亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        基于信息不對(duì)稱(chēng)理論的科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)銀行融資困境研究

        2018-10-09 11:29:22李林鳳
        時(shí)代金融 2018年23期
        關(guān)鍵詞:融資困境解決措施銀行

        李林鳳

        【摘要】本文利用博弈方法分析了科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行的行為機(jī)理,并基于這種機(jī)理,提出在信息不對(duì)稱(chēng)下促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的措施。研究發(fā)現(xiàn):可以通過(guò)增加科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)違約懲罰、銀行貸款額度等措施提高科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)銀行融資的成功率。

        【關(guān)鍵詞】信息不對(duì)稱(chēng)理論 科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè) 銀行 融資困境 解決措施

        “雙創(chuàng)”背景下,科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。但在中小企業(yè)主要外部融資來(lái)源的銀行融資方面,信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致了科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資困境。本文利用博弈論方法分析科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行的行為機(jī)理,并基于這種機(jī)理提出在信息不對(duì)稱(chēng)下促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的措施,豐富相關(guān)的理論研究。研究問(wèn)題包括:第一,科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行的行為機(jī)理;第二,促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的措施。

        一、文獻(xiàn)綜述

        學(xué)術(shù)界對(duì)于什么是高技術(shù)企業(yè)沒(méi)有統(tǒng)一的結(jié)論。我國(guó)主要采用研發(fā)費(fèi)用與銷(xiāo)售額的比例以及研發(fā)人員占職工總?cè)藬?shù)的比例來(lái)作為高科技企業(yè)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)是處于創(chuàng)業(yè)階段的科技企業(yè)。創(chuàng)新企業(yè)是將自身的生產(chǎn)性資料轉(zhuǎn)化為與現(xiàn)有市場(chǎng)平均價(jià)格相比擁有更高質(zhì)量、更低成本的商品或者服務(wù)的企業(yè)。

        在創(chuàng)業(yè)階段,高科技企業(yè)需要大量資金進(jìn)行研發(fā)、市場(chǎng)拓展活動(dòng),而又缺乏盈利能力,因此需要大量的外源融資。已有文獻(xiàn)表明,銀行是中小企業(yè)外部融資的主要來(lái)源,本文利用博弈論方法分析科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行的行為機(jī)理,并基于這種機(jī)理提出在信息不對(duì)稱(chēng)下促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的措施。

        二、科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)銀行融資的博弈分析

        (一)理論基礎(chǔ)

        按照主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn),科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行之間天然存在信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。

        銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng),造成了兩個(gè)主要問(wèn)題。一個(gè)問(wèn)題是逆向選擇:銀行由于不了解科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,擔(dān)心會(huì)給銀行帶來(lái)?yè)p失,從而減少、甚至不給科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)貸款。另一個(gè)問(wèn)題是道德風(fēng)險(xiǎn):科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在獲得銀行的貸款之后,為了追逐更高的利益,不惜違背與銀行的協(xié)定,將貸款用在高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。

        (二)基礎(chǔ)假定

        假定一:科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行是博弈的雙方參加者??萍紕?chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的行為策略為守約與違約兩種,概率分別為p、1-p。銀行的行為策略為貸款與不貸款兩種,概率分別為q、1-q。

        假定二:科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投入為F,銀行的貸款額度為T(mén),則科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的總投入資本為F+T,銀行的貸款利率為i。如果科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇守約、銀行選擇不貸款,銀行收益為0,科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的收益為總收益。如果科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇違約、銀行選擇不貸款,銀行收益為0。

        假定三:資本要素投入的收益率為e。銀企之間由于合作的達(dá)成而減少下一次合作的交易成本,從而增加的收益率為f。如果科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在一次交易中違約,則與銀行的合作終止。

        (三)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功融資的條件分析

        如果科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇違約,那么科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)即使貸款成功也會(huì)因?yàn)檫`約行為遭到銀行的懲罰,終止貸款,因而不算真正的成功融資??萍紕?chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功融資取決于兩個(gè)條件:第一是科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇守約,即選擇守約的期望收益大于選擇違約的期望收益。第二是銀行選擇貸款,即選擇貸款的期望收益大于不貸款的期望收益,如下:

        對(duì)(11)與(12)進(jìn)行分析得:

        當(dāng)j+k很大時(shí),(11)與(12)式的左邊可以較為容易的大于右邊,從而使得科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇守約,而銀行選擇貸款??萍紕?chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在違約情況下收益風(fēng)險(xiǎn)增大,從而導(dǎo)致銀行貸款獲得收益的風(fēng)險(xiǎn)增大,也就是j(科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)違約時(shí)銀行的貸款利率)難以控制。而銀行對(duì)于科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)違約的懲罰k可以在貸款協(xié)議中商定,所以一般對(duì)k進(jìn)行控制。

