李浩然，劉利敏 ，朱 曉

（1.上海大學 經濟學院，上海 200444；2.河南師范大學 數學與信息科學學院，河南 新鄉(xiāng) 453007）

一、引言

隨著世界經濟進入全球化時代，各國間的資本往來愈加頻繁，會計信息作為通用的商業(yè)語言起到的作用越來越重要。

適應經濟全球化和資本市場國際化的發(fā)展，中國的會計準則也在趨于國際化。1985年3月財政部發(fā)布《中外合資經營企業(yè)會計制度》和《中外合資經營工業(yè)企業(yè)會計科目和會計報表》兩項制度，這兩項制度在會計要素的確定、計量和財務報告等方面第一次借鑒了國際慣例，是中國會計準則開始向國際趨同的標志。1992年財政部頒布《企業(yè)會計準則》，1997年財政部又發(fā)布了《企業(yè)會計準則——關聯方關系及其交易的披露》。2001年開始在全國范圍內實施《企業(yè)會計制度》，其中包含1項基本準則和15項具體會計準則。2005年11月財政部與國際會計準則理事會共同發(fā)布聲明，宣布中國企業(yè)會計準則實現了與國際財務報告準則實質性的趨同。2006年應該是我國會計準則國際趨同進程中的重要轉折點。2006年財政部公布了《企業(yè)會計準則——基本準則》、具體準則及其應用指南和解釋，這些具體的準則的頒布標志著我國新的會計體系的形成，并且新的會計體系已經與當時的國際財務報告有著很高的一致性，于2007至2008年被承認與中國香港、歐盟等國家和地區(qū)在財務報告準則上效用相同［1］。

經濟一體化與資本市場國際化必然導致會計準則的國際趨同，會計準則國際趨同的根本目標在于提高會計信息的質量。會計信息是實現種種契約的基礎，如報酬契約。會計信息質量與企業(yè)投資者的利益密切相關，如果會計信息不能真實反映企業(yè)的財務狀況，那么資本市場中的會計信息的使用者就很難作出正確的投資決策，從而受到損失。

陸建橋認為，盈余管理行為是指在會計準則允許的情況下，企業(yè)管理當局為實現自身效用最大化所作出的會計選擇［2］。秦榮生認為，當企業(yè)可以自由選擇會計政策或會計估計方法時，企業(yè)總會選擇最有利于自己的方式，即盈余管理［3］。當下，我國已基本建立了適應社會主義市場經濟體制的現代企業(yè)制度，人們越來越關注盈余管理問題。

二、理論分析與研究假設

（一）理論分析

上市公司濫用盈余管理行為是導致會計信息失真的一大原因，會計信息特別是與會計盈余相關的信息對于投資者的決策起著關鍵作用。盈余管理是控制企業(yè)對外財務報告的十分有效的手段，它服務于企業(yè)管理當局實現個人或公司利益最大化的最終目的。盈余管理行為不是一種簡單的自利行為，而是企業(yè)進行分析后所作出的理性選擇［4］。同時，管理當局也希望借助盈余信息向市場傳遞公司收益持續(xù)上升的信息，促使公司股價的上漲進而提高企業(yè)價值。盈余管理信息是對外傳遞企業(yè)價值的信號，有利于增強投資者對企業(yè)的信心。

根據經濟后果理論，會計政策及其變化是有經濟后果的［5］。會計準則的國際趨同，為上市公司進行盈余管理活動提供了更大的可能，其基本準則主要是以歷史成本屬性計量，并引入了公允價值、可變現凈值等計量屬性?，F行會計準則規(guī)定只有經過比較長時間的購建或生產活動能達到預計可使用或可出售狀態(tài)的固定資產、存貨、投資性房地產等資產的借款費用才滿足資本化的條件。企業(yè)獨立研發(fā)項目分為研究和開發(fā)兩個階段，研究階段發(fā)生的支出計入當期收益，開發(fā)階段發(fā)生的支出符合條件的進行資本化處理［6］。我國會計準則引入了公允價值計量屬性，有的企業(yè)會利用公允價值進行盈余管理［7］。但同時，企業(yè)盈余管理活動可借用的空間也被降低了，企業(yè)在計量發(fā)出存貨的成本時，不能采用后進先出法，這就減少了企業(yè)利用存貨計價方法進行利潤調整的情況。另外，會計政策的變化還包括已確認的資產減值損失不允許轉回，披露的信息更加詳細規(guī)范［8］，以及企業(yè)合并、財務并表等方面。研究與盈余管理有關的問題，有助于決策者更充分地了解公司盈余管理質量，從而幫助其進行更好的決策。

