王拓

[摘要]隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國家政府實(shí)施的計(jì)劃社會(huì)保障體系已不能適應(yīng)當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。順應(yīng)時(shí)代潮流，我國社會(huì)保障制度在不斷完善現(xiàn)收現(xiàn)付制度的前提下，并且采用了全部積累的籌資方式，建立社會(huì)保障基金制度是為了解決中國的失業(yè)，養(yǎng)老和醫(yī)療問題。但是在金融危機(jī)的背景下，我國社會(huì)保障基金投資管理方面出現(xiàn)了很多不完善之處，本文主要針對在金融危機(jī)背景下，從影響和策略的角度分析和討論了中國社?；鹜顿Y管理中出現(xiàn)的問題。

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī) 社會(huì)保障基金 投資管理

隨著我國改革開放進(jìn)行，我國出口型貿(mào)易也是與日俱增，不斷進(jìn)入全球化經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)金融危機(jī)的出現(xiàn)，不僅僅只影響了美國，而是影響了整個(gè)全球的經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開放，美國金融危機(jī)的影響已經(jīng)直接蔓延到了中國。金融危機(jī)的出現(xiàn)導(dǎo)致中國出口貿(mào)易量急劇下降。工資也不見提高，導(dǎo)致我國人口失業(yè)率逐步上升，人們的工作沒有了保障，而我國在此情形下沒有做出適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)保障基金投資管理政策，因此，政府出資的社會(huì)保障基金效率低下，無法實(shí)現(xiàn)保障。

一、在金融危機(jī)背景下，中國社?；鹜顿Y管理不利的原因

（一）社會(huì)保障基金體制不完善

首先，參與基金投資管理的是多個(gè)部門，這樣在無意中基金的管理與投資會(huì)出現(xiàn)問題，管理眾多并且混亂，沒有明確的方向。多部門管理模式，應(yīng)該形成互相監(jiān)督、互相牽制的情形，但是由于多部門管理散漫，這樣為部分違法分子和一些無紀(jì)律的部門領(lǐng)導(dǎo)提供的機(jī)會(huì)，他們從中私自撈取錢財(cái)。使一些保障基金并未真正得到落實(shí)。其次，現(xiàn)在我國社會(huì)保障基金管理主要集中在縣和市一級統(tǒng)籌，還有部分屬于行業(yè)歸為行業(yè)管理，這導(dǎo)致了多區(qū)域管理，管理未統(tǒng)一，保障資金的發(fā)放無法得到有效利用，社保基金投資受到限制。很難實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障基金的保全和升值。

（二）對社會(huì)保障基金制度的監(jiān)督不力

行政監(jiān)察部門是中國社會(huì)保障基金的主要監(jiān)管部門，但部門的許多制度尚未完善。在1998年時(shí)我國在各地區(qū)設(shè)立了監(jiān)管部門，但并沒有得到有效的監(jiān)管，各大保障部位與政府相關(guān)機(jī)構(gòu)來往密切，這使得社會(huì)保障基金投資管理趨向弱化，一些監(jiān)管沒有明確監(jiān)管職責(zé)所在，也很難做到盡職盡責(zé)，行政監(jiān)管部門不嚴(yán)，從而引發(fā)一些挪用保障基金的現(xiàn)象。在金融危機(jī)的影響下，行政監(jiān)管部門監(jiān)管不力直接會(huì)影響到社會(huì)保障體系的崩潰。我國沒有建立健全的社會(huì)監(jiān)督制度，允許了一些不法分子利用它，社會(huì)保障基金很難有效地得到利用。

（三）社會(huì)保障基金投資范圍受到限制

首先，我國法律明確規(guī)定了社會(huì)保障基金的投資比例和投資范圍，依照法律的規(guī)定基本養(yǎng)老金大部分都是結(jié)余到銀行存款或者購買國債，當(dāng)然這種方式可以在一定程度上保障基金的安全可靠，但是我國實(shí)行的完全積累模式，積累時(shí)間長，而且很多時(shí)候都不會(huì)有提款，這不可避免地會(huì)對社會(huì)保障基金的投資施加壓力，以維持和增加價(jià)值。也給我國經(jīng)濟(jì)帶來了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。由此得出，我國法律限制社會(huì)保障基金投資范圍和投資比例并不是完全正確的，也有過失之處。

