云賀

如今全球金融和貨幣體系來到了轉(zhuǎn)型的十字路口，2030年的金融局勢可能會在“去中心化”和“一體化”兩股力量的夾擊下變得更為復(fù)雜。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)至今，全球經(jīng)濟(jì)形勢似乎已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

從經(jīng)濟(jì)增長上來看，2017年全球主要經(jīng)濟(jì)體的GDP增速均有顯著提升，其中，中國和美國都是在前幾年增速下滑的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了反彈。

從國際貿(mào)易上來看，在2001年急轉(zhuǎn)直下后，2017年全球貿(mào)易形勢迎來強(qiáng)勢反彈。世貿(mào)組織的報告顯示，2017年全球的貨物貿(mào)易增長4.7%，達(dá)到2011年以來的最高水準(zhǔn)。

這是否意味著金融風(fēng)險的陰影已經(jīng)消退？對此，今年6月底，世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的報告——《展望2030年的全球金融和貨幣體系》認(rèn)為，如今全球金融和貨幣體系來到了轉(zhuǎn)型的十字路口，2030年的金融局勢可能會在“去中心化”和“一體化”兩股力量的夾擊下變得更為復(fù)雜。

兩股力量交織

未來十余年間，全球金融格局將持續(xù)被兩股看似相反的力量所拉扯：一股力量是日漸凸顯的“去中心化”趨勢，另一股力量則來自“一體化”進(jìn)程的逐步推進(jìn)。

報告提出，這兩股力量間產(chǎn)生的巨大張力，將為2030年前后全球金融和貨幣體系的穩(wěn)定帶來極大的不確定性。

一方面，“去中心化”趨勢漸漸明晰：美元漸失全球儲備貨幣霸主地位，可能會與歐元和人民幣形成“三足鼎立”格局；電子貨幣的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)的紙幣監(jiān)管模式；傳統(tǒng)的銀行和保險業(yè)則面臨著大批金融科技機(jī)構(gòu)的直接挑戰(zhàn)。

另一方面，“一體化”進(jìn)程也在悄然發(fā)生。得益于全球人口變化和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及，國與國、企業(yè)與企業(yè)、個人與個人之間的金融聯(lián)系愈加緊密。同時，隨著中國、印度等發(fā)展中國家的崛起，除非洲外，全球金融陣營逐漸壯大，特別是普惠金融等理念的滲透，將有效擴(kuò)大全球使用金融產(chǎn)品和服務(wù)的人口基數(shù)。

上述兩股力量的疊加，將塑造出一個“去中心化和一體化程度同步加深”的全球金融系統(tǒng)，并可能引發(fā)多方面風(fēng)險，尤其是在監(jiān)管方面。

例如，由于金融主體分散，中央監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)攻擊等突發(fā)事件的能力有所不足；中介、市場和服務(wù)供應(yīng)商的角色界限日益模糊，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管規(guī)范面臨失效問題，等等。

世界經(jīng)濟(jì)論壇的研究員們認(rèn)為，國際金融架構(gòu)體系和各國監(jiān)管機(jī)制能否在兩種力量的裹挾下“走好鋼絲”，是決定未來全球金融是否會爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險或走向金融市場“碎片化”的關(guān)鍵。

金融科技來襲

報告強(qiáng)調(diào)，在金融監(jiān)管轉(zhuǎn)型的過程中，要特別注意新技術(shù)的發(fā)展趨勢。非中介化、數(shù)據(jù)采集和人工智能、分布式記賬這三股技術(shù)力量，將在未來十幾年顛覆現(xiàn)有金融服務(wù)業(yè)態(tài)。

根據(jù)埃森哲咨詢公司2016年發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)，目前全球約有70%的消費(fèi)者依然將傳統(tǒng)銀行視為最具金融公信力的機(jī)構(gòu)。然而，聯(lián)合國在《世界人口展望2017》中預(yù)測，到2030年，全球約有70%的勞動力人口來自X世代和Y世代——即出生于1980和1990年代的人群。而這部分人群與前輩們相比，對網(wǎng)絡(luò)時代種種新技術(shù)的接受度顯然更高。