        當(dāng)銀行貸款額度T很大時(shí),在其他因素不變的情況下,(11)與(12)式的分母較大,從而減?。?1)與(12)式的右邊部分。

        當(dāng)銀行的貸款利率i很小時(shí),減小了(11)與(12)式的分子,使得等式成立。

        當(dāng)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行由于合作的達(dá)成而在下一次合作中增加的收益f很大時(shí),(11)式的分母很小,從而科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇遵守約定。

        三、科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功融資的策略設(shè)計(jì)

        從上述科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與銀行的博弈分析中,可以通過(guò)以下策略促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功融資。

        其一,加大對(duì)于科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)違約的懲罰(k)。增加違約懲罰即增加了科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)違約的成本,使得其在獲得貸款以后不敢輕易改變貸款資金的用途。

        其二,增加銀行的貸款額度(T)。由于銀行的貸款額度很大,科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)為了未來(lái)可以繼續(xù)獲得大額度的銀行貸款,將選擇守約,以避免因?yàn)橐淮蔚倪`約而喪失繼續(xù)獲得貸款的機(jī)會(huì),增加銀行的貸款額度也就增加了科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)違約的機(jī)會(huì)成本。

        本文利用博弈論分析了在信息不對(duì)稱(chēng)中科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)銀行融資中雙方的行為機(jī)理,并提出了促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功融資的措施,豐富了相關(guān)理論成果。但缺乏相應(yīng)的實(shí)證研究,未來(lái)應(yīng)該根據(jù)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的銀行融資實(shí)踐進(jìn)一步完善相關(guān)方面的研究。

        參考文獻(xiàn)

        [1]趙麗麗.金融生態(tài)環(huán)境、企業(yè)社會(huì)資本與科技創(chuàng)新企業(yè)融資效率[J].武漢金融,2016,(05):35-38.

        [2]唐建民,黃菊.科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)孵化協(xié)同關(guān)鍵要素研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究,2015,(11):113-115.

        [3]王燕.高科技企業(yè)基于生命周期的資本運(yùn)營(yíng)研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2010.

        猜你喜歡
        融資困境解決措施銀行
        10Gb/s transmit equalizer using duobinary signaling over FR4 backplane①
        ??到拥貧獾摹巴零y行”
        小微企業(yè)融資困境及應(yīng)對(duì)策略分析
        論中小微企業(yè)融資困境的應(yīng)對(duì)路徑選擇
        河南省家庭農(nóng)場(chǎng)融資困境問(wèn)題分析
        德州市小微企業(yè)融資問(wèn)題研究
        供電企業(yè)黨政工作新思路
        基于IPv6的互聯(lián)網(wǎng)安全問(wèn)題探析
        淺談城市道路設(shè)計(jì)中的問(wèn)題及解決措施
        科技視界(2016年21期)2016-10-17 20:46:50
        談?wù)勅绾味沤^礦井測(cè)量事故
        科技視界(2016年20期)2016-09-29 13:47:39
        男女调情视频在线观看| 国产2021精品视频免费播放| 免费高清日本中文| 精品人妻夜夜爽一区二区| 日本高清一区二区三区在线观看 | 欧美午夜理伦三级在线观看| 把女邻居弄到潮喷的性经历| 亚洲av乱码中文一区二区三区| 亚洲AV秘 无码一区二区三区| 日韩精品人妻一区二区三区蜜桃臀| 久久综合九色欧美综合狠狠| 中文字幕天天躁日日躁狠狠躁免费 | 蜜桃av观看亚洲一区二区 | 成人做爰视频www| 精品少妇一区一区三区| 日本国产一区二区在线观看| 中文人妻熟女乱又乱精品| 亚洲精品国产成人无码区a片| 国产精品久久久久久久y| 亚洲hd高清在线一区二区| 欧美老熟妇乱xxxxx| 亚洲熟妇丰满大屁股熟妇| 最新在线观看精品国产福利片| 91精品亚洲熟妇少妇| 国产综合色在线精品| 国产山东熟女48嗷嗷叫| 亚洲无线码1区| 亚洲av天堂在线免费观看| 精品人妻大屁股白浆无码| 国产又黄又猛又粗又爽的a片动漫| 成激情人妻视频| 日韩av一区二区不卡| 亚洲人成77777在线播放网站| 亚洲色在线视频| 一区二区三区在线免费av| 91成人自拍国语对白| 欧美精品中文字幕亚洲专区| 日韩成人无码v清免费| 五月婷婷开心五月播五月| 黑人巨茎大战俄罗斯美女| 中文字幕 人妻熟女|