（財政部財政科學(xué)研究所原所長） 賈康

過度壟斷導(dǎo)致金融供給遲遲不能進入多樣化的狀態(tài)，遲遲不能滿足金融的多樣化需求。

當(dāng)前，我國社會的主要矛盾是人民日益增長的美好生活需要和不平衡、不充分的發(fā)展之間的矛盾。相對應(yīng)的，金融面臨的主要矛盾，是實體經(jīng)濟發(fā)展的多樣化需求與金融供給不平衡、不充分之間的矛盾。不充分在理論上永遠存在，任何一種供給對需求的適應(yīng)都是相對充分的?，F(xiàn)在的關(guān)鍵是由不充分、不平衡引發(fā)的結(jié)構(gòu)性問題。

金融體系的結(jié)構(gòu)性問題是什么？

首先，直接金融和間接金融不平衡。美國的直接金融占比較重，我國的直接金融占比較輕。間接金融多年來極不平衡，大企業(yè)、國有企業(yè)的融資需求比較容易得到滿足，而大量的中小微企業(yè)卻苦于得不到應(yīng)有的融資支持。一邊是中國現(xiàn)在不缺錢，大量金主手里有錢，一邊又很難看到大銀行、大金融機構(gòu)有力支持中小微企業(yè)的發(fā)展，這就是不平衡的問題。

其次，中國股市和債市不平衡。真正意義的企業(yè)債發(fā)育程度仍非常低，當(dāng)前已經(jīng)形成的債市，大量是政府背景的市政債，或者是變相為地方政府服務(wù)的公司債，而不是真正的企業(yè)債。

從理論上講，金融的需求端呈現(xiàn)多樣化趨勢，供給端也應(yīng)該是多樣化的。但事實上，供給端由于種種原因就是不能無縫對接需求端，就是不能對應(yīng)產(chǎn)生多樣化的供給體系。

造成這種矛盾的主要原因是過度壟斷，要素市場受到了過多壁壘的阻隔。當(dāng)然，金融必然帶有壟斷特征，所有金融主體都要發(fā)牌照，而且中國已經(jīng)有1000多家銀行金融機構(gòu)在參與市場競爭。這里強調(diào)的是過度壟斷，目前的市場競爭并沒有解決這個問題。最常見的場景是，走進一家大銀行的營業(yè)廳，如果在叫號機上能排到20多號，就算運氣好。

為什么在金融服務(wù)領(lǐng)域的過度壟斷問題遲遲得不到解決？老百姓的需求在上升，供給在提升，但供給遲遲追不上需求，一定是碰到了要素流動體系里不良因素的阻礙，比如三農(nóng)金融領(lǐng)域、小微企業(yè)領(lǐng)域就是這樣。

另一個印證是，美國上市公司與中國上市公司前十中，按盈利水平從高往低排列，美國排在第一的是高科技企業(yè)——微軟，第二才是銀行。而中國前十清一色全是銀行。從行業(yè)類別的排位來看，美國排在第一位的是高科技，第二位銀行業(yè)。但中國就不一樣，第一位是銀行，而且集群度非常高。

要解決因過度壟斷導(dǎo)致金融供給遲遲不能進入多樣化的狀態(tài)這個問題，一個可行的辦法是構(gòu)建完善健康的金融生態(tài)，比如打造可持續(xù)的政策性金融體系。

可持續(xù)的政策性金融體系，它所支持的對象有別于商業(yè)性金融，比如已經(jīng)廣泛使用的開發(fā)性金融、綠色金融等。它有別于一般商業(yè)性金融的“錦上添花”機制，而是健康可持續(xù)的“雪中送炭”機制。我國也不是沒有政策性金融體系，比如產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金及PPP、普惠金融、小微金融等，但還是沒能解決實際問題，關(guān)鍵是怎樣讓這種體系能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，怎樣才能有更加優(yōu)化的解決方案。

當(dāng)前，金融在供給上碰到了多樣化不足的矛盾，要想解決這個難題，不能光在認(rèn)識層面上進行探討，更應(yīng)該拿出實際的改革措施，而且改革必須要涉及到整個金融體系的制度建設(shè)，在體系上進行頂層設(shè)計，這才是解決金融供需矛盾的根本出路。