■ 馬德功 涂 靜 王昱厶 馬文杰 何東生

一、我國消費金融現(xiàn)狀

（一）消費金融的內(nèi)涵

目前經(jīng)濟學界對消費金融的概念還沒有一個十分明確的定義，本文所討論的消費金融主要是從金融中介功能角度出發(fā)，按照金融的服務(wù)種類來定義的：消費金融一定程度上包括支付手段，簡單來說就是人們能夠用各種信用卡或者是支票的方式，代替?zhèn)鹘y(tǒng)的現(xiàn)金支付或者是借記卡刷卡消費；其次是狹義的消費金融范疇也即消費信貸；還有預(yù)防性的儲蓄和商業(yè)保險活動，以及家庭進行當期的財富管理以便未來更好地消費。

（二）我國消費金融的現(xiàn)狀分析

由于現(xiàn)在的經(jīng)濟大環(huán)境低迷，我國的傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩，投資與出口這兩匹馬車已經(jīng)后勁乏力，故刺激消費成為了促進經(jīng)濟發(fā)展的第一選擇，進而為消費金融奠定了基礎(chǔ)。

1．消費金融機構(gòu)較快發(fā)展但仍處于發(fā)展初期

消費金融拓寬了貸款的渠道與范圍，又可以有效的激發(fā)需求，加上它對于投資的便捷、即時性等優(yōu)點，自身得到了很快的發(fā)展。

這里舉個例子來說明。在2015年底，我國有汽車金融公司25家。其累積發(fā)放經(jīng)銷商批發(fā)貸款6,210.25 億元，對應(yīng)車輛超365萬臺；累計發(fā)放零售貸款2,572.87 億元，對應(yīng)車輛近293萬臺；累計發(fā)放新能源汽車貸款21.21億元，同比增長94.94%，對應(yīng)車輛11,592臺[1]。

但是我國社會融資的主要渠道還是商業(yè)銀行。不論是在成本方面的考量還是風險維度的考量，消費金融對其商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)整體的發(fā)展吸引力不大。因為傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)比較注重企業(yè)和經(jīng)營性貸款市場。另外，我國消費金融公司的數(shù)量不多，其服務(wù)的能力水平和范圍都等待提升，這也影響了消費金融比重的上升。

2．房地產(chǎn)信貸、網(wǎng)貸、信用卡快速增長

目前我國的消費金融是以購房貸款為主，其金額最大，遠超信用卡、汽車金融與消費貸款。其原因可能是房屋的價值普遍高于汽車、教育等其他家庭日常支出。但是房地產(chǎn)信貸的比重在逐步降低，從2007的91.3%降至2016年的70.0%.

直到2015年底，購房貸款余額上漲至21.01萬億元，同比上升21%，其中個人購房貸款同比上升23.2%。另外，由于我國網(wǎng)貸環(huán)境的逐步規(guī)范，網(wǎng)貸行業(yè)不斷整合，行業(yè)總體規(guī)模不斷擴張。直到2016年6月，網(wǎng)貸平臺達到2,943家，貸款達到5,957億元，比前一季上升843億元。而對于信用卡，其發(fā)卡數(shù)量在2015年底同比上升10.25%。因市場環(huán)境的持續(xù)完善，銀行卡滲透率達到47.96%，比上一年上漲了0.26%。

3．隨著消費金融迅速擴大，信用征信體系問題日益突出

目前我國的個人信用征信體系并不十分完善。而我國消費金融市場的發(fā)展方向是個人消費信用貸款。我國信用體系很不健全，目前其核心依賴于央行征信系統(tǒng)所記錄的商業(yè)銀行的信貸記錄，并沒有形成來自全社會的跨平臺的信息整合和分享。而不健全的征信體系以及可能出現(xiàn)的較高的信用風險降低了參與者的意愿。故評估完善信用風險十分必要。

二、消費金融的信用風險分析

信用風險無處不在，無時不有?？梢哉f只要有信貸業(yè)務(wù)存在的地方就會有信用風險，信用風險貫穿于整個信貸行為中，是我國消費金融公司面臨的最大、最難解決的風險。信用風險也可以理解為違約風險，是指在信貸業(yè)務(wù)中，借款人由于道德風險或者突發(fā)事件等各種原因，不愿意或者沒能力按時歸還本息，從而對貸款人造成風險的可能性。如何有效防范與化解信用風險，是我國消費金融行業(yè)面臨的主要難題之一。

