近期,瑞銀、野村和摩根大通相繼宣布已向證監(jiān)會(huì)提交設(shè)立外商投資證券公司的申請(qǐng)材料,擬持股51%。同時(shí),新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、跨境業(yè)務(wù)也將是未來(lái)著力點(diǎn)。另外,多家外資券商也開(kāi)始籌備“滬倫通”工作,預(yù)計(jì)年內(nèi)“通車(chē)”后將扮演積極角色。
點(diǎn)評(píng):隨著中國(guó)放寬外資對(duì)證券公司持股比例限制,近期,多家外資機(jī)構(gòu)已向監(jiān)管提交申請(qǐng),擬控股合資券商。在中國(guó)此前發(fā)展受阻的合資券商,這次會(huì)否迎來(lái)不同?
今年4月28日,證監(jiān)會(huì)公布了《外商投資證券公司管理辦法》,允許外資持股比例最高可達(dá)51%。證監(jiān)會(huì)同時(shí)宣布,符合條件的境外投資者可根據(jù)該辦法和服務(wù)指南的要求,提交變更公司實(shí)際控制人或者設(shè)立合資證券公司的申請(qǐng)材料。第一批申請(qǐng)則來(lái)自瑞銀、野村和摩根大通。與此同時(shí),更為齊全的牌照也是合資券商一直希望的。對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分券商來(lái)說(shuō),A股的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)是其收入的主要來(lái)源,是賴(lài)以生存之本,但由于政策限制,目前多數(shù)合資券商仍以投行業(yè)務(wù)為主,不能從事A股的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一使合資券商極易遭受政策風(fēng)險(xiǎn),如2012年由于二級(jí)市場(chǎng)低迷,證監(jiān)會(huì)暫緩IPO審批步伐,一些以投行業(yè)務(wù)為主的合資券商業(yè)績(jī)便大幅下滑。
其實(shí),對(duì)于外資而言,不僅看中合資券商在華既存業(yè)務(wù),對(duì)于如今的新機(jī)遇,例如新經(jīng)濟(jì)、滬倫通等,也饒有興趣。另外,外資在跨境業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)也將持續(xù)施展。
綜合各方消息來(lái)看,今年內(nèi)滬倫通開(kāi)通的可能性很大,多家中資、外資券商屆時(shí)都會(huì)參與,除了開(kāi)展做市商業(yè)務(wù),還包括帶中國(guó)企業(yè)赴倫敦上市等。屆時(shí)滬倫通GDR(全球存托憑證)方案設(shè)計(jì)中,基礎(chǔ)股票與存托憑證之間應(yīng)該可能實(shí)現(xiàn)“自由兌換”和套利,這是GDR的慣例做法。此外,新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的境內(nèi)外上市承銷(xiāo)業(yè)務(wù)也是外資的機(jī)遇點(diǎn)。有了CDR和試點(diǎn)通道,會(huì)鼓勵(lì)部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)境內(nèi)上市,而不是想著去搭建VIE(可變利益實(shí)體)構(gòu)架進(jìn)行境外上市。