本報駐美國特派記者 李曉宏 本報記者 倪浩

兩輪暴跌，將美股的10月染成黑色。截至美國時間26日收盤，三大股指中道瓊斯指數(shù)10月跌幅為6.69%；納斯達克跌幅10.93%；標普跌幅8.76%。雖還有3個交易日10月才告收官，但截至上周五，美三大股指單月跌幅已達到或接近2008年金融危機以來的最慘表現(xiàn)。

巨頭領跌美股市場

在這輪下跌中，科技股跌幅特別明顯，領跌板塊包括通信、生物科技、信息技術等。《華爾街日報》報道稱，亞馬遜和谷歌母公司Alphabet的季度銷售令投資者失望，導致龍頭科技股下跌約5%，拖累擁有眾多科技股的納斯達克綜合指數(shù)創(chuàng)下3月以來最糟糕的一周表現(xiàn)。

科技股在去年的市場上總是扮演救星的角色，如今卻帶頭下跌，將對全球經(jīng)濟形勢和宏觀政策造成巨大影響。美國CNBC報道稱，“科技巨頭確實是測試市場情緒的試金石，因為它們是領頭羊。我們需要看到這些公司重新建立領導力，這樣才能讓人感覺到近日的股市暴跌是短期的。否則，它可能代表著股市將進入長期的重新定價階段?！?/p>

《紐約時報》的文章分析稱，自9月下旬以來近三周時間，美股市場總體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。美聯(lián)儲持續(xù)加息、美中貿(mào)易摩擦帶來的不確定性、投資者擔心持續(xù)近10年的牛市行將結(jié)束，這些因素的綜合作用導致股市疲軟。

“正反饋”態(tài)勢可能反轉(zhuǎn)

高盛最新發(fā)布的研究報告警告稱，此前美國股市和美國經(jīng)濟增長的“正反饋”態(tài)勢可能很快就會反轉(zhuǎn)。報告認為，年初以來美股市場飆升，進一步帶動美國經(jīng)濟增長，但股票市場很可能從年初促進經(jīng)濟強勁增長的主因，明年轉(zhuǎn)變?yōu)闇睾屯侠垡蛩亍?/p>

中國人民大學貨幣研究所研究員張超告訴《環(huán)球時報》記者，寬裕的流動性、樂觀的盈利預期、快速的債務增長，是支撐美股10年走高的支柱，但目前三大引擎中兩個“熄火”，美股指數(shù)可謂搖搖欲墜。

張超說，“美聯(lián)儲2015年開始回收

流動性，美股的下跌已經(jīng)注定，只不過在預期盈利高、債務空間大的環(huán)境下，美股下跌的條件還不成熟。但今年，因鋼鋁關稅而增加的原材料成本將打壓企業(yè)盈利預期。除此之外，特朗普政府上臺后，減稅與增支并舉，快速推高赤字規(guī)模，以至于私人、企業(yè)、政府全部站在債務的“地雷”上，隨時可能崩潰。

貿(mào)易戰(zhàn)透支美未來增長

美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報道稱，美國與中國的貿(mào)易爭端已經(jīng)持續(xù)一段時間，由于中國采取對等報復措施，這種狀況正在對特朗普政府產(chǎn)生倒逼壓力，反映在美國股市，對投資者的避險情緒存在顯著影響。

貿(mào)易戰(zhàn)的影響不僅局限在股市，而是整個美國經(jīng)濟。美國“商業(yè)內(nèi)幕網(wǎng)”

報道稱，美國三季度GDP報告可能是迄今為止最有力的證據(jù)，表明關稅政策正在對美國經(jīng)濟造成重大破壞。美國三季度GDP增長率為3.5%，其中出口對GDP增長的貢獻率居然是-1.78個百分點。這是33年來貿(mào)易對GDP增長的最大負面貢獻。

貿(mào)易政策的不確定性也可能導致企業(yè)資本支出增長放緩。非居民固定投資對GDP增長的貢獻率為0.12個百分點，是7個季度以來的最低水平，而整體固定投資的貢獻率是-0.04個百分點，是10個季度來最差的。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超認為，今年特朗普發(fā)起貿(mào)易摩擦可能透支美國未來的增長。全球產(chǎn)業(yè)鏈分工并不是一朝一夕形成的，所以即便貿(mào)易摩擦未來導致國際分工重塑，可能也需要不短的時間，并且也不一定能帶來制造業(yè)回流美國。相反在這過程中，美國企業(yè)生產(chǎn)和居民消費的成本還會增加，不利于效率提升和經(jīng)濟增長。▲