肖康康，顧永昆，羅 成

(1.復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200433；2.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院，上海 200433；3.廣東外語外貿(mào)大學(xué)南國商學(xué)院，廣東 廣州 510006)

國際貨幣權(quán)力關(guān)系是國際關(guān)系的重要組成部分，隨著國家之間競爭所追逐的主要利益由地緣政治向“幣緣政治”轉(zhuǎn)變，國際貨幣權(quán)力已經(jīng)成為同陸權(quán)和海權(quán)一樣重要的戰(zhàn)略力量。2015年10月國際貨幣基金組織(IMF)宣布將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，這一決定自2016年10月生效。這將成為人民幣國際化的重要里程碑，人民幣國際化和國際貨幣權(quán)力等議題再次引起人們關(guān)注。國際貨幣體系是在不斷演化的，因而國際貨幣權(quán)力的消長也是一個動態(tài)博弈過程。那么，國際貨幣權(quán)力的起源和屬性是什么？國際貨幣權(quán)力的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制又會怎樣影響其權(quán)力實(shí)現(xiàn)？對這些問題的深入探討有助于為人民幣國際化提供有益的經(jīng)驗(yàn)。

一、國際貨幣權(quán)力的起源與屬性

(一)國際貨幣權(quán)力的起源

貨幣發(fā)展史表明，貨幣是市場選擇與國家權(quán)力共同作用的結(jié)果。在國內(nèi)市場上，需要某種東西充當(dāng)一般等價(jià)物，這種一般等價(jià)物隨著國內(nèi)市場的發(fā)展，最終結(jié)晶為貨幣。政府洞察到貨幣的便利性和收益性，以國家名義最終完成了對貨幣的完全壟斷，成為主權(quán)國家貨幣的唯一發(fā)行者，其發(fā)行量及貨幣操縱皆由政府完全控制。與此同時，國家權(quán)力重塑了貨幣的交易媒介、記賬單位和價(jià)值儲藏等基本職能，國家權(quán)力是自然貨幣向主權(quán)國家貨幣過渡的決定性因素。

主權(quán)國家貨幣的產(chǎn)生與國家權(quán)力一體相連，貨幣權(quán)力本質(zhì)上就是國家主權(quán)在貨幣領(lǐng)域的集中表現(xiàn)，國家信用和國家權(quán)威在貨幣產(chǎn)生中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。在信用貨幣體系下，主權(quán)國家貨幣為貨幣發(fā)行者(政府)直接帶來鑄幣稅，并成為政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具，從產(chǎn)生到被普遍接受與國家權(quán)力密不可分，這是貨幣的政治邏輯[1]。

國際貨幣是國家權(quán)力、國際市場與國際關(guān)系交互作用的結(jié)果，是主權(quán)國家貨幣在國際市場上的延伸。從普通國內(nèi)金融結(jié)構(gòu)向發(fā)達(dá)國際金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變催生了國際貨幣體系，這又伴隨國際貿(mào)易發(fā)展和國際資本流動所賦予的政治權(quán)力和經(jīng)濟(jì)權(quán)力的擴(kuò)散，從而衍生出一種新的權(quán)力源泉——國際貨幣權(quán)力。與此同時，國內(nèi)政治逐漸與國際政治交互作用并相互融合，加之國際貨幣信用擴(kuò)張過度以及國際貨幣體系的不穩(wěn)定性，需要諸國國家權(quán)力的支撐，最終使國際貨幣權(quán)力與國家權(quán)力融為一體。在此過程中，國家間的相互依賴加深且無法逆轉(zhuǎn)。源于國家個體的基礎(chǔ)和實(shí)力差異，非對稱性相互依賴構(gòu)成了權(quán)力來源，這又構(gòu)成了相互但又不平等的依附關(guān)系，在這一相互依賴過程中諸國的收益和代價(jià)呈現(xiàn)非對稱性[1]。非對稱性相互依賴的產(chǎn)生源于基礎(chǔ)和實(shí)力差距，國際貨幣權(quán)力亦如是。以美元為例，作為國際貨幣，其權(quán)力基礎(chǔ)在于美國卓然超群的綜合國力，使美元霸權(quán)成為美國霸權(quán)的核心。此外，國際貨幣也是國際市場選擇的使然。由于國際市場具有網(wǎng)絡(luò)外部性，選擇主要國際貨幣可以享受交易便利和交易成本低等好處，因而許多國家愿意“追隨”貨幣領(lǐng)導(dǎo)者[2]，這是國際貨幣權(quán)力的市場來源。

綜上所述，國際貨幣是主權(quán)國家貨幣發(fā)展的結(jié)果，其權(quán)力來源于國家權(quán)力、國際市場和國際關(guān)系。由于國家實(shí)力和國內(nèi)市場的差異以及國際市場的地區(qū)發(fā)展差異，從而構(gòu)成了國家與市場的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)，這一復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的連續(xù)變化形成了一個動態(tài)不均衡的國際關(guān)系體系。在這一動態(tài)變化中，必然形成非對稱性相互依賴，由此成為國際貨幣權(quán)力的起源。

