凌思遠(yuǎn)

一、財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容與方法

（一）財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)告資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力、運(yùn)營能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)，為企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來、做出正確經(jīng)營決策、管理控制和監(jiān)督管理提供準(zhǔn)確的信息。具體而言，財(cái)務(wù)分析包括以下內(nèi)容：

二、河北鋼鐵財(cái)務(wù)分析

為了客觀全面進(jìn)行河北鋼鐵財(cái)務(wù)報(bào)表分析，本文通過河北鋼鐵盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力以及發(fā)展能力的橫向、縱向分析，運(yùn)用科學(xué)的方法計(jì)算企業(yè)比率數(shù)據(jù)，以展現(xiàn)該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和總體價(jià)值。

（一）河北鋼鐵盈利能力分析

對河北鋼鐵的盈利能力分析主要從兩方面著手：一是河北鋼鐵盈利能力橫向比較分析，將河北鋼鐵和同行業(yè)競爭者2014上半年的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行比較分析，挖掘河北鋼鐵在行業(yè)所處的地位，找出不足之處；二是河北鋼鐵盈利能力縱向比較分析，將河北鋼鐵2014上半年的盈利能力指標(biāo)和企業(yè)前三年的歷史指標(biāo)進(jìn)行對比，描繪出企業(yè)的盈利能力趨勢。

1、河北鋼鐵盈利能力橫向比較分析

表1 河北鋼鐵盈利能力橫向分析表

注：2014年度報(bào)告未披露，故本表數(shù)據(jù)以半年報(bào)為基礎(chǔ)進(jìn)行比較分析。該表內(nèi)數(shù)據(jù)經(jīng)整理得出，數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)。

通過對表1數(shù)據(jù)橫向分析可知，宏觀上河北鋼鐵2014上半年盈利能力指標(biāo)相對于同行業(yè)的領(lǐng)頭羊處于劣勢。一是其凈資產(chǎn)收益率處在表中第四位，數(shù)值遠(yuǎn)低于寶鋼、鞍鋼、武鋼三家鋼鐵企業(yè)，這和其總資產(chǎn)報(bào)酬率過低與資產(chǎn)負(fù)債率過高有著密不可分的關(guān)系。從表1和表3可以找到河北鋼鐵總資產(chǎn)報(bào)酬率與資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.22%、72.5%，這正印證了前述觀點(diǎn)。因此可知企業(yè)為投資者帶來的凈利潤低于同行業(yè)水平；二是其總資產(chǎn)報(bào)酬率處在表中第四位，數(shù)值遠(yuǎn)低于寶鋼股份，這和銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低有著千絲萬縷的關(guān)系。河北鋼鐵總資產(chǎn)報(bào)酬率過低主要原因是河北鋼鐵的銷售凈利率過低，造成企業(yè)資產(chǎn)利用效率過低；三是其銷售毛利率處于表中第三位，基本和同行業(yè)持平；四是其銷售凈利率處在表中第四位，數(shù)值遠(yuǎn)落后于寶鋼、鞍鋼股份，這和企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的高低有著不可分割的關(guān)系。不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)銷售凈利率過低是由于銷售方面出現(xiàn)了問題；五是其每股收益在表中處于第四位，數(shù)值遠(yuǎn)低于鞍鋼、寶鋼股份，這和企業(yè)每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率過低有關(guān)。

2、河北鋼鐵盈利能力縱向比較分析

通過對表2的縱向分析可知，河北鋼鐵盈利能力指標(biāo)變動(dòng)趨勢與自由經(jīng)濟(jì)形式和鋼鐵行業(yè)整體發(fā)展情況相一致。一是河北鋼鐵凈利潤前三年急劇下降，到2014上半年有所回暖；二是企業(yè)凈資產(chǎn)收益率2014上半年同比增幅為0.60%，四年的總體趨勢是前三年連續(xù)下降，第四年有所回升；三是企業(yè)2014上半年總資產(chǎn)報(bào)酬率同比增幅為0.17%，四年總體趨勢是前三年連續(xù)下降，第四年小幅度回暖；四是企業(yè)銷售毛利率2014上半年同比增幅1.62%，4年的總體趨勢為上升走勢；五是企業(yè)銷售凈利率2014上半年同比增幅0.57%，四年的總體趨勢為前三年連續(xù)下降，第四年有所回升；六是企業(yè)每股收益在2014上半年同比小幅增長0.02%，四年總體趨勢為前三年連續(xù)下跌，第四年有所回升。