其次，資本市場的不完善也在一定程度上限制了社?；鸬耐顿Y范圍。隨著改革開放進(jìn)行，我國資本市場確實(shí)發(fā)展迅速，但并未達(dá)到成熟階段，一些投資風(fēng)險(xiǎn)還是難以避免，與此同時(shí)，社?；鸬耐顿Y工具是單一的，有股票，政府債券，債券，基金等，而人們選擇的方式較少。而一些發(fā)達(dá)國家在這方面就比較成熟一些，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力自然較強(qiáng)。中國整個(gè)資本市場風(fēng)險(xiǎn)相對較高，限制了社保基金的投資范圍。

（四）基金公司治理結(jié)構(gòu)不完善

目前，我國對于基金投資管理人員實(shí)行激勵(lì)政策，投資收益好的投資管理人，自然得到的報(bào)酬和獎(jiǎng)勵(lì)就會(huì)多，而投資收益差的投資代理人相應(yīng)得到的獎(jiǎng)金就少，這種政策表面上是一種優(yōu)良的作風(fēng)，但是無法避免一些道德風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。一些基金公司的投資管理人收入與投資收益無關(guān)，進(jìn)一步加劇了基金投資的道德風(fēng)險(xiǎn)。

基金公司監(jiān)管的不到位，我國基金由托管人監(jiān)管，但是托管人僅限那小部分銀行機(jī)構(gòu)，托管人競爭壓力小，在監(jiān)管上也不是很重視，托管人只是把社會(huì)保障金管理好，并沒有形成對社會(huì)保障基金的監(jiān)督。

基金投資管理人業(yè)務(wù)水平低，基金投資風(fēng)險(xiǎn)受到我國社會(huì)變化眾多因素的影響，但是在大部分程度上也依賴于投資管理人的業(yè)務(wù)水平，一個(gè)投資管理人必須具備較高的基金投資管理知識(shí)水平，以應(yīng)對各種金融風(fēng)暴的出現(xiàn)。如果基金的投資經(jīng)理的業(yè)務(wù)水平不高，則會(huì)直接增加社?；鹜顿Y的風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)的背景下，該國迫切需要投資管理人才。

二、應(yīng)對中國社保基金投資管理金融危機(jī)的策略

（一）建立和完善中國的社會(huì)保障基金制度

建立和完善我國社會(huì)保障基金制度，首先要解決基金投資管理部門的問題，將社會(huì)保障基金管理部門與業(yè)務(wù)管理部門分開。兩大陣營要獨(dú)立不能管理混亂，以免造成挪用基金的現(xiàn)象。其次，社?；鹳~戶和個(gè)人賬戶是分開的。在與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的金融危機(jī)背景下處理中國的社會(huì)保障體系尤為重要。若只是遵從原來的準(zhǔn)則，在金融危機(jī)來到時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)貶值風(fēng)險(xiǎn)，基金投資風(fēng)險(xiǎn)加大，基金投資收益降低。因此，我們必須建立和完善中國的社會(huì)保障基金制度，以應(yīng)對金融危機(jī)的影響。

（二）建立健全社會(huì)監(jiān)督體系

監(jiān)督體系是至關(guān)重要的，任何事情做得再好沒有監(jiān)督力度，也會(huì)有錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)。行政監(jiān)察部門是社會(huì)保障基金監(jiān)督的主要部門，獨(dú)立于其他社會(huì)保障基金管理部門，全面監(jiān)督社會(huì)保障基金的運(yùn)作。堅(jiān)持部門獨(dú)立原則，建立健全監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系，建立各地區(qū)獨(dú)立監(jiān)管部門。它可以監(jiān)督同一水平，上級還可以監(jiān)督下級，提高監(jiān)督水平，加強(qiáng)監(jiān)督，更大程度地保障社會(huì)保障基金的安全。同時(shí)也降低社會(huì)保障基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）創(chuàng)新投資社會(huì)保障基金的方式