（二）研究假設

會計準則國際趨同對企業(yè)盈余管理活動造成雙重影響，一方面有可能提高企業(yè)盈余管理水平，另一方面也有可能降低企業(yè)盈余管理水平，因此我們提出兩個相互對立的假設：

假設1：當其他條件相同時，會計準則國際趨同擴大了企業(yè)盈余管理空間；

假設2：當其他條件相同時，會計準則國際趨同縮小了企業(yè)盈余管理空間。

三、研究設計、樣本選擇及描述性統計

（一）研究設計

一般地，我們用可操控性應計利潤衡量盈余管理水平，將總應計利潤分為兩類：一類是正常應計利潤，即企業(yè)通過正常的經營活動所獲取的利潤，另一類是可操控性應計利潤，即企業(yè)進行盈余管理行為產生的利潤［9］。企業(yè)盈余管理的空間用可操控性應計利潤的絕對值來衡量，企業(yè)盈余管理的空間與可操控性應計利潤絕對值成正比，即企業(yè)盈余管理空間隨可操控性應計利潤絕對值的增大而擴大。

為了衡量上市公司的盈余管理水平，筆者借鑒D.A.Cohen［10］的方法計算可操控性應計利潤，即

其中，DAccjt為j公司第t期的可操控性應計利潤，TAccjt為j公司第t期的營業(yè)利潤減經營活動現金凈流量，Ajt-1為j公司第t-1期的總資產，NDAccjt為j公司第t期的正常應計利潤。TAccjt等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、所得稅費用和經營活動產生的現金流量凈額，將計算得到的結果代入模型

即可計算出正常應計利潤NDAcc。其中，△RECjt為j公司第t期的應收賬款減t-1期的應收賬款，為行業(yè)系數的估計值。

本文研究的主要內容是會計準則國際趨同對上市公司盈余管理的影響，因此需分析會計準則國際趨同前后上市公司可操控性應計利潤絕對值的區(qū)別。借助可操控性應計利潤計量方法，計算出2002—2012年度上市公司的可操控性應計利潤絕對值，然后分兩個階段對可操控性應計利潤絕對值進行均值和中位數的比較，以驗證會計準則國際趨同前后上市公司盈余管理程度發(fā)生的變化。

（二）樣本選擇及描述性統計

筆者從新浪財經網收集了2002—2012年度滬深兩市中煤炭采選業(yè)上市公司的財務數據，以半年為一期，共得到財務數據585個，剔除變量缺失樣本169個，剔除2007年度樣本56個，共得到有效樣本360個，相關變量統計結果如表1所示。

表1涉及的變量有：Profit表示營業(yè)利潤，CFO表示經營活動凈現金流量，Asset表示公司總資產，REV表示營業(yè)收入，△REV表示營業(yè)收入的差分，REC表示應收賬款，△REC表示應收賬款的差分，PPE表示固定資產凈值。由表1可知,每個變量的標準差都特別大，說明這些變量的樣本分布特別離散。營業(yè)收入的樣本均值為4008939456.35元，中位數為1480578517.17元，最小值為4758812.19元，最大值為59673546400.00元；營業(yè)利潤的樣本均值為751060334.35元,中位數為142334604.22元，最小值為-465289188.64元，最大值為12167121090.00元；經營活動現金凈流量的樣本均值為777088229.38元，中位數為191708351.77元，最小值為-881524208.88元，最大值為18922801527.00元。由以上統計結果可知，所選取的樣本營業(yè)收入的均值大于中位數，但是營業(yè)利潤的均值和中位數都比經營活動現金凈流量的均值和中位數低，這一方面可以說明上市公司總體現金流量較為充足，另一方面，也有可能是公司進行了盈余管理活動所致。