通過以上分析，我們可以看出河北鋼鐵2014上半年盈利能力和同行業(yè)領(lǐng)頭羊還有一定差距；同時(shí)企業(yè)的盈利能力較2013上半年有所加強(qiáng)，但總體盈利能力存在波動(dòng)性，這和自由市場及行業(yè)整體環(huán)境有關(guān)，企業(yè)的盈利能力有待進(jìn)一步提高。

表2 河北鋼鐵盈利能力縱向分析表

（二）河北鋼鐵償債能力分析

通過對河北鋼鐵和同行業(yè)代表企業(yè)2014上半年償債能力指標(biāo)的對比，探究河北鋼鐵償債能力的情況，尋找其存在的問題；同時(shí)將其2014上半年償債能力指標(biāo)同企業(yè)前三年歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，分析其四年的償債能力走勢。

1、河北鋼鐵償債能力橫向比較分析

通過表3數(shù)據(jù)橫向分析可知，河北鋼鐵短期償債能力處于行業(yè)平均水平，但整個(gè)行業(yè)的短期償債能力指標(biāo)都低于理論值，短期償債能力形勢嚴(yán)峻。而且河北鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率過高，資金壓力較大。一是其流動(dòng)比率處在表中第四位，數(shù)值遠(yuǎn)低于寶鋼、鞍鋼，這和企業(yè)大部分資金被長期資產(chǎn)占用，導(dǎo)致流動(dòng)資金短缺有著密切聯(lián)系；二是河北鋼鐵的速動(dòng)比率同樣低于寶鋼和鞍鋼股份，短期償債能力存在風(fēng)險(xiǎn)；三是河北鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率處于表中的第二位，數(shù)值過高。雖說有利息保障，企業(yè)可以借新債抵舊債，充分利用財(cái)務(wù)杠桿，但從債權(quán)人的角度來看，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，資本結(jié)構(gòu)不合理，資金壓力較大。

表3 河北鋼鐵償債能力橫向分析表

注：該表內(nèi)數(shù)據(jù)經(jīng)整理得出，數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)。

2、河北鋼鐵償債能力縱向比較分析

通過表4的縱向分析可知，宏觀來看，隨著國家轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，對鋼鐵行業(yè)進(jìn)行調(diào)整，河北鋼鐵的償債能力逐年下降。一是河北鋼鐵流動(dòng)比率和速動(dòng)比率整體處于下降的趨勢，企業(yè)短期償債能力逐年下降；二是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為上升趨勢，雖說有利息保障，但利息保障倍數(shù)四年整體為下降走勢，企業(yè)過于倚重負(fù)債來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營。

總的來說河北鋼鐵的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在一定問題。而長期債務(wù)利息雖有保障，但資產(chǎn)負(fù)債率太高，存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表4 河北鋼鐵償債能力縱向分析表

（三）河北鋼鐵營運(yùn)能力分析

關(guān)于河北鋼鐵營運(yùn)能力分析主要從兩方面入手：一是對河北鋼鐵營運(yùn)能力進(jìn)行橫向分析，將其2014上半年年的營運(yùn)能力指標(biāo)和同行業(yè)佼佼者進(jìn)行對比，尋找企業(yè)自身存在的瑕疵；二是對河北鋼鐵營運(yùn)能力進(jìn)行縱向分析，通過趨勢判斷，了解企業(yè)整體走勢。

1、河北鋼鐵營運(yùn)能力橫向分析

通過對表5的橫向分析可知，一是河北鋼鐵2014上半年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.31，與同行業(yè)代表企業(yè)比較來看基本令人滿意；二是其2014上半年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.6次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，不利于資金的流動(dòng)，和同行業(yè)競爭者比較有一定差距；三是企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為56.56，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為6.36。和同行業(yè)比較來看，效率高于行業(yè)競爭者；四是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.90，低于同行業(yè)水平，不利于資金的運(yùn)轉(zhuǎn)；五是企業(yè)的固定資產(chǎn)流轉(zhuǎn)率為0.72，固定資產(chǎn)使用效率較低于寶鋼股份和武鋼股份，不利于企業(yè)的生產(chǎn)效率的提高。

