閆冰心，林基霖，趙瑞瑩

( 1.山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東 泰安 271018；2.山東省社會(huì)主義學(xué)院，山東 濟(jì)南 250399)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，畜產(chǎn)品在農(nóng)業(yè)中的地位逐漸提升。畜產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)關(guān)系著千家萬戶，而畜產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)將直接影響著消費(fèi)者和農(nóng)牧民的切身利益。近年來，畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈且頻繁，尤其是生豬價(jià)格時(shí)年大漲時(shí)年大跌，已給生產(chǎn)者和消費(fèi)者帶來了巨大的影響，甚至沖擊了我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定[1]。

很多學(xué)者對(duì)畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行了研究。王宏梅等[2]研究表明：豬肉和仔豬價(jià)格的上升或者下降會(huì)引起生豬價(jià)格的同方向變化；生豬出欄量的增加或者減少并不會(huì)導(dǎo)致生豬價(jià)格的反方向變化；玉米價(jià)格的變化對(duì)生豬價(jià)格影響不大。趙守軍等[3]分別從生豬生產(chǎn)成本、生產(chǎn)方式和生產(chǎn)者預(yù)期三方面分析了山東省生豬價(jià)格波動(dòng)的影響因素。唐江橋等[4]指出牛肉、羊肉和雞肉的價(jià)格波動(dòng)具有顯著的波動(dòng)積聚性，且沒有非對(duì)稱性，雞蛋價(jià)格波動(dòng)沒有顯著的異方差效應(yīng)；羊肉和雞肉市場(chǎng)不具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特征；豬肉的價(jià)格波動(dòng)沒有非對(duì)稱性。王貝貝等[1]指出肉雛雞市場(chǎng)沒有顯著的異方差效應(yīng)；仔豬、毛豬、豬肉、牛肉、羊肉、活雞、蛋雛雞和雞蛋市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)具有顯著的集簇性；牛肉市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征；仔豬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)具有非對(duì)稱性。張麗平[5]指出當(dāng)前我國(guó)畜產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲、波動(dòng)較大，從政府政策扶持和建立健全市場(chǎng)監(jiān)控體系兩個(gè)方面提出了相應(yīng)的對(duì)策。

山東作為我國(guó)重要的畜產(chǎn)品生產(chǎn)及消費(fèi)大省，對(duì)我國(guó)畜牧業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，因此，了解山東省畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的特征以便采取措施應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保障畜產(chǎn)品生產(chǎn)、維護(hù)消費(fèi)者利益、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。鑒于此，本文運(yùn)用EGARCH模型，從“信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”角度對(duì)山東省生豬、仔豬、豬肉、牛肉、羊肉以及雞蛋六種畜產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證分析，并研究了信息對(duì)各種畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響。

1 概念界定

1.1 信息

信息在畜產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)中起著及其大的影響作用。畜產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格取決于畜產(chǎn)品交易模式下交易個(gè)體的行為，而交易個(gè)體交易行為決策的做出正是基于各自擁有的信息，市場(chǎng)均衡價(jià)格亦由此產(chǎn)生。交易各方所擁有的信息一旦發(fā)生改變，其決策行為也相應(yīng)發(fā)生變化，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)均衡價(jià)格改變，造成畜產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)[6]。本文把對(duì)畜產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生正向沖擊，使得畜產(chǎn)品價(jià)格上漲的信息定義為“正向信息”，把對(duì)畜產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生負(fù)向沖擊，使得畜產(chǎn)品價(jià)格下降的信息定義為“負(fù)向信息”。

1.2 價(jià)格波動(dòng)機(jī)制

由于畜產(chǎn)品交易各方對(duì)價(jià)格的預(yù)期都是根據(jù)其手中掌握的信息來進(jìn)行預(yù)判，所以本文假定生產(chǎn)者所掌握的這種信息主要包括畜產(chǎn)品生產(chǎn)成本、上一期消費(fèi)者的需求情況、當(dāng)期畜產(chǎn)品的真實(shí)品質(zhì)以及對(duì)歷史價(jià)格的分析總結(jié)等。消費(fèi)者所掌握的主要信息主要包括對(duì)上一期畜產(chǎn)品品質(zhì)的評(píng)價(jià)、對(duì)歷史價(jià)格的分析以及上一期畜產(chǎn)品的供求情況。批發(fā)商掌握的主要信息包括畜產(chǎn)品生產(chǎn)者的供給情況、歷史價(jià)格、國(guó)家有關(guān)政策以及消費(fèi)者的需求情況等。交易各方將根據(jù)其掌握的信息確定交易決策，從而形成當(dāng)期的市場(chǎng)價(jià)格。而交易三方所掌握的信息是不斷變化的，這就導(dǎo)致了市場(chǎng)價(jià)格的不斷變化[6]。