(二)國際貨幣權(quán)力的屬性

1.國際貨幣權(quán)力的非對稱性相互依賴

在國際貨幣體系中，源于經(jīng)濟(jì)實(shí)力或綜合國力的差距，主權(quán)國家存在位勢差異，造成貨幣權(quán)力的分布不均衡。以貨幣權(quán)力強(qiáng)弱區(qū)分，國際貨幣大于非國際貨幣，主要國際貨幣大于一般國際貨幣。這種貨幣權(quán)力的不均衡具有天然的敏感性和脆弱性[3]。敏感性反映了與一種貨幣相關(guān)的變量發(fā)生變化時，相關(guān)貨幣應(yīng)對沖擊的反應(yīng)程度；脆弱性是指一國貨幣因素變化時，相關(guān)國家遭受損失的程度。

敏感性測度了國際貨幣權(quán)力實(shí)施國調(diào)整或操縱本幣的力度、引導(dǎo)方向及其意圖和意志，實(shí)施國貨幣權(quán)力強(qiáng)弱往往要從受施國受影響的程度及其反應(yīng)速度體現(xiàn)出來。一般來說，敏感性越高，實(shí)施國貨幣權(quán)力越大。但如果一個封閉國家或國際體系存在機(jī)制性障礙，盡管實(shí)施國調(diào)整或操縱本幣的力度很大，但其他國家對其反應(yīng)可能很冷淡。擁有國際貨幣權(quán)力的國家往往竭盡全力要將世界各國納入國際貨幣體系并盡力維護(hù)其平穩(wěn)運(yùn)行。脆弱性測度了受施國遭受損失的大小。如果遭受的損失過大或其不能承受之時，受施國要么退出國際貨幣體系，要么尋求破壞國際貨幣體系。因此，非對稱性相互依賴不是單向的，也包含了對國際貨幣霸權(quán)國的約束。

2.國際貨幣權(quán)力的國家屬性與全球公共產(chǎn)品屬性

在當(dāng)前全球化和一體化的世界潮流下，國際貨幣權(quán)力已成為國際貨幣發(fā)行國國家權(quán)力的一個重要組成部分。國際貨幣權(quán)力具有鮮明的國家屬性，而主權(quán)國家有其自身的國家利益和訴求，主權(quán)國家貨幣是其實(shí)現(xiàn)政治經(jīng)濟(jì)自立的重要手段和工具。國際貨幣權(quán)力也具有鮮明的全球公共產(chǎn)品屬性，國際貨幣權(quán)力公共產(chǎn)品屬性與貨幣國際化水平密切相關(guān)，具有貨幣霸權(quán)的國際貨幣比一般性國際貨幣公共性程度更高。在國際貨幣體系中，需要一個自由和公正的國際貨幣體系，才能使國際貨幣在權(quán)衡成本和收益的基礎(chǔ)上，把握本幣作為國際貨幣的非競爭性和非排他性水平。

但是，國際貨幣具有致命的缺陷。從主權(quán)國家貨幣的屬性來看，國際貨幣是一個國家的私有物品，是這個國家在國際市場上的商品，而商品天然具有競爭性和排他性。從國際市場的角度來看，國際貨幣是公共產(chǎn)品，應(yīng)該具有非競爭性和非排他性，盡管由于國際化水平的高低會導(dǎo)致其非競爭性和非排他性程度產(chǎn)生差異。由此可知，國際貨幣集國家壟斷與國際公共化于一體，因而國際貨幣權(quán)力本身也潛伏著危機(jī)。國際貨幣體系是一個公共產(chǎn)品，天然具有非競爭性和非排他性。但從國際貨幣體系的運(yùn)行來看，任何一個國家都有把國際貨幣體系私有化的強(qiáng)烈沖動，形成獨(dú)占和壟斷，從而獲取豐厚收益。由此推論，國際貨幣本身的矛盾、國際貨幣體系本身的矛盾以及國際貨幣與國際貨幣體系之間的矛盾交織在一起，形成了國際貨幣權(quán)力的動力源。

3.國際貨幣權(quán)力的政治聲譽(yù)與經(jīng)濟(jì)商譽(yù)

卓越的政治聲譽(yù)以及良好的經(jīng)濟(jì)商譽(yù)對保持或增強(qiáng)國際貨幣權(quán)力有很好的促進(jìn)作用。為了增強(qiáng)其貨幣權(quán)力，國際貨幣發(fā)行國需要表現(xiàn)出國際責(zé)任感并樹立本國貨幣的良好聲譽(yù)，包括控制通貨膨脹和保持金融體系穩(wěn)定，承擔(dān)國際貨幣體系的運(yùn)行責(zé)任和成本，增強(qiáng)該國貨幣的國際威望并得到其他國家的認(rèn)可[4]。Kirshner[5]所說的美元霸權(quán)穩(wěn)定論，本質(zhì)上就是指國際貨幣應(yīng)具備的卓越政治聲譽(yù)。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)邏輯往往限定了政策選擇的合理區(qū)間，但政策在很大程度上卻是由政治力量所塑造，如政治理念、利益集團(tuán)和國際關(guān)系。可見國際貨幣政策對其政治聲譽(yù)具有決定性作用。對國際貨幣霸權(quán)國來說，堅(jiān)持穩(wěn)定貨幣幣值的政策往往是一個兩難困境。要獲得更多的收益，諸如鑄幣稅收入，就需要增加本幣供應(yīng)量；要維護(hù)本幣的政治聲譽(yù)，就需要自我限制貨幣霸權(quán)的使用。受國際關(guān)系和國內(nèi)利益集團(tuán)的影響，國際貨幣霸權(quán)國往往根據(jù)實(shí)際情況來確定策略，有時偏向短期利益，發(fā)行更多貨幣以獲取鑄幣稅收入，有時偏向長期利益，更注重維護(hù)其貨幣政治聲譽(yù)。為測度貨幣行為偏好，可以引入“權(quán)力貼現(xiàn)率”概念，權(quán)力貼現(xiàn)率上升，國際貨幣貶值；權(quán)力貼現(xiàn)率下降，國際貨幣逐漸穩(wěn)定，前者注重短期利益而后者更重視長遠(yuǎn)利益[6]。因此，國際貨幣權(quán)力貼現(xiàn)率上升往往意味著霸權(quán)國貨幣貶值，其貨幣霸權(quán)可能從良性霸權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閻盒园詸?quán)，而這將損害國際貨幣權(quán)力的政治聲譽(yù)。

