二是企業(yè)在經(jīng)營的過程中，沒有以市場變化為依據(jù)，與市場需求出現(xiàn)了脫節(jié)的現(xiàn)象。例如，企業(yè)在對目標企業(yè)進行收購時，市場行情的變化和波動極易提高企業(yè)的收購成本，如果企業(yè)沒有對并購方案進行詳細的制定，極易受到反收購策略的影響，從而給企業(yè)帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。三是企業(yè)在經(jīng)營的過程中，由于決策失誤，可能會導(dǎo)致企業(yè)的銷售收入減少，從而使企業(yè)遭受到經(jīng)營風(fēng)險。

（二）經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。利率風(fēng)險主要受到市場利率變動的影響，利率變化會使企業(yè)的實際收益、成本與實際收益、成本發(fā)生背離的現(xiàn)象，這就使得企業(yè)的實際收益低于預(yù)期收益，或者實際成本高于預(yù)期成本。購買力風(fēng)險主要包括兩部分，即真實收益、通貨膨脹，當(dāng)通貨膨脹與預(yù)期不符時，就會使資本經(jīng)營主體的實際收益的貨幣購買力與預(yù)期出現(xiàn)了脫節(jié)的現(xiàn)象。財務(wù)風(fēng)險主要是由于企業(yè)內(nèi)部缺乏健全的財務(wù)結(jié)構(gòu)，使得投資者無法獲得預(yù)期的效益。

（三）政治風(fēng)險。企業(yè)的資本運營管理需要具有一定的合規(guī)性，需要依據(jù)政府的政策條例與國家的法律法規(guī)來進行，但是政府與國家的政策、法律在隨時發(fā)生變動，這就難免會使政府的政策、指令以及國家的法律法規(guī)與企業(yè)的資本經(jīng)營行為相背離，在法律條例的約束下，企業(yè)會出現(xiàn)資本運營失敗的情況。

（四）社會風(fēng)險。社會風(fēng)險主要是指一些文化、宗教、道德等社會因素差異，使企業(yè)在籌資或者是投資的過程中，出現(xiàn)資本運營風(fēng)險，所以企業(yè)在做出相應(yīng)決策活動之前，針對跨國資本企業(yè)，需要對國外的文化習(xí)俗、宗教信仰等進行詳細的分析，避免出現(xiàn)一些不恰當(dāng)?shù)男袨?，?dǎo)致資本運營風(fēng)險的發(fā)生。

（五）違約風(fēng)險。違約風(fēng)險主要是指企業(yè)在資本運營的過程中，出現(xiàn)不及時繳納債務(wù)信息等違約情況，這些情況就會使企業(yè)受到財務(wù)狀況的影響而出現(xiàn)資本運營風(fēng)險，嚴重時企業(yè)還會在法律層面上出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象，使得企業(yè)承擔(dān)的債務(wù)遠遠高于企業(yè)的資產(chǎn)價值，最終使企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)的現(xiàn)象。

三、加強企業(yè)資本運營風(fēng)險管理對策

（一）樹立正確的資本運營理念。在企業(yè)資本運營的過程中，企業(yè)需要對資本運營管理加強重視，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營對象等進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，從而有效地避免基本運營風(fēng)險的發(fā)生。提高企業(yè)的資本效益，想要使企業(yè)內(nèi)部樹立正確的資本運營管理理念，企業(yè)需要加強宣傳力度，借助于企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)平臺、微信公眾號、電視廣播等新媒體與傳統(tǒng)媒體相結(jié)合的方式來對資本運營風(fēng)險的危害性、影響范圍、資金使用等進行宣傳，從而使企業(yè)內(nèi)部人員對資本運營管理加強重視，構(gòu)建健全的資本運營風(fēng)險預(yù)警機制，對企業(yè)現(xiàn)階段面臨的風(fēng)險進行及時的去除。

（二）構(gòu)建完善的市場預(yù)警管理機制。為了有效地規(guī)避政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險等來自于社會上的宏觀風(fēng)險，就需要建立市場預(yù)警管理機制，創(chuàng)建一支高素質(zhì)的運營管理團隊，做好市場與內(nèi)部的協(xié)調(diào)工作，企業(yè)在進行市場投資、收購等經(jīng)營管理活動時，需要對市場當(dāng)前的政策、利率等因素進行詳細的分析，以此來確保市場調(diào)查報告的嚴謹性。在構(gòu)建市場預(yù)警管理機制時為了確保其流程的規(guī)范化，需要對具體的管理條例進行劃分，將具體的職責(zé)落實到每一個工作崗位，避免發(fā)生崗位缺失、崗位交叉等現(xiàn)象，防止工作人員因責(zé)任劃分不清而出現(xiàn)糾紛。另外，在健全市場預(yù)警管理機制時，也要發(fā)揮部門聯(lián)動作用，在其共同的努力下來規(guī)避企業(yè)資本運營管理的風(fēng)險，從而保障企業(yè)可以平穩(wěn)地運行。