值得注意的是，新技術(shù)不僅將席卷發(fā)達(dá)國家的金融體系，發(fā)展中國家的金融體系也難避其影響。比如，早在10年前，全球最大的通訊網(wǎng)絡(luò)公司之一——沃達(dá)豐就將名為“M-Pesa”的手機(jī)轉(zhuǎn)賬平臺引入肯尼亞。該平臺用戶不必?fù)碛袀鹘y(tǒng)銀行賬戶，就可通過手機(jī)實(shí)現(xiàn)線上轉(zhuǎn)賬，而收賬方則在代理網(wǎng)點(diǎn)完成現(xiàn)金兌換。如今，肯尼亞GDP收入的40%是在“M-Pesa”平臺上完成的。

當(dāng)前，新技術(shù)已逐漸為金融監(jiān)管所熟知，特別是在金融去中介化過程中，大數(shù)據(jù)、分布式記賬和加密貨幣在保護(hù)用戶隱私、識別虛假信息和打造“去中心化”監(jiān)管模式等方面的優(yōu)勢毋庸贅述。

不過，報告提出，這些顛覆性技術(shù)帶來的并不一定都是“好果子”。

例如，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以精準(zhǔn)匹配與用戶特征相對應(yīng)的金融產(chǎn)品，從而優(yōu)化用戶體驗(yàn)、完善風(fēng)險管理。但在“數(shù)據(jù)就是權(quán)力”的年代，掌握數(shù)據(jù)庫鑰匙的機(jī)構(gòu)對用戶金融行為的影響力不容小覷。

換言之，在看似“自由開放”的金融市場，少數(shù)機(jī)構(gòu)將有能力左右用戶的選擇。到那時，面對琳瑯滿目的金融產(chǎn)品，消費(fèi)者的自主性實(shí)際上已被剝奪。

“殺龍勇士變成龍”

前述案例是新技術(shù)對未來金融體系影響的一個側(cè)面，其本質(zhì)依舊是“去中心化”和“一體化”兩大趨勢之間的博弈。

隨著大批金融科技企業(yè)強(qiáng)勢來襲，支付寶、蘋果支付（Apple Pay）、貝寶公司（PayPal）等，為全球消費(fèi)者提供了多元化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

一開始，大部分此類機(jī)構(gòu)都將業(yè)務(wù)對焦于小額款項(xiàng)和低價值交易上，并以此為基礎(chǔ)建立自己的“金融支付生態(tài)圈”。

同時，大部分國家和地區(qū)的金融監(jiān)管者也理所當(dāng)然地認(rèn)為，傳統(tǒng)銀行與金融科技機(jī)構(gòu)可以此為分界線，各安其職，為消費(fèi)者帶來多樣化體驗(yàn)。

可是，由于金融科技企業(yè)在電子商務(wù)領(lǐng)域有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，在其發(fā)展壯大過程中，不可能如銀行和監(jiān)管者所愿，永遠(yuǎn)都囿于“小額款項(xiàng)交易”。

比如，2017年11月，依托于支付寶平臺的淘寶商城上線拍賣3架波音747貨機(jī)，其中兩架被中國某物流公司以3.2億元拍走。

這意味著，那些借力新技術(shù)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)夾縫中存活下來的“雨后春筍”，必將在大浪淘沙、轉(zhuǎn)型蛻變之后，變成塑造未來金融體系的強(qiáng)大新力量。

對此，世界經(jīng)濟(jì)論壇的研究員們表示，“殺龍勇士變成龍”的故事其實(shí)在歷史上一再重演。

在2000年代初，大批初創(chuàng)科技企業(yè)曾憑借互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在各國陸續(xù)崛起，業(yè)界曾預(yù)測這將形成強(qiáng)大的“離散力量”，沖破行業(yè)壟斷壁壘，釋放競爭活力。

然而，近20年過去了，上述預(yù)測只猜中了一半。如今，全球創(chuàng)新成果層出不窮，但相當(dāng)一部分來自那些在十年間飛速成長的企業(yè)巨頭，或是由他們扶持、合作和預(yù)備收購的中小企業(yè)，包括谷歌、阿里巴巴、臉書等。

由此，報告認(rèn)為，未來全球金融體系中，必將有少數(shù)幾家金融科技企業(yè)獨(dú)占鰲頭。

而隨著這幾家金融科技企業(yè)對消費(fèi)者選擇、商務(wù)交易模式乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響力愈來愈大，特別是對各項(xiàng)數(shù)據(jù)的采集、挖掘、分析和應(yīng)用能力的提高，要想避免寡頭壟斷風(fēng)險，保證未來全球金融體系的穩(wěn)定，監(jiān)管者和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)需盡快學(xué)會利用新技術(shù)更新監(jiān)管和服務(wù)模式，做到“以其人之道還治其人之身”。