當(dāng)前所有國際貨幣都面臨收獲短期收益與維護(hù)長期政治聲譽(yù)的兩難困境，國際貨幣發(fā)行國采取短期行為還是長期行為往往取決于其國內(nèi)利益集團(tuán)和當(dāng)時的國際形勢。政治聲譽(yù)是國際貨幣權(quán)力屬性的一面，而經(jīng)濟(jì)商譽(yù)是國際貨幣權(quán)力屬性的另一面。經(jīng)濟(jì)商譽(yù)是指在未來期間國際貨幣能為發(fā)行國帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)商譽(yù)轉(zhuǎn)化為真實(shí)的經(jīng)濟(jì)利益還需其他條件，除了國際貨幣發(fā)行國應(yīng)具備超強(qiáng)綜合國力外，還應(yīng)具備良好的政治聲譽(yù)。這樣才能確保經(jīng)濟(jì)商譽(yù)轉(zhuǎn)化為真實(shí)的經(jīng)濟(jì)利益，而獲取真實(shí)經(jīng)濟(jì)利益是眾多主權(quán)國家推動其貨幣國際化的動力源泉，也是國際貨幣競爭的動力源泉。

如果一國國際貨幣權(quán)力逐步喪失，其經(jīng)濟(jì)商譽(yù)會加速流失，同時造成其政治聲譽(yù)的嚴(yán)重?fù)p害。培育國際貨幣的政治聲譽(yù)需要大量的投資以及承擔(dān)極高的風(fēng)險(xiǎn)或付出較高的代價(jià)，且其過程相對緩慢；經(jīng)濟(jì)商譽(yù)積累的過程也很緩慢，但流失得很快。因此，中小國家往往難以承受，且其實(shí)力也難以支撐其長久發(fā)展。即使是國際貨幣霸權(quán)國，也會在國內(nèi)利益集團(tuán)的干預(yù)下去追逐短期利益，最終使其貨幣霸權(quán)瓦解。此外，其他國際貨幣的競爭和策略性破壞，都會損害其政治聲譽(yù)并造成經(jīng)濟(jì)商譽(yù)流失。

二、國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)

國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)是指權(quán)力的資源配置、各種權(quán)力的互動以及權(quán)力組織體系。國際貨幣體系構(gòu)建了國際貨幣權(quán)力產(chǎn)生和運(yùn)行的社會關(guān)系，而權(quán)力的配置、不同國際貨幣之間的關(guān)系受國際貨幣體系的影響和制約，這些影響和制約塑造了國際貨幣(行為體)決定自己生存環(huán)境的能力[7]。由此可見，國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)是國際貨幣在國際貨幣體系中相互作用以及實(shí)現(xiàn)自我重塑能力的權(quán)力結(jié)構(gòu)體系。

按照對目標(biāo)行為體的作用關(guān)系，貨幣權(quán)力可以分為直接性權(quán)力和間接性權(quán)力，即斯特蘭奇[8]所說的聯(lián)系性權(quán)力和結(jié)構(gòu)性權(quán)力。聯(lián)系性權(quán)力是A使用某種力量迫使B去做其本來不愿意做的事，是一種直接強(qiáng)制性權(quán)力，該權(quán)力在國際貨幣關(guān)系緊張時和國際金融危機(jī)時表現(xiàn)最為突出。隨著國際貨幣關(guān)系的演變，赤裸裸的貨幣強(qiáng)制現(xiàn)象逐漸減少，取而代之的是運(yùn)用國際貨幣體系去達(dá)成自己的意圖。結(jié)構(gòu)性權(quán)力是形成和決定全球各種政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的權(quán)力，是決定辦事方法的權(quán)力。結(jié)構(gòu)性權(quán)力存在于四個相互聯(lián)系的結(jié)構(gòu)中，包括生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、安全結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)和知識結(jié)構(gòu)，四者相互支持、相互參與并相互排斥，由此構(gòu)成結(jié)構(gòu)性權(quán)力的四種基本來源。

根據(jù)國際貨幣在國際貨幣體系中是否具備主動性和被動性，Cohen[9]從自主性和影響力兩個維度考察了貨幣權(quán)力。其中自主性分為轉(zhuǎn)嫁力量和推遲力量，前者是指行為體向其他目標(biāo)體轉(zhuǎn)嫁調(diào)節(jié)國際收支失衡的轉(zhuǎn)換成本的能力，后者則是指推遲調(diào)節(jié)以避免承擔(dān)調(diào)節(jié)國際收支失衡的持續(xù)成本的能力。除了轉(zhuǎn)嫁力量和推遲力量等宏觀貨幣權(quán)力，從微觀層面來看，國際貨幣權(quán)力還包括再分配力量和重構(gòu)力量，前者是指影響利益分配的能力，而后者則是指重塑行為體認(rèn)同的能力[10]。