表1 描述性統計結果 單位：元

（三）實證結果分析

首先，借助STATA軟件，將所有樣本按不同會計年度分組進行面板回歸，回歸結果如表2所示。

由表2可以獲得行業(yè)回歸系數β1=-38000000、β2=0.0502629、β3=0.0460304。利用可操控性應計利潤的計量方法，得到相應公司2002—2006年度和2008—2012年度的可操控性應計利潤絕對值，對可操控性應計利潤絕對值進行統計分析。我們用Absda來表示可操控性應計利潤絕對值，盈余管理程度的描述性統計結果如表3所示，可操控性應計利潤絕對值描述性統計結果如表4所示。

表2 Jones模型回歸結果

由表3可知：上市公司的正常應計利潤NDAcc的中位數為 0.00274946，最小值為-0.11003236，最大值為0.16436449；可操控性應計利潤DAcc的中位數為 0.05109603，最小值為-0.104641206，最大值為0.360236123；可操控性應計利潤的絕對值Absda的中位數為0.05260744，最小值為0.00382364，最大值為0.360236123。上市公司的正常應計利潤NDAcc、可操控性應計利潤DAcc、可操控性應計利潤的絕對值Absda的標準差都特別小，說明這些變量的樣本分布特別集中。

表3 盈余管理程度的描述性統計

表4 可操控性應計利潤絕對值描述性統計

從表4可以看出，2002—2006年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤絕對值Absda的均值為0.06636419，中位數為 0.050944917。 2008—2012年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤絕對值Absda的均值為0.06940892，中位數為0.053845498。2008—2012年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤絕對值Absda的均值和中位數都要大于2002—2006年度的均值和中位數，這就說明會計準則國際趨同擴大了上市公司盈余管理的空間，但擴大的幅度不顯著。因此，通過運用煤炭采選業(yè)上市公司財務數據進行實證分析所得的結果在一定程度上支持了假設1，同時也說明從數據來看，假設2是不成立的。

四、結論及建議

筆者收集2002—2012年度滬深兩市煤炭采選業(yè)上市公司的財務數據，借用操控性應計利潤衡量企業(yè)盈余管理的空間，研究其在會計準則國際趨同前后的變化，發(fā)現會計準則國際趨同之后，企業(yè)總體盈余管理空間擴大了。上市公司進入資本市場，必須服從企業(yè)會計準則的規(guī)定。當前，我國資本市場不斷發(fā)展，市場體系不斷完善，有力地促進了資本市場國際化的發(fā)展，會計準則國際趨同恰是資本市場國際化和經濟全球化的結果。盈余管理的空間不是僅受一種因素的影響，而是受多種因素的共同作用。上市公司的盈余管理行為有其存在的基礎，但如果盈余管理程度過分，則會危及整個資本市場的健康發(fā)展。投資者對于財務信息要有自己的判斷和分析，要全面正確地認識上市公司的盈余管理行為，認真掌握識別盈余管理行為的方法，學會將上市公司盈余管理行為和自身投資偏好相結合，進行科學決策。上市公司應該建立有效的內控制度和監(jiān)督機制，約束管理者的行為，防止過度盈余管理現象的發(fā)生。監(jiān)管部門要清楚地認識到會計準則與盈余管理之間存在的非因非果關系和動態(tài)博弈關系［5］，規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為，不能僅依賴會計準則的修訂與完善，還應推進相應的監(jiān)管程序和方法的改革，例如推動企業(yè)整體上市、加大對不法行為的懲治力度、提高信息披露質量、提高公司整體的治理水平等，確保資本市場的健康發(fā)展。