鄭錦波 虞 斌

（東南大學經(jīng)濟管理學院，江蘇 南京 211189）

普惠金融是聯(lián)合國于2005年以“小額信貸年”為主題的活動中提出的金融新概念。普惠金融的宗旨在于公平地為各地區(qū)、各層次人群提供優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務，合理分配金融資源，促進金融系統(tǒng)均衡協(xié)調(diào)發(fā)展。在經(jīng)濟社會發(fā)展的進程中，雖然有一定的普惠金融嘗試，進行了一系列的金融體系改革、調(diào)整，但是仍然不可避免地出現(xiàn)了如農(nóng)村金融發(fā)展滯后、正規(guī)與非正規(guī)金融機構(gòu)的矛盾、小微企業(yè)籌資難等問題。因此，評價各地區(qū)的普惠金融發(fā)展情況、分析存在問題，促進普惠金融的推廣與實施，對于我國有著更為重要的意義。本文回顧國內(nèi)外相關(guān)文獻，以2004-2014年我國31個省級行政區(qū)劃的主要經(jīng)濟金融發(fā)展指標為基礎(chǔ)，構(gòu)建合理的普惠金融發(fā)展評價指數(shù)，比較區(qū)域間普惠金融程度變化和發(fā)展趨勢的異同，為相關(guān)部門制定普惠金融的發(fā)展政策提供支持。

一、現(xiàn)有研究綜述

普惠金融發(fā)展程度的定量評價并沒有既定的權(quán)威指標。國外學者Sarma參考聯(lián)合國構(gòu)建人類發(fā)展指數(shù)（HDI）的方法，通過選取與普惠金融發(fā)展相關(guān)性較大的經(jīng)濟與金融發(fā)展指標構(gòu)建普惠金融發(fā)展指數(shù)（Inclusive Financial Index，IFI），他選取了銀行服務滲透程度、金融服務的可獲得性和金融服務的使用情況三個方面的指標。由于缺乏科學度量普惠金融的指標體系，加之各研究者的研究側(cè)重點和研究方法的不同，普惠金融測度的指標選擇上存在很大的差異性。孫翯、李凌云（2011）用RFIS層次分析法研究農(nóng)村金融覆蓋程度，形成定性和定量模型，對我國各省農(nóng)村金融覆蓋面進行整體評價。王婧、胡國輝（2013）用變異系數(shù)法確定權(quán)重，構(gòu)建我國2002-2011年的普惠金融指數(shù)并進行評價。杜朝運、李濱（2015）沿用Beck提出的普惠金融測度指標體系，用因子分析法得出2013年我國各省普惠金融得分并進行比較。目前我國對于普惠金融的實證研究多是二維的，無法對我國的普惠金融發(fā)展情況進行全方位的概括和總結(jié)，也難以找出區(qū)域發(fā)展普惠金融的現(xiàn)實障礙。

二、普惠金融發(fā)展評價指數(shù)構(gòu)建

（一）評價方法和指標選取

目前主流的普惠金融指數(shù)計算方法有前文所述的層次分析法、變異系數(shù)權(quán)重法和因子分析法等。由于因子分析法可以不受變量量綱的影響，且可以通過降維分析事物的關(guān)鍵信息，本文選用因子分析法來構(gòu)建普惠金融發(fā)展評價指數(shù)。借鑒前文HDI的構(gòu)建方法和前人的指標體系，本文從普惠金融實現(xiàn)的前提、普惠金融的實施過程和普惠金融實現(xiàn)結(jié)果三方面選取指標構(gòu)建普惠金融發(fā)展評價指數(shù)，具體指標有每萬人金融機構(gòu)數(shù)、每萬平方公里金融機構(gòu)數(shù)、每萬人中金融從業(yè)人員數(shù)、每萬平方公里金融從業(yè)人員數(shù)、信貸資產(chǎn)（銀行和小額信貸公司）總額、人均存款額占人均GDP的比重、人均貸款額占人均GDP的比重（包括小額信貸公司的貸款余額）、保險密度、保險深度、人均金融業(yè)增加值、金融業(yè)增加值占GDP的比重，分別為變量X1至X11。