從國際貨幣體系和國際金融的戰(zhàn)略管理來看，國際貨幣權(quán)力分為影響金融制度形成的能力、影響國際金融危機(jī)管理的能力、重建世界經(jīng)濟(jì)地理版圖的能力和構(gòu)建國家身份認(rèn)同的能力。這與Barnett和Duvall[7]所說的制度性權(quán)力、結(jié)構(gòu)性權(quán)力、生產(chǎn)性權(quán)力和強(qiáng)制性權(quán)力有異曲同工之妙。國際貨幣可以通過對制度和規(guī)則的控制，實(shí)現(xiàn)對其他貨幣的間接而有效的控制，具體表現(xiàn)為其在國際貨幣體系中的優(yōu)勢位勢。國際貨幣在國際貨幣體系中與其他貨幣互動，形成了一種利益共生但非對稱性相互依賴的關(guān)系。國際貨幣也能夠生成知識體系并確立各自的話語權(quán)力范圍，這些均需通過金融活動得以實(shí)現(xiàn)。國際貨幣還可以運(yùn)用各種權(quán)力資源建構(gòu)其他國際貨幣的生存環(huán)境和行為。

綜上所述，國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)包括宏觀和微觀兩個層面，涉及國際貨幣行為體、國際貨幣體系、國際貨幣運(yùn)行機(jī)制和國際貨幣關(guān)系等。因此，國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)、開放的結(jié)構(gòu)體系。國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)還是一個動態(tài)的均勢，某一時期內(nèi)往往有幾種主要貨幣彼此競爭，并進(jìn)行權(quán)力博弈，以謀取其在國際貨幣體系中的領(lǐng)先地位。在國際金本位時期，英鎊、法郎、馬克以及后來的美元，均加入了對國際貨幣霸權(quán)的爭奪，但貨幣霸權(quán)仍牢牢地掌握在英國手中。這一時期也是英國綜合國力最為強(qiáng)盛的時期，英國實(shí)際上掌握了世界霸權(quán)。1914—1944年國際貨幣關(guān)系波譎云詭，英國逐漸喪失英鎊霸權(quán)。多種國際貨幣競爭并試圖以軍事手段構(gòu)建區(qū)域貨幣霸權(quán)，如日本在亞洲地區(qū)試圖構(gòu)建以日元為核心的日元區(qū)。軍事主導(dǎo)的赤裸裸的貨幣強(qiáng)迫表現(xiàn)最為明顯。馬克和日元均作為后來者強(qiáng)力挑戰(zhàn)英鎊霸權(quán)，而法國則徹底喪失了法郎的國際貨幣權(quán)力。二戰(zhàn)后馬克和日元的國際貨幣權(quán)力完全被剝奪，英國由于實(shí)力遭到嚴(yán)重削弱，不得已加入了美國主導(dǎo)的布雷頓森林體系，盡管自1960年以來美元霸權(quán)有所削弱，但至今仍是美元霸權(quán)主導(dǎo)的國際貨幣體系。

國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)具有森嚴(yán)的等級性，往往是某一主權(quán)國家貨幣居于貨幣權(quán)力金字塔的頂端。Cohen[9]設(shè)計(jì)的貨幣金字塔形象地表現(xiàn)了這一現(xiàn)狀。按照主權(quán)國家貨幣在國際貨幣體系中扮演的角色可以將貨幣大致分為七個等級。從低到高依次是偽貨幣、類貨幣、被滲透貨幣、普通貨幣、精英貨幣、高級貨幣和頂級貨幣[11]，頂級貨幣擁有國際貨幣霸權(quán)。按照科恩和斯特蘭奇的分類思路，本文將國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)從低到高分為四層：依次是國際化程度低的主權(quán)國際貨幣、一般性國際貨幣、強(qiáng)力貨幣和霸權(quán)貨幣，基本上能體現(xiàn)國際貨幣體系中權(quán)力的現(xiàn)狀。從長期的觀點(diǎn)來看，盡管國際貨幣等級森嚴(yán)，但國際貨幣權(quán)力等級只是一個短期均勢，國際貨幣權(quán)力的轉(zhuǎn)移是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。

三、國際貨幣體系中的國際貨幣權(quán)力機(jī)制與實(shí)現(xiàn)途徑

(一)國際貨幣體系

國際貨幣關(guān)系在很大程度上影響到某一國際貨幣的幣值穩(wěn)定和流通范圍。如果某一國家將國際貨幣關(guān)系當(dāng)作一種施加強(qiáng)制性權(quán)力的工具，并能影響到他國的偏好或行為，則形成了國際貨幣權(quán)力關(guān)系[12]。國際貨幣權(quán)力關(guān)系是國際經(jīng)濟(jì)外交與國際貨幣關(guān)系的交匯點(diǎn)，并最終聚焦于國際貨幣體系。如何優(yōu)化國際貨幣體系，使全球福祉最大化，這涉及到國際貨幣的使用效率、收益分配、聯(lián)盟合作和體制選擇，由此引致國際貨幣權(quán)力分配的變動[13]。

國際貨幣體系是國際貨幣關(guān)系的核心。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的深入，為了保障國際收支平衡，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展，世界各國就國際收支調(diào)整、經(jīng)濟(jì)合作和利益分配等諸問題達(dá)成的一系列共識，以某種準(zhǔn)則簽署協(xié)議，建立相應(yīng)的國際機(jī)構(gòu)和進(jìn)行必要的活動。國際貨幣體系主要涉及匯率制度的確定、國際收支調(diào)整、國際儲備資產(chǎn)配置和貨幣權(quán)力資源分配等問題。