造成借款人信用風險的原因是多方面的，總的來說可以劃分為兩個方面：一方面是道德風險，即借款人明顯有能力按期償還本息，但由于利己的不良道德，惡性地拖延償款日期，甚至不打算還款，從而給借款人造成損失的不良行為。二是借款人的品德良好，愿意按期歸還本息，但由于突發(fā)事件的發(fā)生使借款人償還借款的能力受到影響，從而不能如期償還借款的行為。這兩個方面是目前我國消費金融行業(yè)信用風險產(chǎn)生的兩大因素，是阻礙金融消費行業(yè)發(fā)展的絆腳石。

近年來，消費金融行業(yè)發(fā)展迅速。與銀行相比，其無抵押、無擔保以及貸款流程方便迅速的特點吸引了眾多的借款人。但也因此讓消費金融公司面臨更大的信用風險。究其原因，主要包括主觀與客觀兩個方面。在主觀方面，當個人或公司借款者面臨突發(fā)情況時，使得家庭的正常生活或公司的正常運行都難以保障時，此時即使借款人的信譽較好，也難以如期歸還借款，便會產(chǎn)生較強的信用風險。在客觀方面，當經(jīng)濟處于緊縮時期，投資會出現(xiàn)緊縮現(xiàn)象，個人或公司貸款會有效下調(diào)，從而消費金融公司信貸業(yè)務(wù)收入比例縮小，又由于社會整體收入的下降以及其他各種原因使借款人不能按時足額還款，從而造成信用風險提高，借款人整體違約率上升。但當經(jīng)濟處于擴張時期，中低收入人群中收入比例會有所提高，從而使得信用風險降低，借款人違約率降低。

須野豬晝伏夜出，主要以水果、根莖、樹葉以及蚯蚓等小昆蟲為食。由于一些植物的果實非常難以消化，所以須野豬不得不把它們排泄出來。這些植物種子就這樣被須野豬帶到了四面八方，并且生根發(fā)芽。熱帶雨林能夠擁有如此繁茂的植物群落，離不開須野豬的功勞呢！

目前，我國消費金融行業(yè)發(fā)展迅速，在部分地區(qū)只需要填寫好個人信息并遞交申請書與相關(guān)材料，便能在最快30分鐘內(nèi)取得消費金融公司的貸款[2]。因此，消費金融公司每天都會處理數(shù)量巨大而數(shù)額較小的個人消費貸款。但消費金融公司如何在如此短的時間內(nèi)快速審核借款者信息的真實性？面對數(shù)量巨大的業(yè)務(wù)，不可能實時去監(jiān)控其貸款用途，如何防范借款者套現(xiàn)獲利現(xiàn)象？以上問題是我國消費金融公司所面臨的嚴峻問題，很顯然，高效真實地搜集分析客戶的歷史信用信息與其他非征信類相關(guān)信息是解決上述問題的基本方法，這些信息的搜集與分析會有效地促進消費金融公司在風險控制管理方面的系統(tǒng)建設(shè)。

上述問題的產(chǎn)生，究其根源是我國還未擁有一個成熟完善的個人信用體系。我國人口眾多、各地區(qū)發(fā)展很不平衡，因此要想在全國范圍內(nèi)建立完善的個人信用體系會面臨較大的困難。從宏觀層面來看，雖然改革開放以來，特別是在實施西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地、中部崛起等重大戰(zhàn)略以來，我國欠發(fā)達地區(qū)的GDP顯著升高，居民生活大大改善。但是與我國東部、沿海等地區(qū)相比，無論是人均收入水平還是GDP均有很大差異。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計表明，2016年江蘇省GDP是甘肅省的10.6倍，江蘇省人均GDP是甘肅省的3.4倍。所以經(jīng)濟發(fā)展不平衡，人均收入差距大，使得在全國范圍內(nèi)建立起一整套規(guī)范全面的征信標準變得不切實際。

從微觀層面來看，我國居民的收入和財產(chǎn)的計算申報制度還不完善，其真實性、透明度還有待提高，消費金融公司較難獲得其真實有效的信用信息[3]。從個人征信體系的制度建設(shè)上來看，我國關(guān)于個人信用等級評估指標、資質(zhì)認證方式以及征信數(shù)據(jù)庫的開發(fā)建設(shè)還不夠，標準化程度還有待提高。

毫無疑問，信用風險是我國消費金融行業(yè)面臨的首要風險，我國消費金融行業(yè)要想高效地規(guī)避信用風險，必須建立一整套完善、科學、嚴謹?shù)膫€人信用評估的體系[4]?？梢?，我國消費金融行業(yè)在規(guī)避信用風險方面還有一段較長的路要走。

