林靜

近日，中國領(lǐng)先O2O智慧零售企業(yè)蘇寧易購（002024.SZ）發(fā)布2018年半年度報告。

數(shù)據(jù)顯示，上半年蘇寧易購的營業(yè)收入為1106.78億元，同比增長32.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤60.03億元，較上年同期增長1959.41%；商品銷售規(guī)模為1512.39億元（含稅，下同），同比增長44.55%。

如此優(yōu)異的一份“成績單”，不僅提振了行業(yè)信心，更是凸顯智慧零售模式已經(jīng)進入全面釋能、高速發(fā)展的“新常態(tài)”階段。那么，蘇寧易購上半年究竟都做對了些什么？多項指標逆市上揚的秘訣又是什么？

多項指標逆市上揚

零售行業(yè)的挑戰(zhàn)與機遇并存。今年上半年，國內(nèi)消費環(huán)境始終處于弱復(fù)蘇的增長態(tài)勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，社會消費品總額累計同比增長9.4%，相比去年同期增速放緩1個百分點，二季度增速比一季度下降0.8個百分點。但上半年全國鄉(xiāng)村消費品零售額同比增長10.5%，增速超過城鎮(zhèn)，顯示農(nóng)村消費熱情不減；網(wǎng)上消費仍然保持了較快的增速，上半年全國網(wǎng)上零售額同比增長30.1%。

盡管市場偏弱，但蘇寧易購依然保持超高速的增長，提交了一份逆勢增長的“成績單”。進入2018年以來，蘇寧易購商品銷售規(guī)模連續(xù)兩個季度實現(xiàn)超過40%的高速增長，營業(yè)收入增速也連續(xù)兩個季度突破30%。

蘇寧易購上半年何以能夠?qū)崿F(xiàn)逆勢高增長？其核心是智慧零售戰(zhàn)略和全場景互聯(lián)的經(jīng)營優(yōu)勢已經(jīng)爆發(fā)。

上半年，蘇寧易購針對不同層級市場布局多業(yè)態(tài)產(chǎn)品，已逐步建立線上線下隨時可見、隨時可觸的無限渠道場景，能夠滿足消費者在任何時間、任何地點、任何服務(wù)的需求；與此同時，蘇寧自身業(yè)務(wù)模式的拓展使得其惠及的范圍早已不局限于商品消費，而是包括了更多的內(nèi)容消費、體驗消費、服務(wù)消費等，從而推動營收水平邁向新高。

在線上，蘇寧通過優(yōu)化購物體驗、豐富商品類目、加強社交及內(nèi)容營銷，繼續(xù)保持線上業(yè)務(wù)快速增長。2018年上半年，實現(xiàn)線上平臺商品交易規(guī)模為883.22億元，同比增長76.51%。通過創(chuàng)新拼購、推客等營銷產(chǎn)品，蘇寧獲取新用戶的能力在提升。截至6月30日，蘇寧零售體系注冊會員數(shù)量3.57億。最新數(shù)據(jù)顯示，在“8·18”發(fā)燒購物節(jié)的帶動下，8月蘇寧易購月活用戶數(shù)預(yù)計將達到歷史性的7000萬。

在線下，蘇寧易購重塑零售場景，實現(xiàn)面向全層級市場的場景化覆蓋。截至6月30日合計擁有各類自營店面4813家，蘇寧易購零售云加盟店765家。蘇寧線下發(fā)展進入高速擴張階段，各業(yè)態(tài)店面經(jīng)營質(zhì)量也繼續(xù)提升。上半年家電3C家居生活專業(yè)店、蘇寧易購直營店、蘇寧紅孩子店可比門店銷售收入分別增長5.26%、24.74%、49.08%。

2018年上半年，蘇寧物流、金融等增值業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長，服務(wù)能力不斷增強，賦能智慧零售生態(tài)圈用戶。截至2018年6月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關(guān)配套合計面積735萬平方米，擁有快遞網(wǎng)點達到23416個，蘇寧物流社會化營業(yè)收入（不含天天快遞）同比增長118.49%。蘇寧金融繼續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)發(fā)展。2018年上半年，蘇寧金融支付業(yè)務(wù)新增綁卡會員數(shù)同比增長48%，供應(yīng)鏈金融累計交易規(guī)模同比增長29%，截至2018年6月，蘇寧銀行總資產(chǎn)較年初增長28%。