本文選取我國31個省、自治區(qū)、直轄市2004-2014年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為歷年《中國金融年鑒》、各省歷年區(qū)域金融運行報告以及國家統(tǒng)計局網(wǎng)站數(shù)據(jù)。利用SPSS 22.0軟件進行實證分析。先將數(shù)據(jù)進行Z標準化，本文數(shù)據(jù)的KMO值為0.801＞0.6，且拒絕Bartlett球形檢驗原假設(shè)，適合進行因子分析。

（二）實證過程

1.方差貢獻率。各公因子的方差貢獻率代表其對原始變量解釋力的大小，并體現(xiàn)累積方差貢獻率。前三個公因子初始特征值大于1，且累計占比超過80%，因此選擇前三個公因子作為解釋變量，將變量數(shù)由11個降到3個，簡化了分析過程。

2.旋轉(zhuǎn)因子載荷矩陣。經(jīng)過最大方差法旋轉(zhuǎn)得到的旋轉(zhuǎn)因子載荷矩陣可以幫助我們賦予提取的公因子更準確的經(jīng)濟學解釋。根據(jù)旋轉(zhuǎn)因子載荷矩陣，我們給三個公因子分別命名：

在公因子一F1中，每萬平方公里金融機構(gòu)數(shù)、每萬平方公里金融從業(yè)人員數(shù)、信貸資產(chǎn)總額、保險密度和人均金融業(yè)增加值均體現(xiàn)出較為明顯的載荷，定義為金融實力因子。在公因子二F2中，人均存款額占人均GDP的比重、人均貸款額占人均GDP的比重、保險深度、金融業(yè)增加值占GDP的比重體現(xiàn)較大載荷，這些變量在數(shù)值上都表現(xiàn)為百分比，將其定義為金融比率因子。在公因子F3中，只有每萬人金融機構(gòu)數(shù)和每萬人中金融從業(yè)人員數(shù)，將其定義為金融人口滲透力因子。

3.我國各省普惠金融發(fā)展評價指數(shù)。利用表1所示因子得分系數(shù)矩陣，可以代入標準化的原數(shù)據(jù)算出各地歷年的公因子，公式略。

表1 因子得分系數(shù)矩陣

最后根據(jù)三個公因子的方差貢獻率，算出加權(quán)平均的普惠金融發(fā)展評價指數(shù)和各地歷年平均年普惠金融發(fā)展得分。

三、普惠金融發(fā)展的區(qū)域與時序變化分析

（一）區(qū)域差異

東部沿海地區(qū)的普惠金融水平整體強于中部和西部地區(qū)。上海、天津和北京三個直轄市有著優(yōu)良的普惠金融基礎(chǔ)，普惠金融指數(shù)始終位列全國前三。在2004年，上海和天津的普惠金融發(fā)展評價指數(shù)分別為0.409和0.273。從2007年開始，北京的普惠金融發(fā)展評價指數(shù)開始超過天津，自此形成普惠金融指數(shù)由高到低為上海、北京、天津的穩(wěn)定局勢。

中部地區(qū)的發(fā)展比較穩(wěn)定，并隨時間推移逐漸改善。其中河南省的普惠金融發(fā)展情況不輸東部地區(qū)。河南省是我國的人力資源大省，經(jīng)濟發(fā)展較為穩(wěn)定，也需要金融服務的大力支持。內(nèi)蒙古的普惠金融指數(shù)在2008年有了較大提升，這是因為內(nèi)蒙古2008年金融從業(yè)人員比例的大幅增長，貸款增加較多。

西部地區(qū)的普惠金融程度遠遠落后。這主要是由地理因素決定的。在內(nèi)陸及偏遠地區(qū)，金融機構(gòu)開設(shè)營業(yè)網(wǎng)點的成本通常較高而收益較少，這成了阻礙偏遠地區(qū)金融普惠的主要原因。總體來說，我國普惠金融區(qū)域差異明顯，普惠金融發(fā)展評價指數(shù)整體呈現(xiàn)東部高、西部低，南方高、北方低，沿海高、內(nèi)陸低的態(tài)勢。