2 模型選擇與數(shù)據(jù)來源

本文采用EGARCH模型來進(jìn)行實(shí)證研究。1982年，Engle提出了ARCH模型，此后該模型的各種變化形式及各方面的應(yīng)用成果不斷涌現(xiàn)。在近30年的發(fā)展中，該模型有兩次重大突破：一次是Bollerslev提出了廣義ARCH模型(generalized ARCH, GARCH)；另一次是長(zhǎng)記憶研究在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的突破導(dǎo)致長(zhǎng)記ARCH模型研究從1996年至今方興未艾[4]。

Nelson(1991)提出的指數(shù)GARCH(exponential GARCH, EGARCH)模型引入了非對(duì)稱性假設(shè)的參數(shù)檢驗(yàn)，被廣泛運(yùn)用于股票和證券價(jià)格波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)研究，也可用于檢驗(yàn)波動(dòng)沖擊的非對(duì)稱效應(yīng)。模型的條件方差表達(dá)式為：

其中，β反映波動(dòng)程度的大小，β越接近于1，表明波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性就越強(qiáng)；γ表示非對(duì)稱性。若γ=0，則說明負(fù)向信息和正向信息的影響效用是對(duì)稱的。但若γ>0，則說明正向信息對(duì)價(jià)格波動(dòng)的沖擊較大；γ<0表示負(fù)向信息的沖擊較大。

本文數(shù)據(jù)主要來源于山東省農(nóng)業(yè)廳(http://www.sdny.gov.cn/)的三農(nóng)資訊欄目，基于數(shù)據(jù)的可獲得性，研究的時(shí)間范圍為2012年1月至2017年12月共6年72個(gè)月的月度價(jià)格序列數(shù)據(jù)。其中主要收集了生豬、仔豬、豬肉、羊肉、牛肉和雞蛋這六種畜產(chǎn)品的數(shù)據(jù)?？紤]到畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的季節(jié)性，用X-12的方法對(duì)價(jià)格序列進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，并用調(diào)整后價(jià)格序列的對(duì)數(shù)一階差分表示價(jià)格收益率。

3 山東省主要畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)現(xiàn)狀及特征分析

3.1 主要畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)現(xiàn)狀

從圖1可以看出，山東省六種主要畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈且頻繁，其中雞蛋和生豬價(jià)格波動(dòng)總體幅度不是很大，仔豬、羊肉和豬肉價(jià)格時(shí)而大漲時(shí)而大跌，仔豬價(jià)格更在2016年5月達(dá)到39.31元/千克的峰值。牛肉價(jià)格波動(dòng)格外突出，雖然時(shí)而上漲時(shí)而下跌，但一直呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，從2012年的40.54元/千克一直上漲到2017年的59.26元/千克。這種“過山車”般頻繁變動(dòng)的價(jià)格，已給生產(chǎn)者和消費(fèi)者帶來了巨大的影響。因此，了解畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的特征，以采取措施應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保障畜產(chǎn)品生產(chǎn)、維護(hù)消費(fèi)者利益具有重要的現(xiàn)實(shí)意義[7]。

數(shù)據(jù)來源：山東省農(nóng)業(yè)廳。

3.2 主要畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)特征

3.2.1 樣本數(shù)據(jù)分布情況 從表1可以看出：生豬價(jià)格收益率的偏度小于零，與正態(tài)分布相比左偏，其余五種產(chǎn)品偏度都大于零，與正態(tài)分布相比右偏。六種畜產(chǎn)品價(jià)格收益率的峰度都高于正態(tài)分布的峰度系數(shù)3，說明其分布具有明顯的“尖峰厚尾”特征。JB正態(tài)性檢驗(yàn)結(jié)果表明，在1%的顯著性水平下拒絕這六種畜產(chǎn)品價(jià)格收益率為正態(tài)分布的原假設(shè)，即其分布顯著偏離正態(tài)分布,存在波動(dòng)的集聚現(xiàn)象[8]。

表1 六種畜產(chǎn)品樣本數(shù)據(jù)分布情況

注：數(shù)據(jù)由Eviews軟件計(jì)算得來。下同。

3.2.2 樣本數(shù)據(jù)平穩(wěn)性 六種畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)序列ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果(表2)顯示：生豬樣本序列單位根檢驗(yàn)得t統(tǒng)計(jì)量為-2.852539，小于10%顯著水平下的臨界值-2.589227，說明在10%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，即不存在單位根，生豬價(jià)格波動(dòng)序列是平穩(wěn)序列。同理可以得出豬肉在5%水平下拒絕原假設(shè)，仔豬、牛肉、羊肉、雞蛋在1%顯著水平下拒絕原假設(shè)，即都不存在單位根，均為平穩(wěn)序列。

表2 六種畜產(chǎn)品單位根檢驗(yàn)結(jié)果

3.2.3 異方差性檢驗(yàn) 自回歸條件異方差模型(ARCH模型)能很好地模擬時(shí)間序列變量的波動(dòng)性變化。為了判斷六種畜產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)收益率序列是否存在ARCH效應(yīng)[9]，需對(duì)其進(jìn)行異方差性檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。

