曹遠(yuǎn)征

發(fā)達(dá)與不發(fā)達(dá)的差距的重要標(biāo)志，就是金融體制和金融發(fā)展的現(xiàn)代化水平。

《大國大金融》

曹遠(yuǎn)征 著

廣東經(jīng)濟(jì)出版社

2018-4

作為中國改革開放的重要組成部分之一的金融體制改革，不僅見證了中國改革開放的歷程，更以自身改革旋律匯入總譜，為中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)做出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)。本書對中國金融體制改革的主要歷程進(jìn)行了回顧，對金融體制改革的起點、目標(biāo)、順序、特征、推進(jìn)方式和背后的邏輯進(jìn)行了分析，對金融業(yè)各主要領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行了梳理，并對未來的金融體制改革方向進(jìn)行展望。

金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融市場以及為支持金融運行的基礎(chǔ)設(shè)施和包括法律法規(guī)在內(nèi)的監(jiān)管制度，構(gòu)成現(xiàn)代金融體系的主要內(nèi)容。

歷史經(jīng)驗表明，早在人類出現(xiàn)商品貨幣關(guān)系之前，金融活動就已產(chǎn)生。但是，真正意義上的金融運行則發(fā)生在工業(yè)革命后的西方國家。由于機(jī)器大工業(yè)的出現(xiàn)，大規(guī)模集中生產(chǎn)的工廠制度得以確立，通過標(biāo)準(zhǔn)化主流工業(yè)技術(shù)的社會化生產(chǎn)，單個自有資本的積累遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要，依靠單個資本的積累需要轉(zhuǎn)向社會資本的積聚。在這種情況下，催生了現(xiàn)代銀行業(yè)。

利用杠桿經(jīng)營的銀行類金融機(jī)構(gòu)將信用無限延展，將遙遠(yuǎn)角落的點滴資金集腋成裘，匯成支持大工業(yè)發(fā)展的資本。而信用向空間地域和時間維度的延伸所帶來的信用風(fēng)險，又促使銀行類金融機(jī)構(gòu)需要管理風(fēng)險，其中一個辦法就是利用資本市場進(jìn)行時點上的對沖。股票、債券及其衍生工具開始出現(xiàn)，并迅速發(fā)展，不僅在融資上有力地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且對風(fēng)險的管控更加有效。反過來，資本市場的發(fā)展又進(jìn)一步促使信用關(guān)系的延伸。金融與實體經(jīng)濟(jì)互為表里、相輔相成、相互促進(jìn)。在推動技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級的同時，金融產(chǎn)品多樣化，使經(jīng)營不同金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)格化，形成多層次、期限和結(jié)構(gòu)不同的品種豐富的金融市場體系。

金融活動的內(nèi)涵是信用，體現(xiàn)為社會成員之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。信用的延伸，從整體上看，取決于市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與深化。市場經(jīng)濟(jì)是契約關(guān)系，當(dāng)契約由短期延伸到長期、由地域延伸到世界時，信用便隨之向空間和時間擴(kuò)展。從金融自身來看，要使這一擴(kuò)展中的信用關(guān)系得以良好維持并順暢運行，取決于包括內(nèi)在交易規(guī)則及外在監(jiān)管制度在內(nèi)的一整套制度安排。從這個意義上講，金融發(fā)展的高度依賴于市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展和制度建設(shè)，因市場經(jīng)濟(jì)體制的完善而完善，因內(nèi)在交易規(guī)則和外在監(jiān)管制度的細(xì)化而深化。

由上，現(xiàn)代金融活動既是社會化大生產(chǎn)的產(chǎn)物，也是市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系深化的體現(xiàn)。相形之下，發(fā)展中國家之所以是發(fā)展中的，不僅在于其工業(yè)化程度低，從而導(dǎo)致其社會化生產(chǎn)水平不高，還在于其廣泛存在的自然經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，從而使市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系不發(fā)達(dá)。這可以從百年前中國的經(jīng)濟(jì)狀況中窺見一斑。按購買力平價計算，鴉片戰(zhàn)爭前，中國的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）占世界的1/3。宋代的汴梁，就有全球最發(fā)達(dá)的城市；甚至在隋唐，就有橫貫中國南北的京杭大運河。但這些都是傳統(tǒng)自然經(jīng)濟(jì)外延式發(fā)展的結(jié)果，自給自足的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)仍然是其本質(zhì)。

當(dāng)時中國的貨幣制度是金屬本位的，貨幣僅用于支付，是流通手段，而不是信用創(chuàng)造。與之相對應(yīng)，在金屬本位的條件下，典型的金融機(jī)構(gòu)是錢莊、票號，它們主要處理匯兌等業(yè)務(wù)，目的是保證支付。雖然也有信用放款，但放款的對象多集中于商品流通領(lǐng)域的商家巨賈或販夫走卒，不僅期限短，而且不穩(wěn)定，更重要的是放款的目的不是為促進(jìn)社會化大生產(chǎn)的工業(yè)資本的形成，而是賺取高額的利息，而高昂的資金成本甚至成了阻礙工商業(yè)發(fā)展的桎梏。在中國，其代表就是山西票號，盡管其網(wǎng)點分布全國，但其宗旨還是匯通天下。

