閆世剛，李 清

一、引言

隨著我國經濟的不斷發(fā)展，各項管理制度的不斷規(guī)范，國家加大了監(jiān)督監(jiān)控力度，上市公司各類舞弊案件不斷曝光，如大家熟知的銀廣夏、紅光實業(yè)等。上市公司內部控制的有效性越來越受到人們的關注。內部控制質量的好壞直接關系企業(yè)的經營效率和效果。那么，內部控制質量會對企業(yè)盈利能力產生積極影響嗎？本文以2015年信息技術類上市公司的內部控制指數(shù)和盈利能力等財務指標為樣本，通過實證的方法，建立回歸模型，探討了上市公司內部控制質量與企業(yè)盈利能力之間的關系，以期為上市企業(yè)加強內部控制管理，獲取更好的盈利能力提供一定的實證參考。

二、文獻綜述

國內外學者對企業(yè)內部控制質量與企業(yè)盈利能力的關系進行了一定的研究。Weili Ge和Sarah McVay（2005）［1］發(fā)現(xiàn)，上市公司內部控制缺陷與企業(yè)盈利能力呈負相關關系。Stephen Bryan和Steven Lilien（2005）［2］指出公司規(guī)模和內部控制缺陷存在一定的聯(lián)系，存在內部控制缺陷的公司一般規(guī)模更小、業(yè)績更差。高婷（2011）［3］利用主成分分析方法得出了企業(yè)盈利能力評價的綜合指數(shù)，對其與內部控制指數(shù)進行了相關性檢驗，得出二者存在正相關關系。唐曉鳳、王攀峰、袁建華（2012）［4］以《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》為依據(jù)，設計了企業(yè)內部控制質量評價體系，構建了內部控制評價指數(shù)（ICI），并對內部控制評價指數(shù)和盈利能力的相關性進行了檢驗。常峰源（2013）［5］選取了制造業(yè)數(shù)據(jù)作為研究樣本，通過對公司內部控制有效性和盈利能力的關系進行研究，證實了兩者之間存在顯著相互促進作用。楊艷萍、尹世文（2017）［6］以河南省61家上市公司的財務數(shù)據(jù)為樣本，研究了內部控制與企業(yè)盈利能力的關系。

三、理論分析與研究假設

關于內部控制，國外研究起步較早。內部控制大致經歷了四個階段，分別為內部牽制階段、內部控制制度階段、內部控制結構及內部控制整體框架階段。內部牽制階段主要指為防范舞弊和差錯，人為設置不相容崗位相分離，通過交叉核對的方式達到牽制的目的。1949年美國注冊會計師協(xié)會審計委員會在其發(fā)布的報告中首次定義了內部控制：“是企業(yè)為了保證財產的安全完整，檢查會計資料的準確性和可靠性，提高企業(yè)的經營效率以及促進企業(yè)貫徹既定的經營方針所設計的總體規(guī)劃及所采用的與總體規(guī)劃相適應的一切方法和措施?！贝藭r，內部控制進入到內部控制制度階段。1988年，美國注冊會計師協(xié)會發(fā)布《審計準則公告第55號》提出內部控制結構的概念。1992年，發(fā)布內部控制的權威機構COSO委員會發(fā)布了著名的《內部控制——整體框架》，這是目前關于內部控制被普遍接受的定義。國內關于內部控制的研究起步較晚，一般借鑒國外的成功經驗。比較成熟的內部控制定義出現(xiàn)在1997年，當時中國注冊會計師協(xié)會發(fā)布《獨立審計具體準則第九號——內部控制與審計風險》，從審計的角度給出了內部控制的定義。之后，我國兩大證券交易所——深圳證券交易所、上海證券交易所也陸續(xù)發(fā)布了內部控制指引，2008年財政部等部門發(fā)布《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》。這些文件和法規(guī)的發(fā)布成為我國指導上市公司內部控制建設的基本準則。