加碼場景互聯(lián)網(wǎng)布局

無論是以前在電商如火如荼發(fā)展階段，還是現(xiàn)在線下價值被重新發(fā)掘之后，蘇寧易購始終如一地堅持走自己的路——打造線上線下融合的全渠道經(jīng)營智慧零售模式，而其核心就是“場景互聯(lián)網(wǎng)+智能供應(yīng)鏈”。特別是場景互聯(lián)網(wǎng)，已經(jīng)成為零售業(yè)新趨勢。

在強勁的業(yè)績表現(xiàn)下，蘇寧易購持續(xù)加碼場景互聯(lián)網(wǎng)布局以及智能供應(yīng)鏈建設(shè)，加大對IT技術(shù)的研發(fā)投入，搶占未來零售風(fēng)口。

值得注意的是，蘇寧小店作為蘇寧集團本地化服務(wù)戰(zhàn)略的平臺，是線下場景中最貼近用戶的，能和用戶的需求形成強關(guān)聯(lián)。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年蘇寧小店共新增1017家（含擬收購的上海迪亞天天店面308家），速度驚人，引得整個行業(yè)為之側(cè)目。蘇寧小店的快速發(fā)展，也為蘇寧曾經(jīng)設(shè)下的“3年內(nèi)將蘇寧小店打造成中國第一O2O運營平臺”的目標夯實了基礎(chǔ)。

除了在蘇寧小店上取得的豐碩成果，深耕三四級市場的蘇寧易購直營店和零售云加盟店，上半年分別達到2392家、765家；家電3C家居生活專業(yè)店達到1536家；另外還有77家蘇寧紅孩子店、10家蘇鮮生超市等。在多業(yè)態(tài)布局的背后，實際上是蘇寧對消費者多層次需求的解讀。

正如蘇寧智慧零售技術(shù)星象圖所詮釋的：未來消費者在家中可以用蘇寧“小Biu”智能音箱，滿足網(wǎng)購和喚醒智能家居的需求；出門500米內(nèi)的寫字樓、酒店、商場內(nèi)有蘇寧無人貨架、巡游機器人；3公里內(nèi)有蘇寧極物店、蘇寧小店、蘇寧易購零售云加盟店、蘇寧易購直營店等；而3公里外則是強調(diào)場景與體驗的蘇寧易購廣場、蘇寧云店等。

而根據(jù)蘇寧方面的規(guī)劃，截至2020年全國互聯(lián)網(wǎng)門店將達到20000家?？梢灶A(yù)見，隨著蘇寧無限場景渠道的建成，將打開更寬闊的未來增長空間。

多路資金齊布局

對于蘇寧易購逆勢大增的業(yè)績，多家機構(gòu)給出“買入”評級。

華泰證券認為，蘇寧易購全渠道模式營收規(guī)模保持高速增長，費用率持續(xù)下降，綜合競爭力得到充分體現(xiàn)。蘇寧通過多年全渠道運營經(jīng)驗的積累與新一輪的線下布局，已在品類擴張、渠道擴張兩大電商主戰(zhàn)場具備較為強大的資源與模式競爭力，有望進入高速增長時代，并發(fā)展為全品類、全渠道，且可持續(xù)成長的綜合零售龍頭，維持“買入”評級。

山西證券認為，蘇寧易購堅定實施智慧零售戰(zhàn)略，自營與開放相結(jié)合，并注重金融、物流服務(wù)能力的提升，整體來看，營收增速遠超行業(yè)，頭部規(guī)模優(yōu)勢十分顯著上調(diào)評級至“買入”。

不僅國內(nèi)機構(gòu)投資者看好蘇寧易購，境外機構(gòu)投資者也都在紛紛布局蘇寧易購。

根據(jù)半年報披露的股東及持股情況，香港中央結(jié)算有限公司（深股通）首次出現(xiàn)在蘇寧易購十大股東名單中，截至6月30日，共持有股票6624萬股，持股數(shù)量占總股本比例為0.71%。這是開通深港通以來，香港中央結(jié)算有限公司（深股通）首次進入前十大股東之列，顯示境外投資者對于蘇寧易購股票的青睞。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近一個月以來，深股通資金持續(xù)凈買入蘇寧易購。截至8月31日，蘇寧易購深股通資金持股數(shù)量為7762萬股，創(chuàng)近3個月新高，較6月4日凈增加1963萬股。