三、 消費金融的借款人信用風險評估

（一）信用評估方法選擇

信用風險評估方法主要可以分為兩大類：第一類是傳統(tǒng)的信用風險評估方法；第二類是建立模型進行信用風險評估。

傳統(tǒng)的信用風險評估方法主要包括財務(wù)比率分析法和信用6C分析法。財務(wù)比率分析法：是以企業(yè)的各項財務(wù)指標為依據(jù)，將其與企業(yè)所在行業(yè)平均比率或標準比率進行比較，從而對借款人經(jīng)營狀況、盈利能力、償債能力等進行解析和評價，進而確定其信用等級，因此財務(wù)比率分析法大多用于企業(yè)的信用風險評估[5]。信用6C分析法：通過對品德（character）、能力（capacity）、資本（capital）、抵押品（collateral）、經(jīng)營環(huán)境（condition）和事業(yè)的連續(xù)性（continuity）六個方面對貸款人的信用狀況作出主觀判斷。評估人通過對上述六方面的要素特點，設(shè)定一定的分數(shù)取值，對不同的借款人的信用進行逐一的評分，從而確定借款人信用等級。

傳統(tǒng)的信用風險評估方法較為簡潔明了，可操作性較強，對使用者的專業(yè)知識要求較低，評估時所需的信息也較為公開，所以很適合個人投資者在進行投資時進行信用風險分析。

建立模型進行信用風險評估的方法主要包括：Credit Metrics模型：Credit Metrics模型(信用計量模型)是J.P.摩根在1997年推出的用于量化信用風險的風險管理產(chǎn)品，主要估計債券類金融產(chǎn)品和貸款的組合在一定期限內(nèi)的價值遠期分布；KMV模型：KMV模型是美國舊金山市KMV公司于1997年建立的用來估計借款企業(yè)違約概率的方法[6]。

（二） 基于6C分析法的信用風險評估方法

根據(jù)6C法將消費金融中借款人的基本資料、個人資料和單位資料進行分類，并對不同的情況進行打分，最后通過得分情況判斷借款人的信用情況。（如下表1）

表1 信用風險評估體系

品質(zhì)可以用違約記錄和最高學歷來衡量，一般個人的違約記錄越少其相應(yīng)代表著這個人的信用比較高，所以品質(zhì)就相對比較高，此外一個人的學歷也可以從某個角度來衡量品質(zhì)，一般受教育的程度越高，個人的誠信也會隨之增高，所以品質(zhì)也就越高。還款的能力可以用每月收入來衡量，收入越高其還款的能力也就越強。資本可以通過借款者的固定資產(chǎn)來衡量，一般對于個人借款人來說其固定資產(chǎn)只有房屋，但是不同城市房屋的價格是不同的，所以資產(chǎn)這一指標通過戶口所在地和住房條件共同衡量[7]。抵押品是當借款人違約時對貸款者的一種保證，所以抵押品的多少也直接影響借款者的信用。一般而言，已婚者的信用高于未婚者，而女性的還款意識一般也高于男性，所以對于經(jīng)營環(huán)境我們用婚姻狀況和性別來衡量。連續(xù)性表示借款者未來收入是否穩(wěn)定，因此我們用單位和單位發(fā)展前景來衡量（見表2）。

表2 消費金融借款人信用評估評分表

根據(jù)上表不同情況的評分結(jié)果對不同的借款人進行信用評級。（見表3）

（三）實例驗證

數(shù)據(jù)取自消費金融公司提供的借款客戶的資料，其中客戶A在此次借款中沒有發(fā)生信用風險，而客戶B發(fā)生了信用風險。

借款客戶A，男，37歲，本科學歷，已婚，有年幼子女兩名，客戶在南寧居住5年，經(jīng)營一家飯店，經(jīng)營狀況良好，每月大概8,000元收入，其經(jīng)營前景不錯，而且客戶剛在南寧買了一套120平米商品房。由于飯店現(xiàn)在處于擴張期，急需一筆資金，但是銀行借款相當困難，只有借助消費金融公司向其借款?？蛻鬉曾經(jīng)有過三次銀行違約記錄，現(xiàn)在借款可以將其商品房作為抵押物，大約可以抵押相當于65%的借款額。

借款客戶B,廣西玉林人，男，35歲，專科學歷，已婚，無子女，目前在一家集體企業(yè)上班，每月工資4,500元，該集體企業(yè)的未來發(fā)展前景一般，目前居住在一套100平米商品房，現(xiàn)在由于緊急情況，急需資金，打算通過消費金融公司借款，曾經(jīng)有過兩次違約記錄，這次借款可以將商品房作為抵押物，大約可以抵押相當于50%的借款額。

表3 不同借款人的信用評級等級

表4 客戶得分表

由表可知客戶A 得分6.9分，客戶B得分5.8分，再由表三可以查出借款客戶A的信用等級為一般，借款客戶B的信用等級為較差，事實是客戶A沒有發(fā)生信用風險，客戶B發(fā)生了信用風險，由此可以得出信用6C分析法在現(xiàn)實中的可用性[8]。