（二）時序差異

我國部分省份普惠金融發(fā)展的環(huán)境、過程等存在一定的共性，因此在時序的表現(xiàn)上有相似之處。本文按時間順序分段分析時序特征。

2004-2008年是我國普惠金融的初創(chuàng)時期。在這段時間普惠金融指數(shù)的變化呈現(xiàn)兩種形態(tài)。一是以北京、江蘇等東部省份為典型代表的上升型，2004-2008年，普惠金融指數(shù)實現(xiàn)了一定增長。二是安徽、四川等中西部地區(qū)為代表的平穩(wěn)型，這部分地區(qū)在這一階段幾乎沒有變化。東部地區(qū)能夠利用優(yōu)越的資源和良好的經(jīng)濟環(huán)境，普惠金融也得到了一定的發(fā)展空間。中部地區(qū)依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟或多或少受到了沖擊，實體經(jīng)濟的波動也影響到了金融的發(fā)展。西部地區(qū)由于深處內(nèi)陸，地理環(huán)境閉塞，存在金融發(fā)展的滯后性。

2008-2010年是我國普惠金融的調(diào)整時期。這段時期普惠金融情況的主要有三種類型。一是以北京為代表的東部地區(qū)和一些西部地區(qū)，呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。東部由于金融發(fā)展較早，受金融危機的影響更為嚴重。以安徽為代表的中部地區(qū)在這段時期呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的態(tài)勢。中部地區(qū)的金融發(fā)展一直處在一個緩慢但平穩(wěn)的軌道上，對金融危機的反應并不如其他兩地強烈。主要是浙江、廣東等中小企業(yè)聚集、金融實力較強的沿海地區(qū)依舊保持穩(wěn)定的上升態(tài)勢。這些地區(qū)民營企業(yè)聚集，從規(guī)模上來說中小企業(yè)占大多數(shù)。這從需求的角度促進了小額貸款的孵化。

進入21世紀的第二個十年，普惠金融開始深入，我國普惠金融發(fā)展黃金時期來臨，普惠金融指數(shù)呈現(xiàn)直線增長。期間互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速進步，帶來了互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆發(fā)展，也使傳統(tǒng)金融行業(yè)受到一定挑戰(zhàn)。東部金融普惠較早、普惠程度較高的一些省份，普惠金融指數(shù)的增長速度明顯放緩。在這個時期，較為發(fā)達地區(qū)開始出現(xiàn)精簡金融機構(gòu)與金融從業(yè)人員的現(xiàn)象，天津等地甚至出現(xiàn)普惠金融指數(shù)的略降?？偟膩碚f，2004-2014年間，各地區(qū)普惠金融水平雖然存在波動、有升有降，發(fā)展態(tài)勢各異，但總體處于不斷上升的趨勢。我國普惠金融發(fā)展也經(jīng)歷了初創(chuàng)、調(diào)整和深入的進程。

四、結(jié)論與建議

本文選取我國各省2004-2014年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，建立普惠金融發(fā)展評價模型，通過因子分析得出了我國各省歷年的普惠金融發(fā)展評價指數(shù)。通過區(qū)域分析和時序分析，得出以下結(jié)論：第一，我國的普惠金融發(fā)展與實體經(jīng)濟是密不可分的，實體經(jīng)濟的繁榮刺激了對金融業(yè)的需求，需求決定了普惠金融的廣度和深度。第二，從區(qū)域分布來看，我國普惠金融發(fā)展不平衡。東部地區(qū)金融普惠發(fā)展早，普惠程度高；西部地區(qū)金融普惠起步晚，普惠程度低。第三，從時序發(fā)展來看，我國各省的普惠金融發(fā)展路徑存在一定的差異性。

綜合本文結(jié)論，認為要提高我國的金融普惠程度，真正達到為社會提供優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務，合理分配金融資源的目的，需要從以下幾個方面入手：首先，穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟是實現(xiàn)普惠金融的前提。拉動社會總需求，積極關(guān)注民生，切實解決三農(nóng)問題和中小企業(yè)的發(fā)展難題。其次，是降低金融服務成本，完善小微金融機構(gòu)發(fā)展，使金融體系多元化，提高金融體系的競爭力。最后，要注重金融創(chuàng)新，承認互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融手段在發(fā)展普惠金融過程中起到的重要作用，形成有我國特色的普惠金融發(fā)展模式。