表5 河北鋼鐵營運(yùn)能力橫向分析

2、河北鋼鐵營運(yùn)能力縱向分析

表6 河北鋼鐵營運(yùn)能力縱向分析

通過對表6的縱向分析可知，一是企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為下降的趨勢，這和企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重有密不可分的關(guān)系。在表中可以發(fā)現(xiàn)其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同樣為下降的趨勢，因此可知河北鋼鐵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降；二是其存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年減緩、周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，存在生產(chǎn)過剩、銷貨不暢的問題，不利于回籠流動(dòng)資金；三是其應(yīng)收賬款營運(yùn)管理效率為下降的走勢，不利于企業(yè)回籠資金，增加了管理成本；四是其流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的使用效率呈現(xiàn)下坡趨勢，不利于企業(yè)對資產(chǎn)的高效利用、降低了營運(yùn)管理效率。

總體來說河北鋼鐵的營運(yùn)能力和同行業(yè)競爭者有一定差距，自身營運(yùn)管理能力呈逐年下降的趨勢，這值得企業(yè)管理者注意，改善企業(yè)的營運(yùn)管理。

（四）河北鋼鐵發(fā)展能力分析

關(guān)于河北鋼鐵發(fā)展能力的分析主要從兩方面著手：一是通過對河北鋼鐵2014半年報(bào)數(shù)據(jù)的提取和同行的發(fā)展能力指標(biāo)進(jìn)行對比，探尋河北鋼鐵的發(fā)展能力的空間；二是將河北鋼鐵四年的發(fā)展能力指標(biāo)進(jìn)行縱向比較，探尋其走勢情況。

1、河北鋼鐵發(fā)展能力橫向比較分析

通過對表7的橫向分析可知，一是其2014上半年的主營業(yè)務(wù)收入增長率為-7.54%，而寶鋼、首鋼、鞍鋼股份的主營業(yè)務(wù)收入為正增長率。其銷售能力和行業(yè)領(lǐng)頭羊存在差距；二是其凈利潤增長率為403.06%，而同行業(yè)的競爭者的整體凈利潤都為負(fù)增長率，只有河北鋼鐵“獨(dú)樹一幟”。這和企業(yè)的生產(chǎn)管理降低生產(chǎn)成本，取得其他投資產(chǎn)生的利息、股利而帶來的貨幣資金有一定的關(guān)系，但最主要的是河北鋼鐵今年進(jìn)行了固定資產(chǎn)折舊年限的調(diào)整，從而導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益及凈利潤增加7.5億；三是企業(yè)總資產(chǎn)增長率為7.10%，相比寶鋼、鞍鋼、武鋼增幅是明顯的，這和企業(yè)近年貨幣資金的增加以及進(jìn)行在建工程有密不可分的關(guān)系。

表7 河北鋼鐵發(fā)展能力橫向分析表

2、河北鋼鐵發(fā)展能力縱向比較分析

通過對表8的縱向分析可知，河北鋼鐵發(fā)展趨勢呈現(xiàn)很大的波動(dòng)性。一是其主營業(yè)務(wù)收入2014上半年較前年有所好轉(zhuǎn)，但數(shù)值仍為負(fù)數(shù)，和2011上半年相比更是差距甚大。因此企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)存在發(fā)展瓶頸；二是其凈利潤波動(dòng)幅度非常大，2014上半年的凈利潤增長率達(dá)到了403.06%，企業(yè)在剎那之間扭轉(zhuǎn)了虧損的局面，這和企業(yè)巧用會(huì)計(jì)估計(jì)變更有很大的關(guān)系，因?yàn)槠髽I(yè)2014年改變了固定資產(chǎn)的折舊年限，延長了固定資產(chǎn)的壽命，減少了計(jì)提折舊，從而增加了企業(yè)的凈利潤；三是企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模有所增加，有利于加強(qiáng)企業(yè)的競爭力。

