丁亦佳

澳坤生物是一家從事杏鮑菇、有機蘋果及有機肥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司2004年成立，2015年掛牌新三板，從事杏鮑菇生產(chǎn)和銷售多年。

涉及多項訴訟，公司土地及股份被凍結(jié)

近日澳坤生物（831836.OC）連發(fā)10封公告函，披露公司土地被查封、公司涉訴及部分產(chǎn)品停產(chǎn)等事項。

從澳坤生物剛掛牌時的財務數(shù)據(jù)來看，公司運營能力非常不錯，2015年，公司營收近1.58億，歸母公司凈利潤超過5000萬，銷售毛利率達49.84%。而自2016年下半年開始，公司似陷入了流動性危機。

2016年12月20日，澳坤生物向山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）籌集1400萬元投資款，利息為年化12%，投資期限半年，到期一次性還本付息。澳坤生物實際控制人李學功之子李亮以其持有的澳坤生物1200萬股新三板股票為該筆款項提供擔保。

2017年4月17日，澳坤生物以公司設(shè)備進行融資，向融資租賃（上海）有限公司簽訂售后回租協(xié)議，租賃期限36個月，租金按月支付，每期支付484，798.00元。澳坤生物實際控制人李學功以自己所持的5，000，000股限售股份做質(zhì)押，質(zhì)押期限從2018年1月8日起至實際還款日。

2017年6月25日，向山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）的借款到期，澳坤生物沒有支付。自2017年12月起，對銀領(lǐng)融資租賃（上海）有限公司的融資租賃租金也未繳付。

與此同時，澳坤生物與蘇州天昌湛盧九鼎投資中心（以下簡稱“湛盧九鼎”）的對賭協(xié)議也在2017年達到最后履約的期限。2011年10月27日，湛盧九鼎向公司增資35，000，000元，占公司注冊資本的18.8462%，并約定公司于2015年12月31日前提交發(fā)行上市申報材料并獲受理，否則，若于2016年12月31日前沒有掛牌上市，則應回購湛盧九鼎所持股份。

澳坤生物顯然無力支付這些欠款，借款公司紛紛將其告上了法庭。

目前，李學功持有的30，250，000股公司股份被司法凍結(jié)，占公司總股本33.35%。李亮持有的12，000，000股公司股份被司法凍結(jié)，占公司總股本13.23%。凍結(jié)期限均為2018年3月29日起至2020年3月28日止。公司位于吉縣車城鄉(xiāng)車城村56847平方米的土地房產(chǎn)也被債權(quán)人申請查封（凍結(jié)），保全期限：2018年5月3日至2021年5月2日。

如果公司持續(xù)無法償還債務，那么該凍結(jié)股份可能會被債權(quán)人接手或轉(zhuǎn)讓，公司的實際控制人和經(jīng)營權(quán)或?qū)l(fā)生變化。

杏鮑菇降價導致公司巨額虧損

從公司披露的2017年財務報表中，可以看出，公司2017年營業(yè)收入為7047.51萬元，凈利潤-7011.23萬元，而上年營業(yè)收入為1.1億元，凈利潤為21.91萬元，兩相比較，2017年業(yè)績大幅下滑，而且出現(xiàn)虧損。

事實上，公司已是連續(xù)兩年營業(yè)收入大幅下滑，但成本卻顯著提高，銷售毛利率2015年達49.84%，2017年直降到19.01%。

澳坤生物2015年營收1.57億元，2016年下降到1.10億元，2017年直降到7047.51萬元。與2015年相比幾乎夭折。而2017年營業(yè)成本卻高達1.42億元，2015年的營業(yè)成本僅1.03億元，多出達四成。為什么會出現(xiàn)這樣的情況？

澳坤生物稱營收下降系杏鮑菇降價所致。杏鮑菇受市場影響，銷量下降，單價下降，導致主營業(yè)務杏鮑菇收入大幅下降。我們從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，確實如此。據(jù)安信證券的研究顯示，2015年杏鮑菇產(chǎn)能較2013年翻倍，杏鮑菇行業(yè)近兩年供大于求，市場較為飽和。從宏觀數(shù)據(jù)來看，除去季節(jié)性波動因素外，杏鮑菇價格連年下調(diào)，整體呈下降趨勢。

同時，澳坤生物的另一主營業(yè)務生物有機肥也遇到了單價大幅縮水。根據(jù)澳坤生物2017年年報的披露，生物有機肥的價格在近一年從原先的2500-3500元/噸，降低至1000-1500元/噸。

市場行情不好，單價下降，銷量低迷，應收賬款也難回收。澳坤生物解釋，因應收賬款壞賬計提增加，停止了對某些存在信用風險的經(jīng)銷商的供貨。

營收受市場因素下滑，成本則因政策因素上升。2017年，國家提高了對企業(yè)履行環(huán)境保護責任的要求。澳坤生物進行了煤改氣工程，新的滅菌流程建設(shè)，導致公司成本上升。

澳坤生物可能自己也意識到了主營業(yè)務的市場風險，所以從2015年開始便下調(diào)杏鮑菇在主營業(yè)務中的比重，拓展有機肥、有機蘋果的生產(chǎn)和銷售。只可惜有機肥市場也隨之萎靡。

可能是主營業(yè)務停滯導致管理層面臨壓力，在已經(jīng)流動資金吃緊的情況下，2017年初，澳坤生物還與臨汾正澳電力科技有限公司（以下簡稱“正澳電力”）合作開發(fā)光伏項目，并支付了4000萬元投資款用于光伏板組件的采購。聯(lián)想近來光伏產(chǎn)業(yè)的疲軟之勢，可以想見這筆投資的結(jié)果。由于在2017年6月30日前，與正澳電力合作的光伏項目未達到當?shù)卣陌l(fā)電并網(wǎng)要求，該項目被迫中止。此筆投資款回款，恐怕也是遙遙無期了。

目前，澳坤生物的杏鮑菇和有機肥業(yè)務全部停產(chǎn)，公司稱是為了保證產(chǎn)品質(zhì)量和進行環(huán)保整改。