國際貨幣體系對各國的權(quán)力影響差異很大。一般來說，國際貨幣對其發(fā)行國與目標(biāo)國國家權(quán)力產(chǎn)生的沖擊依賴于特定條件下的國際貨幣關(guān)系。國際貨幣體系是國際貨幣關(guān)系的集中體現(xiàn)，國際貨幣在一定的國際貨幣體系下，通過國際金融、國際貿(mào)易以及在外國中央銀行的外匯儲備來對某一國的國家權(quán)力施加影響[14]。受影響的國家有可能是國際貨幣發(fā)行國，也有可能是目標(biāo)國。在其他條件不變的情況下，如果國際貨幣發(fā)行國擁有相對權(quán)力優(yōu)勢，則其獲益較多；若目標(biāo)國擁有多種手段能夠制約該種國際貨幣權(quán)力或破壞其權(quán)力機(jī)制，則發(fā)行國獲益減少。

國際貨幣權(quán)力機(jī)制有效運(yùn)行需要一個有序的國際貨幣體系。國際貨幣體系有其內(nèi)在演化邏輯，其始終糾纏于公共產(chǎn)品屬性與私人利益屬性的矛盾中[15]。作為國際貨幣關(guān)系的核心部分，國際貨幣體系是國際貨幣權(quán)力機(jī)制有效運(yùn)行和國際貨幣權(quán)力實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)和前提。

(二)國際貨幣權(quán)力機(jī)制

國際貨幣權(quán)力機(jī)制是指約束或指導(dǎo)國際貨幣行為的或明示或暗示的原則、規(guī)范、規(guī)則和程序。隨著國際貨幣體系在秩序化和組織化等方面獲得了長足的進(jìn)步,國際貨幣權(quán)力機(jī)制的進(jìn)程性權(quán)力因素愈發(fā)凸顯，并逐漸演變?yōu)閲H貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)的重要組成部分。國際貨幣權(quán)力機(jī)制對建構(gòu)和維護(hù)貨幣霸權(quán)起著至關(guān)重要的作用，新興市場國家或崛起強(qiáng)國要改變主權(quán)國家貨幣在國際貨幣體系中的位勢，勢必尋求對國際貨幣權(quán)力機(jī)制的話語權(quán)。作為謀求或鞏固貨幣霸權(quán)最為有力的戰(zhàn)略工具，國際貨幣權(quán)力機(jī)制的建立與運(yùn)行依賴于國際貨幣發(fā)行國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、軍事實(shí)力和文化吸引力。從本質(zhì)上看，貨幣霸權(quán)制度化和結(jié)構(gòu)化的過程，也是國際貨幣權(quán)力機(jī)制確立的過程。

國際貨幣權(quán)力機(jī)制一旦建立起來，就會遵循自己的邏輯運(yùn)行。國際貨幣權(quán)力機(jī)制對增強(qiáng)貨幣霸權(quán)具有重要推動作用，甚至融合為貨幣霸權(quán)的重要組成部分，逐漸形成機(jī)制霸權(quán)。貨幣霸權(quán)與國際貨幣權(quán)力機(jī)制相互依賴、相互制約，國際貨幣權(quán)力機(jī)制支撐著貨幣霸權(quán)并延緩其衰落，但貨幣霸權(quán)的衰落和轉(zhuǎn)移不會導(dǎo)致國際貨幣權(quán)力機(jī)制失效。國際貨幣權(quán)力機(jī)制擁有相對獨(dú)立性，隨著國際貨幣體系內(nèi)部各要素之間相互依賴程度的上升，國際貨幣權(quán)力機(jī)制將自行運(yùn)行，其運(yùn)行往往難如貨幣霸權(quán)國所愿。

國際貨幣權(quán)力機(jī)制一方面反映了貨幣權(quán)力的客觀運(yùn)行規(guī)律，另一方面又與主導(dǎo)性貨幣的霸權(quán)地位相關(guān)。美元霸權(quán)之下的國際貨幣體系演變就是當(dāng)今國際貨幣權(quán)力機(jī)制最充分的體現(xiàn)。在這一國際貨幣體系里，美國設(shè)計(jì)了國際貨幣權(quán)力機(jī)制，并確立了布雷頓森林體系貨幣秩序。布雷頓森林體系賦予美元和黃金等同的貨幣權(quán)力，并確立了美元霸權(quán)。美元成為核心國際儲備貨幣和主要國際支付手段，借此美國取得了世界金融霸主地位。隨著主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對變化，美國獨(dú)自決定世界銀行和國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)事務(wù)愈發(fā)力不從心，轉(zhuǎn)而求助于談判和討價(jià)還價(jià)，通過國際貨幣權(quán)力機(jī)制來約束或限制競爭對手，以尋求有利結(jié)果。此外，美國強(qiáng)化了在國際貨幣體系中與盟友的貨幣合作以及組建國際貨幣聯(lián)盟，由美國提供“公共產(chǎn)品”美元并與盟友進(jìn)行貨幣秩序的協(xié)調(diào)和合作。

