余媛

小額借貸模式最早可追溯于1979年，“諾貝爾和平獎(jiǎng)”得主尤努斯教授在孟加拉國國有銀行創(chuàng)立鄉(xiāng)村支行，為貧困戶提供小額貸款。近年來，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的帶動(dòng)，傳統(tǒng)的小額貸款模式與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，進(jìn)而產(chǎn)生了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的形成

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本過程和原理是：利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，借款人在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上面提出自己的借款申請(qǐng)，借出方在參考自身情況后選擇是否借出，進(jìn)而達(dá)成借貸交易。由此發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是一個(gè)為借貸雙方提供交易的中介平臺(tái)，本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)模式下的私人借貸。優(yōu)點(diǎn)是資金充足、手續(xù)便捷，此優(yōu)點(diǎn)能有效緩解傳統(tǒng)銀行資金不足、貸款手續(xù)復(fù)雜繁瑣、受眾群體有限等壓力。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展幫助民間借貸解決了空間和地域上的限制，不同地域的人也可以自由選擇交易，并且信息可以充分溝通。

二、我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的運(yùn)營狀況

我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)起源于2007年的“拍拍貸”。經(jīng)過十年的發(fā)展，我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展快速。根據(jù)網(wǎng)貸之家等相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國的網(wǎng)貸發(fā)展無論從規(guī)模還是增長(zhǎng)率上都有了大幅度的增長(zhǎng)。根據(jù)零壹研究院發(fā)布的《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》，2010年至2017年我國網(wǎng)貸行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如下：總交易額保持持續(xù)增長(zhǎng)，2012至2013年增長(zhǎng)最快，達(dá)到600%，因此在此之后總交易額也成指數(shù)形式增長(zhǎng)，到2017年我國網(wǎng)貸交易額到了28048.49億元，增長(zhǎng)率為36%，根據(jù)增長(zhǎng)率來看，增長(zhǎng)的速度明顯放緩，交易額雖仍有大幅增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率比去年要降低很多，這說明我國網(wǎng)貸行業(yè)從井噴式發(fā)展逐步轉(zhuǎn)入了持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的新階段。除了交易額與增長(zhǎng)之外，網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量以及正常運(yùn)營的平臺(tái)數(shù)量也可以反映網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀。 自2010年以來正常運(yùn)營的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量逐年增加到2015年到達(dá)頂峰3400余家，正常運(yùn)轉(zhuǎn)的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量自2015年起在逐年減少，與此同時(shí)問題平臺(tái)的數(shù)量在逐年增加，2016年達(dá)到1700余家。由此可見，國家在對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的不規(guī)范行為和現(xiàn)象，在進(jìn)行大力的監(jiān)督和整改，平臺(tái)的規(guī)范行為在逐步提高，對(duì)問題平臺(tái)的管制也大有效果。反映P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的另一個(gè)指標(biāo)是綜合收益率和平均借款期限。網(wǎng)絡(luò)借貸的綜合收益率近4年呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但下降速度逐年放緩，2017年行業(yè)的總體收益率較2016年下降了9.45%。平均借款期限從2013年開始呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，上升到2017年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)平均借款期限上升為9.16個(gè)月。這兩個(gè)指標(biāo)的變化：綜合收益率的下降、平均借款期限的上升預(yù)示著網(wǎng)貸行業(yè)的運(yùn)營現(xiàn)狀趨于規(guī)范與和諧，預(yù)示著用戶也能享受到類似于傳統(tǒng)銀行提供的穩(wěn)定的借貸服務(wù)。

三、我國P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)營模式及風(fēng)險(xiǎn)分析

1.信息中介模式及其風(fēng)險(xiǎn)。這是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)行模式中最基礎(chǔ)的模式，最早期的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都使用的這種模式，這種模式中借款還款手續(xù)、資料審核、借款人的競(jìng)標(biāo)手續(xù)均可以線上進(jìn)行。在交易過程中事實(shí)上P2P網(wǎng)貸平臺(tái)只提供了交易中介的作用，有關(guān)資金管理等實(shí)際業(yè)務(wù)不參與。目前拍拍貸、投哪兒網(wǎng)等使用的是這種模式。這種模式的流程是借款人在平臺(tái)注冊(cè)私人賬號(hào)，填寫個(gè)人信息后提交借款申請(qǐng)。為了保證交易雙方的安全性，平臺(tái)用戶填寫的信息包括身份證照片、手機(jī)號(hào)碼、戶籍信息等私人信息。用戶的信用等級(jí)通過其提供的個(gè)人認(rèn)證信息來評(píng)估，等級(jí)不同，借款額度也不同。然后借款人可發(fā)布借款需求籌集資金；出借人可酌情進(jìn)行應(yīng)標(biāo)。信息中介模式風(fēng)險(xiǎn)有：信用評(píng)級(jí)制度不夠完善使得借款人違約帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。且風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后，因平臺(tái)只提供中介功能不能及時(shí)解決風(fēng)險(xiǎn)。