一般認為，內部控制由五部分構成，分別為控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督。

（1）控制環(huán)境。是其他內部控制要素發(fā)揮作用的前提和基礎，它為內部控制提供了整體的框架和規(guī)則?？刂骗h(huán)境一般包括：組織機構、組織人員的誠實、倫理價值及能力、管理哲學和經營風格、管理層分配權限和責任及組織發(fā)展員工的方式、董事會提供的關注和方向等。

（2）風險評估。就是確認和評估企業(yè)目標實現(xiàn)過程中會遇到的各類風險，分析影響目標實現(xiàn)的風險因素，從而為管理、處置風險提供依據(jù)。

（3）控制活動?？刂苹顒邮谴_保管理階層的指令得以執(zhí)行的政策和程序。它范圍較廣，涉及組織內部各層級人員及各類活動。一般包括審批、授權、調整、評價等各類環(huán)節(jié)?？刂苹顒邮亲罨A和普遍的，一切控制目的的實現(xiàn)都要通過控制活動體現(xiàn)。

（4）信息與溝通。良好的信息和溝通渠道能夠有效保證內部控制的效率和效果。信息一般包括內部信息和外部信息，對應的，溝通也分為內部溝通和外部溝通。內部溝通主要是管理者和員工間關于職責分工、任務實施、意見反饋等過程的溝通，外部溝通則是企業(yè)員工與外部市場企業(yè)、客戶、管理部門等的溝通。溝通的過程都是以獲取信息、評價質量、改善效果為主要目的。信息與溝通相當于一個閉環(huán)上的回路，時刻傳達控制者的意圖，反饋控制的效果。

（5）監(jiān)督。其目的在于評價內部控制系統(tǒng)設計的合理性、運行的有效性，保證控制活動按控制者設計的方式進行，及時發(fā)現(xiàn)控制活動執(zhí)行中發(fā)現(xiàn)的問題，從而形成反饋意見，為改進內部控制程序和方法，促進內部控制建設提供意見和建議。

上市公司內部控制質量對保證企業(yè)資產安全、會計信息真實完整、實現(xiàn)經營目標、保證經營活動效率至關重要。企業(yè)的盈利能力即指企業(yè)賺錢的能力。盈利能力是一個綜合性指標，集中體現(xiàn)企業(yè)各個環(huán)節(jié)的經營成果，綜合反應企業(yè)成本控制能力、風險防控能力、產品營銷能力、獲取現(xiàn)金能力。企業(yè)盈利能力也是企業(yè)利益相關者非常關心的一項指標。投資者投資回報的高低、債權人投入資金的安全程度、政府機構考慮企業(yè)的長遠發(fā)展、管理層考慮企業(yè)的經營業(yè)績，這些都要與企業(yè)的盈利能力掛鉤。

企業(yè)的內部控制質量越好，則說明企業(yè)各方面管理規(guī)范，企業(yè)經營目標設定合理，經營活動的經濟性、效率性和效果性控制較好，經營風險規(guī)避及時到位，各項控制活動健全，能有效防范風險，企業(yè)內外部信息溝通流暢，信息反饋及時，各項監(jiān)控到位，這樣必然能夠有效提升企業(yè)的盈利能力。因此，本文提出如下假設：

H1：企業(yè)盈利能力與內部控制水平成正相關關系。

四、研究設計

（一）變量選取

1.被解釋變量

一般認為，能夠綜合反映企業(yè)盈利能力的指標有凈資產收益率、資產報酬率、總資產凈利潤率等。凈資產收益率體現(xiàn)公司利用自有資本（股東投入資本）獲得凈收益的能力，因此本文選取凈資產收益率（ROE）這一指標作為被解釋變量。

2.解釋變量

目前反映上市公司內部控制水平較全面的評價指數(shù)為深圳迪博公司定期發(fā)布的中國上市公司內部控制指數(shù)。迪博公司的內部控制指數(shù)已經發(fā)布多年，目前理論界普遍接受。因此，本文選取迪博公司內部控制綜合指數(shù)（ICI）這一指標作為解釋變量，為計算方便，將迪博指數(shù)除以100。

