海日

摘要：本文通過對北方稀土（集團(tuán)）高科技公司資產(chǎn)重組前后的財務(wù)狀況對比，財務(wù)報表數(shù)據(jù)各項指標(biāo)分析使大家更清晰的看到資產(chǎn)重組對于上市公司的影響。本文首先對北方稀土集團(tuán)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力等進(jìn)行具體對比分析，其次了解了資產(chǎn)重組對北方稀土集團(tuán)的正面影響。總的來說，資產(chǎn)重組對北方稀土集團(tuán)來說是必不可少的。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)重組；財務(wù)指標(biāo)；資產(chǎn)負(fù)債表；償債能力

一、選題背景

資產(chǎn)重組是當(dāng)今市場環(huán)境下的必然趨勢，為企業(yè)的快速而有效的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。并且優(yōu)化了資源的配置，提高了社會的生產(chǎn)效率，對于企業(yè)以及行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有十分大的推進(jìn)作用。企業(yè)資產(chǎn)重組利用優(yōu)勢資源實現(xiàn)了資產(chǎn)價值的增加，提高核心競爭力并增大了市場份額。

二、公司概況

中國北方稀土高科技股份有限公司是我國甚至世界上最大的稀土方面科研、生產(chǎn)和貿(mào)易基地。北方稀土集團(tuán)公司創(chuàng)始于1961年，1997年在上海證券交易所上市，股票代碼600111。公司擁有多家分公司和子公司。

2014年跟隨國家對稀土行業(yè)整治和鼓勵資產(chǎn)重組的各項政策?！都瘓F(tuán)組建方案》明確提出包鋼集團(tuán)承擔(dān)著管控稀土資源的責(zé)任，并在包鋼稀土的基礎(chǔ)上組建中國北方稀土集團(tuán)，并于2015年整合完畢。

三、資產(chǎn)重組前后北方稀土集團(tuán)財務(wù)指標(biāo)對比分析

財務(wù)指標(biāo)分析，考慮到不同會計報表之間的聯(lián)系，從各個不一樣的角度反映企業(yè)的性質(zhì)特征，并且關(guān)于評估企業(yè)的財務(wù)情況有十分深刻的作用。本文將對北方稀土集團(tuán)近幾年資產(chǎn)重組前后的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行逐步的分析。

1.資產(chǎn)重組前后償債能力對比

比率對比分析：

資料來源：作者根據(jù)北方稀土集團(tuán)財務(wù)報表計算填列

比較近幾年歷史同期來看，流動比率逐年增長，由1.65增長至2.54，雖然2016年低于2，但是保持在2左右的流動比率說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小。速動比率是流動比率的一個重要輔助指標(biāo)，本公司資產(chǎn)重組后速動比率為1.02、0.96、1_3，保持在1左右的速動比率比較適度，說明企業(yè)速動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)。流動比率與速動比率都呈上升的趨向，這說明北方稀土的短期償債能力相比較資產(chǎn)重組前有所增強(qiáng)，陷入財務(wù)困境的幾率小。

北方稀土受整體稀土行業(yè)的國內(nèi)和國外市場變化，還有國家政策的雙重影響，2015年資產(chǎn)負(fù)債率比上年減少了8.74%，這說明在資產(chǎn)重組之后，北方稀土的長期償債能力在短期內(nèi)有了提高，資產(chǎn)重組調(diào)整了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但在2016年和2017年負(fù)債比率逐漸上升，財務(wù)風(fēng)險也逐漸提高。

2.資產(chǎn)重組前后盈利能力對比從表2可以看出，在資產(chǎn)重組后，北方稀土的總資產(chǎn)報酬率從2014年的1.48%升到2017年的2.22%，說明盈利能力有小幅上升。

銷售利潤率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力，2012年到2014年凈利潤和營業(yè)收入直線急劇下滑，這主要是因為整個行業(yè)的利潤空間減少所致，重組后銷售利潤率小幅增長，但仍低于10%，說明重組的效果還不夠明顯。

其余各項盈利指標(biāo)直至2016年都在下降并且十分顯著，但在2017年有所上升，這表明北方稀土公司重組后的優(yōu)勢在2017年得以顯現(xiàn)。但銷售毛利率卻在逐年下降，說明整個稀土行業(yè)的盈利情況并不樂觀，北方稀土也深受影響。

3.資產(chǎn)重組前后營運(yùn)能力對比

從表3看，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自2014年開始下降，重組之后也在標(biāo)準(zhǔn)值以下，但在2017年有小幅上升。這表明應(yīng)收賬款的管理能力出現(xiàn)了問題，并且這些情況在重組后也沒有得到完全解決。

雖然北方稀土的存貨周轉(zhuǎn)率在2014年較低，但是在重組后其有很大的提升。這說明北方稀土的銷售情況較好，但過高的存貨周轉(zhuǎn)率容易引發(fā)存貨短缺，資金周轉(zhuǎn)不靈等問題，需要企業(yè)關(guān)注。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來了解企業(yè)資產(chǎn)的利用情況，北方稀土公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從重組前的0.33上升到了0.56，這說明北方稀土公司的資產(chǎn)管理能力強(qiáng)，資產(chǎn)的利用效率提高，并且營運(yùn)能力得到了整體的提升。

4.資產(chǎn)重組前后發(fā)展能力對比

從表4可以看出，北方稀土的利潤表的總體情況不容樂觀，北方稀土資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，但擴(kuò)張速度逐漸減慢。從2014年開始總資產(chǎn)增長率表現(xiàn)為負(fù)值，這說明企業(yè)的預(yù)期收益率在降低，可能與企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，資不抵投資的情況有關(guān)。但在資產(chǎn)重組后有上漲趨勢，表明資產(chǎn)規(guī)模得到了擴(kuò)大。

在資產(chǎn)重組前北方稀土的銷售一直呈負(fù)增長，在2014年更是降為-31.09%，這可以表明銷售量的下降并沒有影響企業(yè)的運(yùn)營成本隨之下降。成本是造成企業(yè)利潤率下降的主要原因之一，但在重組后企業(yè)銷售增長率大幅上升，說明重組對銷售情況有一些影響。

資產(chǎn)重組前，北方稀土的資本積累率處于逐漸下降的階段，在2014年同樣出現(xiàn)負(fù)增長，重組后2017年得到了一些改善。從整體來看，北方稀土公司的發(fā)展較為平緩，但在資產(chǎn)重組后，企業(yè)的銷售能力得到了大幅提升。

四、綜合評價

資產(chǎn)重組對北方稀土集團(tuán)帶來了很多方面的影響，從財務(wù)方面分析來看，資產(chǎn)重組產(chǎn)生了很多正面的影響，但也帶來了一些問題。

資本結(jié)構(gòu)調(diào)整并不是一次就能完成的，它要求運(yùn)用許多不同的措施和方法，慢慢的逐步進(jìn)行優(yōu)化。從目前情況來看，北方稀土集團(tuán)整體的負(fù)債比率比較合理，在一定程度上業(yè)績有所提升，償債能力也比較強(qiáng)，財務(wù)負(fù)擔(dān)較低。資產(chǎn)重組后北方稀土的積極性和創(chuàng)造力被充分調(diào)動，這對企業(yè)的發(fā)展十分有利。