俗話說，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益。但是若只是投資低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，就認(rèn)為可以保障基金的安全，這是不對的。必須處理好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，想要高收益又想風(fēng)險(xiǎn)小這種產(chǎn)品不是沒有的，要看自己怎么進(jìn)行產(chǎn)品組合，產(chǎn)品組合投資也是一種社會(huì)保障基金投資方式，產(chǎn)品組合使一些高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品可能風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低一些，一些低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品收益也會(huì)變高一些，從而最大程度的保障基金效益最大化。因此，必須不斷創(chuàng)新社保基金的投資管理方式，以獲取更大的利益。

（四）創(chuàng)新社會(huì)保障基金投資工具

在西方國家，社會(huì)保障基金擁有多元化的投資工具，可以在金融危機(jī)到來時(shí)靈活應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。而我國在不成熟的資本市場機(jī)制下，采取的是傳統(tǒng)單一的投資工具，這并不能給我們帶來更多的收益，在金融危機(jī)背景下，中國必須借鑒西方發(fā)達(dá)成熟的投資管理方式，創(chuàng)新社?；鹜顿Y工具。探索社?；鹜顿Y渠道，從多方面緩解金融危機(jī)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。例如發(fā)行特種國債，國債是風(fēng)險(xiǎn)最低的投資方式，根據(jù)社會(huì)保障基金的要求發(fā)行適應(yīng)社會(huì)保障基金的國債，在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定中國社保基金投資市場。

（五）適當(dāng)匹配社?；鹜顿Y的分配比例

不同性質(zhì)的社會(huì)保障基金具有不同的增值效應(yīng)。堅(jiān)持原有的特殊政府債券和銀行存款，分配比例很小。適當(dāng)進(jìn)行在國外投資，投資一些較穩(wěn)定產(chǎn)品。在基礎(chǔ)建設(shè)方面加大投資，堅(jiān)持綠色投資，穩(wěn)定我國經(jīng)濟(jì)。

（六）加強(qiáng)對于基金公司的監(jiān)管

基金投資管理人嚴(yán)格執(zhí)行激勵(lì)政策，加大對投資管理人員的監(jiān)督力度，為了提高投資經(jīng)理的積極性和效率，積極獎(jiǎng)勵(lì)具有良好投資回報(bào)的投資管理人。加強(qiáng)對基金公司的監(jiān)管，落實(shí)托管人之間相互制約的政策，加強(qiáng)托管人的監(jiān)督職責(zé)，切實(shí)提高監(jiān)管水平。培養(yǎng)具有高水平知識(shí)的投資管理人員，提高投資管理人員的道德和專業(yè)水平，提高投資管理人員的業(yè)務(wù)水平，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，投資管理人的業(yè)務(wù)水平直接關(guān)系到了社保基金的發(fā)展，加強(qiáng)對社保投資管理人的管理，也是在降低社?；鸬娘L(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

在金融危機(jī)的背景下，社會(huì)保障基金制度尤為重要，基金的投資管理直接關(guān)系到社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融危機(jī)導(dǎo)致資本市場的不景氣，資金投資風(fēng)險(xiǎn)大，物價(jià)貶值，遇上了社會(huì)老年人口比例上升等現(xiàn)象，社會(huì)保障基金對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤為關(guān)鍵。本文總結(jié)分析了金融危機(jī)環(huán)境下中國社會(huì)保障基金的漏洞和成因，并提出了相應(yīng)的對策。為應(yīng)對金融危機(jī)，中國的社?；鹜顿Y管理戰(zhàn)略不僅僅是這些，還有很多，需要結(jié)合中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及社會(huì)資金使用率，而制定相應(yīng)的符合國情的投資管理政策。