依據(jù)信用6C分析法制出的借款人信用評級表，可以幫助投資者在進行貸款活動中找到適合自己的投資產(chǎn)品，這樣可以在一定程度上減小消費金融公司所面臨的信用風險。雖然信用6C分析法作為古典信用風險評估方法存在較多的主觀臆斷因素，可能會存在評估結(jié)果失實。但是這種古典的評估方法較為簡潔明了，可操作性比較強，對于大多數(shù)缺少專業(yè)知識的個體投資者來說具有很強的實踐意義。

四、對策及建議

消費金融之所以稱之為普惠金融，且近年來呈并噴式發(fā)展，得益于其無擔保、無抵押和貸款流程快速便捷。無論是在互聯(lián)網(wǎng)還是零售門店，從借款人發(fā)起申請到審核通過發(fā)放貸款，整個流程的時間都控制在30分鐘之內(nèi)，有的甚至壓縮至10-15分鐘。本文所述的6C分析法進行信用風險的評估在一定程度上滿足了放貸企業(yè)追求效率、吸引顧客的目的，但同時也是一種較為粗略的評級方法。越短的房貸時間意味著放貸風險的增加，加之我國消費金融市場相關(guān)法律不健全、監(jiān)管措施不到位等體制缺陷，使得消費金融公司要更加關(guān)注風險的防范和控制。

（一）風險識別

在風險識別方面，最重要的是建立和完善征信系統(tǒng)。無論是何種風險評估方法，其使用的基本數(shù)據(jù)應(yīng)該保證真實性與可靠性，否則何談風險控制。首先，需要建立個人征信系統(tǒng)。目前，我國大多消費金融平臺的數(shù)據(jù)來源于央行的征信系統(tǒng)以及消費金融平臺的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在一定程度上存在著客戶群體不對稱和數(shù)據(jù)失實的風險。因此，消費金融公司之間應(yīng)根據(jù)對應(yīng)的客戶群體，彼此共享客戶信用信息，同時通過大數(shù)據(jù)技術(shù)挖掘和分析個人征信信息，建立行業(yè)內(nèi)部個人征信系統(tǒng)或建立第三方個人征信信息交換平臺，以降低信息不對稱造成的信用風險或違約風險。其次，我國社會征信系統(tǒng)也應(yīng)得到建立和完善，并重點加強政府公信力建設(shè)，整合不同部門、不同行業(yè)之間的征信系統(tǒng)，提高公眾的信用意識[9]。

（二）風險處置

在我國消費金融市場相關(guān)政策體制不完善和缺乏完善的個人征信系統(tǒng)的背景下，信用風險問題不可避免。然而，在發(fā)生信用違約時，消費金融企業(yè)則多運用傳統(tǒng)的通訊設(shè)備，甚至不正當?shù)姆椒ê褪侄蝸泶呤障M貸款，如此，不僅增加運營成本，無法達到預(yù)期效果，反而還會給公司造成負面影響[10]因此，消費金融企業(yè)在風險處置上應(yīng)該采取正面、有效的措施。第一，建立信用違約懲罰制度，及時對具有不良信用記錄的個人信息進行披露，加大對其的懲罰力度；第二，引入第三方催賬制度，根據(jù)不同類型的貸款客戶、拖欠原因、拖欠金額，建立完善的催收體系；第三，借鑒國外經(jīng)驗，通過對不良資產(chǎn)的抵押、拍賣、證券化等方式降低企業(yè)的信貸風險。

（三）風險規(guī)避

首先，對于消費金融公司而言融資渠道的擴展，引入民間資本以及進行資產(chǎn)運作能夠有效地提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性和資本充足率，在一定程度上減低信貸風險[11]。其次，鑒于目前我國消費金融產(chǎn)品普遍具有同質(zhì)性，因此，企業(yè)擴大和細分客戶群、增加業(yè)務(wù)的普惠性和垂直化發(fā)展，有利于提高企業(yè)產(chǎn)品的差異性，一方面擴大了業(yè)務(wù)范圍，另一方面分散了風險。再次，通過與保險行業(yè)的合作，將消費金融企業(yè)自身的風險轉(zhuǎn)移一部分到保險公司以減低其自身承擔的風險。最后，消費金融產(chǎn)品的目的是滿足市場的終端消費需求，然而在實際操作中由于信息不對稱的影響，在一定程度上存在著資金挪作他用的現(xiàn)象。因此，消費金融企業(yè)應(yīng)建立有效的信貸監(jiān)督機制，確保貸款資金的正常用途，防范投機行為。