盡管當(dāng)前美國政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對下降，但美元仍舊保持著在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。鑒于美國在國際貨幣基金組織和世界銀行中擁有一票否決權(quán)，當(dāng)前國際貨幣權(quán)力機(jī)制對美元霸權(quán)的支撐還相當(dāng)有力，美國依舊是國際金融領(lǐng)域的主導(dǎo)力量。主導(dǎo)國際貨幣權(quán)力機(jī)制形成一種強(qiáng)大的權(quán)力資源，能加強(qiáng)強(qiáng)勢貨幣國的權(quán)力。在國際貨幣體系形成過程中，關(guān)鍵國際貨幣發(fā)行國竭力通過構(gòu)建和重塑有利于自身的貨幣權(quán)力機(jī)制來獲取國際貨幣權(quán)力，而在體系形成后，則可憑借相應(yīng)機(jī)制運(yùn)用貨幣權(quán)力。

上文從國際貨幣體系層面分析了國際貨幣權(quán)力機(jī)制，國際貨幣權(quán)力機(jī)制還包括匯率機(jī)制和國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，這些機(jī)制同樣可以影響他國行為[16]。國際貨幣權(quán)力的市場運(yùn)行機(jī)制有兩類：一類是直接地強(qiáng)制施加影響于國際貨幣本身的權(quán)力機(jī)制，包括但不限于操縱國際貨幣的使用及對其價(jià)值穩(wěn)定的操縱；另一類是間接與國際貨幣相關(guān)的且有助于塑造國際貨幣體系的權(quán)力機(jī)制，獲取制定規(guī)則的話語權(quán)和占領(lǐng)經(jīng)濟(jì)與貨幣理論的發(fā)展高地是其關(guān)鍵所在。

一般而言，政府會積極推動本幣在國際市場上的使用和流通，以創(chuàng)造他國對本幣的強(qiáng)烈需求。此外，通過政府間協(xié)議，保證他國在雙邊貿(mào)易和金融投資活動中使用本幣，以增加因貨幣權(quán)力增強(qiáng)帶來的收益。為使本幣獲得國際關(guān)鍵貨幣的地位，需要借助本幣國強(qiáng)大的綜合國力，使本幣成為貨幣金字塔的頂級貨幣，讓本幣成為國際大宗商品、石油能源和貴重金屬等關(guān)鍵資源的交易媒介和計(jì)價(jià)貨幣。

作為國際貨幣權(quán)力機(jī)制的重要組成部分，匯率機(jī)制和國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制緊密相連，匯率機(jī)制差異會影響國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制差異。在國際金本位制下，如果國際收支失衡，價(jià)格—鑄幣流動機(jī)制可以自行調(diào)節(jié)并使其恢復(fù)到均衡，國際貨幣權(quán)力很大程度上依賴于其幣值的穩(wěn)定。在固定匯率制下，如果國際收支失衡，往往依賴于貨幣霸權(quán)國的支持促使其恢復(fù)均衡，由此貨幣霸權(quán)國的貨幣權(quán)力得到增強(qiáng)。在自由浮動匯率制下，一國政府不會主動干預(yù)國際收支失衡，主要依靠外匯市場的有效需求來調(diào)整貨幣供給，通過不同貨幣的升值或貶值促使國際收支回復(fù)到均衡狀態(tài)。

迄今為止，因主權(quán)國貨幣在國際貨幣體系中的貨幣權(quán)力差異，形成了貨幣權(quán)力中心國和外圍國。國際貨幣從中心國流入外圍國，再從外圍國回流中心國，形成了國際貨幣環(huán)流。在國際經(jīng)濟(jì)活動中主要有兩種國際貨幣環(huán)流途徑：第一種是先通過金融渠道輸出國際貨幣，再通過貿(mào)易渠道回流之；第二種是先通過貿(mào)易渠道輸出，然后通過金融渠道回流之。在前一種途徑下，貨幣權(quán)力中心國使用國際貨幣對外圍國進(jìn)行直接投資或通過貨幣借貸輸出貨幣資本，而中心國依靠外圍國購買其商品與服務(wù)使其貨幣回流之。中心國出現(xiàn)商品與服務(wù)、貨幣資本同時凈輸出的狀況，其經(jīng)常項(xiàng)目表現(xiàn)為順差，而資本金融項(xiàng)目則為逆差，中心國兼具生產(chǎn)國和債權(quán)國的雙重身份。在后一種途徑下，通過購買外圍國的商品與服務(wù)，貨幣權(quán)力中心國輸出了國際貨幣，外圍國通過中心國的投資促使國際貨幣回流中心國。中心國出現(xiàn)商品與資本的同時凈輸入，此時，中心國出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目逆差和資本項(xiàng)目順差，兼具消費(fèi)國和債務(wù)國的雙重身份。無論是哪一種國際貨幣環(huán)流途徑，中心國均擁有國際貨幣權(quán)力，這使中心國與外圍國產(chǎn)生了非對稱性相互依賴，從而造成了國際貨幣體系中的不平等。

(三)國際貨幣權(quán)力的實(shí)現(xiàn)途徑

國際貨幣發(fā)行國想擁有貨幣權(quán)力就必須在本國與他國之間形成非對稱性相互依賴的關(guān)系。在本國貨幣與他國主權(quán)貨幣之間建立起非對稱性的貨幣權(quán)力關(guān)系，且能通過相應(yīng)方式長期維持國際貨幣的有利位勢。國際貨幣權(quán)力通過以下兩方面實(shí)現(xiàn)：一方面是貨幣國際化，主權(quán)國際貨幣逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐话阈試H貨幣，一般性國際貨幣奪取貨幣霸權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閲H關(guān)鍵貨幣；另一方面是貨幣權(quán)力制度化，貨幣權(quán)力制度化依賴于一個運(yùn)行有序的國際貨幣體系，因而國際貨幣權(quán)力表現(xiàn)為國際貨幣發(fā)行國通過國際貨幣體系影響其他行為體行為的能力。通過掌控國際貨幣體系，國際貨幣發(fā)行國將其貨幣權(quán)力制度化，這一制度化過程及其結(jié)果就是國際貨幣權(quán)力機(jī)制。