2.信息中介下的第三方擔(dān)保模式及其風(fēng)險(xiǎn)。由于信息中介模式下出借人的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)過高，沒有風(fēng)險(xiǎn)控制措施，針對(duì)此P2P網(wǎng)貸平臺(tái)引入了第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)來防控風(fēng)險(xiǎn)。具體操作模式是借貸雙方在達(dá)成交易之前，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)先與借款人簽訂擔(dān)保協(xié)議，如果借款人現(xiàn)違約，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)先將錢給出借人，再向借款人追償。國內(nèi)第三方擔(dān)保的P2P借貸模式代表是紅嶺創(chuàng)投、人人貸、有利網(wǎng)等平臺(tái)。與純中介模式相比，共同點(diǎn)是平臺(tái)不參與處理具體事宜，依然保持其獨(dú)立的信息中介作用，不同點(diǎn)是三方擔(dān)保模式結(jié)合了線上與線下手段，借款人線上注冊(cè)信息，擔(dān)保機(jī)構(gòu)線下對(duì)借款人進(jìn)行調(diào)查，評(píng)估其還款能力。視出借人的還款能力情況和信用狀況，決定是否與借款人簽訂擔(dān)保合同，為其擔(dān)保。

3.債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式及其風(fēng)險(xiǎn)。第三種P2P網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)行模式是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。是由宜信公司的CEO唐寧首創(chuàng)的。這種模式的流程是出借人先將資金借給借款人，然后讓平臺(tái)將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給資金的真實(shí)提供方，使得借貸雙方不直接接觸，形成“多對(duì)多”模式。此模式的流程是先由債權(quán)人將資金借給借款人，然后由債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給資金的真實(shí)提供方也就是出借人，在整個(gè)過程中借款人與出借人之間不直接進(jìn)行交易，網(wǎng)貸平臺(tái)的核心管理人員一般充當(dāng)債權(quán)人，債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)一般會(huì)將債權(quán)拆分、重組為利率與期限不同的理財(cái)產(chǎn)品。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式相對(duì)于以上兩種網(wǎng)貸模式的優(yōu)勢(shì)是：一提供多種可選擇的理財(cái)產(chǎn)品，可吸引大量出借人；二借款流程快捷，資金周轉(zhuǎn)快，對(duì)急需用錢的雙方都很便利。因此這種模式能更好適應(yīng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的環(huán)境，受到了國內(nèi)多家網(wǎng)貸平臺(tái)的青睞。目前宜信、陸金所、挖財(cái)網(wǎng)等使用的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的“多對(duì)多”形式，債權(quán)人與平臺(tái)之間關(guān)系緊密，有發(fā)生平臺(tái)自融和龐氏騙局的風(fēng)險(xiǎn)；另外若沒及時(shí)將資金借出去或?qū)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓，有可能引發(fā)網(wǎng)貸平臺(tái)資金大量損失的風(fēng)險(xiǎn)。出借人有因網(wǎng)貸平臺(tái)自身能力不足而無法做好信用中介的風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是未能及時(shí)轉(zhuǎn)讓債權(quán)所造成的資金損失的風(fēng)險(xiǎn)。目前來講，網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)控能力無法與傳統(tǒng)銀行相比，不具備信用中介的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。近年來，國家重視這個(gè)問題后出臺(tái)了一系列的規(guī)范網(wǎng)貸行為的政策，期待網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)由信用中介向信息中介進(jìn)一步轉(zhuǎn)型。

綜上所述，當(dāng)前存在的三種P2P網(wǎng)貸模式在運(yùn)營過程中均存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，但是出借人面臨資金回收的風(fēng)險(xiǎn)是幾種模式中都存在的，且這種風(fēng)險(xiǎn)不一定是客觀存在的，多數(shù)隨著交易過程的變動(dòng)所感知出來的。

（作者單位：漢江師范學(xué)院數(shù)學(xué)與財(cái)經(jīng)系）