高榮偉

今年以來，阿根廷比索已經(jīng)大跌17%。為了阻止貨幣繼續(xù)下跌，日前，阿根廷央行做出了一個瘋狂舉動——指標(biāo)利率一舉拉高至40%，震撼全球金融市場。

然而，即使是阿根廷央行如此瘋狂的加息舉措，也沒能阻止人們拋售阿根廷比索的舉動！“阿根廷把官方利率從27.25%提高到不具有可持續(xù)性的40%，恐怕只會加劇市場恐慌”， 英國《金融時報》網(wǎng)站5月6日發(fā)表評論指出，“此舉將使其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程面臨著脫軌風(fēng)險。”失控的阿根廷比索，到底怎么了？

“金融自由化”埋下禍根

20世紀(jì)70年代以來，以拉美國家為代表的發(fā)展中國家，包括阿根廷、智利和烏拉圭等國，因循金融深化理論的思路首先進(jìn)行了以金融自由化為核心的金融體制改革。

美國學(xué)者B.艾琴格林曾說過，“對于那些希望通過加入開放的世界經(jīng)濟(jì)體系來獲得較高的投資率、較快的增長和不斷提高的生活水平的國家來說，金融自由化是必不可少的。”作為美國的“忠實信徒”，阿根廷對于美國鼓吹的“新自由主義”深信不疑。

阿根廷共進(jìn)行過兩次金融自由化改革，分別是1976年啟動第一次金融自由化，以及1994年開始的第二次金融自由化。第一次金融自由化主要是放開大額可轉(zhuǎn)讓存單利率，并放開所有存貸款利率，取消銀行信貸管制，廢除了一直推行的100%的高準(zhǔn)備金制度。第二次金融自由化，主要是進(jìn)行銀行私有化。在金融監(jiān)管政策上，鼓勵金融自由化和私有化，向外資全面開放銀行、證券領(lǐng)域，允許外資自由進(jìn)入國內(nèi)金融業(yè)等。

金融自由化改革，導(dǎo)致阿根廷商業(yè)銀行總資產(chǎn)從此為外資所控制，金融命脈控制權(quán)落入西方人手中。1992年，阿根廷由本國控制的銀行資產(chǎn)，在全部銀行資產(chǎn)中占壓倒優(yōu)勢的82%，外國資本控制的銀行資產(chǎn)僅占12%。然而到了2001年，阿根廷本國控制的銀行資產(chǎn)比重萎縮，外國資本控制的銀行資產(chǎn)比重卻占到了70%，這其中包括花旗銀行、紐約銀行、波士頓銀行等著名美國大銀行。由于外資比重急劇增加，再加上疏于監(jiān)管，阿根廷央行已經(jīng)無法決定和控制其商業(yè)銀行的經(jīng)營行為。

從1992年到2001年間，由于實施金融自由開放政策，國外瘋狂涌入的熱錢猶如一針“雞血”，迅速推高了阿根廷國內(nèi)的資產(chǎn)價格，直接刺激了阿根廷的經(jīng)濟(jì)增長。然而，待到潮水退去的時候，阿根廷金融自由化改革的弊端已經(jīng)顯現(xiàn)。由于阿根廷比索的幣值被大大高估，加上正大力實施的貿(mào)易自由化政策，阿根廷的對外貿(mào)易平衡愈加艱難，項目赤字不斷擴(kuò)大。

此時，美元加息周期卻悄然開啟。金融風(fēng)暴呼嘯而至。墨西哥金融危機(jī)的爆發(fā)使阿根廷國內(nèi)的金融部門受到巨大沖擊，阿根廷的外資企業(yè)和銀行贏利能力雙雙下降，經(jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)大批倒閉或被收購。

“金融殖民”是幕后重要的推手

一般來說，世界上多數(shù)國家都是由發(fā)展中國家進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的行列，然后向更高階段發(fā)展，很少有已經(jīng)跨過發(fā)達(dá)國家的門檻再退回到發(fā)展中國家。很不幸，阿根廷就是一個特例，而且是世界上唯一一個從發(fā)達(dá)國家倒退到發(fā)展中國家的國家。

據(jù)媒體報道，100年前，阿根廷曾經(jīng)躋身世界最富裕國家俱樂部——阿根廷一度是世界第七富有的國家。早在1913年，阿根廷的人均GDP就達(dá)到了3000多美元，到20世紀(jì)90年代末更是達(dá)到了人均9000多美元，一度與美國站在同一起跑線上。然而，就是這樣一個曾經(jīng)非?！案辉！钡陌⒏?，一夜之間淪落。