如何使國際貨幣權(quán)力機(jī)制有效運(yùn)轉(zhuǎn)？首先，國際貨幣發(fā)行國可以通過操縱貨幣使用和操縱貨幣價(jià)值來行使其貨幣權(quán)力。其次，國際貨幣發(fā)行國可以通過制定貨幣行為規(guī)則來影響國際貨幣權(quán)力機(jī)制的設(shè)計(jì)。最后，國際貨幣霸權(quán)國還可以通過掌控經(jīng)濟(jì)理論的話語權(quán)來影響國際貨幣體系。

國際貨幣權(quán)力具體的表現(xiàn)形式和實(shí)施途徑多種多樣[17]，如表1所示。

表1 國際貨幣權(quán)力具體的表現(xiàn)形式和實(shí)施途徑

資料來源：作者加工整理，下同。

從表1可以看出，貨幣霸權(quán)國往往擁有主導(dǎo)性貨幣話語權(quán)，可以制定有利于維護(hù)和增強(qiáng)其貨幣霸權(quán)的國際貨幣規(guī)則，因而在國際貨幣體系中處于金字塔頂端。一般性國際貨幣發(fā)行國在國際貨幣規(guī)則的制定上享有有限的話語權(quán)，可以在國際貨幣規(guī)則制定過程中與貨幣霸權(quán)國討價(jià)還價(jià)，以最大程度地維護(hù)其貨幣權(quán)力和利益。缺乏國際貨幣話語權(quán)的國家，只能被動地適應(yīng)國際貨幣規(guī)則，并采取相應(yīng)策略，將不利因素化解。貨幣霸權(quán)國一般提供經(jīng)濟(jì)與貨幣理論產(chǎn)品，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)男麄?，力圖從制度上對現(xiàn)存國際貨幣體系進(jìn)行闡述并論證其貨幣霸權(quán)的合理性，容易讓其他國家產(chǎn)生錯覺并在潛移默化中接受其理念，有些甚至是對其理念景仰而主動接受其霸權(quán)領(lǐng)導(dǎo)。從國際貨幣權(quán)力運(yùn)用角度看，其實(shí)現(xiàn)途徑分為以下三種：

第一種國際貨幣權(quán)力的實(shí)現(xiàn)途徑：實(shí)施貨幣操控。實(shí)施貨幣操控是指國際貨幣權(quán)力實(shí)施國采取某一行動去影響目標(biāo)國貨幣的穩(wěn)定和價(jià)值，往往促使目標(biāo)國貨幣大幅貶值。貨幣操控是一種短期的強(qiáng)制性貨幣權(quán)力，其中實(shí)施敵意貨幣操控就是進(jìn)行掠奪性貨幣攻擊，一般會給目標(biāo)國造成很大的損失。實(shí)施國往往選擇在目標(biāo)國貨幣市場價(jià)格大幅偏離其市場均衡價(jià)格時，突然發(fā)動貨幣襲擊，此時其貨幣操控的效果相當(dāng)顯著。當(dāng)目標(biāo)國貨幣雖然嚴(yán)重偏離均衡值時，如果對手實(shí)力過于強(qiáng)大，實(shí)施國就得考慮其實(shí)施成本的承受能力。目標(biāo)國實(shí)力和決心的精準(zhǔn)評估是實(shí)施貨幣操縱最為重要的一步，一旦評估出現(xiàn)偏差，往往會給自己帶來沉重的代價(jià)，因而對盟國的支持和包容力度與對競爭對手國的態(tài)度及其打擊方法存在非常大的差異。

實(shí)施貨幣操控在固定匯率制和浮動匯率制下的效果差異明顯。國際貨幣權(quán)力國為了維護(hù)霸權(quán)聲譽(yù)，往往采取保護(hù)性匯率操縱進(jìn)行干預(yù)，維護(hù)盟國貨幣穩(wěn)定，使得目標(biāo)盟國受益。此外，為了維護(hù)霸權(quán)地位，對不聽話的盟國采取被動性匯率政策，貨幣霸權(quán)國撤回保護(hù)性干預(yù)措施或限制目標(biāo)盟國的干預(yù)行為，從而將其捆綁在自己的貨幣霸權(quán)戰(zhàn)車上。對貨幣權(quán)力競爭對手國而言，往往充滿敵意。一方面，利用競爭對手國的弱點(diǎn)，國際貨幣權(quán)力國采取脅迫性匯率操縱進(jìn)行干預(yù)，使得目標(biāo)競爭對手國利益受損；另一方面，國際貨幣權(quán)力國會采取放任性匯率政策，任由目標(biāo)競爭對手國自身干預(yù)或自救，其隔岸觀火甚至幸災(zāi)樂禍，此時目標(biāo)競爭對手國的干預(yù)行為會使其本身受損[18]。