3.控制變量

能夠影響上市公司盈利能力的指標很多，根據(jù)文獻分析，本文在此引入了公司規(guī)模（SIZE）、資產負債率（L/A）、總資產周轉率（ATR）三個指標作為控制變量。一般認為，規(guī)模較大的公司具有較完善的管理體制和一定的市場地位，盈利能力比小企業(yè)要好，公司規(guī)模用資產總額的對數(shù)表示。資產負債率等于公司總負債除以總資產，如果公司負債率高將導致企業(yè)出現(xiàn)償債危機，沒有更多的資金保證企業(yè)運轉、擴大投入，將導致盈利能力下降。總資產周轉率等于營運收入除以資產總額，總資產周轉率高的企業(yè)表明資金周轉快，反映銷售能力強，盈利能力好。

（二）樣本選取

以2015年深滬兩市信息技術類上市公司為樣本，相關財務數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。內部控制綜合指數(shù)為迪博公司2015年發(fā)布的上市公司內控指數(shù)。之所以選擇信息技術類上市公司，是因為該類公司一般以信息、技術、軟件為公司生存根本，站在時代的前列、科技的潮頭，管理上擁有最新的理念，對市場反應速度普遍較快，能更直接地反映研究的效果。為保證研究可靠性，本文對數(shù)據(jù)作了一定的處理，剔除了財務信息和內部控制指數(shù)不完整的公司，同時考慮到創(chuàng)業(yè)板與主板的差異，創(chuàng)業(yè)板公司不在樣本數(shù)據(jù)內，只對主板公司進行分析。共選取145家上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本。

（三）模型構建

根據(jù)上文分析，為檢驗公司盈利能力與內部控制之間的關系，建立如下模型：

其中，ROE代表公司凈資產收益率，ICI代表公司內部控制綜合指數(shù)，ATR為公司總資產周轉率，SIZE為公司規(guī)模，L/A為公司資產負債率，β0為截距，β1～β4為回歸系數(shù)，ε為殘差項。

五、實證分析

1.描述性統(tǒng)計

相關變量描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 各變量描述性統(tǒng)計分析

從表1可以看出，樣本公司ROE均值為0.057924，標準差為0.160139，說明樣本公司凈資產收益率差別不大，普遍不高，達到20%以上的只有8家公司，部分公司存在負值情況。ICI指數(shù)方面，均值為6.581237，標準差為0.694160，大部分公司得分在5分以上，有3家公司ICI低于5分，極大值為7.916800，樣本公司間差距較大。ATR和L/A方面，最小值與最大值數(shù)量上看差距不大，但實際意義相差甚遠。由于公司規(guī)模采用了對數(shù)處理，差異有所弱化，但從表1可以看出，SIZE一項標準差達到1.141605，說明同類公司間發(fā)展不平衡，差異明顯。

2.Pearson相關性分析

表2 Pearson相關性分析

將樣本公司ROE、ICI、ATR、SIZE、L/A作相關性分析，因為上述變量均為連續(xù)型變量，因此采用Pearson相關性分析，結果如表2。可以看出，企業(yè)盈利能力ROE與內部控制指數(shù)ICI在0.01水平上顯著相關，且相關系數(shù)為0.567，顯著為正，說明企業(yè)盈利能力與企業(yè)內部控制程度成正相關，與本文提出的預期假設相符?？傎Y產周轉率與企業(yè)盈利能力顯著正相關，說明企業(yè)資金周轉得快，表明銷售能力強，企業(yè)盈利能力好。公司規(guī)模及資產負債率與企業(yè)盈利能力的相關性不顯著，但方向與預期一致，公司規(guī)模大，企業(yè)盈利能力強；公司資產負債率高，盈利能力弱。

3.回歸分析

Pearson檢驗僅僅驗證了變量間的兩兩相關關系，為具體驗證ICI、ATR、L/A、SIZE與ROE的關系，我們利用SPSS19.0軟件進行回歸分析。擬合優(yōu)度檢驗如表3所示，表4為方差分析。從表3、表4可以看出，回歸模型具有較好的擬合優(yōu)度。