20世紀(jì)70年代以來，阿根廷實施的金融自由化改革，有何深刻的教訓(xùn)值得吸取？阿根廷不斷加深的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，固然有其深刻的內(nèi)部原因，比如脆弱的財政經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，政治腐敗等，但其實施的“金融自由化”改革，不能不說是其經(jīng)濟(jì)全面崩盤的一個重要推手。“阿根廷進(jìn)行的‘金融自由化改革，迎合了美國‘金融殖民的需要?！狈治鋈耸恐赋觥?/p>

何謂“金融殖民”？與赤裸裸的搶劫掠奪相比，“金融殖民”是一種隱蔽的殖民掠奪方式。它的邏輯是怎么樣的呢？美國掌控全球通用貨幣，先走量化寬松（QE）之路，將大量貨幣涌入其他國家，推高該國的經(jīng)濟(jì)。接著美聯(lián)儲開啟加息之路，促使國際資本回流。然后忽然釜底抽薪，在其泡沫最大化的時候突然縮回。最后美國投機(jī)者抄底收購，通過一張一縮變相侵占了該國資產(chǎn)，分析人士指出。

這一切可能只是剛剛開始

事實證明，這些年來，“金融自由化”這個聽起來響亮無比的“經(jīng)濟(jì)良方”，已經(jīng)成了無數(shù)國家的“致命毒藥”。20世紀(jì)80年代的日本崩盤、90年代的東南亞風(fēng)暴，以及2001年的阿根廷危機(jī)，都與無序和缺乏監(jiān)管的金融自由化脫不了干系。今天，阿根廷再次被洗劫。

“阿根廷之所以反復(fù)被洗劫，一個重要的原因在于阿根廷自己打開了國門，遞給了國際投機(jī)家們一把揮向自己的屠刀！”有學(xué)者指出。

從歷史上看，每一次美國的加息周期，都會給新興經(jīng)濟(jì)體帶來嚴(yán)重的沖擊。新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下降幾乎與美元強(qiáng)勢如影隨形，甚至?xí)砭植康貐^(qū)和國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。如今，美國的“羊毛剪”再度舉起。過去兩年，新興市場匯市股市齊創(chuàng)10年來新高。近期，油價和美元持續(xù)走強(qiáng)，對財政擴(kuò)張和貨幣收緊的預(yù)期推動美國國債收益率上升。

“美聯(lián)儲加息，加劇全球美元的回流，強(qiáng)美元周期已在路上，資本大逆流情況悄然開啟?！狈治鋈耸恐赋?。與此同時，新興市場國家普遍面臨著貨幣貶值的壓力。英媒稱，沃倫·巴菲特說過：“直到潮水退去的時候，你才知道誰在裸泳?！睂π屡d經(jīng)濟(jì)體來說，美國寬松的財政政策與趨緊的貨幣政策形成了危險的合力，正在推高美元。金融的潮水退去之時，人們赫然發(fā)現(xiàn)：這次阿根廷在裸泳。

近段時間，阿根廷央行在一周時間里豪擲50億美元外匯儲備，又突然決定在短短10天時間里將其基準(zhǔn)利率上調(diào)三次至40%——這一利率水平在主要經(jīng)濟(jì)體中是最高的——企圖阻止阿根廷比索匯率下滑。截至目前，阿根廷比索的匯率已經(jīng)累計下跌了18%以上。

在拋售美元、大幅加息、削減赤字之后，阿根廷似乎還是“挺”不住。40%的民眾陷入貧困，30%的民眾失業(yè)。貨幣的斷崖式下跌，讓阿根廷時隔17年不得不再次向國際貨幣基金組織（IMF）求助。據(jù)BBC報道，阿根廷已經(jīng)向國際貨幣基金組織（IMF）提出了資金援助的請求，試圖通過該組織的幫助來遏止已經(jīng)持續(xù)了5個月之久的阿根廷比索匯率不斷下跌的走勢。

阿根廷總統(tǒng)毛里西奧·馬克里稱：“國際市場環(huán)境正日益復(fù)雜：利率上升，油價上漲，新興國家的貨幣貶值。還有其他一些變量因素也是我們無法控制的?！卑⒏⒇斦块L尼古拉斯·杜約夫解釋稱，向IMF請求援助是成本最低的融資途徑，因為該機(jī)構(gòu)的貸款利率低于市場水平。

呼嘯而至的金融風(fēng)暴，讓阿根廷本已疲軟的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。史無前例的加息水平，勢必會極大地提升阿根廷整個社會的資金成本，給實體經(jīng)濟(jì)帶來致命一擊。

但這一切，很可能只是剛剛開始！