總體來看，河北鋼鐵的發(fā)展能力有所改觀，但存在銷售發(fā)展瓶頸與人為粉飾經(jīng)濟(jì)業(yè)績的問題。

表8 河北鋼鐵發(fā)展能力縱向分析表

三、河北鋼鐵財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問題及相應(yīng)建議

通過對河北鋼鐵財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向、縱向分析發(fā)現(xiàn)河北鋼鐵在財(cái)務(wù)方面存在一些問題，并針對這些問題提出對應(yīng)的建議。

（一）河北鋼鐵財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問題

通過對河北鋼鐵財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在如下問題：

1、存在盈余管理傾向

通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的分析，我發(fā)現(xiàn)河北鋼鐵2014年將固定資產(chǎn)的折舊年限進(jìn)行了調(diào)整，例如房屋建筑物以前的折舊年限為25-30年，調(diào)整后的折舊年限為40-50年，通過折舊年限變更影響企業(yè)利潤總額10億元，增加凈利潤7.5億，但這只是表面上的數(shù)字，卻不能給企業(yè)帶來實(shí)際的現(xiàn)金流入。從河北鋼鐵每股收益來看，雖然2014上半年的每股收益較2013上半年有所增加，但和2011上半年的每股收益0.12元相比，扣除折舊的影響僅為0.00。

2、資本結(jié)構(gòu)不合理，存在短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

通過對短期償債能力指標(biāo)的分析可知，企業(yè)的短期償債能力存在風(fēng)險(xiǎn)，資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債的增加遠(yuǎn)高于所有者權(quán)益的增加。首先，河北鋼鐵短期償債能力的走勢是趨于下降的。其次，河北鋼鐵和同行業(yè)競爭者相比處于劣勢。短期償債能力的下降，會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的籌資。第三是河北鋼鐵的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，大大超過了所有者權(quán)益的增加，通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的閱讀發(fā)現(xiàn)一年內(nèi)到期的短期負(fù)債和長期負(fù)債達(dá)約30億，雖然企業(yè)充分利用了財(cái)務(wù)杠桿，但七三開的比率增加了企業(yè)的長期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、營運(yùn)管理能力呈下降趨勢

從對河北鋼鐵運(yùn)營能力的分析可知，企業(yè)的運(yùn)營能力指標(biāo)大多處于下降的趨勢。通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的進(jìn)一步研究可知企業(yè)受限制的其他貨幣資金達(dá)到30多億，流動(dòng)資產(chǎn)使用效率過低，將過多的資產(chǎn)用于在建工程；產(chǎn)能過剩，銷售不暢，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低，存貨壓力大、銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用的增加，這都說明和同行業(yè)競爭者有一定的差距。這方面值得企業(yè)管理者關(guān)注。

4、企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入連年下降，存在發(fā)展瓶頸

河北鋼鐵營業(yè)收入連年下降，通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的分析可知企業(yè)鋼坯銷售額下降是其主要原因，同時(shí)和整個(gè)鋼鐵市場的銷售環(huán)境及需求市場有關(guān)，這也是整個(gè)行業(yè)所面臨的問題。2014年鋼鐵行業(yè)可謂“肉夾饃”,鋼鐵生產(chǎn)能力過剩，導(dǎo)致市場價(jià)格下降，需求疲軟。再加之環(huán)保的壓力，為其發(fā)展增加了不少障礙。

（二）改進(jìn)河北鋼鐵財(cái)務(wù)活動(dòng)的建議

針對河北鋼鐵存在的上述問題，提出以下相應(yīng)建議：

1、加強(qiáng)銷售監(jiān)管與成本控制，提高企業(yè)盈利能力

企業(yè)利用會(huì)計(jì)手段調(diào)整相關(guān)業(yè)績的問題在市場中屢見不鮮，這不是企業(yè)提高盈利能力的根本途徑。對于河北鋼鐵來說，提高企業(yè)的盈利能力需要從銷售與成本控制兩方面入手。

首先，企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)自身主營業(yè)務(wù)的拓展，做大做強(qiáng)自主品牌，以增加銷售收入；同時(shí)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)銷售費(fèi)用的監(jiān)管，將資金合理地運(yùn)用到銷售費(fèi)用上，為企業(yè)帶來更高的效益；其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對成本的控制，減少不必要的營業(yè)管理費(fèi)用，合理化開支，最終才能達(dá)到低成本、高利潤的效果。因此，只有在銷售收入增加的同時(shí)，降低營業(yè)成本，才能增加更多的凈利潤，提高企業(yè)的盈利能力。

