和廣

市場(chǎng)是什么？就是買賣雙方自愿買賣成交的地方。股票市場(chǎng)是一個(gè)非常純粹的市場(chǎng)。說它純粹，是因?yàn)橘I賣非常簡(jiǎn)單，花錢買股票，賣股票換錢，而且絕大多數(shù)情況下交易迅速。買的東西-股票直接掛在賬上，不能吃，不能喝，不能隨身攜帶，完全是虛擬的東西。這么簡(jiǎn)單的交易模式，可能有人問，還用你廢話？可是，哪位投資大咖敢說，我懂這個(gè)市場(chǎng)？最近，中國(guó)A股市場(chǎng)又創(chuàng)下新低了，上證指數(shù)跌到2653點(diǎn)。市場(chǎng)的信心前幾天稍微一振，就又萎了下去，大家的信心都散了去。

回顧這半年多的行情，美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的確對(duì)中國(guó)造成巨大壓力，甚至對(duì)個(gè)股產(chǎn)生毀滅性的打擊。不過，市場(chǎng)起不來，都?xì)w于貿(mào)易戰(zhàn)，那就過于簡(jiǎn)單化了。怎么美國(guó)股市還是迭創(chuàng)新高，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也是在溫和通脹下，一片穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)？還是回到內(nèi)因，更有助于反思我們這個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了什么問題。

捋一捋上半年，除了外因貿(mào)易戰(zhàn)之外，重大的負(fù)面因素包括股票質(zhì)押、獨(dú)角獸歸來、債務(wù)疑云、投資消費(fèi)快速下行、人民幣大幅貶值、影視界陰陽合同、長(zhǎng)生生物造假甚至包括P2P崩盤等等，對(duì)整體市場(chǎng)和不同行業(yè)形成持續(xù)性的打壓。似乎2018年是福無雙至、禍不單行。分析這些因素，有些是周期性因素，比如投資消費(fèi)的商業(yè)周期收縮，人民幣貶值是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貿(mào)易的反應(yīng)，這些是市場(chǎng)可以合理預(yù)期的因素。還有一些是人為的問題，比如歡迎獨(dú)角獸CDR歸來。其實(shí)，獨(dú)角獸回來不回來，市場(chǎng)能不能容納，只要制定了接納CDR規(guī)則就好，并非一定要去鋪紅地毯或者發(fā)起感召的愛國(guó)情懷。

廣而言之，更大范圍、更大深度的政策也是如此，例如計(jì)劃生育二胎和可以預(yù)期的全面放開，一定能帶來人口紅利嗎？發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析早就表明，隨著生活水平和教育費(fèi)用的提高，孩子會(huì)從貧窮的投資品（養(yǎng)兒防老）轉(zhuǎn)變?yōu)樽罡甙旱南M(fèi)品（家庭樂趣和孩子素質(zhì)提升），而在高房?jī)r(jià)、低增長(zhǎng)的壓力下，能多生的無非就是頂端富有的資產(chǎn)者和底端大量低收入者。實(shí)際上，減輕中等收入家庭的稅負(fù)、降低生活成本和教育成本，才能不僅能生得多，還能養(yǎng)得好。具有諷刺意味的是，在經(jīng)濟(jì)下滑、企業(yè)利潤(rùn)下滑、生活成本高漲的背景下，稅收實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。至于最近有人發(fā)出什么成立生育基金的想法，說得客氣一點(diǎn)，也還是沒有搞清楚市場(chǎng)規(guī)律是什么。里根在1980年代的改革，簡(jiǎn)單就兩條：減稅、放松管制，讓市場(chǎng)自己恢復(fù)起來。

股市畢竟是七八年一次行情，市場(chǎng)出清了，就自然開始新一輪，雖然看不清路在哪，但它就在那里，在腳下，不離不棄。只是希望不要人為地在這個(gè)路上，抱著長(zhǎng)官想法大干快上，挖出一個(gè)個(gè)坑、埋下一顆顆雷。尊重市場(chǎng)規(guī)律，做好市場(chǎng)的維護(hù)者，才能造就一個(gè)積極向上的繁榮市場(chǎng)，這是一個(gè)顛撲不破的真理。