在近期跌市中，有兩類股份表現(xiàn)特別強勁，第一類是內(nèi)地基建股，第二類是上游石油股。除中海油（00883.HK）外，昆侖能源（00135.HK）也顯著跑贏大市。如果市場回復(fù)正常，應(yīng)優(yōu)先買今年走勢偏強的能源股，特別是昆能。

昆侖能源（00135.HK）早前公布，截至2018年6月底止，上半年收入495.93億元（人民幣，下同），按年增加21.8%；純利30.92億元，增長21.4%，每股盈利0.3831元。昆能期內(nèi)勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)溢利3.43億元，勁升113%；天然氣銷售業(yè)務(wù)溢利13.14億元，增長125%；LNG加工與儲運業(yè)務(wù)溢利5.15億元，飆11.9倍；天然氣管道業(yè)務(wù)溢利12.44億元，倒退35%。

業(yè)績又提到，按照內(nèi)地國家能源發(fā)展規(guī)劃，中國天然氣在一次能源消費結(jié)構(gòu)中占比力爭在2020年達到10%。國際能源署預(yù)測，未來五年中國將成為天然氣市場增長的主要驅(qū)動力之一，占世界天然氣消費增量的37%，內(nèi)地天然氣產(chǎn)業(yè)將會持續(xù)快速發(fā)展。

完善LNG產(chǎn)業(yè)鏈

上半年內(nèi)地有關(guān)部門出臺《關(guān)于理順居民用氣門站價格的通知》、《關(guān)于加快儲氣設(shè)施建設(shè)和完善儲氣調(diào)峰輔助服務(wù)市場機制的意見》等文件，進一步推進天然氣市場化改革。內(nèi)地同時實施《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，天然氣市場增長空間進一步擴大，宏觀環(huán)境對昆能的發(fā)展十分有利。

集團的LNG接收站接卸能力占國內(nèi)三分之一以上，LNG加工能力占國內(nèi)四分之一以上，已布局形成從接卸、氣化裝車、加工儲運、車船加注完整的LNG產(chǎn)業(yè)鏈。大和總研發(fā)表報告指，要選擇高質(zhì)素的能源、公用、可再在能源及環(huán)保（PURE）股，先要看其現(xiàn)金流和資產(chǎn)負債表，檢視其子行業(yè)政策和專注在特定的公司。

大和看好PURE股

報告認為，盈利不是最重要反映可持續(xù)增長的因素，特別在可再生能源、香港公用股及環(huán)保公司上。大和首選昆能、新奧能源（02688.HK）、中集安瑞科（03899.HK）、粵海投資（00270.HK）、煤氣（00003.HK）及龍源電力（00916.HK）。大和表示，今年首十個月，恒指及國指分別跌18%和15%，但以上的PURE股升0%至34%不等，同時其他子行業(yè)跌3%至67%。

自今年3月起，人民幣兌美元貶值10%，同時中美債券收益率差距正在收窄。隨著全球加息，大和建議長期投資者避免選擇凈債務(wù)與權(quán)益比率高于150%，及外幣債務(wù)高于50%的公司，特別是HIBOR落后于聯(lián)邦基金利率的公司。大和表示，看好強勁現(xiàn)金流支持的收益率增長股票，同時資產(chǎn)負債表風險最小的股票。