落后是要挨打的，鴉片戰(zhàn)爭后，伴隨著西方列強對華戰(zhàn)爭的屢戰(zhàn)屢勝，在洋貨像潮水一樣涌進(jìn)中國的同時，外商開始在中國從事近代產(chǎn)業(yè)的投資。外資投資初始于出口及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以船舶修造業(yè)最為突出。在這個領(lǐng)域，外資首先使用了機(jī)器和機(jī)械動力。隨著通商口岸向長江沿岸和北方港口的延伸，外資投資的機(jī)器工業(yè)也隨之延伸到內(nèi)陸的輕工業(yè)，通商口岸也因之成為中國近代工業(yè)的中心。與之相適應(yīng)，通商口岸出現(xiàn)了第一批外資金融機(jī)構(gòu)。這些金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)最初是為了方便中外貿(mào)易所必需的信用關(guān)系的建立，是貿(mào)易融資，隨后深入到外商產(chǎn)業(yè)投資的金融支持上，是產(chǎn)業(yè)融資。洋行成為銀行，成為中國最早出現(xiàn)的商業(yè)銀行。而在中日甲午戰(zhàn)爭前，中國尚沒有一家民族銀行，外資銀行獨占中國金融。

外資所帶來的機(jī)器大工業(yè)和現(xiàn)代金融業(yè)急劇地瓦解著中國的自然經(jīng)濟(jì)秩序。在外資的競爭下，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)萎縮，傳統(tǒng)手工業(yè)破產(chǎn)，傳統(tǒng)的錢莊、票號也不敵競爭對手，即使是維持了千年以上的京杭漕運行業(yè)，也被保險業(yè)支持下的火輪打敗。

殘酷的事實使中國意識到工業(yè)化的重要意義，也意識到自身體制的落后性，除舊布新、富國強兵成為民族的向往。以“師夷之長”的洋務(wù)運動和“戊戌變法”為開啟，建立民族工業(yè)、建立民族金融機(jī)構(gòu)成為振興中華的重要組成部分。

隨著中日甲午戰(zhàn)爭的失敗、《馬關(guān)條約》的簽署，中國被迫解除了機(jī)器進(jìn)口的禁令，民間開始投資機(jī)器工業(yè)，以工廠制度為標(biāo)志的近代民族工業(yè)開始興起，構(gòu)成了為其資本積聚提供服務(wù)的銀行業(yè)的強大需求。與此同時，隨著八國聯(lián)軍打入北京，清政府財政以及連同支持財政的錢莊、票號的破產(chǎn)，需要重建金融體系。這在正反兩方面構(gòu)成了中國近代金融興起的土壤和條件。1897年，中國歷史上第一家現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)——中國通商銀行成立；1905年，以整頓幣制，推行紙幣，以濟(jì)財政為目的的清政府改革產(chǎn)物——大清戶部銀行成立，并演變成為后來的中國銀行。以此為起點，中國現(xiàn)代民族金融業(yè)的歷史也僅僅百年出頭。

百年來，民族金融業(yè)在夾縫中掙扎。新中國成立前，飽受三座大山的壓迫和戰(zhàn)亂的侵?jǐn)_，民族金融奄奄一息，即使是最早成立的中國通商銀行，也僅剩一些房產(chǎn)，有名而無實。新中國成立后，雖迎來一段民族金融的發(fā)展時期，但囿于高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制的自我強化，金融發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)漸漸不復(fù)存在。

百年民族金融業(yè)的發(fā)展史，既表明了工業(yè)化是發(fā)展中國家現(xiàn)代化的必然之路，也預(yù)示了社會化大生產(chǎn)的市場經(jīng)濟(jì)體制將取代包括自然經(jīng)濟(jì)、計劃經(jīng)濟(jì)等在內(nèi)的其他經(jīng)濟(jì)體制的歷史趨勢。更為重要的是，它還反映了一個事實，即發(fā)達(dá)與不發(fā)達(dá)的差距的重要標(biāo)志就是金融體制和金融發(fā)展的現(xiàn)代化水平。

從世界范圍來看，如果說“二戰(zhàn)”后初期因工業(yè)差距的巨大，這一標(biāo)志尚不明顯，但經(jīng)過戰(zhàn)后幾十年的發(fā)展，發(fā)展中國家的工業(yè)化水平持續(xù)提高，使今天全球GDP中發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家?guī)缀醺髡家话耄灾圃鞓I(yè)為代表的工業(yè)化水平的差距已不再明顯，發(fā)達(dá)和不發(fā)達(dá)的差距因此而基本體現(xiàn)在金融發(fā)育程度及發(fā)展水平上。與金融發(fā)展相關(guān)的體制安排、金融機(jī)構(gòu)治理機(jī)制及管理水平、金融市場的完善程度以及與這些相關(guān)的包括法律法規(guī)在內(nèi)的監(jiān)管制度建設(shè)，成為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)鍵。它決定著一個國家的發(fā)達(dá)與不發(fā)達(dá)，同時也成為發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家國際競爭的重要領(lǐng)域。從這個意義上講，建立符合市場經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代金融體制、提升金融發(fā)展水平、完善金融體系，既是中國經(jīng)濟(jì)邁向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的必然之路，也是中華民族復(fù)興的歷史追求。