第二種國際貨幣權(quán)力的實(shí)現(xiàn)途徑：利用貨幣依賴。貨幣依賴源自非對稱性國際貨幣關(guān)系所產(chǎn)生的成本和收益。貨幣依賴度高的國家，一般是目標(biāo)國的貨幣具有高敏感性和高脆弱性。非對稱性相互依賴有助于國際貨幣發(fā)行國形成國際貨幣的勢力范圍，目標(biāo)國直接使用或作為錨貨幣，這使發(fā)行國攫取了國際貨幣權(quán)力。在國際貨幣體系中，發(fā)行國通過創(chuàng)建和拓展某一形式的貨幣區(qū)來實(shí)施這一權(quán)力，國際貨幣權(quán)力實(shí)施往往通過赫希曼機(jī)制而發(fā)揮作用。

國際貨幣發(fā)行國能夠利用貨幣依賴源于以下三個要素：首先，成員國收益分配不均，如貿(mào)易收益分配偏向于國際貨幣發(fā)行國，這有可能是因?yàn)榘l(fā)行國在國際貿(mào)易中處于有利位勢。其次，目標(biāo)國可以退出這一貨幣，但成本太高，有可能將自己孤立起來，不利于自身發(fā)展。最后，目標(biāo)國原來留在貨幣區(qū)外，后來與國際貨幣發(fā)行國的貿(mào)易或投資往來愈發(fā)頻繁，其改變了初期偏好，采用了國際貨幣，此時國際貨幣發(fā)行國就獲得了對目標(biāo)國的貨幣權(quán)力。

一般而言，貨幣依賴是非對稱的。國際化程度越高，貨幣依賴度越低，其他貨幣對其依賴程度上升。從成本和收益角度，可以將貨幣依賴分為如下四種基本形式，如表2所示。

表2 貨幣依賴的四種基本形式

第三種國際貨幣權(quán)力的實(shí)現(xiàn)途徑：實(shí)施體系破壞。體系破壞可以分為顛覆性體系破壞和策略性體系破壞，實(shí)施體系破壞有三種重要手段，即利用規(guī)則、操控關(guān)鍵貨幣和對基礎(chǔ)商品進(jìn)行干預(yù)。在體系破壞情況下，舊的國際貨幣體系中的貨幣霸權(quán)者把持著國際貨幣體系，但其綜合國力卻在不斷下降，同時卻不愿放棄其貨幣特權(quán)或與新興國家分享國際貨幣權(quán)力。新興國家的綜合國力卻在不斷上升，但其享有的貨幣權(quán)力過少，對國際貨幣體系的不滿隨著實(shí)力上升而愈發(fā)凸顯。與上述兩種途徑不一致的是新興國家有動機(jī)實(shí)施體系破壞，即新興國家試圖針對現(xiàn)存的國際貨幣體系或亞體系來實(shí)施其貨幣權(quán)力。新興國家破壞體系的目的在于迫使舊的貨幣霸權(quán)國交出部分貨幣權(quán)力與其分享或攫取其他利益，當(dāng)然，這種“搖船”策略往往是精確計(jì)算和權(quán)衡成本收益而采取的手段。因此，舊的貨幣霸權(quán)國務(wù)必小心，如果不能部分滿足新興國家的貨幣權(quán)力要求并自我限制其貨幣霸權(quán)，往往會兩敗俱傷。

四、結(jié)論與啟示

本文通過對國際貨幣權(quán)力的起源、結(jié)構(gòu)及運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行探討，得出如下結(jié)論和啟示：

第一，國際貨幣權(quán)力是市場選擇和權(quán)力博弈的共同結(jié)果，因而需要從兩個維度理解國際貨幣權(quán)力的起源。從經(jīng)濟(jì)維度來看，國際貨幣權(quán)力源自國內(nèi)貨幣職能的延伸；從政治維度來看，國家間存在的非對稱性相互依賴產(chǎn)生了國際貨幣權(quán)力。貨幣國際化一方面使一國能夠享受鑄幣稅等帶來的福利，另一方面也促使一國承擔(dān)起公共產(chǎn)品提供者的職責(zé)。就中國而言，從經(jīng)濟(jì)維度來看，在人民幣國際化過程中，中國的首要任務(wù)是保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長，維持人民幣幣值穩(wěn)定，通過經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力的增強(qiáng)提高人民幣基礎(chǔ)性貨幣權(quán)力。從政治維度來看，以亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、“一帶一路”倡議為契機(jī)，增強(qiáng)中國在國際經(jīng)濟(jì)和金融合作中的主導(dǎo)作用，提高其在貿(mào)易、投資和安全規(guī)則制定中的影響力。

第二，國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)處于不斷變化中，中國經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力增強(qiáng)有望使全球國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)更加合理化、公平化和穩(wěn)定化。國際貨幣權(quán)力結(jié)構(gòu)演進(jìn)經(jīng)驗(yàn)表明，國際貨幣權(quán)力的相對變化將推動權(quán)力結(jié)構(gòu)從一種均衡走向另一種均衡。目前國際貨幣權(quán)力建立在美元霸權(quán)的基礎(chǔ)上，在權(quán)力結(jié)構(gòu)極為不對稱的情況下，非對稱性相互依賴使得公共產(chǎn)品提供者很容易演變?yōu)樨?cái)富掠奪者，而“搖船”策略往往導(dǎo)致兩敗俱傷。人民幣國際化催生了國際貨幣體系的新均衡，相對于現(xiàn)有體系是帕累托改進(jìn)。