表3表明在1%顯著性水平下拒絕生豬、仔豬、豬肉、牛肉、羊肉、雞蛋的價(jià)格收益率殘差不存在ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，認(rèn)為六種畜產(chǎn)品均存在ARCH效應(yīng)。

3.2.4 價(jià)格波動(dòng)特征分析 對(duì)六種畜產(chǎn)品的價(jià)格收益率序列進(jìn)行EGARCH模型擬合，結(jié)果如表4所示。由于EGARCH模型中反映波動(dòng)程度大小，越接近于1，表示波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性越強(qiáng)，比較六種畜產(chǎn)品的值可得，雞蛋價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性最強(qiáng)，生豬價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性最弱，牛肉價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性處于較高水平，仔豬、豬肉和羊肉價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性處于較低水平。

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)正向信息和負(fù)向信息對(duì)畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱影響，由以上EGARCH結(jié)果繪制EGARCH模型的信息沖擊曲線(圖2)。

數(shù)據(jù)來源：由Eviews軟件計(jì)算得來。

表3 六種畜產(chǎn)品異方差性檢驗(yàn)結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)值為P值。

縱觀表4和圖2，可以得出以下結(jié)論：(1)信息對(duì)六種畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響顯著，且表現(xiàn)為明顯的非對(duì)稱性;(2)消費(fèi)者和生產(chǎn)者對(duì)信息的反應(yīng)不同。從EGARCH模型結(jié)果和信息沖擊曲線中均可看出，負(fù)向信息與正向信息對(duì)不同畜產(chǎn)品的影響程度不同。其中生豬、仔豬、羊肉非對(duì)稱項(xiàng)的系數(shù)大于零，表示正向信息的影響大于負(fù)向信息的影響，豬肉、牛肉、雞蛋的非對(duì)稱項(xiàng)的系數(shù)小于零，表示負(fù)向信息的影響大于正向信息的影響。進(jìn)一步分析可以得出，生豬和仔豬價(jià)格波動(dòng)主要受生產(chǎn)者關(guān)注較多，豬肉、牛肉、羊肉和雞蛋主要受消費(fèi)者關(guān)注較多。生豬和仔豬價(jià)格波動(dòng)受正向信息影響較大，在一定程度上可以說明生產(chǎn)者對(duì)價(jià)格上升信息比較敏感[10]。豬肉、牛肉和雞蛋受負(fù)向信息影響較大，在一定程度上可以說明消費(fèi)者對(duì)價(jià)格下降信息比較敏感。但羊肉價(jià)格波動(dòng)較為特殊，可能與其消費(fèi)的季節(jié)性特征有關(guān)，這還需要進(jìn)一步考證。

表4 六種畜產(chǎn)品EGARCH模型擬合結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)字是與系數(shù)估計(jì)相對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量。

4 結(jié)論與政策建議

本文運(yùn)用EGARCH模型對(duì)山東省生豬、仔豬、豬肉、牛肉、羊肉和雞蛋價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行了研究分析，得出如下結(jié)論：(1)生豬、仔豬、豬肉、牛肉、羊肉和雞蛋價(jià)格收益率序列的分布顯著偏離正態(tài)分布,存在波動(dòng)的集聚現(xiàn)象，即畜產(chǎn)品大的價(jià)格波動(dòng)后面會(huì)連著大的價(jià)格波動(dòng)、小的價(jià)格波動(dòng)后面會(huì)連著小的價(jià)格波動(dòng)，這意味著在一定程度上畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)是可以預(yù)測(cè)的;(2)雞蛋價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性最強(qiáng)，生豬價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性最弱，牛肉價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性處于較高水平，仔豬、豬肉和羊肉價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)性和聚集性處于較低水平;(3)信息對(duì)畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響顯著，且表現(xiàn)為明顯的非對(duì)稱性;(4)消費(fèi)者和生產(chǎn)者對(duì)信息的反應(yīng)不同，生產(chǎn)者對(duì)正向信息較為敏感，消費(fèi)者對(duì)負(fù)向信息更敏感。

為防范畜產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)頻繁、劇烈的起伏，應(yīng)對(duì)畜產(chǎn)品市場(chǎng)中大的價(jià)格波動(dòng)有所防備，及時(shí)采取相應(yīng)的抑制措施，科學(xué)引導(dǎo)畜產(chǎn)品的生產(chǎn)和流向，保證市場(chǎng)的穩(wěn)定。政府需要規(guī)范畜產(chǎn)品市場(chǎng)秩序、完善畜產(chǎn)品市場(chǎng)制度。要重視畜產(chǎn)品市場(chǎng)信息的收集和發(fā)布，防止錯(cuò)誤信息的誤導(dǎo)。提高畜產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和預(yù)警分析能力，既要重視正向信息的影響又要重視負(fù)向信息影響。