（三）加強經(jīng)營風(fēng)險的防控。規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，可以有效地提高企業(yè)的盈利水平，所以企業(yè)要加強經(jīng)營風(fēng)險的防控，首先企業(yè)需要明確風(fēng)險管理所需要達到的目標，在其基礎(chǔ)上來降低企業(yè)的運營風(fēng)險。例如，企業(yè)在收購目標企業(yè)時，需要對整個資本運營運作中可能出現(xiàn)的問題進行分析，然后對風(fēng)險管理的目標進行建立，并對其進行詳細的分析。其次，企業(yè)在經(jīng)營過程中需要對多種因素進行綜合的考慮，例如，在并購公司的過程中，需要清楚被收購企業(yè)的財務(wù)狀況、企業(yè)文化、管理制度等，在其基礎(chǔ)上進行人員結(jié)構(gòu)以及制度方面的調(diào)整，從而有效地提高企業(yè)的凝聚力與重組后的工作效率，進而有效地降低企業(yè)的資本運營風(fēng)險。

（四）提高財會人員的綜合素質(zhì)。財會人員的綜合素質(zhì)直接影響企業(yè)資本運營管理水平，綜合素質(zhì)的提高可以有效地避免人為因素導(dǎo)致的風(fēng)險發(fā)生，因此企業(yè)需要采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣硖岣哓敃藛T的專業(yè)技能與綜合素質(zhì)。首先，企業(yè)在招聘環(huán)節(jié)需要加強人才的選拔力度，高薪聘請一些專業(yè)院校畢業(yè)的人才，這些人才通常具有豐富的理論知識基礎(chǔ)，在互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)可以借助58同城、智聯(lián)招聘等網(wǎng)絡(luò)招聘軟件對人才進行篩選，使其滿足崗位需求。其次，企業(yè)需要對財會等工作人員進行定期的培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容主要以資本運營管理的風(fēng)險規(guī)避要點、相關(guān)的規(guī)章制度等為主，并在培訓(xùn)結(jié)束后，需要建立相應(yīng)的考核制度對培訓(xùn)結(jié)果進行檢驗，并在考核制度中結(jié)合相應(yīng)的獎懲措施，例如，對一些表現(xiàn)優(yōu)異的員工實行薪資補貼、額外假期等獎勵，對一些表現(xiàn)較差的員工不僅要進行批評教育，還要安排其進行重新培訓(xùn)，有效地發(fā)揮財會人員的主觀能動性，使其積極主動地參與到培訓(xùn)當(dāng)中，以此來提高財會人員的專業(yè)技能與綜合素質(zhì)。在培訓(xùn)的過程中，應(yīng)該加強監(jiān)督管理力度，避免徇私舞弊、互相抄襲等現(xiàn)象的發(fā)生，以此來使企業(yè)的培訓(xùn)考核制度朝著科學(xué)化、公平化的方向發(fā)展，有效地提高工作人員的培訓(xùn)熱情。

（五）擴展融資渠道。企業(yè)在資本運營管理的過程中，通常需要大量的資金作為支持，所以我國企業(yè)需要以多種不同的融資渠道代替?zhèn)鹘y(tǒng)單一的融資渠道，善于抓住市場上的機遇來對資本進行籌集，從而有效地確保資本結(jié)構(gòu)的合理性，使得企業(yè)具有一定的流動資金，適當(dāng)?shù)販p輕企業(yè)的債務(wù)比重，防止資不抵債的現(xiàn)象發(fā)生，避免企業(yè)在資本運營管理中出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。

四、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)資本運營管理具有一定的復(fù)雜性，因此相關(guān)部門應(yīng)該引起重視，首先需要掌握資本運營風(fēng)險的含義及特點，然后要對資本運營管理中存在的風(fēng)險因素進行分析，最后采取構(gòu)建完善的市場預(yù)警管理機制、加強經(jīng)營風(fēng)險的防控、樹立正確的資本運營理念、提高財會人員的綜合素質(zhì)、擴展融資渠道等措施來有效地提高企業(yè)資本運營管理的水平，進而為企業(yè)的健康發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。