表5是回歸分析結果，從表中可以看出，凈資產收益率ROE與內部控制綜合指數(shù)ICI及總資產周轉率ATR、資產負債率L/A的顯著性均小于0.05，說明凈資產收益率與內部控制綜合指數(shù)、總資產周轉率成顯著正相關關系，結果驗證了假設。ROE與L/A的相關系數(shù)為負，說明企業(yè)盈利能力與資產負債率成負相關關系。但ROE與SIZE的顯著性為0.643，大于0.05，說明相關關系不顯著。另外，本模型的共線性統(tǒng)計量VIF值均較小，說明不存在共線性，變量選擇合適。

4.穩(wěn)健性檢驗

穩(wěn)健性檢驗的目的是評價方法和指標解釋能力的強壯性，也就是要驗證結論是普遍存在的，不會由于選擇指標或參數(shù)的特殊，而導致出現(xiàn)不同的結果。當改變某些參數(shù)時，評價方法和指標仍然對評價結果保持一個比較一致、穩(wěn)定的解釋。為驗證本文的結論，采用替換變量的方式對模型進行穩(wěn)健性檢驗。反映公司盈利能力的指標有凈資產收益率、總資產凈利潤率等，下面以總資產凈利潤率（ROA）替代凈資產收益率（ROE），重新驗證結論的有效性。變量的Pearson相關性檢驗如表6所示。ROA與ICI、ATR在0.01水平顯著相關，與SIZE、L/A結果不顯著，這與前文分析結果一致。

表3 模型匯總

表4 方差分析

表5 線性回歸模型

表6 相關性

穩(wěn)健性檢驗的回歸分析如表7所示。ROA與ICI、ATR、L/A的顯著性小于0.05，ICI、ATR系數(shù)為正，L/A系數(shù)為負，說明ROA與ICI、ATR顯著正相關，與L/A顯著負相關，與SIZE顯著性不顯著。由于篇幅所限，這里沒有列出R方與F值的表格，結果與前文所述差距不大，反映結論與前文分析完全一致。

表7 穩(wěn)健性檢驗的回歸模型

六、結論與啟示

本文通過對145家信息技術類上市公司的盈利能力與內部控制水平關系的實證分析，得出如下結論：

（1）企業(yè)盈利能力與內部控制水平成正相關關系。企業(yè)的內部控制水平高，內部控制執(zhí)行得好，能夠有效促進企業(yè)規(guī)范管理，規(guī)避風險，理順工作流程，提高工作效率，有效地促進企業(yè)盈利能力的提升。

（2）企業(yè)盈利能力與總資產周轉率成正相關關系。企業(yè)的總資產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產的經營質量和利用效率的重要指標，企業(yè)的總資產周轉率高，則代表企業(yè)營運能力強，通過有限資產獲得超額利潤的能力就強，能夠有效促進企業(yè)盈利能力的提升。

（3）企業(yè)盈利能力與資產負債率成負相關關系。資產負債率高的企業(yè)將面臨嚴重的債務危機，企業(yè)用于營運和發(fā)展的資金投入少或者根本沒有，導致企業(yè)盈利能力下降。相反，資產負債率低的企業(yè)可以利用現(xiàn)有資金加大對企業(yè)新技術、新產品的開發(fā)創(chuàng)新，企業(yè)發(fā)展能力強，市場競爭優(yōu)勢明顯，盈利能力強。

（4）公司規(guī)模與企業(yè)盈利能力之間的關系，經本文實證分析不顯著，可能的原因是樣本量少。

從結論可以看出，企業(yè)的盈利能力與企業(yè)的內部控制質量存在著正相關關系。因此，上市公司可以通過加強內部控制建設，完善管理水平，規(guī)范業(yè)務流程等手段規(guī)范管理，從而有效提高企業(yè)的盈利能力。