2、控制短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

鑒于近年低迷的鋼鐵行情，河北鋼鐵應(yīng)當(dāng)穩(wěn)健經(jīng)營，保障財(cái)務(wù)安全，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)需從兩方面著手：首先，企業(yè)需加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高融資決策的科學(xué)合理性，避免過高的財(cái)務(wù)成本；其次，保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性，保障到期債務(wù)的償還能力，避免不必要的違約成本以及信任危機(jī)，從而提高債權(quán)人的信心；第三，企業(yè)應(yīng)當(dāng)改善自身的資本結(jié)構(gòu)，不盲目追趕超、避免過于追求短期利益，在保持充分利用財(cái)務(wù)杠桿的同時(shí)，避免因過高的資產(chǎn)負(fù)債率給債權(quán)人帶來負(fù)面影響，保障企業(yè)的長遠(yuǎn)和戰(zhàn)略發(fā)展。

3、優(yōu)化庫存，提高營運(yùn)效率

在市場疲軟、需求不足、生產(chǎn)過剩的行情下，企業(yè)需從以下方面入手：第一，要優(yōu)化因產(chǎn)能過剩帶來的大量庫存，提高資金的流動(dòng)性。同時(shí)要加強(qiáng)公司管理配套服務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)，提高庫存管理效率，降低管理費(fèi)用、節(jié)約成本；第二，企業(yè)需提高資金的使用效率，將資金有效的分配到各個(gè)領(lǐng)域，集聚規(guī)模效應(yīng)；第三，企業(yè)需適應(yīng)市場的變化進(jìn)而制定企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃，而非一味擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，走上惡性循環(huán)的道路。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的科技研發(fā)與自主創(chuàng)新能力。

4、結(jié)合自身優(yōu)勢、劣勢及環(huán)境政策制定戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃

企業(yè)的優(yōu)勢有：在2013年收購了南非MPC公司后，企業(yè)擁有了豐富的礦產(chǎn)資源；2014年又在南非啟動(dòng)了500萬噸鋼鐵項(xiàng)目，企業(yè)開拓了海外市場；國家實(shí)施京津冀一體化戰(zhàn)略。企業(yè)的劣勢為：國際鋼鐵行情低迷，行業(yè)競爭激烈，價(jià)格下跌；河北省“6643”工程，削減河北鋼鐵產(chǎn)能；環(huán)境污染嚴(yán)重，企業(yè)需加強(qiáng)環(huán)保投資，從而會(huì)增加成本。企業(yè)需看清自己的優(yōu)勢與劣勢，有計(jì)劃性的制定目標(biāo)，有針對性的開展生產(chǎn)。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分開發(fā)和利用海外市場。豐富、低廉的原材料和相應(yīng)的鋼鐵項(xiàng)目組合大大降低了企業(yè)生產(chǎn)成本，可以為企業(yè)帶來巨大的財(cái)富；其次，企業(yè)應(yīng)保障國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)健，圍繞市場與客戶合理生產(chǎn)，不盲從，著眼企業(yè)長遠(yuǎn)利益；第三，針對國家相應(yīng)環(huán)保、產(chǎn)能政策，積極響應(yīng)號(hào)召，以身作則，發(fā)揮企業(yè)的社會(huì)效益，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的知名度。

四、結(jié) 論

文章通過對河北鋼鐵與同行業(yè)競爭者的橫向財(cái)務(wù)分析、河北鋼鐵自身縱向財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)：一是河北鋼鐵的盈利能力和同行業(yè)競爭者存在較大的差距，企業(yè)在庫存、銷售管理方面存在管理成本過高的問題，需加強(qiáng)管理成本控制；二是河北鋼鐵的償債能力日趨下滑，資本結(jié)構(gòu)不合理，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需合理運(yùn)用資金流，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；三是河北鋼鐵的運(yùn)營能力和同行業(yè)競爭者相比存在不足之處，需提高對資金的運(yùn)轉(zhuǎn)能力；四是河北鋼鐵的發(fā)展能力存在波動(dòng)性，需適應(yīng)市場的需求，結(jié)合自身優(yōu)勢，制定合理的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。